金融理論前沿相關(guān)資料(參考版)
2025-06-30 22:27本頁面
【正文】 。中國正在快速崛起，必將在國際經(jīng)濟(jì)舞臺上扮演越來越重要的角色。中國需要深入了解本國(尤其是大陸和香港地區(qū))和區(qū)域性的貿(mào)易金融并建設(shè)穩(wěn)固的交易網(wǎng)絡(luò)。路漫漫而修遠(yuǎn)兮，中國仍需上下求索。中國、韓國、日本和東盟各國之間也簽署了區(qū)域性貨幣互換協(xié)議。我們已經(jīng)看到了一些可喜的變化。既要大刀闊斧，又要循序漸進(jìn)———大刀闊斧幫助我們認(rèn)清目標(biāo)，循序漸進(jìn)確保計(jì)劃實(shí)施卓有成效。在很短的時(shí)間內(nèi)，中國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融體系建設(shè)方面取得了巨大成就，這一點(diǎn)有目共睹。然而，一旦所有條件都成熟，人民幣的前途將不可限量。總而言之，真正值得信賴的全球性貨幣應(yīng)該管理良好、幣值穩(wěn)定、完全可自由兌換、在高流動性貨幣市場上存在廣泛交易并被用作國際貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣。儲備貨幣的最后一個特征與其規(guī)模有關(guān)。人們需要確信，自己能夠根據(jù)需要隨時(shí)對該貨幣進(jìn)行交易。人們需要對下列事項(xiàng)懷有信心：盡管允許出現(xiàn)短暫的波動現(xiàn)象，但決策者須確保該貨幣相對于其它資產(chǎn)或其它貨幣能夠長期保值，從而將通脹率保持在較低水平。各國人民、企業(yè)、儲戶和投資者需要信任該貨幣的管理方式?！ ? 人民幣若要成為最重要的全球外匯幣種之一，并最終成為與美元平起平坐的全球首選儲值手段，需要做哪些努力？盡管目前對于成為儲備貨幣或大量交易的貨幣應(yīng)具備何種條件尚無明確定義，但我還是有以下提議，并以此對中國和人民幣作一次衡量。目前，在由美國主導(dǎo)的這一體系中，美元仍是世界上最主要的國際儲備貨幣和貿(mào)易貨幣。該計(jì)劃已對中國國內(nèi)的消費(fèi)支出產(chǎn)生了顯著影響，進(jìn)而推動著亞洲和西方主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。身為全球第四大經(jīng)濟(jì)體的中國不辱使命，對此做出積極回應(yīng)。全球經(jīng)濟(jì)衰退賦予中國前所未有的責(zé)任。在長期，建立全球資產(chǎn)多樣化組合以切實(shí)保護(hù)我國對外金融資產(chǎn)的安全和效益；形成區(qū)域超主權(quán)儲備貨幣和貨幣管理機(jī)構(gòu)；提升中國在世界經(jīng)濟(jì)事務(wù)的話語權(quán)并在完善全球治理結(jié)構(gòu)進(jìn)程中發(fā)揮更加重要的作用。同時(shí)，針對美元以及當(dāng)今國際貨幣和金融體系的內(nèi)在矛盾，全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將必然和頻繁發(fā)生的特點(diǎn)，著手建立開放風(fēng)險(xiǎn)的對沖機(jī)制，雞蛋不放在一個籃子里。 因此，我認(rèn)為，我國在推進(jìn)國際貨幣和金融改革進(jìn)程方面，在短期，著力點(diǎn)應(yīng)放在促進(jìn)全球宏觀政策協(xié)調(diào)與刺激總有效需求；反對全球貿(mào)易保護(hù)主義和積極支持重啟多哈回合談判；在中期，著力點(diǎn)應(yīng)放在推進(jìn)國際儲備貨幣的穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制；合理界定全球失衡和金融動蕩的調(diào)整責(zé)任，減少對發(fā)展中國家的負(fù)外部性；保證大宗資源能源國際價(jià)格的相對穩(wěn)定；在長期，應(yīng)推進(jìn)超主權(quán)儲備貨幣的國際貨幣體系改革，重建有利于和平發(fā)展的金融全球化監(jiān)管制度框架，增加發(fā)展中國家的話語權(quán)。 我們也看到，這次國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，中國人民銀行先后與周邊經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局建立了總計(jì)6500億元人民幣的3年期雙邊本幣互換安排。如果短期內(nèi)不能完成這一任務(wù)，那么，應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)前的配額來決定出資。他說，“我們認(rèn)為國際貨幣基金組織應(yīng)該通過以配額為基礎(chǔ)的體系以及自愿捐助兩種途徑來調(diào)動資源，以取得貢獻(xiàn)國家權(quán)利和義務(wù)的平衡。總之，對于中國來說，近期努力爭取增加I M F 投票權(quán)、中期敦促美國放棄弱勢美元、長期穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，是現(xiàn)實(shí)的政策選擇。在基本條件還不具備的情況下，過度渲染人民幣即將成為國際貨幣體系“新主角”，顯然是不明智的。直觀來看，在一定時(shí)期內(nèi)，一國貨幣的國際化崛起，必然伴隨其他貨幣競爭力的下降與衰落。關(guān)鍵要盡快練好“內(nèi)功”最關(guān)鍵的，還是要盡快練好“內(nèi)功”，創(chuàng)造人民幣走向國際化的基礎(chǔ)要素。長期以來國際金融監(jiān)管更重視發(fā)展中國家金融業(yè)健康等“低端”領(lǐng)域，卻忽視了發(fā)達(dá)國家金融創(chuàng)新過度的“高端”領(lǐng)域，對此，未來的改革重點(diǎn)應(yīng)同時(shí)兼顧資產(chǎn)評估合理性、金融產(chǎn)品可控性、金融機(jī)構(gòu)透明度、銀行系統(tǒng)穩(wěn)固性等目標(biāo)。這就需要以“合縱”之策，通過一系列國際間的制度安排，來實(shí)現(xiàn)新的貨幣利益均衡，才符合多數(shù)國家甚至美國的根本利益?！痹诟鲊鴮γ绹安蛔鳛椤逼毡椴粷M的情況下，中國應(yīng)該積極與新興市場國家一起采取“合縱”戰(zhàn)略，敦促美國承擔(dān)起更多的貨幣責(zé)任，避免美元泛濫和持續(xù)弱勢，從而間接抑制人民幣升值預(yù)期，并降低外匯資產(chǎn)的貶值風(fēng)險(xiǎn)。擁有大量美元儲備的亞洲新興市場國家，都成為美元貶值挾持的“人質(zhì)”，陷入解決內(nèi)部通脹壓力、美元
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