【正文】 【4】經(jīng)時(shí)報(bào)【5】和訊網(wǎng)31 / 31?？紤]掌趣科技內(nèi)生增長(zhǎng)受益移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)增長(zhǎng)，同時(shí)作為行業(yè)首家上市公司后，有望借力資本市場(chǎng)加速外延發(fā)展，預(yù)計(jì)2012～（），未來3年業(yè)績(jī)復(fù)合增速近60%。(3)互聯(lián)網(wǎng)頁(yè)面游戲由于聯(lián)運(yùn)產(chǎn)品增加帶來產(chǎn)品分成成本的增加，以及為了下半年新產(chǎn)品上線獲得更好效果，增加了廣告投放成本，%。杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)中幾種主要的財(cái)務(wù)比率關(guān)系如下：（1）凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)（2）資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（3）銷售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額。顯然，要達(dá)到這一目的，僅依靠單純的會(huì)計(jì)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)比率分析，是很難得出正確結(jié)論的。（2） 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 　　凈利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額減所得稅后的余額，是當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供出資人（股東）分配的凈收益，也稱為稅后利潤(rùn)。（掌趣科技2008年至2012年6月總資產(chǎn)增長(zhǎng)變化趨勢(shì)圖）圖27該圖表明掌趣科技近年來規(guī)模擴(kuò)張迅速，總資產(chǎn)增長(zhǎng)較快。（在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中已經(jīng)說明） 成長(zhǎng)能力分析發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)摿?。（掌趣科?008年至2012年6月速動(dòng)比率變化趨勢(shì)圖）圖26該圖表明掌趣科技未來的償債能力有保證，但應(yīng)平衡企業(yè)獲得資金的能力。但該比率并非愈高愈好，因?yàn)樵摫嚷蔬^高，可能表明流動(dòng)資產(chǎn)存量過大，資金利用效率不高；也可能負(fù)債較少，沒有充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。通過對(duì)償債能力進(jìn)行分析，可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2一般情況下，該比率越高，表明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，可減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。（掌趣科技2008年至2012年6月成本費(fèi)用利潤(rùn)率變化趨勢(shì)圖）圖21從圖中可以看出這幾年掌趣科技成本費(fèi)用率總的趨勢(shì)是上升的，表明掌趣科技在成本控制上有一定的改善。（4）資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額100%平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2該指標(biāo)是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，指標(biāo)值越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。（掌趣科技凈資產(chǎn)收益率與同行業(yè)比較）圖18由圖可以看出近來電子信息行業(yè)發(fā)展不景氣，凈值產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，但是掌趣科技的凈資產(chǎn)收益率仍高于行業(yè)的平均水平。（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加該指標(biāo)表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)。 負(fù)面狀況：首先，毛利率水平和凈資產(chǎn)收益率相對(duì)電子信息同行業(yè)而言優(yōu)勢(shì)不大，距離行業(yè)前十的企業(yè)還有差距，使得公司并不能迅速甩開其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)U大其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；其次，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)收增長(zhǎng)率放緩，使得公司發(fā)展的速度放慢，面臨的競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈；第三、公司的長(zhǎng)產(chǎn)成本和各項(xiàng)費(fèi)用較高，而且公司的營(yíng)業(yè)外收入占公司的總收入比重較小，需要開拓新的收入渠道。比率越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性越好。在短期來看，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力，由此可以看出掌趣科技從事資本性投資支出和支付給股東股利的能力較強(qiáng)。 從圖二可以看出從2011年至2012年9月以來電子信息行業(yè)凈利潤(rùn)率普遍下降，而且下降的很快，究其原因，歐債危機(jī)是一個(gè)重要原因。（2）資產(chǎn)償債能力分析 償債能力是用來衡量上市公司對(duì)負(fù)債能及時(shí)、足額償還的保證程度。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實(shí)力成正比，說明掌趣科技的資金實(shí)力在不斷的增強(qiáng)。根據(jù)易觀國(guó)際的市場(chǎng)研究數(shù)據(jù)，2010 億元，至2013 億元，%。而隨著國(guó)內(nèi)網(wǎng)民數(shù)量的穩(wěn)步提升，公司網(wǎng)頁(yè)游戲的受眾群體也將不斷增長(zhǎng)，從而推動(dòng)行業(yè)不斷成長(zhǎng)。 隨著網(wǎng)頁(yè)游戲產(chǎn)品質(zhì)量的提升和網(wǎng)絡(luò)支付模式的成熟，網(wǎng)頁(yè)游戲市場(chǎng)在2008 年至2011 年呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。 國(guó)內(nèi)3G 業(yè)務(wù)商用的不斷推進(jìn)、電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)商業(yè)模式的拓展與創(chuàng)新、智能移動(dòng)終端的普及以及手機(jī)游戲用戶體驗(yàn)的提升等多方面因素促使國(guó)內(nèi)手機(jī)游戲市場(chǎng)自2008 年以來保持著高速發(fā)展。 近年來手機(jī)游戲市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。 移動(dòng)終端游戲是運(yùn)行于移動(dòng)終端上的游戲軟件的總稱，目前國(guó)內(nèi)的移動(dòng)終端游戲以手機(jī)游戲?yàn)橹鳌?一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：技術(shù)推廣；銷售計(jì)算機(jī)、軟件及輔助設(shè)備；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口、代理進(jìn)出口。掌趣科技股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告 班 級(jí)： 金融S1221 小組成員： 劉森兵 12320196 別子豪 12320216 吳昌盛 12320213 鄧達(dá) 12320186 李學(xué)文 12320222 張淙為 12320239 目 錄一、行業(yè)分析 ………………………………………………………………………2公司經(jīng)營(yíng)概況……………………………………………………………………2通訊服務(wù)業(yè)發(fā)展機(jī)遇……………………………………………………………2二、掌趣科技財(cái)務(wù)報(bào)表分析…………………………………………………………4掌趣科技資產(chǎn)負(fù)債表分析………………………………………………………4掌趣科技利潤(rùn)表分析……………………………………………………………10掌趣科技現(xiàn)金流量表分析………………………………………………………13三張表綜述………………………………………………………………………18三、掌趣科技財(cái)務(wù)比率分析………………………………………………………18盈利能力分析……………………………………………………………………18營(yíng)運(yùn)能力分析……………………………………………………………………22償債能力分析……………………………………………………………………23成長(zhǎng)能力分析……………………………………………………………………24四、掌趣科技綜合能力分析…………………………………………………………27杜邦分析…………………………………………………………………………27五、總結(jié)………………………………………………………………………………28六、參考文獻(xiàn)…………………………………………………………………………29掌趣科技股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告摘要： 北京掌趣科技股份有限公司是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)和雙軟認(rèn)證企業(yè)，作為近幾年發(fā)展迅速的的移動(dòng)終端游戲行業(yè)，掌趣科技在大環(huán)境積極向上的前提下，品牌和產(chǎn)品的發(fā)展前景均是一片利好。2010年10月18日，掌趣有限股東會(huì)審議通過，以截至2010年7月31日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，將掌趣有限整體變更為北京掌趣科技股份有限公司，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)：第二類增值電信業(yè)務(wù)中的信息服務(wù)業(yè)務(wù)（不含固定網(wǎng)電話信息服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)）；因特網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)（除新聞、教育、醫(yī)療保健、藥品、醫(yī)療器械以外的內(nèi)容）；利用互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)游戲產(chǎn)品；互聯(lián)網(wǎng)游戲出版、手機(jī)游戲出版?？梢?，在中國(guó)手機(jī)用戶不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)正在以更高的增長(zhǎng)率不斷增長(zhǎng)，根據(jù)這一趨勢(shì)，中國(guó)的移動(dòng)游戲用戶規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，為公司移動(dòng)終端游戲產(chǎn)品帶來更多潛在用戶。其中互聯(lián)網(wǎng)頁(yè)面游戲相當(dāng)于PC 網(wǎng)絡(luò)游戲的網(wǎng)頁(yè)移植。根據(jù)eMarketer 的數(shù)據(jù)， 億美元，預(yù)計(jì)2011 年和2012 美元，%%。2011 %。%，保持了穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)隨著普及率的不斷上升?；ヂ?lián)網(wǎng)頁(yè)面游戲作為互聯(lián)網(wǎng)游戲的新興產(chǎn)品形態(tài)具有操控簡(jiǎn)單、特色明顯、表現(xiàn)形式靈活豐富的特點(diǎn)，隨著網(wǎng)頁(yè)游戲產(chǎn)品質(zhì)量的提升和網(wǎng)絡(luò)支付模式的成熟，網(wǎng)頁(yè)游戲市場(chǎng)在2008 年至2010 年呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。 資產(chǎn)負(fù)債表分析掌趣科技（300315）20082012年9月資產(chǎn)負(fù)債表（萬元）報(bào)告日期2012/9/302012/6/302012/3/312011/12/312011/6/302010/12/312009/12/312008/12/31貨幣資金(萬元)64446649799919100856920134911371179結(jié)算備付金(萬元)拆出資金(萬元)交易性金融資產(chǎn)(萬元)14衍生金融資產(chǎn)(萬元)應(yīng)收票據(jù)(萬元)應(yīng)收賬款(萬元)450135682798234925021546889228預(yù)付款項(xiàng)(萬元)269215251029602750249735應(yīng)收保費(fèi)(萬元)應(yīng)收分保賬款(萬元)應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金(萬元)應(yīng)收利息(萬元)應(yīng)收股利(萬元)其他應(yīng)收款(萬元)40401891891318916261816應(yīng)收出口退稅(萬元) 應(yīng)收補(bǔ)貼款(萬元)應(yīng)收保證金(萬元)