【正文】 項(xiàng)目中標(biāo)人為。項(xiàng)目建設(shè)范圍包括80萬(wàn)噸/日的取水工程、40萬(wàn)立方米/日凈水廠工程，27km連接凈水廠和市政供水系統(tǒng)的輸水管道工程。綜上所述，廣西來(lái)賓B電廠在BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方面取得了寶貴的成功經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)BOT項(xiàng)目的進(jìn)一步發(fā)展樹(shù)立了榜樣。此外，項(xiàng)目將仲裁機(jī)構(gòu)確定為中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)，將仲裁地點(diǎn)定為北京，改變了以往外資項(xiàng)目經(jīng)常選擇國(guó)外仲裁機(jī)構(gòu)的局面，從而更加有效地維護(hù)了我國(guó)政府的利益。⑤關(guān)于法律風(fēng)險(xiǎn)特許權(quán)協(xié)議規(guī)定，當(dāng)法律變更使項(xiàng)目公司損失超過(guò)一定數(shù)額時(shí)，廣西政府將通過(guò)延長(zhǎng)特許期或支付附加電費(fèi)使項(xiàng)目公司的經(jīng)濟(jì)地位恢復(fù)到法律變更以前的狀況。④關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)各級(jí)政府未對(duì)該項(xiàng)目融資提供任何形式的擔(dān)保，但通過(guò)由國(guó)家計(jì)委、國(guó)家外匯管理局、原電力工業(yè)部門(mén)分別為項(xiàng)目出具的支持函，政府仍然為項(xiàng)目分擔(dān)了部分風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)整是雙向的，即匯率上浮和下降時(shí)，電價(jià)都要調(diào)整，這就有效的保護(hù)了中方的權(quán)益，同時(shí)也充分考慮了項(xiàng)目公司的利益。二是將匯率風(fēng)險(xiǎn)納入產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整的范圍。③關(guān)于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制首先，政府走出了回報(bào)率的誤區(qū)，評(píng)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)注重電價(jià)水平，大大提高競(jìng)爭(zhēng)透明度，得到多方的肯定。項(xiàng)目建成后，項(xiàng)目公司需繳納1500萬(wàn)美元的運(yùn)營(yíng)維護(hù)保證金，以保證項(xiàng)目公司履行運(yùn)營(yíng)維護(hù)義務(wù)，維護(hù)保證金至移交日后12個(gè)月。中標(biāo)人在項(xiàng)目技術(shù)階段還交納3000萬(wàn)美元的履約保證金，用于建設(shè)階段項(xiàng)目公司對(duì)廣西政府的違約補(bǔ)償。②關(guān)于履約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)境外項(xiàng)目發(fā)起人規(guī)定了良好的約束機(jī)制，有效的控制了履約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由貸款機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目股東為非廣西電力局、廣西政府或工程承包商所可能導(dǎo)致的意外事件及超資提供一項(xiàng)設(shè)有上限的備用貸款。從該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理策略來(lái)看，政府方借鑒了國(guó)外BOT融資項(xiàng)目成功經(jīng)驗(yàn)，在雙方權(quán)利與義務(wù)充分對(duì)等的前提下，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)在政府與項(xiàng)目公司之間的合理分?jǐn)?，主要體現(xiàn)為：①關(guān)于完工風(fēng)險(xiǎn)采用總承包合同來(lái)管理完工風(fēng)險(xiǎn)。.項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模為2臺(tái)36萬(wàn)千瓦燃煤機(jī)組，特許期18年，其中建設(shè)期3年，經(jīng)營(yíng)期15年。該項(xiàng)目位于廣西壯族自治區(qū)的來(lái)賓縣，一期工程已于1990年建成投產(chǎn)后，二期項(xiàng)目即B廠于1995年5月經(jīng)國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)立項(xiàng)，其后通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)方式于1997年9月由廣西自治區(qū)政府和中標(biāo)人法國(guó)EDFGEC阿爾斯通聯(lián)合體（法國(guó)電力國(guó)際公司/通用電氣—阿爾斯通）正式簽署特許權(quán)協(xié)議并開(kāi)工建設(shè)，2000年初并網(wǎng)發(fā)電。5對(duì)我國(guó)幾個(gè)典型BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理策略分析廣西來(lái)賓電廠B廠是我國(guó)第一個(gè)規(guī)范化的BOT試點(diǎn)項(xiàng)目，得到了我國(guó)政府的大力支持，同時(shí)也獲得了國(guó)際投資市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。實(shí)踐證明，由于各個(gè)項(xiàng)目在政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境上的差異，BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理并沒(méi)有一成不變的模式。關(guān)于法律風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題將在后面的章節(jié)中詳細(xì)分析。所以應(yīng)以法律的形式把對(duì)BOT投資者的優(yōu)惠政策確定下來(lái)，以消除投資者的顧慮，但不能單純依靠諸如不競(jìng)爭(zhēng)政策這樣的手段來(lái)引導(dǎo)BOT的發(fā)展。著者認(rèn)為在特許協(xié)議中可以訂立相關(guān)的補(bǔ)償條款以彌補(bǔ)投資者的損失，同時(shí)也應(yīng)明確要求因投資者的不當(dāng)行為而造成的政府損失由投資者對(duì)政府進(jìn)行補(bǔ)償。對(duì)這一問(wèn)題的國(guó)際慣例是要求簽約的政府就合同中的一切事項(xiàng)放棄司法豁免權(quán)，從而成為BOT項(xiàng)目運(yùn)作中與其他當(dāng)事人平等的法律主體。政府保證制度在法律上的阻礙，首先應(yīng)體現(xiàn)在國(guó)家主權(quán)豁免權(quán)上?，F(xiàn)有的BOT融資項(xiàng)目所需要的法律保障相差甚遠(yuǎn)，使得BOT融資項(xiàng)目的參加各方，特別是投資者要承受巨大的政治風(fēng)險(xiǎn)。比較目前世界上實(shí)施BOT方式成熟的國(guó)家，不論其是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都擁有BOT方式的專(zhuān)門(mén)法律。這就要求政府應(yīng)盡快制定獨(dú)立的BOT法，設(shè)立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)或機(jī)構(gòu)管理BOT融資項(xiàng)目，大量培養(yǎng)BOT管理的專(zhuān)業(yè)人才，以減少濫用政府保證的風(fēng)險(xiǎn)。BOT融資項(xiàng)目周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)多，往往涉及外國(guó)資金，對(duì)于其投資決策應(yīng)較其它項(xiàng)目更加謹(jǐn)慎嚴(yán)密。關(guān)于濫用風(fēng)險(xiǎn)的管理，政府首要應(yīng)健全BOT項(xiàng)目審批監(jiān)督機(jī)制。除此之外，還應(yīng)做到熟悉與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律，并將其納入可行性研究之中；估計(jì)項(xiàng)目參與各方的環(huán)境責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，以便合理分配。環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)的管理主要依賴(lài)于詳細(xì)的可行性研究和周全的設(shè)計(jì)方案，并進(jìn)行相應(yīng)的保險(xiǎn)。項(xiàng)目公司的組織結(jié)構(gòu)通常是參股合作企業(yè)，這對(duì)管理的要求更高。在項(xiàng)目建成并投入使用后，項(xiàng)目技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一般由負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的一方通過(guò)備用款承擔(dān)。完工的BOT項(xiàng)目在生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)過(guò)程中可能會(huì)出現(xiàn)技術(shù)故障和技術(shù)老化的風(fēng)險(xiǎn)，為防范此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目公司應(yīng)鼓勵(lì)承建商采用成熟和先進(jìn)的技術(shù)。“或取或付”產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)協(xié)議實(shí)質(zhì)上是由政府對(duì)項(xiàng)目公司提供的一種間接財(cái)務(wù)擔(dān)保。BOT項(xiàng)目公司通常與政府簽署“或取或付”的產(chǎn)品或服務(wù)銷(xiāo)售協(xié)議，將市場(chǎng)需求量和需求價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)有效地轉(zhuǎn)移給政府。如果無(wú)法得到長(zhǎng)期合同，項(xiàng)目公司應(yīng)考慮建立完善的供應(yīng)和儲(chǔ)備體系。如果原材料的成本在整個(gè)生產(chǎn)成本中占很大的比例，那么原材料的價(jià)格波動(dòng)將嚴(yán)重影響項(xiàng)目的正常經(jīng)營(yíng)。如：英法海峽隧道建設(shè)合同含兩個(gè)部分，岸上工程，即英國(guó)和法國(guó)岸上的建設(shè)工程實(shí)行固定價(jià)格合同，由承建商承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；海底部分實(shí)行成本目標(biāo)控制，項(xiàng)目發(fā)起人——?dú)W洲隧道公司承擔(dān)此段建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。為減少完工風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目公司首先應(yīng)通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)選擇有資質(zhì)和實(shí)力的承建商，然后完工風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目公司通過(guò)固定價(jià)格總承包合同（又稱(chēng)為“交鑰匙”承包合同）轉(zhuǎn)移給承建商來(lái)承擔(dān)。對(duì)于資金來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)，BOT融資項(xiàng)目一般是以銀行貸款、產(chǎn)權(quán)資本及其他形式的貸款等方式籌集資金，項(xiàng)目公司與貸款方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并以有限追索的方式分散風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)項(xiàng)目失敗或出現(xiàn)其他問(wèn)題時(shí)，投資各方只能以項(xiàng)目自身收入和資產(chǎn)償還債務(wù)，不能依靠其他資金來(lái)源償還各自投資。項(xiàng)目公司應(yīng)靈活安排項(xiàng)目資金構(gòu)成比例，選擇適當(dāng)?shù)馁Y金形式，以減少投資者自有資金的直接投入，提高項(xiàng)目的綜合經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)付不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的主要方法是將風(fēng)險(xiǎn)貨幣化，通過(guò)投保將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方，許多國(guó)家的出口信貸機(jī)構(gòu)可以提供保險(xiǎn)，承保部門(mén)或全部不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理還要求在項(xiàng)目整個(gè)實(shí)施過(guò)程中，通過(guò)長(zhǎng)期對(duì)價(jià)格變化趨勢(shì)的研究，項(xiàng)目公司能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)發(fā)展方向，減少因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的損失。國(guó)際上規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的通行做法是：在BOT融資項(xiàng)目的長(zhǎng)期承購(gòu)合同中，規(guī)定項(xiàng)目公司可以根據(jù)某種有關(guān)當(dāng)?shù)赝ㄘ浥蛎浀闹笖?shù)定期調(diào)整項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格。③通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的管理。規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)的最有效辦法，是從項(xiàng)目所在國(guó)政府得到自由兌換硬通貨的承諾協(xié)議，以保證基本交易的進(jìn)行和項(xiàng)目收入的自由匯出。②匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。項(xiàng)目公司和政府在簽訂合同時(shí)約定在一定比例內(nèi)的利率變化由項(xiàng)目公司承擔(dān)，但超過(guò)這一比例就由政府補(bǔ)償項(xiàng)目公司的相關(guān)損失。金融風(fēng)險(xiǎn)的管理應(yīng)從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析：①利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。項(xiàng)目公司還可以利用多邊法律保護(hù)措施，在BOT融資項(xiàng)目合同中選擇以外國(guó)法或國(guó)際法為準(zhǔn)據(jù)法，以避免項(xiàng)目所在國(guó)法律變動(dòng)的影響。一方面，項(xiàng)目公司在項(xiàng)目前期準(zhǔn)備階段就應(yīng)聘請(qǐng)有關(guān)法律顧問(wèn)，以得到專(zhuān)業(yè)的支持。進(jìn)行BOT融資項(xiàng)目的國(guó)際投資者應(yīng)積極參加海外政治風(fēng)險(xiǎn)的投保，以分擔(dān)或轉(zhuǎn)移政治風(fēng)險(xiǎn)。如英國(guó)出口信用擔(dān)保公司（ECGD）、德國(guó)的海爾梅斯出口信貸保險(xiǎn)公司（Hermes）、意大利的國(guó)家信貸保險(xiǎn)公司（SAGE）等。③投保政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。但正如前面提到的，在我國(guó)，政府保證制度還存在很多問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)較大。投資者要求政府提供擔(dān)保協(xié)議或做出履約保證，這樣當(dāng)項(xiàng)目發(fā)生不可抗力風(fēng)險(xiǎn)或出現(xiàn)必須收購(gòu)的情況時(shí)，政府可事先承諾給予投資者一定補(bǔ)償。同時(shí)，在具有潛在政治風(fēng)險(xiǎn)或政局不穩(wěn)定的國(guó)家內(nèi)投資BOT項(xiàng)目時(shí)，投資方也應(yīng)主動(dòng)采取措施保護(hù)自己。 BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理政治風(fēng)險(xiǎn)是BOT融資項(xiàng)目首先面臨的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)跨國(guó)投資BOT項(xiàng)目公司影響更大，因?yàn)榭鐕?guó)公司對(duì)項(xiàng)目所在國(guó)的政治環(huán)境不熟悉，使得政治風(fēng)險(xiǎn)更加難于預(yù)料。BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則是：在項(xiàng)目參與者中，誰(shuí)最有能力控制風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)就由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)，如雙方都無(wú)能力控制風(fēng)險(xiǎn)，則由雙方共同來(lái)分擔(dān)，具體通過(guò)談判解決。再如自留風(fēng)險(xiǎn)管理措施，自留風(fēng)險(xiǎn)使項(xiàng)目班子面臨更大風(fēng)險(xiǎn)，增加經(jīng)營(yíng)危險(xiǎn)性；它還要求投資者預(yù)留更多資金，這樣會(huì)影響項(xiàng)目的正常經(jīng)營(yíng)。⑤上述風(fēng)險(xiǎn)管理策略都有其局限性。因此，決策者可以主動(dòng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，以便與更早采取措施。④風(fēng)險(xiǎn)管理在很大程度上是針對(duì)控制已知風(fēng)險(xiǎn)和可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)[22]，而對(duì)不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)很少或根本不能夠控制。③風(fēng)險(xiǎn)管理決策是風(fēng)險(xiǎn)管理中比較復(fù)雜和關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，它與決策者主觀因素的影響很大，最終方案的確定由決策者全面考慮后確定。而過(guò)渡降低風(fēng)險(xiǎn)則可能導(dǎo)致過(guò)于約束項(xiàng)目各方，使項(xiàng)目增加投資或減小收益。②風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)。綜合分析上述策略，著者認(rèn)為在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)策略決策時(shí)，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：①根據(jù)帕累托原理[21]，占項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)少數(shù)的高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目威肋最大，另一方面，不同風(fēng)險(xiǎn)之間具有聯(lián)動(dòng)性，高風(fēng)險(xiǎn)的加劇往往能引發(fā)更多的分險(xiǎn)，同樣高風(fēng)險(xiǎn)減輕隨之一系列風(fēng)險(xiǎn)也減輕。④風(fēng)險(xiǎn)集合，指在可能發(fā)生大量同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下，投資者聯(lián)合行動(dòng)以分散風(fēng)險(xiǎn)損失，從而降低防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的成本。②風(fēng)險(xiǎn)抑制，采取各種措施減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后經(jīng)濟(jì)損失的程度，制定降低某些風(fēng)險(xiǎn)可發(fā)生性和嚴(yán)重性程度的方案。4 BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則BOT融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理，指BOT融資項(xiàng)目的各參與方通過(guò)協(xié)商和共同努力，將引起項(xiàng)目損失的不確定性減至一個(gè)可以接受的程度，然后將承建商所作承諾的法律效力及其履行承諾的能力、政府剩余不確定性的責(zé)任分配給最適合承擔(dān)它的一方的過(guò)程[20]?？梢哉f(shuō)，BOT融資項(xiàng)目的成功是建立在風(fēng)險(xiǎn)的合理確定和分擔(dān)之上的。BOT融資項(xiàng)目中存在著多種多樣的風(fēng)險(xiǎn)，全面了解、分析這些風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)的措施和辦法來(lái)避免和減少風(fēng)險(xiǎn)，以及發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后有妥善的辦法加以解決，是使BOT融資項(xiàng)目得以順利實(shí)施的一個(gè)至關(guān)重要的方面。但由于較難獲得專(zhuān)家對(duì)BOT融資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，本文暫不對(duì)上述模型進(jìn)行驗(yàn)證，有待后續(xù)研究。在BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，大部分的指標(biāo)不能通過(guò)某些具體的數(shù)值來(lái)直接進(jìn)行定量考核。4）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的定量化。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)的數(shù)量以及各等級(jí)的范圍要科學(xué)、合理、符合人們判斷的邏輯思維習(xí)慣。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題所處在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展情況，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)要包含該領(lǐng)域從最高水平到最低水平的整個(gè)情況，反映出各個(gè)不同發(fā)展階段的情況。針對(duì)BOT項(xiàng)目的一般過(guò)程進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的問(wèn)題，制定的評(píng)價(jià)指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)要切實(shí)符合全過(guò)程的實(shí)際情況，不能同現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是進(jìn)行評(píng)價(jià)的依據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)的制定是否科學(xué)、合理，對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果有很大影響。在選取專(zhuān)家意見(jiàn)時(shí)，充分考慮到意見(jiàn)的代表性，所選專(zhuān)家應(yīng)是本領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)管理、技術(shù)人員、政府官員或有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的學(xué)者。將量化等級(jí)取成列矩陣V，風(fēng)險(xiǎn)量化結(jié)果最后數(shù)值結(jié)果為：U=BV （）其量化分值能夠更清晰地度量風(fēng)險(xiǎn)程度并使結(jié)果可以相互比較。再由最大隸屬度原則或加權(quán)平均法定出最終結(jié)論。這種可能程度稱(chēng)為rij。④建立模糊量化矩陣請(qǐng)專(zhuān)家和相關(guān)管理人員組成的風(fēng)險(xiǎn)量化小組，根據(jù)給定的量化基準(zhǔn)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化。這樣既可以更好的模擬人們的思維，又可以避免一些不必要的麻煩。通過(guò)量化集給定量化的基準(zhǔn)，表示為：V＝{v1，v2，…，vp}其中vk（k=1,2,…,p）為總評(píng)判的第k個(gè)可能的結(jié)果。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)用聚類(lèi)分析淘汰專(zhuān)家的比例在2030%為好。 （）其中：Di――第i個(gè)專(zhuān)家的相似系數(shù)與最大相似系數(shù)的偏離程度Pmax――相似系數(shù)矩陣中的最大值在BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)量化的實(shí)踐中，淘汰的專(zhuān)家太多，就失去了群體決策量化的作用。最后用偏離程度的量化指標(biāo)來(lái)衡量各個(gè)專(zhuān)家意見(jiàn)，通過(guò)式3．8確定偏離程度。用聚類(lèi)分析剔除離異點(diǎn)集中離異程度大的權(quán)重，如下： （） （）其中，Pi表示相似系數(shù)矩陣中每一行之和，它表示第i個(gè)專(zhuān)家判斷所得出的權(quán)重意見(jiàn)與其他專(zhuān)家群體（包括他自己）評(píng)估所得權(quán)重意見(jiàn)的偏離程度，相似系數(shù)之和越小，則此專(zhuān)家意見(jiàn)距離其他專(zhuān)家意見(jiàn)越“遠(yuǎn)”，偏離程度越大。m表示專(zhuān)家意見(jiàn)的總數(shù)，即參加權(quán)重評(píng)估的專(zhuān)家總?cè)藬?shù)。相似系數(shù)Rij和相似矩陣R如下： （） （）其中Rij指專(zhuān)家i與專(zhuān)家j權(quán)重結(jié)果的相似程度：，Rij越小，則相似程度越小。m表示專(zhuān)家的人數(shù)，n表示指標(biāo)的個(gè)數(shù)。根據(jù)每一層次中各個(gè)影響因素的重要程度，分別賦予相應(yīng)的權(quán)數(shù)。本文的風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)體系為二個(gè)層次。根據(jù)前面對(duì)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的劃分，論文中將使用二級(jí)綜合量化評(píng)判方法。第三，模糊量化中算子的選擇和隸屬函數(shù)關(guān)系的確立，使各項(xiàng)參與量化的非量化指標(biāo)間建立了有機(jī)聯(lián)系，使量化結(jié)果能夠更好地反映出量化對(duì)象的整體特征和一般趨勢(shì)。第二，量化指標(biāo)的重要程度通過(guò)權(quán)數(shù)加以體現(xiàn)，但允許在權(quán)數(shù)選擇上有一定的出入，而不至于改變最終的量化結(jié)果。對(duì)于這樣的量化問(wèn)題，運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)的方法，即模糊綜合量化法可以得到較好的解決。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估定量分析方法主要有預(yù)計(jì)貨幣值、統(tǒng)計(jì)和、模擬（蒙特卡洛數(shù)字仿真）、決策樹(shù)和PERT方法等。按照美國(guó)PM工業(yè)發(fā)展組織有關(guān)項(xiàng)目管理知識(shí)體系的框架，提出了項(xiàng)目管理常用的技術(shù)和工具。在投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，目前已形成了四種思路：一是概率法，即把投資收益率小于某一基準(zhǔn)收益率的概率作為投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)；二是方差法，即把投資項(xiàng)目的投資收益率的均方差或標(biāo)準(zhǔn)差作為投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)；三是平均值均方差法，即以均方差與平均值的比值作為投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)；四是均方差損失法。3 BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素的影響度分析 BOT融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)影響因素量化分析的理論風(fēng)險(xiǎn)影響因素的量化是衡量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)影響程度的過(guò)程。在對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分類(lèi)的基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和量化，是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要手段，也是BOT融資項(xiàng)目取得成功的一個(gè)關(guān)鍵。綜上所述，由于BOT融資項(xiàng)