【正文】 路不大好，現(xiàn)在已經(jīng)開始買一贈(zèng)一的大促銷活動(dòng)，他們心中已做好“處理價(jià)”的準(zhǔn)備。在冷飲行業(yè)，“一個(gè)品牌要成功，新品開發(fā)占到30% 40%的因素”，新品不僅能奪取市場份額，更關(guān)鍵的是，新品作為“熱點(diǎn)”會大大帶動(dòng)老品種的銷售。目前來看，“真棒”顯然不盡人意，他估計(jì)“真棒”給伊利帶來的損失將在三千萬元以上。目前，國產(chǎn)冷飲占了市場份額的優(yōu)勢，但洋品牌卻占了利潤的大頭。伊利股份數(shù)億元資金到底用在哪今年3月份3億元國債投資曝光后。對于如此重要的一次會議決議，伊利股份此前為何只字未提？面對為何不及時(shí)披露四屆四次董事會決議內(nèi)容的質(zhì)疑時(shí)，伊利股份的回復(fù)是：“會議審議了2002年第三季度報(bào)告和討論利用部分閑置資金進(jìn)行國債投資事宜，因會議未明確投資金額等具體事宜，故公司未對該次董事會會議內(nèi)容進(jìn)行單獨(dú)披露。截止到6月16日，浮虧940萬元。其中，伊利股份2002年底的流動(dòng)負(fù)債同比上升了44%，而2002年度的利息支出更是同比增長了95%。2003年3月，%的股權(quán)。伊利股份與金信信托受讓其股權(quán)，從時(shí)間上看，國債投資總是先于受讓一步，國債投資資金總額與受讓股權(quán)的總金額也很接近。此前金信信托也披露，其用于本次收購的資金來源全部為自有資金，不存在直接或間接來源于伊利公司及其關(guān)聯(lián)方的情況。因此，仍然有人懷疑其收購的真實(shí)性也就不足為奇了，就像3億元國債投資在長達(dá)一年半后才披露一樣，市場依然在等待著伊利股份的另一份補(bǔ)充公告。（１）澄而不清欲蓋彌彰伊利股份的澄清公告提到的幾件事情，頭兩件尤其讓人感覺澄而不清。其一，重大事項(xiàng)不公告。其二，公告擠牙膏，吞吞吐吐。對此，公司不得不承認(rèn)，在上述事項(xiàng)的審批程序和信息披露方面存在不規(guī)范性和不及時(shí)性。由于國債市場自2003年8月份開始連續(xù)下跌，伊利股份也深套其中。對于這種越虧越買的行為，從今年4月27日的股東大會，到5月26日的董事會，獨(dú)立董事都曾提出質(zhì)疑，但至今未得到公司管理層的合理解釋。這個(gè)錢和MBO需要的資金額非常接近!”“金通是家名不見經(jīng)傳的小券商，為什么讓他做?據(jù)說，金通是金信信托的控股子公司，而金信信托正是為伊利股份做MBO的合作伙伴。2002年該公司由公司五名中高層管理者家屬以個(gè)人出資的形式增資，增資后注冊資本為465萬元。公告的這種“澄清”，無法排解投資者的諸多疑點(diǎn)。華世商貿(mào)2002年開始變成了一個(gè)管理層家屬個(gè)人出資持股的公司，這與其“管理層持股”不相吻合；其三，華世商貿(mào)的增資，真是私人掏的腰包嗎?其四，澄清公告中關(guān)于“因政策因素為規(guī)范運(yùn)作，公司高管家屬將所持有的該公司股權(quán)近期已依法轉(zhuǎn)讓給他人”也語焉不詳。在休會期間，鄭對其他董事分頭談話，一個(gè)個(gè)做工作，之后進(jìn)行二次表決，最后才獲多數(shù)票通過。（３）打壓蒙牛適得其反知情人士透露，公司罷免獨(dú)董的背后，其根源是伊利與蒙牛的勢不兩立。據(jù)稱，當(dāng)初步調(diào)研報(bào)告匯總后，項(xiàng)目主持人認(rèn)為計(jì)劃實(shí)行的結(jié)果，可能招致整個(gè)中國乳品業(yè)的重大損失，遂立即叫停。到2002年，蒙牛在全國乳品行業(yè)中的排名由第1116位上升至第4位。蒙牛發(fā)展的勢不可擋，讓鄭俊懷如坐針氈。摩根士丹利、英聯(lián)投資、鼎暉投資于2002年共同向蒙牛投資2600萬美元，2003年這3家公司又同時(shí)增資3500萬美元。而鄭俊懷有一個(gè)強(qiáng)烈的夢想，要使伊利在2012年實(shí)現(xiàn)銷售收入30億美元，進(jìn)入世界乳業(yè)20強(qiáng)。發(fā)展迅猛的蒙牛成為伊利的心腹大患，如果再有資本市場融資通道，伊利擔(dān)心蒙牛將一發(fā)不可收拾。而且，6月8日，三位獨(dú)董共同簽署的要求審計(jì)國債交易的獨(dú)立聲明傳真至伊利董事會后，董事會至今沒有公開發(fā)布該項(xiàng)聲明。而據(jù)了解，這個(gè)議案是強(qiáng)行通過的。增資后公司法人由張顯著變更為李鳳蘭，第一大股東為鄭海燕。因政策因素為規(guī)范運(yùn)作，公司高管家屬將所持有的該公司股權(quán)近期已依法轉(zhuǎn)讓給他人?！倍且晾煞莸谖宕蠊蓶|呼和浩特市華世商貿(mào)有限公司華世商貿(mào)疑團(tuán)重重。俞伯偉稱：“我們在公司結(jié)算中心查到：董事長和副董事長楊桂琴將公司2．8億資金從今年1月12日到2月26日期間分5次打入一家控股子公司，并迅速將該公司改名。據(jù)俞伯偉介紹，在3億元國債投資于今年3月被媒體曝光和上交所質(zhì)疑后，公司在賣掉2．53億元國債后又買了1．16億元國債。伊利股份于2002年8月末增發(fā)4896．14萬股，募資8億多元。除通過母公司累計(jì)購買4．17億元國債外，公司又向牧泉元興提供資金，今年13月間牧泉元興在金通證券上海營業(yè)部累計(jì)購入國債2．2994億元，出售并收回國債資金1．1634億元。獨(dú)立董事俞伯偉揭露說，在3月9日的公告之前，公司三名獨(dú)立董事對國債投資一事完全不知情。公告稱，經(jīng)2002年10月18日召開的公司四屆四次董事會關(guān)于“公司利用部分閑置資金購買國債事項(xiàng)”的決議，公司從2002年11月26日始在閩發(fā)證券北京營業(yè)部利用部分自有資金自主進(jìn)行購買國債，并于今年3月26日撤消指定交易，全部轉(zhuǎn)入金通證券股份公司金通證券上海營業(yè)部，期間累計(jì)投資額4．17億元，共出售國債2．47億元，截止6月16日國債余額為1．45億元，累積虧損1700萬元。次日，公司在市場一片質(zhì)疑聲中匆匆發(fā)布“澄清公告”。金信信托在收購時(shí)明確作出了“收購人有意保持伊利公司在人員安排、經(jīng)營管理上的獨(dú)立性和穩(wěn)定性，支持公司在現(xiàn)有管理層領(lǐng)導(dǎo)下按預(yù)定發(fā)展規(guī)劃管理運(yùn)作，原則上不干涉伊利公司的日常經(jīng)營活動(dòng)”的承諾。我們通過深圳證券信息有限公司股民呼叫中心與伊利股份取得了聯(lián)系。2003年7月，金信信托以每股10元的價(jià)格受讓這部分股權(quán)，并完成過戶，正式成為伊利股份的第一大股東。負(fù)債總額中，有息負(fù)債部分（包括短期借款、長期借款、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債）。分析人士指出，伊利股份“自查”的說法根本站不住腳，如果“牧泉元興飼料”私自進(jìn)行國債投資，伊利股份對此不知情尚有可能，但此次“牧泉元興飼料”購買國債，系伊利股份提供資金，何需“自查”？負(fù)債持續(xù)攀升，何來巨額“閑置資金2002年底伊利股份的資產(chǎn)負(fù)債率為36%，較2001年底的44%有所下降。既然董事會沒有作出明確決定，那就是伊利股份管理層自作主張動(dòng)用巨額資金進(jìn)行國債投資，對其投資造成的損失又由誰來承擔(dān)？6月19日，伊利股份又稱“自查”%的控股子公司內(nèi)蒙古牧泉元興飼料有限公司于2004年一季度購買了部分國債。分析人士指出，國債投資事件極有可能與伊利股份管理層收購有關(guān)，伊利的“黑幕”也許才剛剛拉開。滾雪球等品種之所以暢銷就是口味好，口味好又與其工藝復(fù)雜畫等號，這也就是其產(chǎn)量低的原因，“真棒”則相反。但實(shí)際上，中國市場冷飲行業(yè)已經(jīng)連續(xù)5年出現(xiàn)了行業(yè)虧損，國際冷飲品牌自進(jìn)入中國市場以來，一直以中高價(jià)位產(chǎn)品來開拓市場，但是在整體行業(yè)虧損的大背景下，個(gè)別國際品牌已經(jīng)被迫推出低價(jià)位產(chǎn)品，來吸引消費(fèi)者?！罢姘簟边@個(gè)新品種伊利有很強(qiáng)的生產(chǎn)能力，5條線一