【正文】 因此 ， 東亞區(qū)域已基本符合組建單一貨幣區(qū)的條件 ， 可在適當(dāng)?shù)臈l件下考慮組建亞洲貨幣聯(lián)盟 。 思路：把對(duì)歐洲貨幣一體化的研究方法應(yīng)用于東亞，應(yīng)用向量自回歸 (VAR)方法對(duì)東亞是否適合建立一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)進(jìn)行了實(shí)證研究。 (4)主要內(nèi)容： ① 貨幣一體化的收益：節(jié)省貨幣兌換成本及抵補(bǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)的費(fèi)用；消除投機(jī)性資本流動(dòng)；節(jié)省外匯儲(chǔ)備； ② 貨幣一體化的成本：成員國喪失貨幣政策的自主權(quán)；成員國財(cái)政政策的自主性也受到影響；成員國失業(yè)與通貨膨脹關(guān)系的惡化。 (2)提出背景：最優(yōu)貨幣區(qū)經(jīng)典理論及其發(fā)展的缺點(diǎn)在于它只關(guān)注了成本方面和單一標(biāo)準(zhǔn)。 (5)哈伯特和弗萊明：認(rèn)為 ， 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一致或政策目標(biāo)相似的地區(qū)可以組成單一貨幣區(qū) 。 (3)凱南：認(rèn)為生產(chǎn)多樣化程度低的國家應(yīng)聯(lián)合起來 ， 組成貨幣區(qū) ， 對(duì)外實(shí)行浮動(dòng)匯率 。 (1)蒙代爾：認(rèn)為組成最優(yōu)貨幣區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)是要素的流動(dòng)性 。 (3)思路：以建立世界性單一貨幣為目標(biāo) ，先創(chuàng)造出若干個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的貨幣區(qū)域 ， 加強(qiáng)國際協(xié)調(diào) ， 在實(shí)踐中推進(jìn)國際貨幣制度的改革 。 (4)主要內(nèi)容：有關(guān)國家的貨幣當(dāng)局選擇一組可以調(diào)整的基本參考匯率 ， 制度出一個(gè)圍繞其上下波動(dòng)的幅度并加以維持 。 (2)提出背景：國際匯率變化莫測 ， 成為引發(fā)國際金融領(lǐng)域爭端和動(dòng)蕩的一個(gè)重要因素 。 此外 ， 20世紀(jì) 80年代后期以來出現(xiàn)的一些新方案主要有： (1)代表人物：約翰 (3)思路：貨幣作為價(jià)值尺度自身必須具有價(jià)值 ， 現(xiàn)行的信用貨幣體系只能導(dǎo)致人們對(duì)資產(chǎn)的無節(jié)制膨脹；金本位制能更有效地克服經(jīng)濟(jì)國家主義 。 第七節(jié) 國際貨幣體系的改革與重構(gòu)理論 (1)代表人物：謝爾頓 、 哈羅德 。 (3)思路：讓國際貨幣基金組織向世界銀行轉(zhuǎn)化 ， 并成立世界銀行 ， 由其發(fā)行一種由國際管理的國際貨幣 ， 以滿足各國對(duì)清償力增長的要求 。特里芬 。 由此產(chǎn)生許多貨幣危機(jī)的其他解釋 。 第三代貨幣危機(jī)模型針對(duì)東南亞貨幣危機(jī)呈現(xiàn)出來的特征提出其理論上的解釋 ， 但與前兩代貨幣危機(jī)模型一樣 ， 理論上具有針對(duì)性而沒有普遍性 。 ③ 危機(jī)傳染 所謂貨幣危機(jī)的傳染指的是一個(gè)國家的貨幣危機(jī)以多米諾骨牌效應(yīng)擴(kuò)展到其他國家 。 ② 道德風(fēng)險(xiǎn)與貨幣危機(jī) 政府擔(dān)保引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致金融過度 ，金融過度加劇一國金融體系的脆弱性 ， 一旦外國債權(quán)人拒絕繼續(xù)融資 ， 要求政府兌現(xiàn)擔(dān)保 ， 必然導(dǎo)致政府的巨額財(cái)政赤字 。 主要包括兩方面內(nèi)容： “ 雙危機(jī) ” 、 道德風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)傳染 。 前兩代貨幣危機(jī)模型無法解釋 1997－ 1998年的東南亞貨幣危機(jī) 。 第三代貨幣危機(jī)模型很好的解釋了 1992－ 1993年的歐洲貨幣危機(jī) 。 /―自我實(shí)現(xiàn) ” 的貨幣危機(jī)模型 1992－ 1993年歐洲貨幣危機(jī)動(dòng)搖了第一代貨幣危機(jī)模型的權(quán)威地位 ， Obstfeld（ 1984， 1994， 1996） 等人提出了第二代貨幣危機(jī)模型 。 第一代貨幣危機(jī)模型很好的解釋了 20世紀(jì) 70年代末拉美國家爆發(fā)的一系列國際收支危機(jī) 。 Krugman(1979) ， FloodGarber(1984)等針對(duì)這次貨幣危機(jī)提出了第一代貨幣危機(jī)模型 。 貨幣危機(jī)與金融危機(jī)之間既有區(qū)別又有聯(lián)系：出現(xiàn)貨幣危機(jī)就意味著出現(xiàn)金融危機(jī)，但出現(xiàn)金融危機(jī)卻不一定會(huì)出現(xiàn)貨幣危機(jī)；同時(shí)，兩者相互之間又具有傳染性。 但該理論忽視了各因素之間的分立關(guān)系 、矛盾關(guān)系對(duì)直接投資的作用；而且其基本論點(diǎn)仍有所側(cè)重 ， 主要依據(jù)是內(nèi)部化理論 。 該理論的核心內(nèi)容是 ， 企業(yè)從事海外直接投資是由該企業(yè)本身所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢 、 內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢等三大基本因素共同決定的 。 但該理論不能很好解釋發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資行為 ， 也無法解釋 80年代之后日本對(duì)外直接投資的實(shí)踐 。 小島清認(rèn)為 ， 可以將國際貿(mào)易和對(duì)外直接投資的綜合理論建立在比較優(yōu)勢成本原理的基礎(chǔ)之上；日本式的對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系不是替代關(guān)系 ， 而是互補(bǔ)關(guān)系；在國際直接投資中 ， 投資國與東道國從技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行移植 ， 由投資國的中小企業(yè)作為這種移植的承擔(dān)者 。 但這一理論有其局限性 ， 如對(duì)目前發(fā)達(dá)國家之間 、 發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間的交叉性投資無法作出科學(xué)的解釋 。 以投標(biāo)形式購買東道國的收益資產(chǎn)的競爭條件下 ， 資本化率高的外國企業(yè)由于具有相對(duì)較低的籌資成本可以出較高的價(jià)格 ， 因而通常由資本化率高的國家的企業(yè)而不是東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)接管現(xiàn)有產(chǎn)權(quán) 。 7． 資本化率理論 美國芝加哥大學(xué)教授阿利伯在其 《 對(duì)外直接投資理論 》 一文中 ， 提出了資本化率理論 。 生命周期理論可以解釋清楚對(duì)外直接投資主要集中在少數(shù)幾個(gè)國家的大公司手中的現(xiàn)象，特別是集中在美國的大公司手中。 維農(nóng)認(rèn)為 ， 新技術(shù)不可能被長期壟斷 ， 有些產(chǎn)品制造技術(shù)在相當(dāng)短的時(shí)間內(nèi)就會(huì)被仿制 。 內(nèi)部化理論動(dòng)態(tài)地分析了企業(yè)把既有優(yōu)勢跨國界內(nèi)部化的動(dòng)機(jī) ， 清楚地說明了企業(yè)如何用直接投資取代產(chǎn)品出口等國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式 ， 更好地解釋了跨國公司的對(duì)外直接投資行為 。 市場內(nèi)部化理論的思想淵源可追溯到科斯定理 。 壟斷優(yōu)勢論可以較好地解釋知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資的行為，也可以解釋技術(shù)先進(jìn)國家之間的相互投資現(xiàn)象。 4． 壟斷優(yōu)勢論 海默總結(jié)了美國跨國公司對(duì)外直接投資的特征和方