【正文】 它的頭一年賺一百萬(wàn)，如果有三家在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的話，它所有的投資者對(duì)它的資本市場(chǎng)對(duì)它的評(píng)價(jià)就是你可能5倍或者6倍，所以這家公司可能就值500萬(wàn)或者600萬(wàn)。市場(chǎng)上都是通過(guò)這種標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量一家媒體公司。這些惡劣的競(jìng)爭(zhēng)本身造成了第一是他們利潤(rùn)的增高，第二從投資者的角度來(lái)說(shuō)他們本身的P1價(jià)格也很高。電視海報(bào)并不是一個(gè)新的行業(yè)，其實(shí)在五年、十年前、都有人在做電視海報(bào)。 那為什么說(shuō)整合是好的。這些不是我們覺(jué)得不好，但是是一個(gè)必然的經(jīng)過(guò)。包括我們剛才看到的GCG，GCG在中國(guó)收購(gòu)了MPI。中國(guó)的媒體我們現(xiàn)在已經(jīng)到了不得不考慮這個(gè)問(wèn)題的發(fā)展階段。其實(shí)中國(guó)媒體的發(fā)展和全世界很多大的發(fā)展市場(chǎng)媒體象法國(guó)、美國(guó)、歐洲也一樣，前一階段可能都是小作坊或者小的創(chuàng)業(yè)型的公司，有很多這樣的公司通過(guò)很少的資本積累能夠發(fā)展，在整個(gè)媒體當(dāng)中占了很小的一塊地。我是分眾傳媒的首席財(cái)務(wù)官，這里我想補(bǔ)充兩點(diǎn)我們對(duì)這方面的看法。 時(shí)間有限，我簡(jiǎn)單的講到這里，謝謝大家！（鼓掌） 主持人：謝謝陸總給我們做了一個(gè)非常精彩的演講。 剛才講到我們有很多的手段，實(shí)際上美國(guó)的市場(chǎng)是一個(gè)非常需要注意力的市場(chǎng)，因?yàn)樵诿绹?guó)本土有超過(guò)一萬(wàn)三千多家的股票公司在交易，據(jù)悉，境外的投資者來(lái)關(guān)注一個(gè)中國(guó)的媒體，我覺(jué)得這里是有很多的工作需要做的，而且美國(guó)的股票市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)是不一樣的。三是作為投資方來(lái)說(shuō)，也是非常關(guān)心企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)的情況的。這是海外投資人、投資機(jī)構(gòu)比較關(guān)心的問(wèn)題。因?yàn)樗^的有效的戰(zhàn)略溝通就是你在和投資者的溝通過(guò)程當(dāng)中，你在遵循企業(yè)發(fā)展的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況的前提下，最大限度的反映你企業(yè)的將來(lái)最大價(jià)值，把你企業(yè)的這些價(jià)值在談判中發(fā)揮到最大利益，是這樣一個(gè)過(guò)程，這樣一個(gè)過(guò)程的意義是很重要的。（大屏幕）我簡(jiǎn)單的總結(jié)一下，目前對(duì)于小公司來(lái)講，需要解決幾個(gè)問(wèn)題。 我所講的無(wú)非就是要告訴你，媒體公司在定義自己信息的過(guò)程當(dāng)中，一定要知道自己在干什么，自己屬于哪一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，而這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)是不是面臨著巨大的發(fā)展機(jī)遇，這是非常重要的。我給大家舉一個(gè)例子，這個(gè)可能不是媒體的，我們做過(guò)的一個(gè)客戶是在美國(guó)上市的阿根廷人，他是做不銹鋼的公司，原來(lái)他的投資者是限于阿根廷內(nèi)部的投資者，他是做不銹鋼的，我們給他做了戰(zhàn)略溝通之后，我們就給他定位，因?yàn)樗龅氖托袠I(yè)服務(wù)的，所以就把他們從一個(gè)傳統(tǒng)的鋼鐵制造企業(yè)界定為一個(gè)石油能源企業(yè)提供支持服務(wù)的企業(yè)，這樣一來(lái)他的企業(yè)適應(yīng)率就參照了石油行業(yè)的適用率，也就是說(shuō)一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)的再高的適應(yīng)率也比不上在石油行業(yè)的再低的適應(yīng)率。這種戰(zhàn)略投資就是包括你怎樣把投資信息告訴前來(lái)的投資者，這有涉及到對(duì)自己自身的行業(yè)定位或者自身定位的問(wèn)題，因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)的媒體或者說(shuō)廣告行業(yè)從現(xiàn)在的市場(chǎng)來(lái)講，實(shí)際上市場(chǎng)是非常大，有很多的種類(lèi)。 通過(guò)有效的戰(zhàn)略溝通我們可以實(shí)現(xiàn)比較好的效果，我們可以分兩個(gè)方面來(lái)看，首先對(duì)于已經(jīng)上市的公開(kāi)交易的媒體公司會(huì)受到更多的投資者的關(guān)注。實(shí)際上在每個(gè)市場(chǎng)中間必然存在文化差異和溝通的問(wèn)題。 下面談一下媒體公司在海外融資當(dāng)中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，前一陣隨著75號(hào)令的頒布，因?yàn)榇蠹铱梢钥吹絿?guó)家的經(jīng)管層基本上是對(duì)海外上市這種模式持認(rèn)同和支持的態(tài)度，這個(gè)法令上實(shí)際上規(guī)避了很多的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)媒體公司來(lái)講面臨一個(gè)更好的市場(chǎng)環(huán)境。中國(guó)的GOOGLE這樣一個(gè)概念能被市場(chǎng)接受以后，就對(duì)市場(chǎng)大大提高了對(duì)百度的認(rèn)同度。我舉一個(gè)例子，大家知道百度在美國(guó)上市，實(shí)際上說(shuō)到這里可能百度會(huì)很不高興。接下來(lái)是比較普遍的收購(gòu)及重組的問(wèn)題， 國(guó)內(nèi)這兩年在收購(gòu)和兼并方面的一些成功的案例這里就不再闡述了，我覺(jué)得現(xiàn)在媒體公司在海外融資的一個(gè)大的背景下還是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，為什么這樣說(shuō)？首先是因?yàn)橹袊?guó)媒體的發(fā)展，用專(zhuān)家的話來(lái)說(shuō)市場(chǎng)的空間很大，以2005年的數(shù)字來(lái)看我們的行業(yè)規(guī)模還只是在百億美元的規(guī)模，但是在美國(guó)就是數(shù)千億美元的規(guī)模，所以對(duì)中國(guó)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景來(lái)看是非常吸引投資人的，也就是一個(gè)市場(chǎng)預(yù)期。實(shí)際上是目前很多公司買(mǎi)到殼但是沒(méi)有融到資，這是很普遍的情況。買(mǎi)殼上市是通過(guò)所謂市場(chǎng)上現(xiàn)有的殼來(lái)實(shí)行買(mǎi)殼上市，目前來(lái)說(shuō)比較多的中國(guó)公司在納斯達(dá)克上市，因?yàn)槊绹?guó)一些大的市場(chǎng)包括納斯達(dá)克市場(chǎng)都會(huì)有這種業(yè)務(wù)。（大屏幕）。 中國(guó)媒體目前海外融資的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略溝通的價(jià)值和手段及目前中國(guó)媒體公司怎樣利用戰(zhàn)略融資手段呢？ GCG是一個(gè)全球供應(yīng)集團(tuán)，應(yīng)該說(shuō)我們?cè)谌虻耐顿Y關(guān)系領(lǐng)域里是比較領(lǐng)先的，而且特別在歐洲、美國(guó)和亞洲領(lǐng)域擁有比較強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在我們對(duì)中國(guó)的業(yè)務(wù)也比較關(guān)注，并在中國(guó)取得了一定的進(jìn)展，而且和中國(guó)的本土各行業(yè)和一些大的公司包括一些媒體的公司取得了一些戰(zhàn)略的合作。這本身就包括了對(duì)媒體公司本身的行業(yè)定位、市場(chǎng)定位和經(jīng)營(yíng)模式定位，這就需要和投資人以及潛在一個(gè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通的問(wèn)題。 所謂海外融資我們也看到，海外戰(zhàn)略融資現(xiàn)在隨著媒體的開(kāi)放，使這些媒體公司在這樣一個(gè)趨勢(shì)當(dāng)中獲得越來(lái)越多的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在的海外資產(chǎn)大家比較熟悉的是美國(guó)、香港、新加坡市場(chǎng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)美國(guó)市場(chǎng)有更高的適用率。實(shí)際上對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)講，資金和資本對(duì)企業(yè)的重要性和晚餐對(duì)我們的重要性是不言而喻的。謝謝大家！ 主持人：我們非常感謝Dan Swift給我們公司作出的貢獻(xiàn)，下一位我們請(qǐng)GCG（世界咨詢(xún)集團(tuán)）中國(guó)區(qū)總裁美尊（MAZON）投資管理有限公司董事長(zhǎng)陸偉先生給我們做一個(gè)精彩的演講，有請(qǐng)?。ü恼疲┭葜v題目：媒體公司海外融資戰(zhàn)略溝通陸偉 GCG（世界咨詢(xún)集團(tuán)）中國(guó)區(qū)總裁、美尊投資管理有限公司董事長(zhǎng)大家下午好，非常榮幸有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)，在這里跟大家分享中國(guó)的媒體公司和海外公司的一個(gè)溝通過(guò)程的話題。在這樣的情況下，因?yàn)樗幸粋€(gè)非常好的成長(zhǎng)潛質(zhì)，投資者是非常歡迎的，而且可以看出他們非常愿意參與這類(lèi)股票方面的投資。你要看你給你的投資者加了一些什么樣的價(jià)值，你繼續(xù)增長(zhǎng)你的收入，繼續(xù)得到你的利潤(rùn)，你的價(jià)值就越來(lái)越高，就看你的整個(gè)季度以來(lái)的成長(zhǎng)如何，只要成長(zhǎng)成績(jī)好，你就會(huì)留下一個(gè)非常好的信心給投資者，他們就會(huì)非常的歡迎這種股票。就像我剛才說(shuō)的資本公開(kāi)發(fā)行并不是結(jié)束而是一個(gè)新的開(kāi)始。 我們來(lái)繼續(xù)用分眾公司的這個(gè)案例，我們非常榮耀能夠?yàn)榉直姽巨k成，就是首次公開(kāi)發(fā)行的整個(gè)交易的過(guò)程，我們承擔(dān)了整個(gè)過(guò)程的工作。很多的交易其實(shí)規(guī)模是比較小的，但是上市市場(chǎng)卻非常的歡迎這些公司。如果在一個(gè)廣告業(yè)里你看到的是要依靠廣告的資金來(lái)源，比如說(shuō)分眾公司、分眾傳媒，你可以創(chuàng)造出一個(gè)全新的商業(yè)模式，這些就是要看你有多少的創(chuàng)意，這些股票在市場(chǎng)上的活躍程度也要看上面這些因素。有關(guān)科技方面的風(fēng)險(xiǎn)在目前的市場(chǎng)里面，科技風(fēng)險(xiǎn)是非常高的。但是在座的各位一些企業(yè)里還是很卓越的，這里我愿意跟大家介紹一些有名的全球性的廣告?zhèn)髅街械馁?，這些公司的增長(zhǎng)速度都在20％以上，他們依仗的就是比如說(shuō)在中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)上它有很大的潛能，剛剛我們說(shuō)的那個(gè)三角形，我們?cè)倏匆幌?。我們看下一?yè)，有關(guān)資本市場(chǎng)的看法，我們看一下紫色的這條線，它基本上是一個(gè)價(jià)格方面的指數(shù)。還有一個(gè)就是中國(guó)的媒體廣告跟別的國(guó)家相比，中國(guó)似乎在廣告方面的資金投入仍然相對(duì)較少，是有機(jī)會(huì)繼續(xù)成長(zhǎng)的，并且可以從這個(gè)圖里面看得出來(lái)，這個(gè)分散市場(chǎng)的細(xì)分，也是有這個(gè)機(jī)會(huì)的。 你這個(gè)最重要的是要使投資者覺(jué)得舒服，信任，另外就是要知道投資者現(xiàn)在是怎么看待中國(guó)市場(chǎng)的，現(xiàn)在很多國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)的看法是，現(xiàn)在國(guó)民總值方面會(huì)讓人覺(jué)得很樂(lè)觀，GDP每年增長(zhǎng)10％，但是可能在中國(guó)的市場(chǎng)里面有很多的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度是超過(guò)10％，那作為投資者他們要看的就是這些企業(yè)在哪里，你要融資你就要讓投資者看到這些行業(yè)在哪里，而且這些行業(yè)是不是屬于快速增長(zhǎng)的行業(yè)。對(duì)于一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)，大家有不同的感知，因?yàn)樵趯?lái)來(lái)說(shuō)科技是很難被預(yù)測(cè)的。這樣的一個(gè)模式只要對(duì)消費(fèi)者是適合的，就是一個(gè)好的模式。在我結(jié)束這個(gè)有關(guān)于投資者在傳媒方面的一個(gè)看法，最后我要跟大家說(shuō)一下，這個(gè)傳媒界的產(chǎn)業(yè)很難估計(jì)將來(lái)會(huì)發(fā)生什么事情，但是有三個(gè)方面大家可以明白。這一個(gè)主要是看這個(gè)廣告主如何把它的產(chǎn)品跟交易能夠合在一起，而因此傳遞給用戶一種價(jià)值，而你呢？比如說(shuō)（亞馬遜）和公司，他不但提供的受眾、科技和內(nèi)容，通過(guò)三個(gè)方面的綜合給廣告主提供一個(gè)模式。通常這四個(gè)模式其中一個(gè)是投資者所看到的，你應(yīng)該覺(jué)得很有信心的告訴別人，你不屬于這四個(gè)模式的一個(gè)，但是你可以放心的告訴投資者。基本上你要知道什么是受眾，科技是什么，三個(gè)方面綜合起來(lái)得出的就是一個(gè)貨幣化的戰(zhàn)略。里面也有不同的因素，第二是內(nèi)容，內(nèi)容和科技有合在一起的可能，投資者如果想付錢(qián)看電影的內(nèi)容你需要什么樣的科技，那這三個(gè)方面綜合起來(lái)的綜合型模式，就要看投資者怎么看。 首先我們就看得比較細(xì)一點(diǎn)，看到在傳媒界里面如何讓這些投資者，他們對(duì)傳媒方面的看法。你要看到所有的公司財(cái)務(wù)報(bào)表，這個(gè)市場(chǎng)的機(jī)遇，方方面面的因素來(lái)決定。第三個(gè)很重要的因素就是增長(zhǎng)力，尤其是在你剛開(kāi)始需要投資一個(gè)公司的時(shí)候，你必須要看到這個(gè)公司的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)會(huì)不會(huì)很快，在二年里會(huì)增長(zhǎng)20％還是更多。如果你希望籌募一千萬(wàn)的話，你就要看一下，你現(xiàn)在投資100萬(wàn)，我不知道是不是恰當(dāng)?shù)?。到一個(gè)已經(jīng)上市的市場(chǎng)時(shí)候，其實(shí)不是一個(gè)結(jié)束，而是一個(gè)新的開(kāi)始。在這種情況下你慢慢的可以進(jìn)展到一個(gè)公開(kāi)的市場(chǎng)里面，是需要一個(gè)過(guò)程的?；旧嫌袃蓚€(gè)很重要的問(wèn)題，成本到底有多高，而且投資要多少參與運(yùn)營(yíng)的過(guò)程。對(duì)于投資者對(duì)大家有不同的看法，這里我們看得出他有一個(gè)不同市場(chǎng)所有的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。首先是有關(guān)于融資生意的探討，其次是投資者對(duì)媒體傳媒界的不同看法，然后再給大家介紹一下資本市場(chǎng)的環(huán)境。下面我們就請(qǐng)高盛亞洲集團(tuán)的總經(jīng)理給大家講一下，Dan Swift 高盛亞洲集團(tuán)的總經(jīng)理 這次大家邀請(qǐng)我今天到這里來(lái)，來(lái)為大家演講，很高興和大家在一起。 最后再說(shuō)一下，覺(jué)得我們并購(gòu)是資本的并購(gòu)，但是并購(gòu)的前面并不都是蛋糕和鮮花，而是有著沼澤和陷阱，我希望大家一路走好，謝謝！主持人：謝謝楊總給我們做了一個(gè)精采的演講，剛才楊總講了兩點(diǎn)一個(gè)是資本的發(fā)展，我資本運(yùn)作是不可缺的，另外就是在并購(gòu)的過(guò)程當(dāng)中并購(gòu)的分析是至關(guān)重要的。此外我們還做了知識(shí)管理平臺(tái)，讓集團(tuán)的知識(shí)供大家使用，最后就是客戶的整合。我們TOM現(xiàn)在正在做幾個(gè)咨詢(xún)，第一個(gè)是品牌的整合，我們把所有的分公司都整合到了TOM的統(tǒng)一品牌，統(tǒng)一營(yíng)銷(xiāo)，統(tǒng)一對(duì)外宣傳，媒體上也統(tǒng)一掛上TOM的標(biāo)識(shí)，包括進(jìn)公司的標(biāo)志都是統(tǒng)一的TOM標(biāo)志。在并購(gòu)的過(guò)程當(dāng)中怎么樣做好工作乃至于最后實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的成功。一個(gè)目標(biāo)就是規(guī)范投資取向，實(shí)現(xiàn)共同遠(yuǎn)景。 品牌加盟，我們對(duì)他效益的考量可以用一種效益，兩大轉(zhuǎn)變和一個(gè)目標(biāo)來(lái)形容。所以說(shuō)品牌的加盟方式實(shí)際上就涉及了這樣的幾個(gè)環(huán)節(jié)，一個(gè)是資產(chǎn)的評(píng)估作價(jià)，用中介方對(duì)被評(píng)估方的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估以后我們會(huì)根據(jù)他的市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展方向，在評(píng)估的數(shù)額之上有一定的增加，然后我們會(huì)控股投入資金，這個(gè)資金一般占到他資產(chǎn)的51％，這個(gè)資金不能被拿走，必須用來(lái)發(fā)展戶外廣告。這是非常重要的。這是防止導(dǎo)向性的誤區(qū)。另外就是要營(yíng)造長(zhǎng)遠(yuǎn)的遠(yuǎn)景，達(dá)成共識(shí)。也出現(xiàn)了并購(gòu)后的股方大量套現(xiàn)。因?yàn)閮秲r(jià)之后大量的資金都到了他個(gè)人的手里，那這個(gè)資金到了他手上之后，他可能會(huì)做其它的行業(yè)投資。我們要規(guī)避這種誤區(qū)要做的是重視市場(chǎng)盈利能力，比如說(shuō)他的這個(gè)產(chǎn)品可以賣(mài)到1000萬(wàn)，那他附近的這類(lèi)產(chǎn)品是什么價(jià)，他所有的產(chǎn)品合起來(lái)是否能賣(mài)到這個(gè)價(jià)？我們從媒體盈利價(jià)值和市場(chǎng)盈利狀況進(jìn)行分析，看他的盈利能力到底是怎樣的。 誤區(qū)之三，是重視財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，而忽視贏利能力判斷。所以對(duì)媒體資產(chǎn)的權(quán)屬考量就非常的值得重視，另外媒體風(fēng)險(xiǎn)的考量。我們?cè)谑召?gòu)的時(shí)候會(huì)看到一些公司給你看這個(gè)是我們的，那個(gè)是我們的。這是第一個(gè)誤區(qū)。 對(duì)于被并購(gòu)方，誠(chéng)信的判斷是看他能不能完全的誠(chéng)實(shí)的提出包括費(fèi)用市場(chǎng)占有率以及現(xiàn)狀和未來(lái)的計(jì)劃，誠(chéng)實(shí)可以說(shuō)是重視的無(wú)形因素，在廣告企業(yè)當(dāng)中有兩種企業(yè)，一種企業(yè)是為事業(yè)做大，一種企業(yè)是為了賺到錢(qián)。要規(guī)避這樣的風(fēng)險(xiǎn)我們首先要對(duì)被并購(gòu)方的誠(chéng)信進(jìn)行考量，這個(gè)考量很重要。而實(shí)際上人才狀況和財(cái)務(wù)狀況都是應(yīng)該受到重視的，如果沒(méi)有良好的團(tuán)隊(duì)，再好的業(yè)績(jī)也不可能持續(xù)。所以我們?cè)谔接懖①?gòu)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇時(shí)，要更多的關(guān)注并購(gòu)本身存在的誤區(qū)。 可以說(shuō)并購(gòu)的失敗根源常常在于并購(gòu)開(kāi)始就植下了這種陰影。很有警示意義的是惠普和康柏的合資，兩者合并以后股價(jià)從30美元下降到19美元?，F(xiàn)在比較明顯的一個(gè)是GCD，他用5億鋼筆收購(gòu)了媒體實(shí)際，8億鋼筆收購(gòu)了媒體伯樂(lè)，買(mǎi)斷了南京、重慶、天津城市軌道廣告的經(jīng)營(yíng)權(quán)。資源的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)也導(dǎo)致了暗箱的操作，形成非正式的競(jìng)爭(zhēng)局面。從05年廣告業(yè)的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，戶外廣告由原來(lái)的6萬(wàn)家增長(zhǎng)到71785家，可以說(shuō)相當(dāng)?shù)姆稚ⅲ拔逦蛔畲蟮膽敉鈴V告公司還沒(méi)有占到市場(chǎng)20％的份額。因此我們可以得到這樣的結(jié)論，資本的力量決定了戶外傳媒的生存和發(fā)展。你有資金和沒(méi)有資金是不大一樣的。像WPP，像海爾都是這樣成長(zhǎng)起來(lái)的。 資產(chǎn)的運(yùn)作是一個(gè)全球的趨勢(shì)，可以說(shuō)我們面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)要實(shí)現(xiàn)新的突破，很重要的一點(diǎn)就是要通過(guò)資本的運(yùn)作成本整合，這樣才能凸現(xiàn)自己的優(yōu)勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)更大的發(fā)展。另外之所以讓我講可能是因?yàn)槲矣须p重的角色，一個(gè)是我們?cè)诤屠罴握\(chéng)的合資當(dāng)中，我們充當(dāng)了被收購(gòu)的角色，另外就是我們和TOM的董事會(huì)組建了以TOM為主的大戶外媒體集團(tuán)，2001年5月4日我擔(dān)任了副組長(zhǎng)在全國(guó)進(jìn)行了收購(gòu)，我又充當(dāng)了一個(gè)收購(gòu)方的角色。 （短片欣賞）主持人：好，我們現(xiàn)在有請(qǐng)楊振昆先生為我們做第一位演講嘉賓，謝謝?。ü恼疲? 演講題目：戶外傳媒資本與并購(gòu)的思考楊振昆 TOM戶外傳媒集團(tuán)副總裁各位來(lái)賓下午好，我想講的一個(gè)問(wèn)題是“戶外傳媒資本與并購(gòu)的思考”，這個(gè)問(wèn)題是組委會(huì)讓我講的，我想是這個(gè)問(wèn)題引起了大家的社會(huì)關(guān)注。今天我們很高興請(qǐng)到三位嘉賓楊振昆（TOM戶外傳媒集團(tuán)副總裁）Dan Swift（高盛投資銀行部董事總經(jīng)理）和陸偉（GCG（世界咨詢(xún)集團(tuán)）中國(guó)區(qū)總裁、美尊（MAZON）投資管理有限公司董事長(zhǎng)），三位嘉賓來(lái)給大家講一下，在媒體的不同發(fā)展階段運(yùn)用資本的一些經(jīng)驗(yàn)以及給大家提出一些看法。不要?jiǎng)e人的，要有這種自信，把自己做的事情總結(jié)起來(lái)，然后形成一種共識(shí)，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)不斷的發(fā)展，恩8在這個(gè)發(fā)展過(guò)程中，我想我們本土廣告行業(yè)就會(huì)發(fā)展起來(lái)。日本呢？日本只有兩億多人，他們的成功經(jīng)驗(yàn)在中國(guó)有用也沒(méi)有用。中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)，我覺(jué)