【正文】 39 / 39。固定資產(chǎn)租賃指的是固定資產(chǎn)的經(jīng)營租賃，與購買設(shè)備相比，每年將多支付一定的租賃費(fèi)用。而年平均成本就等于現(xiàn)金流出總現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)。壽命期不相同的設(shè)備重置決策。壽命期相同的設(shè)備重置決策。即使有少量的殘值變價(jià)收入，也算作現(xiàn)金流出量的抵減。（2）固定資產(chǎn)更新決策一般來說，用新設(shè)備來替換舊設(shè)備如果不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，就不會增加企業(yè)的營業(yè)收入，因此，大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置。在考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上，生產(chǎn)設(shè)備的年平均成本就不再是總成本與年限的比值，而將其看作以現(xiàn)值總成本為現(xiàn)值、期數(shù)為n的年金，即考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)每年的現(xiàn)金流出為：式中，UAC為設(shè)備的年平均成本。另一部分是消耗在使用年限內(nèi)的設(shè)備本身的價(jià)值，它是以設(shè)備在更新時(shí)能夠按其折余價(jià)值變現(xiàn)為前提的，即從數(shù)量關(guān)系上看，它是設(shè)備的購入價(jià)與更新時(shí)的變現(xiàn)價(jià)值之差。與生產(chǎn)設(shè)備相關(guān)的總成本在生產(chǎn)設(shè)備更新前共包括兩大部分：一部分是運(yùn)行費(fèi)用。也就是能夠使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。（2）獲利指數(shù)（PI）獲利指數(shù)=1+NPV/原始投資現(xiàn)值合計(jì)獲利指數(shù)是一個(gè)相對數(shù)，解決了不同投資額方案間的凈現(xiàn)值缺乏可比性的問題。（2）會計(jì)報(bào)酬率會計(jì)報(bào)酬率也叫投資利潤率或會計(jì)利潤率，它表示年平均凈利潤占總投資的百分比，即會計(jì)報(bào)酬率=年平均凈利潤/投資總額2)動(dòng)態(tài)投資指標(biāo)（1）凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值（NPV）就是按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算的各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值代數(shù)和。1）靜態(tài)投資指標(biāo)（1）投資回收期投資回收期指的是自投資方案實(shí)施至收回初始投入資本所需的時(shí)間，即能夠使與此方案相關(guān)的累計(jì)現(xiàn)金流入量等于累計(jì)現(xiàn)金流出量的時(shí)間投資回收期一般以年為單位。投資決策指標(biāo)投資決策中對投資項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)時(shí)所用的指標(biāo)通常分兩類：靜態(tài)投資指標(biāo)，指的是沒有考慮時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，所以也稱為非貼現(xiàn)指標(biāo)，主要包括投資回收期和會計(jì)報(bào)酬率等。影響綜合資本成本的因素有：個(gè)別資本成本、資本結(jié)構(gòu)或各種資本在總資本中所占的比重。債券資本成本=(債券利息＊（１－所得稅率）)/(本金*（1籌資費(fèi)用）)③普通股與優(yōu)先股的資本成本普通股資本成本=(預(yù)計(jì)股利/本金*（1籌資費(fèi)用）)+普通股年增長率優(yōu)先股資本成本=預(yù)計(jì)股利/本金*（1籌資費(fèi)用）④保留盈余的資本成本。與債券發(fā)行相關(guān)的成本包括債券利息和籌資費(fèi)用兩部分。與長期借款相關(guān)的成本包括借款利息和籌資費(fèi)用兩部分。權(quán)益資本成本則可分為普通股資本成本、優(yōu)先股資本成本和留存收益資本成本三種。包括債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本兩大類。只有當(dāng)項(xiàng)目的實(shí)際投資報(bào)酬率高于資本成本時(shí)，項(xiàng)目才可能被接受，否則就必須放棄。長期投資決策分析中的資本成本指的是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種長期資本使用代價(jià)的加權(quán)平均數(shù)?；I資費(fèi)用通常在資本籌集時(shí)一次性發(fā)生，在資本使用過程中不再發(fā)生。（3）項(xiàng)目終結(jié)期現(xiàn)金流量：項(xiàng)目終結(jié)期現(xiàn)金流量＝稅后殘值流＋收回墊支的營運(yùn)資金其中：稅后殘值流＝實(shí)際固定資產(chǎn)殘值收入－（實(shí)際殘值收入－賬面價(jià)值）所得稅稅率4）資本成本資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。其中，長期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用主要有：跨年攤銷的大修理攤銷費(fèi)用、改良工程折舊攤銷費(fèi)用、籌建開辦費(fèi)攤銷費(fèi)用等等。稅后變現(xiàn)現(xiàn)金流＝變現(xiàn)價(jià)值＋變現(xiàn)損失抵稅或－變現(xiàn)收益納稅＝變現(xiàn)價(jià)值＋（賬面價(jià)值－變現(xiàn)價(jià)值）所得稅稅率因此，可以將稅后變現(xiàn)現(xiàn)金流作為出售舊設(shè)備等的現(xiàn)金流入量，也可以將稅后變現(xiàn)現(xiàn)金流作為繼續(xù)使用舊設(shè)備等的現(xiàn)金流出量。注意：沉沒成本、過去成本等，這些成本與特定的投資決策無關(guān)，因此，在進(jìn)行項(xiàng)目分析評價(jià)時(shí)不必考慮這些非相關(guān)成本。凈現(xiàn)金流量指的是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。一個(gè)方案的現(xiàn)金流入量是指投資項(xiàng)目在建成投產(chǎn)后的整個(gè)壽命期內(nèi)，由于開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而發(fā)生的現(xiàn)金流入的數(shù)量。對于在營業(yè)的某一年發(fā)生的改良支出來說，是一種投資，應(yīng)作為該年的現(xiàn)金流出量，以后年份通過折舊收回。包括：（1）現(xiàn)金流出量。包括：貨幣時(shí)間價(jià)值的終值和現(xiàn)值的計(jì)算2）現(xiàn)金流量由一項(xiàng)長期投資方案所引起的在未來一定期間所發(fā)生的現(xiàn)金收支，叫做現(xiàn)金流量。通常情況下，它是指沒有風(fēng)險(xiǎn)也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。長期投資決策的正確與否對企業(yè)的生死存亡具有決定性作用。A類存貨金額巨大（50%至70%），品種數(shù)量少（10%至15%），應(yīng)分品種重點(diǎn)管理；B類存貨金額一般（15%至20%），品種數(shù)量相對較多（20%至25%），應(yīng)分類別一般控制；C類存貨金額很?。?0%至35%），品種數(shù)量繁多（60%至70%），應(yīng)按總額靈活掌握。其中：缺貨成本＝年訂貨次數(shù)每次訂貨平均缺貨量單位材料缺貨成本保險(xiǎn)儲備的儲存成本＝保險(xiǎn)儲備量存貨的單位儲存成本該方法需要企業(yè)實(shí)施了全面預(yù)算管理，這將很好得出結(jié)果。為防止存貨中斷，再訂貨點(diǎn)應(yīng)等于交貨期內(nèi)的預(yù)計(jì)需求與保險(xiǎn)儲備之和。再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間（L）每日平均需用量（d）在交貨期內(nèi)，如果發(fā)生需求量增大或交貨時(shí)間延誤，就會發(fā)生缺貨。在這種情況下，采用經(jīng)濟(jì)訂購批量基本數(shù)學(xué)模型計(jì)算出來的經(jīng)濟(jì)訂購批量，如果不等于允許的訂購量之一的話，就必須在經(jīng)濟(jì)訂購批量的兩邊確定兩種允許數(shù)量，通過計(jì)算各自的年度成本總額來比較優(yōu)劣。2）有數(shù)量折扣時(shí)的決策相關(guān)總成本＝訂貨成本＋儲存成本＋購置成本相關(guān)總成本最低的方案才是最優(yōu)方案。利用數(shù)學(xué)知識可推導(dǎo)出：經(jīng)濟(jì)訂購批量經(jīng)濟(jì)訂購批次年最低相關(guān)成本合計(jì)經(jīng)濟(jì)訂購批量基本模型的擴(kuò)展應(yīng)用1）一次訂貨，陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下的決策為了便于推導(dǎo)，需要補(bǔ)充設(shè)定幾個(gè)符號：X——每日送達(dá)存貨的數(shù)量；Y——每日耗用存貨的數(shù)量。而固定訂貨成本和固定儲存成本，由于不管經(jīng)濟(jì)訂購批量是多少，固定訂貨成本和固定儲存成都不會變動(dòng)，所以是決策的非相關(guān)成本。該方法在實(shí)際工作中，需要符合的假設(shè)條件過多，梧桐樹下和小鄭目前還沒有找到一個(gè)較好的折中方法，留在以后和大家分享。經(jīng)濟(jì)訂購批量，是決策相關(guān)總成本最低的訂購批量。在允許缺貨的情況下，缺貨成本是與決策相關(guān)的成本，但在不允許缺貨的情況下，缺貨成本是與決策無關(guān)的成本。4）缺貨成本，指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會的損失及造成的商譽(yù)損失等。固定成本與存貨數(shù)量無關(guān)，如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等。3）儲存成本，指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉庫費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等。2）訂貨成本，指取得訂單的成本，如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電話費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等支出。在存貨決策中，購置成本是否屬于與決策相關(guān)的成本，取決于在購買存貨時(shí)，是否有數(shù)量折扣。存貨的成本在存貨決策中，通常需要考慮以下4項(xiàng)成本。四、庫存管理水平的存貨成本的決策存貨，指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。（3）綜合定價(jià)策略。折讓定價(jià)策略是指在一定條件下，以降低商品的銷售價(jià)格來刺激購買者，從而達(dá)到擴(kuò)大商品銷售量目的的定價(jià)策略。如：尾數(shù)定價(jià)；整數(shù)定價(jià)；聲望定價(jià)；心理折扣定價(jià)；習(xí)慣性定價(jià)。5）其他價(jià)格策略（1）心理定價(jià)策略。（2）變動(dòng)成本策略。（1）維持價(jià)格策略。對處于衰退期的產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)積極轉(zhuǎn)移產(chǎn)品市場，努力在新地區(qū)開拓對該產(chǎn)品的需求，并努力開發(fā)新產(chǎn)品，創(chuàng)造新的需求。4）衰退期的價(jià)格策略。競爭價(jià)格策略因競爭者的情況而異：（1）對于比我們條件較差的，可以采用低價(jià)傾銷，在價(jià)格政策允許的范圍內(nèi)擠走競爭者或乘機(jī)擴(kuò)大己方市場占有率；（2）對于比我們條件較好的，可以采用相同的競價(jià)的辦法，努力維持原有市場占有率；（3）對于和我們條件相當(dāng)?shù)模瑸榱吮苊飧偁幙赡苄纬傻膬蓴【銈木置?，可以采用非價(jià)格競爭的辦法，即在維修、供應(yīng)備品備件、代培人員等方面提供更優(yōu)越的條件，以維持原有的市場占有率。2）成長期的價(jià)格策略企業(yè)一方面應(yīng)該努力穩(wěn)定和適當(dāng)提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴(kuò)大生產(chǎn)能