國(guó)際金融理論前沿ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-27 07:25本頁(yè)面
【正文】 、巴克萊和卡森 。 內(nèi)部化理論認(rèn)為 ， 當(dāng)中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí) ， 企業(yè)通過對(duì)外直接投資建立內(nèi)部市場(chǎng) ， 以替代外部市場(chǎng) ， 其目的是降低交易成本 。 6． 產(chǎn)品生命周期理論 產(chǎn)品生命周期理論是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家維農(nóng)首先提出來的 。 為此 ， 企業(yè)在擴(kuò)大出口的同時(shí) ， 開始在進(jìn)口國(guó)投資建廠 ， 就近 向外國(guó)市場(chǎng)提供產(chǎn)品 ， 以降低生產(chǎn)和銷售成本 。而且它能夠較為清楚地解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資行為。 該理論用不同國(guó)家的資本化率差異來解釋國(guó)際投資活動(dòng) 。 阿利伯的資本化率理論是根據(jù) 50—60年代美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況提出來的 ， 在一定程度上能夠解釋美國(guó)當(dāng)時(shí)大量向國(guó)外投資的原因 。 8． 比較優(yōu)勢(shì)論 比較優(yōu)勢(shì)論是日本學(xué)者小島清以日本企業(yè)對(duì)外直接投資的情況為背景提出的 。 比較優(yōu)勢(shì)論依據(jù)比較成本的動(dòng)態(tài)變化解釋國(guó)際直接投資 ， 特別適合于說明新型工業(yè)化國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的直接投資 。 國(guó)際生產(chǎn)折衷論是英國(guó)學(xué)者鄧寧提出來的 。 該理論對(duì)各家學(xué)說兼收 ， 創(chuàng)建了一個(gè)關(guān)于國(guó)際貿(mào)易 、 對(duì)外直接投資和國(guó)際協(xié)議安排三者統(tǒng)一的理論體系 。 一 、 幣危機(jī)或國(guó)際收支危機(jī) 指在固定匯率制下 ， 市場(chǎng)對(duì)一國(guó)維持固定匯率的承諾失去信心 ， 通過外匯市場(chǎng)進(jìn)行拋售等操作造成該國(guó)固定匯率制崩潰 、 貨幣貶值的現(xiàn)象 。 第六節(jié) 貨幣危機(jī)理論 一、 傳統(tǒng)的貨幣危機(jī) “ 代際理論 ” /投機(jī)性攻擊模型 20世紀(jì) 70年代末 ， 拉美國(guó)家爆發(fā)的一系列貨幣危機(jī)引 起 了 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 界 的 注 意 。 第一代貨幣危機(jī)模型認(rèn)為是財(cái)政赤字的 “ 貨幣化 ”政策與固定匯率制度之間的矛盾導(dǎo)致了貨幣危機(jī) 。 但其理論假定與實(shí)際偏離太大 ，對(duì)政府在內(nèi) 、 外均衡的取舍與政策制定問題論述上存在著很大的不足 。 第二代貨幣危機(jī)模型提出政府和投機(jī)者均根據(jù)對(duì)方的行為或有關(guān)對(duì)方的信息不斷修正自己的行為選擇 ， 從而形成決策的循環(huán)過程并導(dǎo)致出現(xiàn)多重均衡 。 但該理論將危機(jī)歸因于一些于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)完全無關(guān)的事件 ， 在論證上存在一定的缺陷 。 因此 ， 以 Krugman為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家又提出了第三代貨幣危機(jī)模型 。 ① 貨幣危機(jī)的 “ 雙危機(jī) ” 理論 Stroker(1995)和 Mishkin(1996)認(rèn)為是貨幣危 機(jī) 導(dǎo) 致 了 銀 行 危 機(jī) ； DiazAleja ndro (1985) 、 Velasco(1987) 、 Calvo(1995) 和Miller(1995)認(rèn)為是銀行危機(jī)導(dǎo)致了貨幣危機(jī)； ReinhartVegh(1996) 、 Kaminsky –Rei n h art(1999)認(rèn)為銀行危機(jī)和貨幣危機(jī)的發(fā)生是基于同樣的原因 ， 兩者發(fā)生的前后順序只是環(huán)境所致 。 若政府以 “ 貨幣化 ”方式彌補(bǔ)赤字 ， 公眾的通脹預(yù)期將直接導(dǎo)致貶值預(yù)期 ， 最終貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)同時(shí)發(fā)生 。 其存在三種傳染方式：季風(fēng)效應(yīng) 、 溢出效應(yīng)和純傳染效應(yīng)；三種傳染渠道：貨幣危機(jī)的貿(mào)易傳染渠道 、貨幣危機(jī)的金融傳染渠道和貨幣危機(jī)的預(yù)期傳染渠道 。 二 、 危機(jī)的其他解釋 三代貨幣危機(jī)理論分別解釋了三次重大貨幣危機(jī) ， 在解釋其他貨幣危機(jī)時(shí)又捉襟見肘 。 a) KindlebergerMinsky模型 b) 政治性因素 c) 結(jié)構(gòu)性因素 /市場(chǎng)欣快癥 一、國(guó)際貨幣體系改革方案的歷史發(fā)展 1. 建立國(guó)際信用儲(chǔ)備制度 (1)代表人物：羅伯特 (2)提出背景：由于國(guó)際貿(mào)易量和金融交易的增長(zhǎng) ， 清償能力和國(guó)際儲(chǔ)備問題日漸明顯 。 (4)主要內(nèi)容：建立超國(guó)家信用儲(chǔ)備機(jī)構(gòu) ， 并由此創(chuàng)立國(guó)際儲(chǔ)備貨幣；各國(guó)應(yīng)將其持有的國(guó)際儲(chǔ)備以儲(chǔ)備存款的形式上交國(guó)際貨幣基金組織保管(IMF)， IMF成為各中央銀行的清算機(jī)構(gòu) 。 (2)提出背景：美元的特權(quán)地位嚴(yán)重阻礙了世界貿(mào)易的發(fā)展 。 (4)主要內(nèi)容：即全球所有國(guó)家同時(shí)加入金本位制國(guó)家聯(lián)盟 ， 以一致確定或同時(shí)變更其貨幣相對(duì)于 黃金 的穩(wěn)定關(guān)系 。威廉森 。 (3)思路 :使各國(guó)在維持各自貨幣政策和經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性同時(shí) ， 允許匯率在一定區(qū)間內(nèi)靈活波動(dòng) 。 (1)代表人物：蒙代爾 (2)提出背景：區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化成為世界經(jīng)濟(jì)的主要特點(diǎn) 。 (4)主要內(nèi)容：一定地區(qū)內(nèi)有關(guān)國(guó)家 （ 地區(qū) ）加強(qiáng)貨幣金融領(lǐng)域的國(guó)際合作 ， 最終形成一個(gè)統(tǒng)一體 。 (2)麥金農(nóng)：提出了建立單一貨幣 ， 組建最優(yōu)貨幣區(qū)的經(jīng)濟(jì)開放程度標(biāo)準(zhǔn) 。 (4)英格拉姆：主張以金融一體化作為最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn) 。 二、貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)：最優(yōu)貨幣區(qū)理論及其實(shí)踐 ：成本 ——收益分析 (1)代表人物：克魯格曼等。 (3)思路：強(qiáng)調(diào)著眼于對(duì)貨幣一體化可預(yù)見的成本與收益范圍的把握。 ：三大區(qū)域的貨幣合作 (1)歐洲貨幣一體化 (2)美洲的美元化趨勢(shì) (3)亞洲區(qū)域貨幣合作及其前景 ① 代表人物： Bayoumi、 Eichengeen等 ② 提出背景：亞洲金融危機(jī)爆發(fā)并迅速蔓延 ， 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和歐美大國(guó)卻袖手旁觀 ， 危機(jī)國(guó)家產(chǎn)生了加強(qiáng)亞洲金融協(xié)調(diào)與合作的想法 。 主要內(nèi)容： 東亞貨幣合作的可行性：東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng) ， 區(qū)內(nèi)貿(mào)易投融資發(fā)達(dá) ， 相互依存關(guān)系十分密切 ， 對(duì)外開放程度較高；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 、 發(fā)展結(jié)構(gòu)也逐步趨同 。
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