20xx年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理講義-重、難、新點(diǎn)專題講座(參考版)
2025-06-07 17:28本頁面
【正文】 持有期年均收益率 = ， t 為債券實(shí)際持有年限； M 為債券到期得到的本金和利息或者提前出售時(shí)的賣出價(jià)； P 為債券買入價(jià)。這就可以與第二章的內(nèi)容結(jié)合，加權(quán)平均β系數(shù)就是以各個(gè)股票的β系數(shù)以投資比例為權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均數(shù)，然后將加權(quán)平均β系數(shù)代入資本資產(chǎn)定價(jià)值模型就可以計(jì)算投資組合的必要收益率。 第一步：根據(jù)有關(guān)資料分別計(jì)算甲、乙、丙、丁四家公司股票的價(jià)值，如果題目告知甲、乙、丙、丁四家公司的股票價(jià)格，計(jì)算結(jié)果如果是價(jià)值高于價(jià)格，那么可以 投資股票。然后進(jìn)一步將其折成現(xiàn)值。 （ 2）第二段的股利折現(xiàn)分兩步： 第一步，按固定股利股票價(jià)值的計(jì)算公式，折成第 3 年年末的價(jià)值； 第二步，進(jìn)一步折合成 0 時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值 。 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)＝（ 1+i）普通年金的現(xiàn)值系數(shù) 預(yù)付年金終值系數(shù)＝（ 1+i）普通年金的終值系數(shù) ◆重點(diǎn)是把握遞延年金求現(xiàn)值： （ 1）遞延年金的現(xiàn)值＝年金 A（ n 期總的年 金現(xiàn)值系數(shù)－遞延期的年金現(xiàn)值系數(shù)） （ 2）遞延年金的現(xiàn)值＝年金 A年金現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 五、股票價(jià)值的計(jì)算 教材中的例題都是兩階段模型：（ 1）股利高速增長(zhǎng)階段：（ 2）固定增長(zhǎng)階段 例：某公司的股票目前每股股利 1 元，前 3 年股利預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率是 20％，3 年后的股利有兩種情況：（ 1）保持第三年股利額固定不變；（ 2）保持 10％的固定增長(zhǎng)率不變，假設(shè)該股票的必要收益率是 24％，分別就兩種不同情況計(jì)算該股票的價(jià)值 解析： （ 1）前 3 年高增長(zhǎng)，第 3 年保持第 3 年的股利不變，那么 3 年后的股利就變成固定股利 ，就是零成長(zhǎng)，所以，前一階段高速增長(zhǎng)，后一個(gè)
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