【正文】 最后再一次感謝所有在畢業(yè)設(shè)計(jì)中曾經(jīng)幫助過我的良師益友和同學(xué)，以及在設(shè)計(jì)中被我引用或參考的論著的作者，再次感謝幫助我的所有的人。在臨近畢業(yè)之際，我還要借此機(jī)會向在這兩年中給予了我?guī)椭椭笇?dǎo)的所有老師表示由衷的謝意。在此我向指導(dǎo)老師表示深深的謝意與敬意。經(jīng)過一個月的努力收集資料與查證自己的論點(diǎn)，這篇論文終于完成了。參考文獻(xiàn)[1]王冰潔、袁森三，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究，江漢石油學(xué)院薛寶(社科版)，第三期第三卷[2]杜英斌，從MM資本結(jié)構(gòu)理論看財務(wù)風(fēng)險形成的原因和對策。同時，如果對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不重視，或財務(wù)風(fēng)險分析出現(xiàn)錯誤，會嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展。結(jié) 論企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險存在于整個企業(yè)的運(yùn)營過程中，不可避免的會發(fā)生，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險作用于企業(yè)通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)流動性下降、經(jīng)營資金不足、資產(chǎn)負(fù)債率過高、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、盈利能力下降等等,這些問題都與企業(yè)財務(wù)會計(jì)管理直接相關(guān),因此,對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的討論多集中于從財務(wù)會計(jì)方面入手,采用一些方法對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行控制。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。 （四）收益分配風(fēng)險控制收益分配是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。它雖然使企業(yè)產(chǎn)生利潤，但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企業(yè)運(yùn)用有限的流動資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。 （三）資金回收風(fēng)險控制 財務(wù)活動的重要環(huán)節(jié)是資金回收。在進(jìn)行投資風(fēng)險決策時，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險。然而，投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。因此，必須嚴(yán)格控制負(fù)債經(jīng)營規(guī)模。對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營而借入資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益不確定性。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴(kuò)股，稅后利潤分配的再投資?？刂骑L(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的核心。從發(fā)展?jié)摿Ψ治?，監(jiān)測的指標(biāo)有：總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝（經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)）平均總資產(chǎn)；銷售凈現(xiàn)率（經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷售收入凈額）；股東權(quán)益收益率（凈利潤平均股東權(quán)益）。從償債能力分析，監(jiān)測的指標(biāo)有：流動比率（流動資產(chǎn)流動負(fù)債），該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性，該比率越高，償債能力就越強(qiáng)；資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)負(fù)債率一般為４０～６０％，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利息越多，同時財務(wù)風(fēng)險也越大。從綜合評價企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧?wù)風(fēng)險。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目或存貨大幅度減少時，則表明企業(yè)貨款回籠情況較好，產(chǎn)品積壓少，企業(yè)具有較強(qiáng)的經(jīng)營能力；相反，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤時，則應(yīng)引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應(yīng)收款項(xiàng)及存貨的大幅度上升，將使企業(yè)經(jīng)營能力下降，同時也易形成潛在損失。建立短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，首先是編制現(xiàn)金流量預(yù)算，現(xiàn)金流量預(yù)算的編制主要是通過現(xiàn)金流量分析來完成。同時，應(yīng)加強(qiáng)資本結(jié)構(gòu)的理論研究，盡管最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)存在于理論上，但是針對不同情況一個個的具體企業(yè)而言，合理的資本結(jié)構(gòu)還是存在的，假如能加強(qiáng)理論研究，并借鑒國外已有的量化指標(biāo)，在總結(jié)有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上，對影響資本結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合整理和分析，從而找出相對合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)量化標(biāo)準(zhǔn)，將會指導(dǎo)企業(yè)實(shí)踐活動。 （二）強(qiáng)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)意識目前，一部分企業(yè)經(jīng)營治理者水平低，只注重發(fā)展規(guī)模，一方面造成高額負(fù)債，另一方面使企業(yè)現(xiàn)有資金閑置。 （一）建立合理的資本結(jié)構(gòu) 理論上講，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于影響資本結(jié)構(gòu)的因素很多，而且各個因素具有很大的不確定性，所以在實(shí)務(wù)中確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)幾乎是不可能的，但是，我們可以綜合各種影響因素建立一個目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使得籌資決策所尋求的資本結(jié)構(gòu)與目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)趨于一致。在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過各種財務(wù)指標(biāo)分析確定負(fù)債融資與權(quán)益融資的最佳比例，達(dá)到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，并實(shí)現(xiàn)財務(wù)杠桿效應(yīng)的最大化。其次，對于已發(fā)生的風(fēng)險，要建立風(fēng)險檔案，總結(jié)風(fēng)險管理的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，避免同類風(fēng)險繼續(xù)發(fā)生。通過健全各種規(guī)章制度，利用各種憑證、票據(jù)來防范生產(chǎn)經(jīng)營活動中的風(fēng)險發(fā)生，運(yùn)用定量和定性分析法，直接觀察、計(jì)算、監(jiān)督財務(wù)風(fēng)險狀況，及時調(diào)整財務(wù)活動，控制偏差并制定出新措施。通過對財務(wù)風(fēng)險的存在及其原因的客觀分析，制定出留有余地的管理措施，以便保證意外風(fēng)險發(fā)生時能有效地應(yīng)對。要建立財務(wù)風(fēng)險的全過程控制機(jī)制，應(yīng)該包括以下幾點(diǎn)。四、健全企業(yè)財務(wù)內(nèi)部控制制度財務(wù)風(fēng)險控制機(jī)制是指在財務(wù)風(fēng)險管理中所形成的互相聯(lián)系、互相制約的功能體系。決策者的自控核心是提高自身決策水平，其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是根據(jù)決策的特點(diǎn)來改善自身的思維方式，只有這樣才能盡量減少自身的失誤。為了保證投資決策的正確性，必須建立一個由專家、技術(shù)人員、管理者和職工代表參加的決策領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，這是企業(yè)進(jìn)行正確投資決策的關(guān)鍵，必須有一支作風(fēng)好、技術(shù)硬、懂管理、會經(jīng)營、有創(chuàng)新能力的決策者隊(duì)伍。建立科學(xué)的財務(wù)決策體制的核心是建立科學(xué)的決策機(jī)制和決策程序的構(gòu)建問題。財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。學(xué)習(xí)和掌握風(fēng)險管理理論與方法，只要通過自身的知識水平、業(yè)務(wù)素質(zhì)的加強(qiáng)，才能提高風(fēng)險管理水平。企業(yè)在日常活動中應(yīng)居安思危，樹立風(fēng)險觀念，強(qiáng)化風(fēng)險意識。企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)高效運(yùn)行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。 （二）加強(qiáng)企業(yè)對宏觀環(huán)境的分析 企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境認(rèn)真分析，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策，改變財務(wù)管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低和規(guī)避因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。 （一）提高企業(yè)適應(yīng)能力和應(yīng)變能力 財務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和理財活動中能保持靈活的適應(yīng)能力?，F(xiàn)著重從以下幾點(diǎn)來談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險。所以，企業(yè)在確定財務(wù)風(fēng)險控制目標(biāo)時不能一味追求低風(fēng)險甚至零風(fēng)險，而應(yīng)本著成本效益原則把財務(wù)風(fēng)險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi)。財務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)機(jī)制不穩(wěn)定并可能帶來財務(wù)損失，因此必須對財務(wù)風(fēng)險加以防范。因此，在進(jìn)行財務(wù)分析和評價時，單個指標(biāo)不能說明問題，要根據(jù)某指標(biāo)對其他方面可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行綜合分析，才能得出正確結(jié)論。財務(wù)指標(biāo)數(shù)值具有相對性，同一指標(biāo)數(shù)值在不同的情況下反映不同的問題，甚至?xí)贸鱿喾吹慕Y(jié)論。 。2. 完善償債能力指標(biāo)如現(xiàn)金到期債務(wù)比和利息保障倍數(shù)，現(xiàn)金到期債務(wù)比指標(biāo)能有效地反映公司所有活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對到期債務(wù)的保障程度，能穩(wěn)健的反映企業(yè)的償債能力。其次，分析體系中盈利能力、償債能力及營運(yùn)能力等缺少反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)。同時，對指標(biāo)的解釋需因時因事而異，指標(biāo)的大小并不能保證絕對的好壞。最后，趨勢分析法的局限性主要表現(xiàn)在由于各種偶然性因素的影響和會計(jì)的換算方法的改變，會造成不同時期的財務(wù)報表的可能不具有可比性。其次，比率分析法的局限性主要表現(xiàn)在：重“量”不重“質(zhì)”。 （一）報表分析的局限性 報表分析法所使用的主要方法有比較分析法、比率分析法和趨勢分析法，它們通過報表項(xiàng)目及其數(shù)據(jù)間所揭示的財務(wù)關(guān)系的研究，給使用者提供了大量有助于他們做出正確決策的財務(wù)信息，但仍存在固有的局限性。一般來說，可以從幾個指標(biāo)來分析：資產(chǎn)變現(xiàn)能力、負(fù)債狀況、資產(chǎn)使用情況、盈利能力。這一方法可與報表分析法一起使用，也可以單獨(dú)使用。報表分析最直接的作用是，可以省去一部分繁瑣的資料收集工作，進(jìn)而提高風(fēng)險管理的工作效率；可以提高報表本身的編制質(zhì)量，直接分析由此可能引起的財務(wù)風(fēng)險。一、 報表分析法和指標(biāo)分析法財務(wù)報表識別法是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等財務(wù)報表為依據(jù), 對企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等狀況進(jìn)行風(fēng)險分析, 以便從財務(wù)的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險。風(fēng)險識別是風(fēng)險防范的第一步，為以后的風(fēng)險估計(jì)和處理確定了方向和范圍。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別所需要解決的核心問題，是企業(yè)要判斷明白自己所承受的財務(wù)風(fēng)險在性質(zhì)上歸屬于何種具體形態(tài)。具體表現(xiàn)在負(fù)債在資金結(jié)構(gòu)中比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30%以上，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力不足。在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源于權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。財務(wù)活動貫穿企業(yè)活動的全過程,必須合理的運(yùn)作。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要原因,在企業(yè)中各部門之間及企業(yè)與上級部門之間,資金管理使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成了資金使用效率低、資金的安全性、完整性無法得到保證。但在收回應(yīng)收賬款的過程中，一方面?zhèn)鶆?wù)人長期占用本企業(yè)資金，影響本企業(yè)資金的流動性；另一方面，在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬，資產(chǎn)長期被債務(wù)人占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。同時，長期持有存貨還要承擔(dān)因存貨市場價格下跌而產(chǎn)生損失的風(fēng)險。 （三）企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款機(jī)制不健全目前我國企業(yè)的流動資產(chǎn)比例普遍偏低，即便是在流動資產(chǎn)中，存貨的比重相對較大，甚至有一部分超儲積壓商品。 　　。企業(yè)對外投資包括有價證券投資，聯(lián)營投資等。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。具體表現(xiàn)在： 　　。 （二）財務(wù)管理決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的最直接的原因。大量比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場