【正文】 同時該項目具有一定的社會效益，該項目的建設(shè)可以解決農(nóng)村的部分剩余勞動力。國民經(jīng)濟評價全部投資內(nèi)部收益率為26%，大于社會折現(xiàn)率12%；，大于零。因此在實際的生產(chǎn)過程中企業(yè)要更為注意銷售收入對企業(yè)盈利的影響。根據(jù)敏感性分析表繪制了敏感性分析圖41，由圖41可以求出內(nèi)部收益率達到臨界點時某種因素允許變化的最大幅度，%為，%，%。由此可以看出來，在實際的生產(chǎn)過程中，要注意銷售價格對企業(yè)盈利的影響。這些因素的變化都對內(nèi)部收益率有一定的影響，敏感性分析見表43。二、社會折現(xiàn)率為12%時，這說明國家為這個項目付出代價后，除得到符合社會折現(xiàn)率的社會盈余外，所以從全部投資角度看該項目在經(jīng)濟上是合理的，是可以考慮接受的。三、銷售收入的調(diào)整本項目的產(chǎn)出物是非外貿(mào)貨物，由于近幾年市場此類產(chǎn)品比較緊俏，因此該項目的產(chǎn)出物屬于供不應(yīng)求的產(chǎn)品，根據(jù)測算在以后幾年中鋼管和冶金石灰的市場價格將會有一定的上漲趨勢，鋼管的上漲率為5%，冶金石灰的上漲率為3%，具體的見附表16。 (六)其他各項費用不予調(diào)整。表42 原料A分解成本計算表 單位：元序號項目內(nèi)容單位耗 用 量財務(wù)成本分解成本1原材料原材料a噸3315原材料b噸84其他75752燃料動力水噸1609696電度煤噸396可變成本合計（二）購原材料B為非外貿(mào)貨物，且不予調(diào)整仍為50元/噸（三）（四）。，以上各項單價中包含運輸費用因難以列單也不與調(diào)整，由于原料A直接有廠家供貨，所以不考慮運費。原材料A的單位可變成本構(gòu)成見表42，按成本法臺調(diào)整后的耗用金額也一并列于同一表中。具體的見國民經(jīng)濟評價投資調(diào)整計算表，附表14。 （六）流動資金的調(diào)整。（五）由于采用了影子價格，而扣除設(shè)備材料漲價預(yù)備費。在新增資源消耗中，由于沒有拆遷費，經(jīng)測算其他新增資源費用和土地的機會成本相當(dāng)。：OC=NB0(1+g)τ+1 =261(1+)1 =（四）其他費用的調(diào)整其他費用中除土地費用以外，不用調(diào)整。（二）設(shè)備購置費的調(diào)整設(shè)備購置費的調(diào)整是按照設(shè)備為國內(nèi)購置的。具體的見附表14。第二節(jié) 效益費用數(shù)值的調(diào)整由于效益與費用范圍的調(diào)整以及對投入物和產(chǎn)出物用影子價格替代財務(wù)價格，將導(dǎo)致效益與費用數(shù)值的變化。第一節(jié) 效益和費用的調(diào)整一、轉(zhuǎn)移支付的處理以下費用均屬國民經(jīng)濟內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，不作為項目的費用：、材料按國家規(guī)定繳納的增值稅。例如敏感性分析，考慮的是單個因素對項目的影響，但在實際的生產(chǎn)中，各因素的變化是同時進行的，因此在實際的生產(chǎn)中還要實際的計算與運用。所以從財務(wù)評價角度看該項目是可行的。下面列出凈現(xiàn)值的累計概率表33及凈現(xiàn)值累計概率圖33：表33 概率累計表凈 現(xiàn) 值累 計 概 率1070由表33及圖33可以得出凈現(xiàn)值P（NPV 0），從而可以計算出凈現(xiàn)值大于、等于零的概率為：P(NPV≥0)=1－P(NPV0) =1－ =根據(jù)以上的計算結(jié)果?？梢缘贸銎髽I(yè)只要達到生產(chǎn)能力利用率的水平就是不贏不虧的，而該項目設(shè)計的年生產(chǎn)能力為100%大于的年的生產(chǎn)能力利用率，因此是贏利的，也可以說明企業(yè)能夠承擔(dān)一定的風(fēng)險。銷售收入投資基準(zhǔn)收益率經(jīng)營成本 10% 10% 不確定因素變化率圖31 財務(wù)敏感性分析圖%%13%%16%12% 二、盈虧平衡分析以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點（BEPR），其計算公式為：BEPR = 100%根據(jù)以上公式可以算出個年的生產(chǎn)能力利用率：第六年的BPER=100% =% 第七年的BPER=100%=%第八年的BPER=100% =%同理可以算出以后各年的生產(chǎn)能力利用率，見表32。同時可以由圖31看出銷售收入和經(jīng)營成本對基準(zhǔn)方案內(nèi)部收益率的影響曲線與財務(wù)基準(zhǔn)收益率的交點（ 臨界點）%和經(jīng)營成本提高13%時，項目的內(nèi)部收益率才低于行業(yè)的基準(zhǔn)收益率水平。表31 財務(wù)敏感性分析表 序號項 目基本方案固定資產(chǎn)投資經(jīng)營成本銷售收入+10%10%+10%10%+10%10%1財務(wù)內(nèi)部收益率（%）16較基本方案增減（%）+++從表31中可以看出，各因素銷售收入的變化不同程度的影響財務(wù)內(nèi)部收益率及投資回收期，其中銷售收入的提高和降低最為敏感，經(jīng)營成本次之。第六節(jié) 不確定性分析一、敏感性分析經(jīng)測算，對于該項目來說固定資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本、銷售收入是眾多不確定性因素中較為敏感的因素，因此作了所得稅前全部投資的敏感性分析。而流動比率是逐年增大的，也說明了企業(yè)具有很好的償債能力。在資產(chǎn)負債表中我們可以看出資產(chǎn)負債率是從第一年到第十八年由大變小的（%%）,說明企業(yè)負債越來越小，償還借款的能力比較強。由資產(chǎn)負債表中可以看出項目計算期內(nèi)各年末的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增減變化情況及相互間的對應(yīng)關(guān)系，以檢查企業(yè)的資產(chǎn)負債、資本結(jié)構(gòu)是否合理，是否有較強的還債能力。由資金來源與運用表和借款還本付息表計算可推算出項目固定資產(chǎn)投資銀行借款償還期（從借款開始年算起），能夠滿足貸款機構(gòu)要求的期限，非金融機構(gòu)借款的還本付息已按要求的償還條件進行計算。第五節(jié) 清償能力分析清償能力分析是通過對“借款還本付息估算表”、“資金來源與運用表”和“資產(chǎn)負債表”的計算，考察項目計算期內(nèi)各年的財務(wù)狀況及償債能力，并計算資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率和固定資產(chǎn)投資借款償還期。二、財務(wù)現(xiàn)金流量表（自有資金） 財務(wù)現(xiàn)金流量表見附表11，根據(jù)該表計算以下指標(biāo)： 自有資金財務(wù)內(nèi)部收益率為15%，大于零，表示該項目的自有資金是盈利的。財務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%，說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求，財務(wù)凈現(xiàn)值均大于零，該項目在財務(wù)上是可以考慮接受的。投產(chǎn)前三年可分配利潤用于支付長期借款及利息，無剩余不計盈余公積金，其余年份可按稅后利潤的10%計取盈余公積金。第三節(jié) 利潤總額及分配本項目利潤及利潤分配估算具體見附表9。其他費用包括有管理費用、銷售費用、財務(wù)費用、營業(yè)外收支差等。借款利息包括長期借款利息和流動資金借款利息，長期借款又包括銀行借款和非金融行機構(gòu)借款，具體的見附表5中的財務(wù)費用和附表8。修理費按折舊費的50%計取。具體的見附表7。在固定資產(chǎn)投資中第二部分費用除土地費用進入固定資產(chǎn)原值外，其余費用均作為無形及遞延資產(chǎn)。按平均年限法計算折舊，折舊年限為15年，殘值率為4%，具體的見附表6。第二節(jié) 產(chǎn)品成本估算