【正文】 參考文獻(xiàn)【1】東方財富網(wǎng)【2】新浪財經(jīng)頻道【3】巨潮資訊網(wǎng)【4】經(jīng)時報【5】和訊網(wǎng)31 / 31。考慮掌趣科技內(nèi)生增長受益移動互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)增長，同時作為行業(yè)首家上市公司后，有望借力資本市場加速外延發(fā)展，預(yù)計2012～（），未來3年業(yè)績復(fù)合增速近60%。從營運(yùn)能力上分析，說明掌趣科技銷售能力減弱，減弱的原因，主要是受整個電子信息行業(yè)不景氣的原因?qū)е?，市場需求減少，可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。(3)互聯(lián)網(wǎng)頁面游戲由于聯(lián)運(yùn)產(chǎn)品增加帶來產(chǎn)品分成成本的增加，以及為了下半年新產(chǎn)品上線獲得更好效果，增加了廣告投放成本，%。從盈利能力上分析，2012半年期財報中，％, 主要原因是：(1)移動終端單機(jī)游戲由于公司加強(qiáng)市場推廣成本的控制，在保持收入穩(wěn)定增長的情況下，減少了推廣成本高的渠道推廣，%。杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)中幾種主要的財務(wù)比率關(guān)系如下：（1）凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)報酬率權(quán)益乘數(shù)（2）資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）銷售凈利率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額。杜邦分析法正是這樣一種有效的分析方法。顯然，要達(dá)到這一目的，僅依靠單純的會計報表分析和財務(wù)比率分析，是很難得出正確結(jié)論的。（掌趣科技2008年至2012年6月凈利潤增長率變化趨勢圖）圖29上圖表明在電子信息行業(yè)整個行業(yè)不景氣的大背景下，掌趣科技凈利潤率也相應(yīng)的減少。（2） 凈利潤增長率 　　凈利潤是指利潤總額減所得稅后的余額，是當(dāng)年實現(xiàn)的可供出資人（股東）分配的凈收益，也稱為稅后利潤。營業(yè)增長率表示與上年相比，企業(yè)營業(yè)收入的增減變化情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。（掌趣科技2008年至2012年6月總資產(chǎn)增長變化趨勢圖）圖27該圖表明掌趣科技近年來規(guī)模擴(kuò)張迅速，總資產(chǎn)增長較快。（1） 總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=當(dāng)年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100%在經(jīng)營效益和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變的情況下，一個企業(yè)的新增利潤，主要來源于新增資產(chǎn)，因此，一個企業(yè)的增長能力首先表現(xiàn)在規(guī)模的擴(kuò)張上。（在財務(wù)報表分析中已經(jīng)說明） 成長能力分析發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿?。一般認(rèn)為該比率在20%左右。（掌趣科技2008年至2012年6月速動比率變化趨勢圖）圖26該圖表明掌趣科技未來的償債能力有保證，但應(yīng)平衡企業(yè)獲得資金的能力。（2）速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款待攤費(fèi)用速動比率越高，表明企業(yè)未來的償債能力越有保證。但該比率并非愈高愈好，因為該比率過高，可能表明流動資產(chǎn)存量過大，資金利用效率不高；也可能負(fù)債較少，沒有充分發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。通過對償債能力進(jìn)行分析，可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（掌趣科技2008年至2012年6月總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢圖）圖24該圖表明掌趣科技從2008年到2012年6月以來掌趣科技總資產(chǎn)沒有得到充分合理的利用。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率。（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額=（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）/2通常情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2一般情況下，該比率越高，表明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，可減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。營運(yùn)能力分析主要是對使用的各種資金的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)的分析。（掌趣科技2008年至2012年6月成本費(fèi)用利潤率變化趨勢圖）圖21從圖中可以看出這幾年掌趣科技成本費(fèi)用率總的趨勢是上升的，表明掌趣科技在成本控制上有一定的改善。（5）成本費(fèi)用利用率成本費(fèi)用利潤率=利潤總額 /成本費(fèi)用總額100%成本費(fèi)用總額=主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用該指標(biāo)表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價，從支出的角度補(bǔ)充評價企業(yè)的收益能力。（4）資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額100%平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2該指標(biāo)是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，指標(biāo)值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。（3）銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入100%該指標(biāo)是企業(yè)銷售最終獲利能力的指標(biāo)，比率越高越好，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營效益越好。（掌趣科技凈資產(chǎn)收益率與同行業(yè)比較）圖18由圖可以看出近來電子信息行業(yè)發(fā)展不景氣，凈值產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降的趨勢，但是掌趣科技的凈資產(chǎn)收益率仍高于行業(yè)的平均水平。在財務(wù)報表分析中可知掌趣科技的主營業(yè)務(wù)利潤率高于電子信息同行業(yè)的均值，發(fā)展?jié)摿Υ螅@利水平高。（1）主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入100%主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加該指標(biāo)表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤的增長情況，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，是評價企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)。三、財務(wù)比率分析盈利能力分析盈利能力是企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，是衡量企業(yè)是否具有活力和發(fā)展前途的重要內(nèi)容。 負(fù)面狀況：首先，毛利率水平和凈資產(chǎn)收益率相對電子信息同行業(yè)而言優(yōu)勢不大，距離行業(yè)前十的企業(yè)還有差距，使得公司并不能迅速甩開其他競爭對手?jǐn)U大其領(lǐng)先優(yōu)勢；其次，公司凈利潤增長率和營收增長率放緩，使得公司發(fā)展的速度放慢，面臨的競爭也越來越激烈；第三、公司的長產(chǎn)成本和各項費(fèi)用較高，而且公司的營業(yè)外收入占公司的總收入比重較小，需要開拓新的收入渠道。 圖三表明知名金融網(wǎng)站看好掌趣科技的現(xiàn)金流狀況。比率越高，說明企業(yè)的財務(wù)彈性越好。現(xiàn)金流量比率是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量占總現(xiàn)金流出的比率。在短期來看，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力，由此可以看出掌趣科技從事資本性投資支出和支付給股東股利的能力較強(qiáng)。 從利潤表中可以看出掌趣科技從2008年到2012年9月份的主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤在逐年增加，但是同時掌趣的各項營業(yè)費(fèi)用及生產(chǎn)成本也在每年增加，而且營業(yè)外的收入占總收入的比重較小，降低生產(chǎn)成本和拓展?fàn)I業(yè)渠道是增加收入的好方法。 從圖二可以看出從2011年至2012年9月以來電子信息行業(yè)凈利潤率普遍下降，而且下降的很快，究其原因，歐債危機(jī)是一個重要原因。分析結(jié)論：掌趣科技償債能力高于電子信息行業(yè)的均值水平，償債能力較好。（2）資產(chǎn)償債能力分析 償債能力是用來衡量上市公司對負(fù)債能及時、足額償還的保證程度。每股收益率是指公司凈利潤與流通在外普通股的比值，反映普通股的盈利水平。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實力成正比，說明掌趣科技的資金實力在不斷的增強(qiáng)。主要利用杜邦財務(wù)分析體系，再加上其他補(bǔ)充性財務(wù)指標(biāo)的分析進(jìn)行。根據(jù)易觀國際的市場研究數(shù)據(jù)，2010 億元，至2013 億元，%。移動終端游戲市場規(guī)模逐年擴(kuò)大，有利于加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為公司的進(jìn)一步發(fā)展帶來良機(jī)。而隨著國內(nèi)網(wǎng)民數(shù)量的穩(wěn)步提升，公司網(wǎng)頁游戲的受眾群體也將不斷增長，從而推動行業(yè)不斷成長。 (2)、中國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量不斷提高有助于為行業(yè)發(fā)提供更為廣闊的受眾群體 CNNIC的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止至2011年12月31日，%。 隨著網(wǎng)頁游戲產(chǎn)品質(zhì)量的提升和網(wǎng)絡(luò)支付模式的成熟，網(wǎng)頁游戲市場在2008 年至2011 年呈現(xiàn)高速增長。目前，國內(nèi)的手機(jī)游戲市場仍以單機(jī)游戲為主，但手機(jī)網(wǎng)絡(luò)游戲的市場占比已逐步提升。 國內(nèi)3G 業(yè)務(wù)商用的不斷推進(jìn)、電信運(yùn)營商對商業(yè)模式的拓展與創(chuàng)新、智能移動終端的普及以及手機(jī)游戲用戶體驗的提升等多方面因素促使國內(nèi)手機(jī)游戲市場自2008 年以來保持著高速發(fā)展。 隨著社交網(wǎng)站的大量興起，社交類網(wǎng)頁游戲在全球范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展，帶動了整個互聯(lián)網(wǎng)頁面游戲市場的高速發(fā)展。 近年來手機(jī)游戲市場在全球范圍內(nèi)一直保持穩(wěn)定增長。PC 游戲指運(yùn)行于計算機(jī)上的游戲軟件。 移動終端游戲是運(yùn)行于移動終端上的游戲軟件的總稱，目前國內(nèi)的移動終端游戲以手機(jī)游戲為主。根據(jù)易觀國際的研究，%。 一般經(jīng)營項目：技術(shù)推廣；銷售計算機(jī)、軟件及輔助設(shè)備；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口、代理進(jìn)出口。關(guān)鍵詞：行業(yè)分析、財務(wù)報表分析、財務(wù)數(shù)據(jù)對比分析、投資價值分析一、行業(yè)分析 公司經(jīng)營概況 公司前身北京智通華網(wǎng)科技有限公司于2004年8月2日設(shè)立，2004年10月12日，北京智通華網(wǎng)科技有限公司名稱變更為北京掌趣科技有限公司。掌趣科技股份有限公司財務(wù)分析報告 班 級： 金融S1221 小組成員： 劉森兵 12320196 別子豪 12320216 吳昌盛 12320213 鄧達(dá) 12320186 李學(xué)文 12320222 張淙為 12320239 目 錄一、行業(yè)分析 ………………………………………………………………………2公司經(jīng)營概況……………………………………………………………………2通訊服務(wù)業(yè)發(fā)展機(jī)遇……………………………………………………………2二、掌趣科技財務(wù)報表分析…………………………………………………………4掌趣科技資產(chǎn)負(fù)債表分析………………………………………………………4掌趣科技利潤表分析……………………………………………………………10掌趣科技現(xiàn)金流量表分析………………………………………………………13三張表綜述………………………………………………………………………18三、掌趣科技財務(wù)比率分析………………………………………………………18盈利能力分析……………………………………………………………………18營運(yùn)能