【正文】 22營業(yè)活動收益質量 四、營業(yè)活動收益質量為：%，%看，營業(yè)利潤中以現(xiàn)金流入的部分很多，企業(yè)的營業(yè)利潤質量很高。20固定資產(chǎn)周轉率 五、固定資產(chǎn)周轉率為：%，%看，在一定的銷售收入情況下，平均占用的固定資產(chǎn)很少，一定數(shù)量的固定資產(chǎn)能夠創(chuàng)造的銷售收入很多，企業(yè)固定資產(chǎn)利用率很高。18營業(yè)周期 二、營業(yè)周期為：%，%企業(yè)的營業(yè)周期很短，運作效率很高。16股東權益比率 二、股東權益比率為：%，%企業(yè)償債風險較大，可能有充分利用負債資金。但可能存在存貨積壓，理財不善，資金利用效率低。13存貨 2003年與2001年的4,%，達到9,，從存貨的大幅增長來看，關注：上期存貨較多，大幅增長原因不明，應當注意存貨會增大風險和管理成本。11存貨 2003年與2002年的7,%，達到9,，從存貨的大幅增長來看，上期存貨很少，大幅增長可能是滿足生產(chǎn)的需求、擴大生產(chǎn)規(guī)模，但應注意存貨一般在流動資產(chǎn)總額的一半以上，不應過多。9存貨 2003年存貨(9,)占流動資產(chǎn)(46,)%，%關注：存貨很少，相對占用的資金很少、管理成本低，但可能很難保證企業(yè)對生產(chǎn)原料的需求，以及影響企業(yè)組織均衡生產(chǎn)并及時向客戶提供產(chǎn)品。7應收帳款 2003年與2001年的5,%，達到9,，嚴重關注：應收帳款本期大幅增長可能是銷售規(guī)模加大，需要關注其壞帳的風險性。5應收帳款 2003年與2002年的7,%，達到9,，嚴重關注：應收帳款本期繼續(xù)大幅增長可能是銷售規(guī)模加大，需要關注其壞帳的風險性。4應收帳款 2003年應收帳款(9,)占流動資產(chǎn)(46,)%，%嚴重關注：應收帳款太多，可能有大量的壞帳風險。2貨幣資金 2003年與2001年的3,%，達到22,，企業(yè)持有貨幣資金量相對適中，本期大幅增長是滿足上期的資金缺乏，解決企業(yè)面臨的支付壓力，但不應持有過大。5財務狀況預警和重要提示序項目預警說明1貨幣資金 2003年貨幣資金(22,)占流動資產(chǎn)(46,)%，%貨幣資金持有量過多，雖然能充分保障企業(yè)的現(xiàn)金支付、償還債務和支付貨款的能力，但貨幣資金的盈利能力最弱，增加了置存成本，從而降低了企業(yè)的整體盈利能力，保持貨幣資金的數(shù)量應該不宜過大。KPA公司巴薩利分析模型計算表格序計算2002年2001年2003年01（稅后利潤＋折舊＋遞延稅）／流動負債02稅前利潤／營運資本03股東權益／流動負債04有形資產(chǎn)凈值／負債總額05營運資本／總資產(chǎn)06模型評分值 參考：01 是衡量公司業(yè)績的工具，能精確計算出公司當前利潤和短期優(yōu)先債務的比值；也用于表示公司業(yè)績； 02 衡量的量營運資本的回報率； 03 是資本結構比率，衡量自有資本與短期負債的對比關系； 04 它含所有債務，并且扣除了無形資產(chǎn)； 05 是衡量流動性的指標，表示營運資本或流動資產(chǎn)凈值占總資產(chǎn)的比重。KPA公司營運資產(chǎn)分析模型計算表格序計算2002年2001年2003年01凈營運資產(chǎn)74,14,83,02流動資產(chǎn)／流動負債03（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負債04流動負債／凈資產(chǎn)05負債總額／凈資產(chǎn)06模型評分值 參考：01 凈營運資產(chǎn)是衡量公司規(guī)模大小的尺度，與公司銷售營業(yè)額無關，只同營運資本及帳面價值有關，可作為制訂信用限額的標準； 02與30衡量的是一般性流動性、速動流動性的兩具標準； 04與05衡量的是一般資本結構比率。4財務模型分析KPA公司Z模型計算表格序計算2002年2001年2003年01稅息前利潤/負債總額02稅前利潤/銷售額03營運資本/（負債總額－遞延稅金）04（流動資產(chǎn)－存貨）／營運資本05（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負債06Z值 參考：此Z計分模型對非上市公司非常適用。對總資產(chǎn)周轉率的分析，則需對影響資產(chǎn)周轉的各因素進行分析。降低成本費用率是提高銷售利潤率的重要因素，利用杜邦分析圖可以研究企業(yè)的成本費用結構是否合理，從而加強成本控制。要提高企業(yè)銷售凈利率，一是要提高企業(yè)銷售收入；二是降低成本費用。三、資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率是一個綜合性的指標，同時受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率的影響。二、權益乘數(shù) 權益乘數(shù)反映股東權益同企業(yè)總資產(chǎn)的關系，在總資產(chǎn)需要量既定的前提下，企業(yè)適當開展負債經(jīng)營，相對減少股東權益所占份額，就可以使此財務比率提高。負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。 四、營業(yè)活動收益質量為：%，%看，營業(yè)利潤中以現(xiàn)金流入的部分很多，企業(yè)的營業(yè)利潤質量很高。 二、經(jīng)營現(xiàn)金資本性支出比率為：%，從處于同行業(yè)的中上水平(%—1,%)看，企業(yè)增加的長期資產(chǎn)一般可以由企業(yè)自身的資金解決。 八、長期負債權益比率為：%，從處于同行業(yè)的中下水平(%—%)看，企業(yè)可能采用了保守的財務策略，沒有什么債務風險，但企業(yè)沒能夠充分利用財務杠桿擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。 六、長期資產(chǎn)適合率為：%，%看，企業(yè)的長期資金來源充足，短期債務風險很小。 四、總資產(chǎn)周轉率為：%，%看，企業(yè)的全部資產(chǎn)運用效率很高。 二、營業(yè)周期為：%，%看，企業(yè)的營業(yè)周期很短，運作效率很高。 二、股東權益比率為：%，%看，企業(yè)償債風險較大，可能有充分利用負債資金。但可能存在存貨積壓，理財不善，資金利用效率低。但可能存在存貨積壓，理財不善，資金利用效率低。 六、盈利現(xiàn)金比率為：%，沒有盈利現(xiàn)金比率的‘家電’行業(yè)參數(shù)。 四、成本費用利潤率為：%，從處于同行業(yè)的中上水平(%—%)看，企業(yè)的較好的控制了成本費用，投入的相同的成本創(chuàng)造的利潤相對多，良好的銷售水平，其盈利能力較高。 三、主營業(yè)務比率為：%，從處于同行業(yè)的中下水平(%—%)看，主營業(yè)務對盈利的貢獻一般， 企業(yè)在同業(yè)內(nèi)相比盈利能力一般，盈利還算穩(wěn)定。舉例說，每出售一元的產(chǎn)品所能創(chuàng)造的凈利潤比同行都高。請試著比較分析以前的利潤數(shù)據(jù)，是否整個行業(yè)復蘇，或是企業(yè)經(jīng)營管理能力有提高。五、購銷分析 銷售費用(2,)是購買商品接收勞務支出的現(xiàn)金流出(44,)%，說明企業(yè)當期購買商品全部支付了現(xiàn)金，并且將之前的欠款也支付了現(xiàn)金，現(xiàn)金流出較多。三、籌資活動現(xiàn)金流量分析 籌資活動現(xiàn)金流量流入(3,)比現(xiàn)金流量流出(5,)少2,，說明企業(yè)加快了吸收舉債經(jīng)營的步伐。從現(xiàn)金流入方面看企業(yè)暫不需要舉債經(jīng)營，銷售貨款回籠穩(wěn)定，沒有產(chǎn)生產(chǎn)品積壓；從現(xiàn)金流出方面看購買商品和勞務的支出、購買應付帳款、現(xiàn)金付款穩(wěn)定。單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年15經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,1,7,3,27投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額15,5,2,41籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額30,2,1,42匯率變動對現(xiàn)金的影響69現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額17,1,100100100 2003年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額：， 其中：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7,，占3,%；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,，占2,%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,，占1,%；，%。 單位：萬元行項目2002年2001年2003年2002年2001年2003年01銷售商品，提供勞務收到的現(xiàn)金32,17,59,02收取的租金03收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款04收到的除增值稅外的其他稅費返還1,4,05收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金3,3,06(經(jīng)營活動)現(xiàn)金流入小計34,20,66,16收回投資所收到的現(xiàn)金11,17分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金18取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金19處置固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額20收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金1,2,21(投資活動)現(xiàn)金流入小計1,14,28吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金37,1,29發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金30借款所收到的現(xiàn)金12,14,1,31收到的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金32(籌資活動)現(xiàn)金流入小計50,14,3,現(xiàn)金流入總計85,37,83,100100100 2003年現(xiàn)金流入總計：83,， 其中：(經(jīng)營活動)現(xiàn)金流入小計66,，%；(投資活動)現(xiàn)金流入小計14,，%；(籌資活動)現(xiàn)金流入小計3,，%。 單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環(huán)比分析2002年2001年2003年2002年2001年2003年02折扣與折讓－－－－－－04主營業(yè)務成本20,11,43,100542141005439605主營業(yè)務稅金及附加10049741004915308存貨跌價準備10027010027009營業(yè)費用(銷售費用)1,1,2,100621811006229110管理費用2,1,4,100492101004942511財務費用100100211001002112進貨費用－－－－－－17營業(yè)外支出100191861001999418以前年度損益調(diào)整－－－－－－20所得稅1,1,1001291131001298721少數(shù)股東損益－－－－－－23分給外單位利潤－－－－－－支出總計25,14,52,1005720610057360 2003年與2002年比較：支出總計增長了27,；其中主要是：支出總計增加了27,，支出總計增加了27,，主營業(yè)務成本增加了23,；。 單位：萬元行項目2002年2001年2003年定比分析環(huán)比分析2002年2001年2003年2002年2001年2003年03主營業(yè)務收入凈額30,16,58,100561921005634414投資收益10006191000－15補貼收入－－－－－3816營業(yè)外收入10081951008232922所得稅返還－－－－－－收入總計30,17,59,1005819410058336 2003年與2002年比較：收入總計增長了28,；其中主要是：收入總計增加了28,，收入總計增加了2