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天然氣及l(fā)ng行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告(參考版)

2025-08-06 11:18本頁面
  

【正文】 (三)。這一方面導(dǎo)致工廠建成后沒有充足的原料氣供應(yīng),另一方面加劇了LN某某市場競爭。(二)國內(nèi)天然氣液化廠無序建設(shè)有些企業(yè)對(duì)行業(yè)了解得不夠,沒有經(jīng)過深入考察論證就盲目進(jìn)入,還有些企某某市場發(fā)展預(yù)期過于樂觀,在多地快速上馬天然氣液化廠。六、發(fā)展特點(diǎn)(一)進(jìn)口LNG購銷價(jià)格嚴(yán)重倒掛按國家規(guī)定,進(jìn)口LNG進(jìn)入管網(wǎng)系統(tǒng)后,需按管道氣價(jià)格統(tǒng)一銷售。這種全產(chǎn)業(yè)鏈盈利模式具有將外部上下游行業(yè)內(nèi)化的特點(diǎn),這樣的特點(diǎn)將會(huì)使企業(yè)生產(chǎn)成本大大降低,同時(shí)還在一定程度上控制著產(chǎn)品的銷售渠道。傳統(tǒng)的LNG生產(chǎn)企業(yè)的盈利模式也是遵循這樣的路線。目前LNG行業(yè)也存在混合型資本擴(kuò)張模式,企業(yè)不僅涉足到LNG生產(chǎn)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈,與此同時(shí)還有一些與LNG行業(yè)不大相關(guān)的產(chǎn)業(yè),通過這種方式來多渠道獲得利潤,分散企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。(三)混合型資本擴(kuò)張混合資本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求,跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。實(shí)際上在LNG領(lǐng)域,這種縱向型資本擴(kuò)張模式也較為常見,LNG生產(chǎn)企業(yè),多會(huì)涉足到上游的天然氣的開采和生產(chǎn),為LNG生產(chǎn)提供原材料;同時(shí)LNG企業(yè)還會(huì)涉足到下游的LNG運(yùn)輸、LNG加氣站的建設(shè)等行業(yè)中。公司擁有兩個(gè)油氣田(哈國齋桑某某區(qū)塊\南伊瑪謝夫某某區(qū)塊)、兩個(gè)原煤和煤化工基地(新疆淖毛湖和富蘊(yùn))、三個(gè)LNG 工廠(新疆鄯善LNG、淖毛湖LNG、吉木乃LNG)。以廣匯能源為例:廣匯能源股份有限公司成立于1999 年, 2002 年進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,相繼進(jìn)入液化天然氣、煤化工和煤炭開發(fā)、石油天然氣勘探開發(fā)領(lǐng)域,2012 年成功轉(zhuǎn)型為專業(yè)化的能源開某某市公司。(二)縱向型資本擴(kuò)張縱向型資本擴(kuò)張?zhí)幱谏a(chǎn)經(jīng)營不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門之間,有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易稱為縱向資本擴(kuò)張。亞馬爾LNG項(xiàng)目位于俄羅斯亞馬某某某某區(qū),已探明天然氣儲(chǔ)量超過1萬億立方米,擬建設(shè)LNG產(chǎn)能1650萬噸/年。橫向型資本擴(kuò)張不僅減少了競爭者的數(shù)量,增強(qiáng)了企某某市場支配能力,而且改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu),解某某市場有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。以陜西、內(nèi)蒙兩地主要的LNG生產(chǎn)商為例,2016年上述兩地供應(yīng)商的平均利潤約在600元/噸左右,在能源行業(yè)中處于利潤較高的水平。出現(xiàn)上述現(xiàn)象主要是由于兩大原因:一是2016年,中國的LNG某某市場發(fā)展迅猛,支撐了LNG整體需求的攀升;二是2016年上半年天然氣價(jià)格的上調(diào)預(yù)期促使供應(yīng)商推高LNG出廠報(bào)價(jià),進(jìn)而導(dǎo)致下半年LNG出廠價(jià)格居高不下。但總體看,2016年國產(chǎn)LNG出廠價(jià)格多在4000元/噸以上。其中,冬季消費(fèi)旺季LNG出廠價(jià)格較上年同期甚至高出1021元/噸。數(shù)據(jù)來源:海關(guān)總署圖7 2016年我國LNG進(jìn)口分布格局三、經(jīng)營情況2016年國產(chǎn)LNG的出廠價(jià)整體大幅高于2012年。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù), 2016年,(),%,占總進(jìn)口氣量的47%。我國進(jìn)口LNG開始于2006年,而管道氣進(jìn)口始于2009年底的中亞天然氣管道建成投產(chǎn)。2016年,陜西LNG產(chǎn)能700萬立方米/日(),位居全國首位,%;%。表12 獲得“路條” LNG 接收站的項(xiàng)目序號(hào)接收站建設(shè)規(guī)模,萬噸/年投產(chǎn)/計(jì)劃通產(chǎn)時(shí)間建設(shè)地點(diǎn)項(xiàng)目業(yè)主1天津浮式LNG接收站2202017年天津南疆港中國海油2天津LNG接收站3002015年天津南港某某區(qū)中國石化3福建漳州LNG接收站300十三五福建漳州中國海油4廣西LNG接收站300十三五廣西鐵山港中國石化5連云港LNG接收站300十三五江蘇連云港中國石化6中石油深圳LNG接收站300十三五深圳迭福中國石油資料來源:CNKI(三)2016年LNG進(jìn)口量價(jià)齊升2016年112月,%;,%。表11 核準(zhǔn)在建LNG 接收站項(xiàng)目序號(hào)接收站建設(shè)規(guī)模,萬噸/年投產(chǎn)/計(jì)劃通產(chǎn)時(shí)間建設(shè)地點(diǎn)項(xiàng)目業(yè)主1唐山LNG接收站3502016年唐山曹妃甸港中國石油2青島LNG接收站3002017年青島董家口港中國石化3珠海LNG接收站3002016年珠海高欄島中國海油4海南LNG接收站3002017年海南洋浦港中國海油5奧東LNG接收站3002015年廣東揭陽惠來中國海油6深圳LNG接收站3002015年深圳迭福中國海油資料來源:CNKI另外,還有6座接收站已取得國家發(fā)改委“路條”文件同意開展前期工作,總能力合計(jì)為1720萬噸/年。江蘇如東LNG 接收站二期工程也正在建設(shè)。其中深圳大鵬LNG 站是中國第一座投入商業(yè)運(yùn)行的LNG 接收站,一期工程設(shè)計(jì)規(guī)模370萬噸/年,于2006 年投產(chǎn),二期通過增加儲(chǔ)罐和汽化設(shè)施等,已擴(kuò)建至670 萬噸/年,也是目前國內(nèi)規(guī)模最大的接收站。2016年,%,%,%。目前,已投產(chǎn)運(yùn)行項(xiàng)目66個(gè),總產(chǎn)能達(dá)3377萬方/日(),與2001年總產(chǎn)能(15萬方/日)相比,年均增速達(dá)57%。隨著內(nèi)資、外資、國有、民營,特別是一些國外油氣開采巨頭和大型國有企業(yè)正加快進(jìn)入國內(nèi)常規(guī)天然氣和非常規(guī)天然氣開采領(lǐng)某某市場競爭主體呈現(xiàn)多元化趨某某市場競爭趨于激烈。天然氣開采業(yè)的歷史和現(xiàn)狀都表明,由于天然氣的戰(zhàn)略資源地位,天然氣行業(yè)的資金技術(shù)密集性、勘探開發(fā)的高風(fēng)險(xiǎn)性以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)性等,該行業(yè)將相對(duì)集中,有限競爭。這三家油公司分別是:中國石油天然氣股份有限公司(簡稱“中國石油”)、中國石油化工股份有限公司(簡稱“中國石化”)和中國海洋石油有限公司(簡稱“中海油”)。今后幾年,我國將逐步建立真正某某市場供求和資源稀缺程度的定價(jià)機(jī)制。新價(jià)格機(jī)制實(shí)行存量氣和增量氣價(jià)格的雙軌制,違某某市場公平原則。新機(jī)制的出臺(tái)大大提高了生產(chǎn)商和進(jìn)口商的積極性,將進(jìn)一步提升國內(nèi)天然氣供應(yīng)能力。按照新方案,國家對(duì)天然氣價(jià)格管理由出廠環(huán)節(jié)調(diào)整為門站環(huán)節(jié),門站價(jià)格實(shí)行最高上限價(jià)格管理。存量氣價(jià)格分步調(diào)整,力爭“十三五”末調(diào)整到位。其中。新價(jià)格機(jī)制的基本思路是某某市場化取向,建立起某某市場供求和資源稀缺程度的與可替代能源價(jià)格掛鉤的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制,逐步理順與可替代能源比價(jià)關(guān)系。西北、中南等非傳統(tǒng)消某某區(qū)隨著基礎(chǔ)設(shè)施的完善、天然氣供應(yīng)能力提升和煤改氣范圍的擴(kuò)大,天然氣消費(fèi)量快速增長。(二)天然氣某某區(qū)域擴(kuò)展某某鎮(zhèn)氣化率超過30%我國天然氣某某區(qū)域繼續(xù)擴(kuò)展,國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,%。受工業(yè)鍋爐煤改氣和經(jīng)濟(jì)回暖影響,工業(yè)用氣相比上年有所回暖,但受價(jià)改影響,全年用氣量增長幅度有限。同時(shí),天然氣在交通領(lǐng)域的利用快速發(fā)展,許某某區(qū)加大CNG、LNG加注站建設(shè)力度,廣東、浙江、武漢等地CNG出租車和LNG公交車數(shù)量快速增加。2016年,隨某某市燃?xì)夤芫W(wǎng)的進(jìn)一步完善和大氣污染治理要求的提高,我某某市燃?xì)饫^續(xù)保持快速發(fā)展。天然氣開采企業(yè)將開采出來的天然氣通過“成本——價(jià)格”差來獲得利潤。五、盈利模式我國天然氣開采行業(yè)的盈利模式具有壟斷行業(yè)的盈利模式的一般性特征,主要通過壟斷地位獲得資源的獨(dú)占性以及價(jià)格某某市場化來獲取利潤。而在2017年2月19日,中石化宣布,將在油品銷售業(yè)務(wù)引入社會(huì)資本,入股比例將限定在30%。中石油方面稱,目前公司共搭建了6個(gè)合資合作的平臺(tái),正積極推進(jìn)混合所有制。按照中石油的計(jì)劃,將首先在新疆進(jìn)行試點(diǎn)。目前中石油正在積極推進(jìn)上游油氣開發(fā)的改革步伐,下一步將會(huì)以項(xiàng)目為單位,吸引民營、社會(huì)和其他例如中石化、中海油等大型石油公司的資本進(jìn)入,但其中中石油所占股份不能少于51%。(二)引入社會(huì)資本運(yùn)作模式2017年,中石油的改革方案正在進(jìn)行,擬將油氣開采領(lǐng)域?qū)ν忾_放,引入社會(huì)資本,不過中石油的控股比例不能低于51%。行業(yè)兼并重組逐步攀升2008年金融危機(jī)以來,我國天然氣開采企業(yè)海外并購逐步攀升。除了這些大型管道項(xiàng)目的建設(shè),我國三大天然氣公司過去幾年在煉油廠的新建和改擴(kuò)建方面也下了不少工夫,以布局各自的煉化業(yè)務(wù);在石油、天然氣儲(chǔ)備基地項(xiàng)目的建設(shè)上投入重金,以完善各自產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施;在油品升級(jí)的重壓之下,它們也投入巨資助力碧水藍(lán)天。大規(guī)模投資力度加強(qiáng)我國三大天然氣開采企業(yè)在過去幾年都加大了國內(nèi)新項(xiàng)目的投資力度,強(qiáng)化了儲(chǔ)運(yùn)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),這些都是企業(yè)負(fù)債率飆升的誘發(fā)因素。同時(shí)近年來中石油、中石化以及中海油“三桶油”在海外并購項(xiàng)目不斷增加,我國天然氣開采巨頭處于快速擴(kuò)張階段。%產(chǎn)量占全國比重(%)全國陜西新疆四川廣東青海黑龍江吉林天津1河北8遼寧山東河南上海海南湖北寧夏江蘇重慶甘肅數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計(jì)局三、經(jīng)營情況2016年,%;,%;,%。就產(chǎn)量分布看:主要分布在某某省、某某省以及某某省某某省天然氣產(chǎn)量占全國比重均超過20%,%。2016年,我國進(jìn)口管道天然氣279億立方米,%,占總進(jìn)口氣量的53%;(),%,占總進(jìn)口氣量的47%。%54數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計(jì)局圖2 20062016年我國天然氣對(duì)外依存度我國天然氣進(jìn)口分為兩大來源:一是LNG;二是管道氣。我國自2006年開始成為天然氣凈進(jìn)口國,進(jìn)口量逐年攀升。2016年我國天某某市場消費(fèi)量保持高速增長,然而煤制氣和進(jìn)口天然氣等資源低于預(yù)期增長量,天然氣供應(yīng)增長無法滿足需求增長,呈現(xiàn)出“淡季不淡”、“高峰限供”的天然氣全面緊張局面,2016年全年缺口67億立方米。%。由于煤制氣和進(jìn)口天然氣資源低于預(yù)期供應(yīng)量,2016年天然氣供應(yīng)增長無法滿足需求增長,導(dǎo)致天然氣供需形勢呈現(xiàn)全面緊張態(tài)勢。中國油氣供應(yīng)形勢依然緊張,油氣生產(chǎn)企業(yè)著眼資源可持續(xù)性,加大油氣勘探力度,2016年實(shí)現(xiàn)油氣動(dòng)用儲(chǔ)量替代率100%。表7 2016年天然氣開采行業(yè)投資項(xiàng)目情況2016年2012年同比177。2016年,天然氣開采行業(yè)施工項(xiàng)目累計(jì)達(dá)190個(gè),%;新開工項(xiàng)目133個(gè),%;竣工項(xiàng)目累計(jì)達(dá)126個(gè),%。表6 2016年天然氣開采行業(yè)總體情況具體指標(biāo)單位運(yùn)行情況企業(yè)數(shù)量企業(yè)數(shù)量(個(gè))31企業(yè)占全行業(yè)比重(%) 資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)(億元) 資產(chǎn)占全行業(yè)比重(%) 同比增長(%) 負(fù)債負(fù)債總計(jì)(億元) 負(fù)債占比占全行業(yè)比重(%) 同比增長(%) 數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計(jì)局(二)行業(yè)固定資產(chǎn)投資保持高速增長受國家扶持政策等因素的影響,天然氣開采業(yè)投資形勢繼續(xù)向好,投資額同比增速高于全國固定資產(chǎn)投資平均水平,也高于油氣開采行業(yè)全行業(yè)增速。2016年,天然氣開采行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)31家,%;行業(yè)資產(chǎn)占全行業(yè)的7%,%;%,%。2016年國產(chǎn)LNG供應(yīng)商的利潤水平普遍高于2012年同期,在能源行業(yè)中處于利潤較高的水平。截至2016年底,中國已投產(chǎn)的進(jìn)口LNG接收站共計(jì)10個(gè),合計(jì)年接轉(zhuǎn)能力為3230萬噸。2016年我國天然產(chǎn)量增速持續(xù)增長,%。2017年,受大氣污染防治方案等環(huán)保政策出臺(tái)的影響,各地煤改氣和油改氣項(xiàng)目將繼續(xù)快速推進(jìn),我國天然氣需求量將繼續(xù)快速增長。天然氣進(jìn)口量達(dá)到530億立方米,同比大增25%,%。第三章 2016年天然氣及LNG行業(yè)運(yùn)行情況分析第一節(jié) 天然氣及LNG總體發(fā)展概括2016年,我國天某某市場繼續(xù)保持快速發(fā)展,表觀消費(fèi)量達(dá)到1676億立方米,%,我國已成為世界第三大天然氣消費(fèi)國。中石油還與俄羅斯諾瓦泰克公司簽署了《中國石油天然氣集團(tuán)公司與諾瓦泰克股份公司關(guān)于收購亞馬爾液化天然氣股份公司股份的股份收購協(xié)議》?近年來中俄兩國油氣合作不斷發(fā)展?中俄原油管道自2011年1月1日正式向中國輸油以來,到2012年12月31日,兩年內(nèi)累計(jì)輸送原油3010萬噸?今年截至8月28日,輸油量為1013萬噸,合同執(zhí)行情況良好?2016年3月下旬,中俄兩國政府簽署了《關(guān)于擴(kuò)大原油貿(mào)易合作的協(xié)議》?6月21日,中石油與俄石油公司簽署了《預(yù)付款條件下俄羅斯向中國增供原油的購銷合同》,其中包括通過中俄原油管道向中國年增供1500萬噸原油等?這一增供合同已經(jīng)開始實(shí)施,以后逐步加大增供量?目前雙方正在商談在油氣上游資源領(lǐng)域開展合作,預(yù)期很快達(dá)成一致?下游天津煉廠合作也在按計(jì)劃推進(jìn)?點(diǎn)評(píng):此次天然氣東線管道框架協(xié)議簽署意味著談判多年的中俄天然氣管道取得突破?中石油與俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司商定在年底簽訂購銷合同,實(shí)現(xiàn)2018年供氣的目標(biāo)?此次簽署的《俄羅斯通過東線管道向中國供應(yīng)天然氣的框架協(xié)議》將是未來購銷合同不可分割的組成部分,為完成供氣項(xiàng)目奠定了法律基礎(chǔ),標(biāo)志著中俄天然氣合作邁出了堅(jiān)實(shí)的一步?中俄天然氣合作的不斷推進(jìn),天然氣行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈合作形式將會(huì)不斷完善,屆時(shí)天然氣及LNG行業(yè)項(xiàng)目將會(huì)增多,對(duì)于資金也將會(huì)不斷增加,對(duì)于銀行業(yè)來說,也將是某某市場,適度擴(kuò)張?zhí)烊粴饧癓NG行業(yè)信貸的機(jī)遇。對(duì)于銀行業(yè)來說,油氣管道建設(shè)投資信貸對(duì)象將會(huì)更加豐富,但由于投資額較大且投資周期較長,銀行在對(duì)油氣管道建設(shè)信貸項(xiàng)目上,需要對(duì)信貸對(duì)象進(jìn)行盡職調(diào)查,降低違約風(fēng)險(xiǎn)。其中,泰康資產(chǎn)代表了泰康人壽、中國人壽、中國人保、新華人壽、太平洋保險(xiǎn)等來自保險(xiǎn)行業(yè)的出資者,共計(jì)360億元;國聯(lián)基金代表工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、長江養(yǎng)老、中國清潔發(fā)展基金等出資者,共計(jì)240億元。燃?xì)馄谀衬呈袑?huì)有利于燃?xì)庑袠I(yè)企業(yè)利用期貨平臺(tái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于銀行業(yè)來說,也將有利于銀行信貸者進(jìn)行套期保值,降低風(fēng)險(xiǎn),這樣也將一定程度上會(huì)減少銀行信貸違約風(fēng)險(xiǎn),但是對(duì)于投機(jī)者,銀行需要進(jìn)行識(shí)別,避免信用風(fēng)險(xiǎn)。整某某市燃?xì)庑袠I(yè)也考慮在商業(yè)模式、交易模式、物流模式等方面進(jìn)行創(chuàng)新,形成以期貨為主、現(xiàn)貨為輔的燃?xì)獠少徆?yīng)格局,利用期
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