【正文】 （五）企業(yè)如何解決現(xiàn)金臨時短缺的問題企業(yè)經(jīng)營中都遇到過現(xiàn)金臨時短缺的現(xiàn)象，有的企業(yè)想通過短期融資途徑，先把這個橋過去，它通過借一些短期資金，來度過危機。如果連發(fā)兩塊月餅，都得斤斤計較去上所得稅，那國家的稅收得困難到何種地步！但是我們可以看到，今天我們的稅收壓力確實是很大的。但是如果預(yù)期明年銷售一旦下滑，企業(yè)提前預(yù)繳稅金的積極性就會下降，國家的稅收就會大幅度減少。在2008年的時候，我們就提出過，其實國家一定會在2009年，遇到大量地稅收減收的現(xiàn)象，至少是增速要迅速下滑，原因是原來的稅收增速太快，如果GDP增速是百分之十幾的話，它的稅收增速在25%以上。應(yīng)交稅金是應(yīng)該企業(yè)欠稅務(wù)機關(guān)的，假如企業(yè)提前交，交多了，是稅務(wù)機關(guān)倒欠企業(yè)的了，稅金是按年計算，分月預(yù)繳，有的是預(yù)繳剩的，比如像所得稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅等等，都是預(yù)繳上去的，還有的是稅務(wù)機關(guān)跟企業(yè)商量的，讓它今年多交稅，明年就少交點，因為它今年要完成任務(wù)，要企業(yè)支持它一下，那就多交，反正是早晚的事，今年多交，下一年就少交點，等到再到下年再多交點，后年再抵沖。其實銀行的貸款也可以不給，跟它談，看它能不能給展貸，實在沒錢展貸也可以，但是你為了維持信譽，還是還給它，這是有好處的，所以大家一定要分清楚。民企一般先交稅金、銀行貸款，然后給票據(jù)，因為這是銀行承兌的，要不銀行罰錢。這些都屬于流動負(fù)債。（四）其他應(yīng)付賬款當(dāng)然，這個事情不是不能做，關(guān)鍵是要能有效地降低風(fēng)險，當(dāng)然最好就不做，寧可不要也別做，風(fēng)險太大，不要自信，太自信了，一定會出事的，就跟空城計一樣，空城計不能總唱，這是犯大忌，成一次趕緊跑，下次可不敢擺了。短貸長投就是如此。我本來有一個軍，打仗時我先派一個營上去，等這個營覆沒了，再派一個營上去，一個個地派上去，最后一個軍全死了，這叫添油戰(zhàn)術(shù)。這是大忌。第二種是銀行不貸了，或額度越來越小，原來貸100萬，現(xiàn)在貸50萬。這種短期循環(huán)貸，最害怕的就是銀根緊縮，銀根緊縮會造成：第一種情況是借了高利貸還了，再申請貸的時候銀行審批的時間加長，不再是五天到十天，而可能是一個月到兩個月，新的貸款才能下來，這樣對短期循環(huán)貸的企業(yè)是致命的打擊，因為它借的高利貸利息太高，五天十天還可以，十天半個月一個月就完蛋了，它的利潤將被高利貸全線吃掉。但是這種情況是很正常的，它就是會出現(xiàn)不斷地放開緊縮。而這種短貸、循環(huán)貸，最害怕債權(quán)人要錢，最怕國家政策出銀根緊縮，而銀根放開或緊縮這是周期性的，一定是有的，不會永遠(yuǎn)是適度寬松的。當(dāng)然，這種循環(huán)貸也有死穴，任何一個財務(wù)模式在設(shè)計時候都有一個致命弱點，你得經(jīng)常護(hù)著這個死穴，一旦出現(xiàn)問題的時候，就完了。為什么那么多短貸長投的當(dāng)時沒出現(xiàn)問題，全是這么來的。今天把這款貸來了，投資在項目上，到年得還，年底還沒錢，錢都投在項目上，都拿去建廠房了，沒錢只能借高利貸，借錢先把它還上，還完以后再申請下一年的流動資金貸款。（三）循環(huán)貸企業(yè)也沒有辦法，只能把流動性貸款投在長期資產(chǎn)上。因此，不是企業(yè)不想借長期的去投固定資產(chǎn)，而是它不借給你，它能借給你就不錯了，你就不要再考慮長期或短期的問題了。它可以預(yù)見這個企業(yè)在五年以后不會死，十年以后不會死，五十年不會死。所以從借錢人來講，應(yīng)該愿意借長期的。 資產(chǎn)負(fù)債表實例詳讀（四）所以，企業(yè)從借錢角度愿意借長期的，雖然成本高一點，但是愿意借長期的，它更安全，尤其是企業(yè)處于投資發(fā)展階段的時候，沒進(jìn)入成熟期的時候，一定要借長期貸款，因為在發(fā)展過程中，將遇到各種不同的環(huán)境變化，如果當(dāng)企業(yè)銷售收入下滑，遇到市場出現(xiàn)危機，出現(xiàn)經(jīng)營失誤的時候，這時候恰巧趕上到期的短期借款，這就叫雪上加霜。（二）短期借款與長期貸款的區(qū)別從理財觀念上講，長期貸款成本高，但風(fēng)險小，短期貸款成本低，但風(fēng)險大。那么，企業(yè)明知短貸長投是一大忌，為什么還在犯？有的企業(yè)是對自己的銷售太有信心了，還有是貸款太多。第四個錯誤，即是在大規(guī)?？焖贁U張的過程中，產(chǎn)生了管理的不適。這也是民營企業(yè)發(fā)展的非常關(guān)鍵的一部分，企業(yè)如果在一項業(yè)務(wù)上投入太大，從財務(wù)角度來講，就是它的財務(wù)成本結(jié)構(gòu)過于失衡，它在營銷費用投入大量的成本以后，自然會拉起銷售收入的快速增長，但是它在投入成本結(jié)構(gòu)時，在生產(chǎn)建設(shè)方面投入資金不足，導(dǎo)致它的產(chǎn)量跟不上它的營銷速度，那已經(jīng)開辟的市場，已經(jīng)產(chǎn)生的需求又不能放棄，所以它就想辦法快速地提升它的產(chǎn)量，于是它從四川大量地購進(jìn)原酒，拿回來自己勾兌，酒就這么賣出去了，這是第二個原因：欺騙消費者。秦池的死亡不僅僅是一件事情引起的，也不是做到標(biāo)王就得死，寶潔公司也成為標(biāo)王，而且是連續(xù)兩年的標(biāo)王，而它依然活得很好。秦池做廣告時投入費用很大，當(dāng)時它們的總經(jīng)理說：“我們每天往中央電視臺里面開一輛桑塔納。比如愛多VCD，就是如此。【案例2】有人經(jīng)常拿秦池做為例子，說它做了中央電視臺的標(biāo)王后，廣告費投入太多，導(dǎo)致死掉了。短貸長投是兵家大忌，在短貸長投上死的企業(yè)很多，尤其是民營企業(yè)。企業(yè)買的固定資產(chǎn)，如果是損耗快或收益比較大，賺來的收入比較多，成本回來很快，就用短期借款去買，如果時間很長，不能在半年內(nèi)就收回錢來，那就不能用短期貸款去買，這是一個大忌。另一方面，比如用當(dāng)年的經(jīng)營收入來換回來的速度是慢的，廠房面積比較大，固定資產(chǎn)投資比較多，當(dāng)年如果全部攤銷到本年利潤中，則會形成大量地虧損，所以它分成長時間進(jìn)行計提攤銷回來，可以起到平衡企業(yè)經(jīng)營利潤的作用，如果損耗快或單位價值比較小的，那我們就可以快速地進(jìn)行攤銷，可能兩年甚至于一年，可能就把它攤掉了。那就是說明，其實固定資產(chǎn)掙回的速度，比如廠房這類房地產(chǎn)來講，應(yīng)該算20年的折舊，機器設(shè)備一般是5年的折舊，運輸汽車是5年的折舊，電腦可能只有兩年的折舊。有一個廣告，說有一個農(nóng)用車，只要買了它，不到半年本就可以收回成本，這時候企業(yè)可不可以用一年的貸款去買這個車，可以，因為不到半年本就回來了。企業(yè)的承受能力來源于收入。如果企業(yè)的流動性貸款比較多，那就表明當(dāng)年要換回來比較充分的現(xiàn)金流去還流動性貸款。到期越慢的越排在前面。先從負(fù)債來看，也是按照資產(chǎn)的流動和非流動分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。三、流動負(fù)債以前國企改革的時候，曾經(jīng)有過一句話，叫“靚女先嫁，丑女下嫁”，就是要把存量資產(chǎn)變現(xiàn)。我們在投資時候也要知道，不要圈一大堆，都不掙錢，這樣遲早要完蛋。通用電氣有一條鐵律，凡是在全球做不到前三位的，一律給它處理掉，它現(xiàn)在準(zhǔn)備賣它的家用電器部分，它的家用電器原來是全世界最大的企業(yè)，但是現(xiàn)在它想把它變現(xiàn)，然后轉(zhuǎn)移到別的項目上去，這就是存量資產(chǎn)變現(xiàn)。還有一個企業(yè)叫通用電器，它自從上了道瓊斯指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)以后，就再也沒下來過。通用汽車的克萊斯勒倒了，而福特沒倒，福特也缺錢，但是它在2006年時，就開始不斷地出售它的資產(chǎn)，當(dāng)時它賣了一個路虎和捷豹，現(xiàn)在路虎、捷豹歸印度的塔塔集團(tuán)，后來福特又把沃爾沃控股權(quán)賣了，再減掉一個項目，所以它現(xiàn)在活得好好的?！景咐?】通用公司死掉了，因為沒有錢，其實當(dāng)時它有兩個辦法，第一個辦法就是國家給它注資，第二個辦法就是賣東西，悍馬早賣它就死不了，所以它死的最大的根本就是只做加法不做減法，它同時做十八個品牌，規(guī)模無限變大，從來不打開資產(chǎn)負(fù)債表盤一盤，看哪個收益率低就處理掉，結(jié)果被拖死了。中國人干企業(yè)有個毛病，只知道往里投，不懂得及時變現(xiàn)，只知道做加法，不知道做減法。做企業(yè)也是，要盡量的不斷地去盤存量資產(chǎn)，有的資產(chǎn)不發(fā)生效益了，趕緊把它出售掉，別放著。比如我們貸款買房，尤其是在投資買房的時候，什么時候要把它趕緊處理掉？%的時候，就要把它賣掉，也就是你覺得不能每年都漲6%以上時，就要把它賣掉，因為房價經(jīng)過暴漲，比如這幾年都是在20%、30%在漲，這時候你買房地產(chǎn)投資還可以，當(dāng)如果進(jìn)入到一個房價漲幅很平穩(wěn)，低于5%時，投資性房地產(chǎn)一定要出售掉，要不然你的利息就比房價漲得還快。把固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)變成現(xiàn)金，或者把長期應(yīng)收款也變現(xiàn)金，長期應(yīng)收款本來兩年收的款，讓別人提前支付，頂多少收他一點，這都能變現(xiàn)，我們把這種變現(xiàn)方式，稱之為內(nèi)部融資。無形資產(chǎn)也可以變現(xiàn)，生物性資產(chǎn)、長期應(yīng)收款、股權(quán)投資都可以變現(xiàn)。固定資產(chǎn)也叫非流動性資產(chǎn)，就是一年以后變現(xiàn)的資產(chǎn)。非流動性資產(chǎn)里面，有可供出售的金融資產(chǎn)、長期的應(yīng)收款、長期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、在建工程、生物性資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)，等等這些東西。第七講有些股評分析師講什么企業(yè)盈利大，因為企業(yè)經(jīng)營好，因為項目發(fā)展好，其實他不知道是怎么回事，或者說他故意不說，或者說的人非常少。做企業(yè)哪這么容易，就200%、300%的利潤在往上增，如果說一兩個企業(yè)行，全部行業(yè)都這樣，那股票預(yù)計2009年增200%，明年還是200%。2007年股票為什么上漲，最主要的是2007年公司業(yè)績巨幅上升，而股票2008年下降，因為很多企業(yè)的利潤在下滑，有的甚至下滑得很多，為什么會導(dǎo)致這種情況？我們國家經(jīng)濟發(fā)展得好，百分之八九的增長率，原因就是存貨跌價準(zhǔn)備上是一個貢獻(xiàn)，因為以前大家都經(jīng)常那么提，提完之后先放那，想等哪年虧損的時候，再把它沖回來不就調(diào)整了利潤。利潤調(diào)節(jié)器，其中就有一個叫存貨跌價準(zhǔn)備。因為2009年咱要實現(xiàn)保八，你把2008年做得太高了，2009年就得更高，所以要拿回來把它調(diào)一調(diào)，調(diào)低一點，2009年就上得快一點，所以趕緊回去重做。那么，怎么調(diào)整這個利潤呢？做假賬？不用。這都不好。比如我今年掙錢多了，但是我不想把今年的利潤做得太高，省得股東一看掙這么多，明年還要求你掙得更多。所以很多企業(yè)都在做，做完之后又調(diào)控不好，就賠錢，包括寶鋼的寶鋼不銹，也在賠錢，多少年都在賠。所以不銹鋼企業(yè)不好做，不買吧，你沒有，一下上去了，你得花高價去買，不銹鋼又不能隨著漲價調(diào)整，哪能調(diào)這么快，它的價格變動非常大，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品又不能變動那么大，所以只能認(rèn)賠。但是這種微量的稀有的金屬，它的價格波動就跟抽瘋似的，一會兒特別高，一會兒就下來了，它是幾倍幾倍往下走或往上走，比如說銅，一漲漲了一倍多，原來3000多塊錢一噸，現(xiàn)在6000多塊錢一噸，鎳這個東西價格上下也特別快。啥時候漲，漲不漲不知道，是3天以后漲，還是5天以后漲，不知道，你要囤你就囤。有的時候，漲完價之后，所有的加油站全打折，那時因為它是石油價格便宜時候進(jìn)的貨，現(xiàn)在要抓緊把它處理掉好掙錢，漲價了就給它提升利潤的空間?！景咐?】發(fā)改委一些人是按22天聯(lián)動機制制定石油價格，有人預(yù)計石油要漲價了，這時候到處買油，囤著賣，連汽車司機都知道，明天肯定會漲了，今天晚上趕緊把油箱加滿，結(jié)果到哪去，都不給加，因為誰都不傻，加也行，一人50塊錢，因為他還想等漲價了多賣點。貿(mào)易企業(yè)發(fā)家就發(fā)家在存貨上，但十家企業(yè)倒閉有九家死在存貨上，所以這個科目對企業(yè)經(jīng)營來講，非常關(guān)鍵，看準(zhǔn)點進(jìn)行囤貨就掙錢，看不準(zhǔn)點進(jìn)行囤貨就賠錢。但有時候也不一定，比如房地產(chǎn)企業(yè)，希望存貨大一點，那些地產(chǎn)商瘋狂地拿地，如果沒有土地，沒有存貨，它是上不了市的，因為房產(chǎn)企業(yè)手里一定要有原材料，如果連地都沒有了，它把地蓋完了，賣出去了，股票就沒人買，這樣的公司離關(guān)門也不遠(yuǎn)了，因為等房子一賣出去它就沒地蓋了，所以它們拼命地買存貨的目的就在這里，對這些企業(yè)來說，存貨就非常關(guān)鍵。存貨變現(xiàn)快嗎？存貨越多越好還是越少越好？一般來講，存貨越少越好，因為它可以減少倉儲成本。 銷售收入可能會有一部分應(yīng)收賬款回來，也可能會有現(xiàn)金回來，應(yīng)收賬款到期以后才能變成現(xiàn)金，拿到現(xiàn)金之后我們再去買材料，再去制造產(chǎn)品，產(chǎn)品生產(chǎn)后就會形成存貨，存貨以后就會形成應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款通過銷售收入為中介就倒回來了，所以銷售收入的作用在這里。等到經(jīng)營周期結(jié)束以后，應(yīng)把應(yīng)收賬款收回來，到年底的時候都該要賬了，應(yīng)收賬款收回來，流動資產(chǎn)就下來了，所以它的波動性非常大。（四）應(yīng)收賬款支付能力強，盈利能力弱，就是流動資產(chǎn)的特點，流動資產(chǎn)在經(jīng)營過程中，變動非常大，期初的時候是很少的，等到運行到中間的時候它很大，流動資產(chǎn)就會變大。搞企業(yè)也是這樣，做財務(wù)更是如此，就在那一個點上，毫發(fā)之間，就是成功與失敗。有一種元素叫硒，原來大家認(rèn)為這種元素對人體沒有用，有毒，后來發(fā)現(xiàn)它是治療癌癥非常好的一種元素，但是它有個最大的特點就是它的有效量和致毒量的差距非常小，吃得少不管用，稍微達(dá)到有效量以后，一吃就中毒，那個點非常難把握。所以央行都在盯著各個銀行控制的放貸速度。津巴布韋都發(fā)行10億面值的貨幣了，上面一大串零，風(fēng)險就在這里。到3月份的時候，大家預(yù)測可能2009年會放到6萬億左右，絕對不能超6萬億，結(jié)果讓專家大跌眼鏡，預(yù)計可能2009年能發(fā)到10萬億。發(fā)行特殊，央票一分錢利息不給，因為央行不讓它貸，它還非得使勁貸，那就把錢放在央行，不給利息，這是一種懲罰性的措施。所以央行一般一提存款準(zhǔn)備金率達(dá)到20%，也就是存100塊錢，要把20塊交給它，那企業(yè)手里就只剩80元， 80元銀行也不能全放貸出去，萬一儲戶來取就不好辦了，所以它要留出一部分，它給儲戶的利息可一分不減，全是滿額的，按100元算，而它貸出去可能只能貸60元，利息差雖然很大，但是只拿出60%，效益就會降低。當(dāng)然，不會操作的人千萬別學(xué)，因為一旦你不準(zhǔn)，沒準(zhǔn)900萬進(jìn)去，剩450萬出來，就麻煩了，這是有風(fēng)險的。這就是用票據(jù)貼現(xiàn)貸款掙錢的方式。那它就把大量資金沖到股市里面去，原來股票很低，只有1600多點，相對于其它資產(chǎn)來講，是個資產(chǎn)洼地，有極大的提升空間，三個月或六個月的短期差，900萬到?jīng)_進(jìn)去以后，1600點沖到3400點，很多股票翻倍，900萬變成2700萬，變成3600萬出來。所以這個錢從那貼出以后是要還的，即使不生產(chǎn)也是要還的，但如果說啥也不干，就拿著錢這么轉(zhuǎn)就沒意思，所以一定要去選一個投資項目，最好是三個月的短期投資項目，進(jìn)之后就能賺錢，賺錢回來就直接打給B企業(yè)，B企業(yè)沖到銀行里面，就可以把匯票抵掉，A企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)也就沒有了，變成現(xiàn)金。其實A企業(yè)根本就不干這事，這合同是不用交貨的合同，因為這兩個企業(yè)，一個是哥哥開的，一個是弟弟開的。這樣的話，銀行就把這個匯票轉(zhuǎn)給了A企業(yè)以后。但是銀行也不能白給B企業(yè)開這個匯票，它要求B企業(yè)必須先交300萬現(xiàn)金，或者至少在賬戶中要有300萬的票據(jù)保證金，有這個余額以后，銀行才給開1000萬的承兌匯票?！景咐?】