戰(zhàn)略性收購與重組培訓(xùn)教材(ppt57頁)-wenkub
2023-01-23 03:41:26 本頁面
【正文】 ? 其他國家針對并購的政治改革 ? 在最近的金融危機中，信貸市場的緊縮使公司很難完成大規(guī)模的并購（ 100億美元以上） ? 然而， 2023年，這些活動又在美國重新興起，其中第一季度的交易量增加了 45%，達(dá)到 2908億美元，而 2023年同期僅為 2023億美元。最近它收購了 Snaptu，這是一家專門為各種服務(wù)網(wǎng)站，如臉譜、推特和 Linkedln等提供軟件應(yīng)用程序的公司。 引導(dǎo)案例 科技巨頭的收購戰(zhàn)略以及取得的成果 挑戰(zhàn) : ● 微軟是否能夠充分利用 Skype的服務(wù)，以及是否能夠?qū)烧叩挠脩粽显谝黄稹? ■ 當(dāng)微軟公司宣布以 85億美元收購全球領(lǐng)先的電信公司 Skype時，媒體方面對此既有積極評價又有消極評價。 引導(dǎo)案例 科技巨頭的收購戰(zhàn)略以及取得的成果 ■ 由于 Skype的創(chuàng)始地和總部均不在美國，因此，微軟公司的現(xiàn)金無需經(jīng)過美國就可以直接用于收購交易，這樣做可以使微軟公司免于向美國政府繳納所得稅。 ● 微軟能否將 Skype的服務(wù)融合到各種設(shè)備和軟件平臺中去。 ■ 2023年至今，臉譜已經(jīng)進行了 11項收購，但是，幾乎沒有一個被收購公司的服務(wù)網(wǎng)站能作為一個獨立的業(yè)務(wù)單元生存下來。 合并和收購戰(zhàn)略的流行 ? 隨著美元等貨幣的疲軟，那些擁有較強貨幣的國家的公司，在跨國收購貨幣疲軟國家的公司時，能獲得更多的好處。但從過去經(jīng)驗看，回報接近于零，因此很少如預(yù)期的那么有效 合并和收購戰(zhàn)略的流行 ? MA的價值創(chuàng)造也會受到挑戰(zhàn) ? 好消息 : 被收購公司的股東往往能從收購中獲得超額利潤 ? 壞消息：實施收購的公司的股東獲得的利潤卻接近于零 ： 在近三分之二的收購中，實施收購的公司的股價在收購意向宣布之后立刻下跌 ? 這種市場的負(fù)面反應(yīng)，說明了投資者普遍懷疑收購者是否有能力獲得整合效應(yīng)，使收購物有所值 合并和收購戰(zhàn)略的流行 合并、收購和接管：區(qū)別何在？ 合并 是指兩家公司同意在相對平等的基礎(chǔ)上對兩者的經(jīng)營進行整合。 惡意接管 是目標(biāo)公司所不希望的非友好接管 戰(zhàn)略依據(jù) 惡意接管者的“回報預(yù)告”能夠預(yù)測出投標(biāo)者和目標(biāo)公司的股價是否會有顯著的增長 支持收購的原因以及 阻礙收購成功的因素 圖 支持收購的原因以及 阻礙收購成功的因素 實施收購的原因 增強市場影響力 獲得足夠的市場影響力，就可以成為市場領(lǐng)導(dǎo)者 能夠增強市場影響力的因素： ●公司能以超出平均水平的價格銷售產(chǎn)品或服務(wù) ●主要活動和輔助活動的成本比競爭對手低 ●公司的規(guī)模，以及所擁有的能夠在市場上進行競爭的資源和能 ●購買競爭者、供應(yīng)商、分銷商或高度相關(guān)行業(yè)的業(yè)務(wù) 實施收購的原因 增強市場影響力 下列方式可增強市場影響力： ●橫向收購 :收購?fù)袠I(yè)競爭者的行為 如：麥當(dāng)勞收購波士頓市場（一家快餐店） ●縱向收購 :收購供應(yīng)商或分銷商的一種或多種產(chǎn)品或服務(wù)的行為 如：迪士尼公司收購 Fox Family Worldwide ●相關(guān)收購 :收購高度相關(guān)行業(yè)的公司的行為 實施收購的原因 增強市場影響力 橫向收購 ? 實施收購的公司和被收購公司在同一個行業(yè) ? 如何增強市場影響力 : ?以成本為基礎(chǔ)的協(xié)同效應(yīng) ?以收入為基礎(chǔ)的協(xié)同效應(yīng) ? 收購具有相同特征的公司的效果會更好 相同特征： ? 戰(zhàn)略 ? 管理風(fēng)格 ? 資源配置
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