【正文】 同時(shí)該項(xiàng)目具有一定的社會(huì)效益，該項(xiàng)目的建設(shè)可以解決農(nóng)村的部分剩余勞動(dòng)力。國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)全部投資內(nèi)部收益率為26%，大于社會(huì)折現(xiàn)率12%；，大于零。因此在實(shí)際的生產(chǎn)過程中企業(yè)要更為注意銷售收入對(duì)企業(yè)盈利的影響。根據(jù)敏感性分析表繪制了敏感性分析圖41，由圖41可以求出內(nèi)部收益率達(dá)到臨界點(diǎn)時(shí)某種因素允許變化的最大幅度，%為，%，%。由此可以看出來，在實(shí)際的生產(chǎn)過程中，要注意銷售價(jià)格對(duì)企業(yè)盈利的影響。這些因素的變化都對(duì)內(nèi)部收益率有一定的影響，敏感性分析見表43。二、社會(huì)折現(xiàn)率為12%時(shí)，這說明國家為這個(gè)項(xiàng)目付出代價(jià)后，除得到符合社會(huì)折現(xiàn)率的社會(huì)盈余外，所以從全部投資角度看該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是合理的，是可以考慮接受的。三、銷售收入的調(diào)整本項(xiàng)目的產(chǎn)出物是非外貿(mào)貨物，由于近幾年市場(chǎng)此類產(chǎn)品比較緊俏，因此該項(xiàng)目的產(chǎn)出物屬于供不應(yīng)求的產(chǎn)品，根據(jù)測(cè)算在以后幾年中鋼管和冶金石灰的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)有一定的上漲趨勢(shì)，鋼管的上漲率為5%，冶金石灰的上漲率為3%，具體的見附表16。 (六)其他各項(xiàng)費(fèi)用不予調(diào)整。表42 原料A分解成本計(jì)算表 單位：元序號(hào)項(xiàng)目?jī)?nèi)容單位耗 用 量財(cái)務(wù)成本分解成本1原材料原材料a噸3315原材料b噸84其他75752燃料動(dòng)力水噸1609696電度煤噸396可變成本合計(jì)（二）購原材料B為非外貿(mào)貨物，且不予調(diào)整仍為50元/噸（三）（四）。，以上各項(xiàng)單價(jià)中包含運(yùn)輸費(fèi)用因難以列單也不與調(diào)整，由于原料A直接有廠家供貨，所以不考慮運(yùn)費(fèi)。原材料A的單位可變成本構(gòu)成見表42，按成本法臺(tái)調(diào)整后的耗用金額也一并列于同一表中。具體的見國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)投資調(diào)整計(jì)算表，附表14。 （六）流動(dòng)資金的調(diào)整。（五）由于采用了影子價(jià)格，而扣除設(shè)備材料漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。在新增資源消耗中，由于沒有拆遷費(fèi)，經(jīng)測(cè)算其他新增資源費(fèi)用和土地的機(jī)會(huì)成本相當(dāng)。：OC=NB0(1+g)τ+1 =261(1+)1 =（四）其他費(fèi)用的調(diào)整其他費(fèi)用中除土地費(fèi)用以外，不用調(diào)整。（二）設(shè)備購置費(fèi)的調(diào)整設(shè)備購置費(fèi)的調(diào)整是按照設(shè)備為國內(nèi)購置的。具體的見附表14。第二節(jié) 效益費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整由于效益與費(fèi)用范圍的調(diào)整以及對(duì)投入物和產(chǎn)出物用影子價(jià)格替代財(cái)務(wù)價(jià)格，將導(dǎo)致效益與費(fèi)用數(shù)值的變化。第一節(jié) 效益和費(fèi)用的調(diào)整一、轉(zhuǎn)移支付的處理以下費(fèi)用均屬國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，不作為項(xiàng)目的費(fèi)用：、材料按國家規(guī)定繳納的增值稅。例如敏感性分析，考慮的是單個(gè)因素對(duì)項(xiàng)目的影響，但在實(shí)際的生產(chǎn)中，各因素的變化是同時(shí)進(jìn)行的，因此在實(shí)際的生產(chǎn)中還要實(shí)際的計(jì)算與運(yùn)用。所以從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)角度看該項(xiàng)目是可行的。下面列出凈現(xiàn)值的累計(jì)概率表33及凈現(xiàn)值累計(jì)概率圖33：表33 概率累計(jì)表凈 現(xiàn) 值累 計(jì) 概 率1070由表33及圖33可以得出凈現(xiàn)值P（NPV 0），從而可以計(jì)算出凈現(xiàn)值大于、等于零的概率為：P(NPV≥0)=1－P(NPV0) =1－ =根據(jù)以上的計(jì)算結(jié)果?？梢缘贸銎髽I(yè)只要達(dá)到生產(chǎn)能力利用率的水平就是不贏不虧的，而該項(xiàng)目設(shè)計(jì)的年生產(chǎn)能力為100%大于的年的生產(chǎn)能力利用率，因此是贏利的，也可以說明企業(yè)能夠承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。銷售收入投資基準(zhǔn)收益率經(jīng)營(yíng)成本 10% 10% 不確定因素變化率圖31 財(cái)務(wù)敏感性分析圖%%13%%16%12% 二、盈虧平衡分析以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)（BEPR），其計(jì)算公式為：BEPR = 100%根據(jù)以上公式可以算出個(gè)年的生產(chǎn)能力利用率：第六年的BPER=100% =% 第七年的BPER=100%=%第八年的BPER=100% =%同理可以算出以后各年的生產(chǎn)能力利用率，見表32。同時(shí)可以由圖31看出銷售收入和經(jīng)營(yíng)成本對(duì)基準(zhǔn)方案內(nèi)部收益率的影響曲線與財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的交點(diǎn)（ 臨界點(diǎn)）%和經(jīng)營(yíng)成本提高13%時(shí)，項(xiàng)目的內(nèi)部收益率才低于行業(yè)的基準(zhǔn)收益率水平。表31 財(cái)務(wù)敏感性分析表 序號(hào)項(xiàng) 目基本方案固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)成本銷售收入+10%10%+10%10%+10%10%1財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）16較基本方案增減（%）+++從表31中可以看出，各因素銷售收入的變化不同程度的影響財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率及投資回收期，其中銷售收入的提高和降低最為敏感，經(jīng)營(yíng)成本次之。第六節(jié) 不確定性分析一、敏感性分析經(jīng)測(cè)算，對(duì)于該項(xiàng)目來說固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷售收入是眾多不確定性因素中較為敏感的因素，因此作了所得稅前全部投資的敏感性分析。而流動(dòng)比率是逐年增大的，也說明了企業(yè)具有很好的償債能力。在資產(chǎn)負(fù)債表中我們可以看出資產(chǎn)負(fù)債率是從第一年到第十八年由大變小的（%%）,說明企業(yè)負(fù)債越來越小，償還借款的能力比較強(qiáng)。由資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年末的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化情況及相互間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，以檢查企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債、資本結(jié)構(gòu)是否合理，是否有較強(qiáng)的還債能力。由資金來源與運(yùn)用表和借款還本付息表計(jì)算可推算出項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資銀行借款償還期（從借款開始年算起），能夠滿足貸款機(jī)構(gòu)要求的期限，非金融機(jī)構(gòu)借款的還本付息已按要求的償還條件進(jìn)行計(jì)算。第五節(jié) 清償能力分析清償能力分析是通過對(duì)“借款還本付息估算表”、“資金來源與運(yùn)用表”和“資產(chǎn)負(fù)債表”的計(jì)算，考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)狀況及償債能力，并計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和固定資產(chǎn)投資借款償還期。二、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（自有資金） 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表見附表11，根據(jù)該表計(jì)算以下指標(biāo)： 自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為15%，大于零，表示該項(xiàng)目的自有資金是盈利的。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%，說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均大于零，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以考慮接受的。投產(chǎn)前三年可分配利潤(rùn)用于支付長(zhǎng)期借款及利息，無剩余不計(jì)盈余公積金，其余年份可按稅后利潤(rùn)的10%計(jì)取盈余公積金。第三節(jié) 利潤(rùn)總額及分配本項(xiàng)目利潤(rùn)及利潤(rùn)分配估算具體見附表9。其他費(fèi)用包括有管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外收支差等。借款利息包括長(zhǎng)期借款利息和流動(dòng)資金借款利息，長(zhǎng)期借款又包括銀行借款和非金融行機(jī)構(gòu)借款，具體的見附表5中的財(cái)務(wù)費(fèi)用和附表8。修理費(fèi)按折舊費(fèi)的50%計(jì)取。具體的見附表7。在固定資產(chǎn)投資中第二部分費(fèi)用除土地費(fèi)用進(jìn)入固定資產(chǎn)原值外，其余費(fèi)用均作為無形及遞延資產(chǎn)。按平均年限法計(jì)算折舊，折舊年限為15年，殘值率為4%，具體的見附表6。第二節(jié) 產(chǎn)品成本估算根據(jù)需要本項(xiàng)目制作總成本費(fèi)用估算表，具體的見附表5，成本估算說明如下：，所有的原材料及燃料動(dòng)力價(jià)格均以近幾年市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)的價(jià)格為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)到生產(chǎn)期初的價(jià)格，外購燃料及動(dòng)力的價(jià)格為：電05元/度，煤220元/噸。第四年的銷售稅金及附加為正常年份的70%，第五年的銷售稅金及附加是正常年份的90%。第四年的銷售收入為正常年份的70%，第五年的銷售收入為正常年份的90%。第三章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第一節(jié) 年銷售收入和銷售稅金及附加估算本項(xiàng)目的產(chǎn)品為冶金石灰和定徑鋼管及減徑鋼管，經(jīng)估算年產(chǎn)冶金石灰4萬噸。具體的投資使用計(jì)劃見附表3第四節(jié) 工資及福利費(fèi)估算全廠定員為120人，其中管理人員為20人，技術(shù)人員為12人，車間操作人員為88人，其中冶金石灰生產(chǎn)車間為30人，定徑鋼管和減徑鋼管生產(chǎn)車間為40人。二、流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金估算是按項(xiàng)目的投資需要進(jìn)行估算的，具體的見附表2。建設(shè)期內(nèi)的配套設(shè)施根據(jù)市場(chǎng)的參考價(jià)格進(jìn)行確定，主要包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等具體的估算見附表1固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅按照國家規(guī)定為本項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資的5%。具體的建設(shè)期進(jìn)度安排見附表18。產(chǎn)品方案為優(yōu)質(zhì)冶金石灰和要