【正文】 蒙牛發(fā)展的勢不可擋，讓鄭俊懷如坐針氈。摩根士丹利、英聯投資、鼎暉投資于2002年共同向蒙牛投資2600萬美元，2003年這3家公司又同時增資3500萬美元。到2002年，蒙牛在全國乳品行業(yè)中的排名由第1116位上升至第4位。而鄭俊懷有一個強烈的夢想，要使伊利在2012年實現銷售收入30億美元，進入世界乳業(yè)20強。據稱，當初步調研報告匯總后，項目主持人認為計劃實行的結果，可能招致整個中國乳品業(yè)的重大損失，遂立即叫停。發(fā)展迅猛的蒙牛成為伊利的心腹大患，如果再有資本市場融資通道，伊利擔心蒙牛將一發(fā)不可收拾。（３）打壓蒙牛適得其反知情人士透露，公司罷免獨董的背后，其根源是伊利與蒙牛的勢不兩立。而且，6月8日，三位獨董共同簽署的要求審計國債交易的獨立聲明傳真至伊利董事會后，董事會至今沒有公開發(fā)布該項聲明。在休會期間，鄭對其他董事分頭談話，一個個做工作，之后進行二次表決，最后才獲多數票通過。而據了解，這個議案是強行通過的。華世商貿2002年開始變成了一個管理層家屬個人出資持股的公司，這與其“管理層持股”不相吻合；其三，華世商貿的增資，真是私人掏的腰包嗎?其四，澄清公告中關于“因政策因素為規(guī)范運作，公司高管家屬將所持有的該公司股權近期已依法轉讓給他人”也語焉不詳。增資后公司法人由張顯著變更為李鳳蘭，第一大股東為鄭海燕。公告的這種“澄清”，無法排解投資者的諸多疑點。因政策因素為規(guī)范運作，公司高管家屬將所持有的該公司股權近期已依法轉讓給他人。2002年該公司由公司五名中高層管理者家屬以個人出資的形式增資，增資后注冊資本為465萬元。”二是伊利股份第五大股東呼和浩特市華世商貿有限公司華世商貿疑團重重。這個錢和MBO需要的資金額非常接近!”“金通是家名不見經傳的小券商，為什么讓他做?據說，金通是金信信托的控股子公司，而金信信托正是為伊利股份做MBO的合作伙伴。俞伯偉稱：“我們在公司結算中心查到：董事長和副董事長楊桂琴將公司2．8億資金從今年1月12日到2月26日期間分5次打入一家控股子公司，并迅速將該公司改名。對于這種越虧越買的行為，從今年4月27日的股東大會，到5月26日的董事會，獨立董事都曾提出質疑，但至今未得到公司管理層的合理解釋。據俞伯偉介紹，在3億元國債投資于今年3月被媒體曝光和上交所質疑后，公司在賣掉2．53億元國債后又買了1．16億元國債。由于國債市場自2003年8月份開始連續(xù)下跌，伊利股份也深套其中。伊利股份于2002年8月末增發(fā)4896．14萬股，募資8億多元。對此，公司不得不承認，在上述事項的審批程序和信息披露方面存在不規(guī)范性和不及時性。除通過母公司累計購買4．17億元國債外，公司又向牧泉元興提供資金，今年13月間牧泉元興在金通證券上海營業(yè)部累計購入國債2．2994億元，出售并收回國債資金1．1634億元。其二，公告擠牙膏，吞吞吐吐。獨立董事俞伯偉揭露說，在3月9日的公告之前，公司三名獨立董事對國債投資一事完全不知情。其一，重大事項不公告。公告稱，經2002年10月18日召開的公司四屆四次董事會關于“公司利用部分閑置資金購買國債事項”的決議，公司從2002年11月26日始在閩發(fā)證券北京營業(yè)部利用部分自有資金自主進行購買國債，并于今年3月26日撤消指定交易，全部轉入金通證券股份公司金通證券上海營業(yè)部，期間累計投資額4．17億元，共出售國債2．47億元，截止6月16日國債余額為1．45億元，累積虧損1700萬元。（１）澄而不清欲蓋彌彰伊利股份的澄清公告提到的幾件事情，頭兩件尤其讓人感覺澄而不清。次日，公司在市場一片質疑聲中匆匆發(fā)布“澄清公告”。因此，仍然有人懷疑其收購的真實性也就不足為奇了，就像3億元國債投資在長達一年半后才披露一樣，市場依然在等待著伊利股份的另一份補充公告。金信信托在收購時明確作出了“收購人有意保持伊利公司在人員安排、經營管理上的獨立性和穩(wěn)定性，支持公司在現有管理層領導下按預定發(fā)展規(guī)劃管理運作，原則上不干涉伊利公司的日常經營活動”的承諾。此前金信信托也披露，其用于本次收購的資金來源全部為自有資金，不存在直接或間接來源于伊利公司及其關聯方的情況。我們通過深圳證券信息有限公司股民呼叫中心與伊利股份取得了聯系。伊利股份與金信信托受讓其股權，從時間上看，國債投資總是先于受讓一步，國債投資資金總額與受讓股權的總金額也很接近。2003年7月，金信信托以每股10元的價格受讓這部分股權，并完成過戶，正式成為伊利股份的第一大股東。2003年3月，%的股權。負債總額中，有息負債部分（包括短期借款、長期借款、一年內到期的長期負債）。其中，伊利股份2002年底的流動負債同比上升了44%，而2002年度的利息支出更是同比增長了95%。分析人士指出，伊利股份“自查”的說法根本站不住腳，如果“牧泉元興飼料”私自進行國債投資，伊利股份對此不知情尚有可能，但此次“牧泉元興飼料”購買國債，系伊利股份提供資金，何需“自查”？負債持續(xù)攀升，何來巨額“閑置資金2002年底伊利股份的資產負債率為36%，較2001年底的44%有所下降。截止到6月16日，浮虧940萬元。既然董事會沒有作出明確決定，那就是伊利股份管理層自作主張動用巨額資金進行國債投資，對其投資造成的損失又由誰來承擔？6月19日，伊利股份又稱“自查”%的控股子公司內蒙古牧泉元興飼料有限公司于2004年一季度購買了部分國債。對于如此重要的一次會議決議，伊利股份此前為何只字未提？面對為何不及時披露四屆四次董事會決議內容的質疑時，伊利股份的回復是：“會議審議了2002年第三季度報告和討論利用部分閑置資金進行國債投資事宜，因會議未明確投資金額等具體事宜，故公司未對該次董事會會議內容進行單獨披露。分析人士指出，國債投資事件極有可能與伊利股份管理層收購有關，伊利的“黑幕”也許才剛剛拉開。伊利股份數億元資金到底用在哪今年3月份3億元國債投資曝光后。滾雪球等品種之所以暢銷就是口味好，口味好又與其工藝復雜畫等號，這也就是其產量低的原因，“真棒”則相反。目前，國產冷飲占了市場份額的優(yōu)勢，但洋品牌卻占了利潤的大頭。但實際上，中國市場冷飲行業(yè)已經連續(xù)5年出現了行業(yè)虧損，國際冷飲品牌自進入中國市場以來，一直以中高價位產品來開拓市場，但是在整體行業(yè)虧損的大背景下，個別國際品牌已經被迫推出低價位產品，來吸引消費者。目前來看，“真棒”顯然不盡人意，他估計“真棒”給伊利帶來的損失將在三千萬元以上?！罢姘簟边@個新品種伊利有很強的生產能力，5條線一天總共能出3萬箱。在冷飲行業(yè)，“一個品牌要成功，新品開發(fā)占到30% 40%的因素”，新品不僅能奪取市場份額，更關鍵的是，新品作為“熱點”會大大帶動老品種的銷售。在終端零售市場，冷柜里積壓的伊利產品除了“真棒”還是“真棒