戰(zhàn)略性收購(gòu)與重組培訓(xùn)教材(ppt57頁(yè))-免費(fèi)閱讀
【正文】 ? 收縮是伴隨著全球化的深入，以及更加開(kāi)放的市場(chǎng)帶來(lái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)而出現(xiàn)的。 ? 優(yōu)勢(shì)：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很難理解和模仿 ? 劣勢(shì)：很難形成 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 過(guò)度多元化 多元化公司必須要擁有與多元化相關(guān)的更多信息 ? 額外的多元化帶來(lái)的業(yè)務(wù)范圍的拓展，使管理者更多地依賴于財(cái)務(wù)控制而不是戰(zhàn)略控制來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)部門的業(yè)績(jī)。 ? 收購(gòu)戰(zhàn)略是避免內(nèi)部投資風(fēng)險(xiǎn)（尤其是研發(fā)投入的風(fēng)險(xiǎn)）的常見(jiàn)手段 。 ?很少有真正意義上的合并，因?yàn)?交易的一方經(jīng)常在各種特征上占據(jù)主導(dǎo)地位，如市場(chǎng)份額、規(guī)模、資產(chǎn)價(jià)值等。 引導(dǎo)案例 科技巨頭的收購(gòu)戰(zhàn)略以及取得的成果 ■ 在線商務(wù)已經(jīng)進(jìn)入以顧客為導(dǎo)向的零售時(shí)代，而臉譜和亞馬遜都在尋求這一領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。 ■ 微軟對(duì) Skype的投資是實(shí)惠的，因?yàn)? 85億美元意味著每一個(gè)客戶的成本是 元。與此相比， 2023年 eBay收購(gòu) Skype時(shí)相當(dāng)于為每一個(gè)用戶支付了 。 ■ 收購(gòu)是公司進(jìn)入其他領(lǐng)域的一條捷徑，這些科技巨頭通過(guò)收購(gòu)不斷發(fā)展壯大，如微軟試圖擴(kuò)大它的通信基礎(chǔ)，谷歌尋求發(fā)展新的廣告模式，臉譜則向被收購(gòu)公司的人力資本學(xué)習(xí)。 收購(gòu) 是指一家公司購(gòu)買另一家公司的全部或部分股權(quán)，并將被收購(gòu)公司的業(yè)務(wù)納入其戰(zhàn)略組合。 ? 收購(gòu)也可能成為公司創(chuàng)新的替代品，因此，在本質(zhì)上，收購(gòu)應(yīng)該是戰(zhàn)略性的而非防御性的。 ? 戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向短期績(jī)效 ? 將收購(gòu)變?yōu)閯?chuàng)新的替代品 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 過(guò)度多元化 ? 與非相關(guān)多元化相比，相關(guān)多元化需要處理更多的信息。 重組 杠桿收購(gòu) (LBOs):一方為了將公司私有化（使股票不再上市交易）而買下公司的全部資產(chǎn) ● 私募股權(quán)公司 ：促使或參與上市公司的私有化 ?為收購(gòu)進(jìn)行融資經(jīng)常會(huì)造成大量的債務(wù) ?新東家可能會(huì)立即出售一部分非核心資產(chǎn)來(lái)減少債務(wù) ● 管理失誤能更正嗎 ？ ? 管理者在作出決策時(shí)更多的是考慮個(gè)人利益而不是股東利益 重組 杠桿收購(gòu) (LBOs) ● LBOs的三種方式： (MBOs) (EBOs) ● 管理層收購(gòu)能更好地收縮戰(zhàn)線，提升戰(zhàn)略聚焦程度，并且改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ● 為什么要進(jìn)行杠桿收購(gòu) ? ■ 應(yīng)對(duì)多變的金融市場(chǎng) ■ 讓所有者聚焦于創(chuàng)新的發(fā)展并將其推向市場(chǎng) ■ 是公司重獲新生的一種方式，能夠更好地促進(jìn)企業(yè)家獲得成就 重組 杠桿收購(gòu) (LBOs) 公司整體杠桿收購(gòu)被視為財(cái)務(wù)重組的一種重大創(chuàng)新而備受矚目，但它也會(huì)不可避免地帶來(lái)一些負(fù)面影響： ■大量的債務(wù)會(huì)增加公司的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 許多亞洲和拉丁美洲的集團(tuán)公司開(kāi)始采用西方公司的戰(zhàn)略，例如，重新把焦點(diǎn)放在核心業(yè)務(wù)上。 阻礙收購(gòu)獲得成功的因素 難以形成協(xié)同效應(yīng) 獨(dú)有的協(xié)同效應(yīng)： 聯(lián)合和整合收購(gòu)雙方公司的資產(chǎn)而產(chǎn)生的能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，是收購(gòu)雙方中任何一方的資產(chǎn)與其他公司資產(chǎn)進(jìn)行聯(lián)合和整合所達(dá)不到的。 ? 收購(gòu)可以用來(lái)獲取新產(chǎn)品，或者一些對(duì)公司而言是新產(chǎn)品的現(xiàn)有產(chǎn)品 ? 相比公司內(nèi)部的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程，收購(gòu) ： ? 成本更低 ? 更快的市場(chǎng)滲透 ? 更具可預(yù)見(jiàn)性的回報(bào) 實(shí)施收購(gòu)的原因 比開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)更小 ? 與內(nèi)部產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程的效果相比，收購(gòu)的效果更易于進(jìn)行準(zhǔn)確地評(píng)估 。但從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)看，回報(bào)接近于零，因此很少如預(yù)期的那么有效 合并和收購(gòu)戰(zhàn)略的流行 ? MA的價(jià)值創(chuàng)造也會(huì)受到挑戰(zhàn) ? 好消息 : 被收購(gòu)公司的股東往往能從收購(gòu)中獲得超額利潤(rùn) ? 壞消息：實(shí)施收購(gòu)的公司的股東獲得的利潤(rùn)卻接近于零 ： 在近三分之二的收購(gòu)中，
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