【正文】 D、如其央行刺破泡沫會帶來經(jīng)濟(jì)衰退，不如讓泡沫自行破滅，而同時，央行采取手手段把其負(fù)面影響降低到最小。 V. I泡沫指資產(chǎn)價格的被高估，它本身存在一個從生成到破滅的過程。 等% y4 P9 x% i( L% t V: r9 T$ i9 y0 s。資產(chǎn)價格具體指股票和房地產(chǎn)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)指生產(chǎn)、流通、就業(yè)增長率等。 r* [①泡沫，無非就是資產(chǎn)價格背離了嚴(yán)重偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)而上升的現(xiàn)象。聯(lián)系實(shí)際說明經(jīng)濟(jì)泡沫的本質(zhì)，并說明泡沫經(jīng)濟(jì)的基本特征。 c3 J d0 n `: K* K1．`3 u% g8 o* X0 y7 j4 o請仔細(xì)閱讀材料，然后回答下列問題：+ Jamp。1 z4 e5 l T+ \: _0 ]對此，美聯(lián)儲主席格林斯潘做了較為全面的詮釋：首先，不能單憑資產(chǎn)價格上漲就斷定經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)泡沫；其次，利率象一口鈍刀，升幅太小可能不會有任何作用，升幅過大又會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。于是有人認(rèn)為，20世紀(jì)90年代末期，美聯(lián)儲應(yīng)更早一些提高利率，那樣就不會發(fā)生后來的股市狂跌情況，或至少其程度不會那么嚴(yán)重。 d5 O: M/ Damp。. Y/ + G: 1 U5 O4 S l8 H2 D( R! `/ l/ v39。②間接的金融傳染渠道：當(dāng)兩個國家與第三方有金融聯(lián)系，那么危機(jī)通過第三方傳染。 O$ `, x所謂金融傳染渠道，是指一個市場由于危機(jī)而導(dǎo)致的金融市場流動性缺乏，導(dǎo)致另一個與其密切金融關(guān)系（包括通過直接投資、銀行貸款、資本市場渠道等建立起來的各種金融關(guān)系）的市場的流動性缺乏，從而引起國際收支危機(jī)。_amp。 H( w0 r r \。試論述國際收支危機(jī)的金融傳染渠道。 Y3． U J: p% f4 J$ l% ?0 g* P+ g! |。如果受傳染國危機(jī)國家的貿(mào)易伙伴，那么傳染屬于前者；如果受傳染國家與危機(jī)國在很大程度上依賴一個共同的出口市場，那么因為競爭同一出口市場而使危機(jī)國到受傳染國的傳染則屬于間接貿(mào)易渠道的傳染。m, K是指一個國家的國際收支危機(jī)惡習(xí)化了另一個與其貿(mào)易關(guān)系密切的國家的國際收支狀況以及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)運(yùn)行狀況，從而導(dǎo)致危機(jī)。 |7 C6 z( y i+ C, I8 N! A7 I簡述國際收支危機(jī)的貿(mào)易傳染渠道。 U2．* h39。對信用風(fēng)險的認(rèn)知，可以使投資者更加理智。u1 M) U) xP325 積極作用：信用風(fēng)險是金融市場的一種內(nèi)在的推動和制約力量。! l2 h3 E4 k. w( J5 e7 K: 5 U8 O z8 k39。 H1 R z2 D9 i三、論述題9 r+ i. F1 p0 m39。M3 Yamp。U5 I% c$ _( l h7 w2 z4 | p。③危機(jī)國與傳染國都存在經(jīng)濟(jì)基本面的不穩(wěn)定。 ^: i2 y! M5 K: \, \$ n2 x6 G①首先，受到傳染的國家和地區(qū)與危機(jī)國常常有密切的貿(mào)易聯(lián)系。 P/ G u。5 x1 a7 k5 i2 D4 h: K% |2 J39。 |指受影響的國家在具有相似的經(jīng)濟(jì)基本面或者面臨共同的外部沖擊時發(fā)生的危機(jī)傳導(dǎo)。Y) c* c。o7 }5 \4 a Q什么是經(jīng)濟(jì)預(yù)期傳染和政治預(yù)期傳染？ k。 [, F6 Z. I5 k6． g% u$ Hamp。namp。 A c由于機(jī)構(gòu)投資者在當(dāng)前的國際金融市場上的顯著影響力，其在不同市場上的投資組合是相互聯(lián)系的，一旦某個經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)危機(jī)，機(jī)構(gòu)投資人就會做出相應(yīng)的反應(yīng)，這種反應(yīng)構(gòu)成危機(jī)傳染渠道。 ]4 V a4 j/ d! j5 p4 F( m9 q% k$ bamp。 ③預(yù)期傳染渠道：包括經(jīng)濟(jì)預(yù)期傳染、政治預(yù)期傳染、文化相似型預(yù)期傳染、羊群行為傳染渠道等。 X2 X! Q+ P! g9 P) `2 w3 }8 A9 n: t k①有貿(mào)易傳染渠道：包括直接貿(mào)易渠道、間接貿(mào)易渠道。國際收支危機(jī)都有哪些傳染渠道？7 {) P。 d2 q4．I% ^. g) g3 k/ q( ^ O+ f39。% f+ `3 ~2 d0 l$ L. c9 z8 y* G借款企業(yè)股東的股權(quán)市場值頭寸可以看做是持有的一份的企業(yè)資產(chǎn)市值為標(biāo)的買權(quán)。+ R* i7 m$ A6 _% o3 c s1 s0 ?39。Z評分模型：依靠會計資料基礎(chǔ)，相對客觀；趨向于定量分析、數(shù)量統(tǒng)計方法，多變量信用評分模型。Z評分模型和專家制度有什么區(qū)別？$ Kamp。 G w0 m0 P2．?8 Lamp。H4 c Z內(nèi)在的不確定性導(dǎo)致非系統(tǒng)性風(fēng)險。不確定性包括外在的不確定性和內(nèi)在的不確定性。 s7 _3 Q, A?，F(xiàn)代信用風(fēng)險的成因。 v4 K u8 {1．. j) i, k0 u j: }7 r$ q w q9 `8 f+ m o9 z二、簡答題：39。羊群行為：指市場上存在那些沒有形成自己的預(yù)期或沒有獲得到一手信息的投資者，他們將根據(jù)其他投資者的行為來改變自己的行為。 _8 ) \1 f0 X) t0 a12．: S7 l! V9 D。 P2 s u k+ R: eamp。波及型傳染：P369 一個國家發(fā)生的危機(jī)惡化了另一個國家的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)（如貿(mào)易赤字加大、外匯儲備下降），從而導(dǎo)致了另一個國家發(fā)生危機(jī)。 H. ~* R6 i10． U! a) L) Wamp。 國際收支危機(jī)傳染：P366 一個國家的國際收支危機(jī)導(dǎo)致了另一個國家國際收支危機(jī)的可能性。N7 % b1 f( T5 O. q1 e i9． I S7 p6 ?3 E. f7 Z/ Y是一種估算由于信用資產(chǎn)質(zhì)量變化（包括違約）而導(dǎo)致的組合價值的波動以及價值的分布狀況，并最終計算出信用資產(chǎn)組合的在險價值的方法。 ?) _7 N! g, V% ^8 Famp。在險價值，作為一種市場風(fēng)險測量和管理的新工具，其標(biāo)志性產(chǎn)品為“風(fēng)險度量制“模型。 這種方法是指利用期權(quán)定價理論對風(fēng)險債券和貸款進(jìn)行估價，以及對它們的信用風(fēng)險進(jìn)行度量。 $ f( d39。 M3 u39。 專家制度：P326 是一種古老的信用風(fēng)險分析方法，其最大特征是，銀行信貸的決策由該機(jī)構(gòu)的經(jīng)過長期訓(xùn)練具有豐富經(jīng)驗的信貸人員所掌握，并由他們做出是否貸款的決定。 j3 ~( ?% j4 B4． v。 Y! [amp。 非系統(tǒng)性風(fēng)險：P325 而內(nèi)在不確定性產(chǎn)生的風(fēng)險，具有明顯的個性特征，它所引起的風(fēng)險不具備普遍性，因此稱為“非系統(tǒng)性風(fēng)險”。e6 ?+ C3．|, q. c: F, t6 A1 |2 ~$ p* T: b% T+ `不確定性分為外在的不確定性和內(nèi)在的不確定性。 T/ R39。 u。 信用風(fēng)險：P323 指由于借款人或市場交易對手違約而導(dǎo)致的損失的可能性，更為一般地，信用風(fēng)險還包括由于借款人的信用評級的變動和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)的市場價值變化而引起的損失的可能性。h0 S z, U3 E* G: R0 W9 R, U0 W) M4 E w7 `2 H1． S這是由于風(fēng)險計算方法過于簡單所導(dǎo)致的，監(jiān)管資本套利折增加已經(jīng)引起了一種“雙輸”局面，銀行被返持有與自身經(jīng)濟(jì)風(fēng)險無關(guān)的資本水平，而且很可能因為降低經(jīng)濟(jì)資本而受到處罰；同時，監(jiān)管當(dāng)局面對的事實(shí)是不同銀行實(shí)際相同標(biāo)準(zhǔn)已變得沒有意義，規(guī)范的監(jiān)管風(fēng)險為基礎(chǔ)的資本比率的實(shí)際意義越來越值得懷疑。 K: [7 Y0 g( g* }9 p2 f [9 {* h) F。 m5 o4 {) `6 ~ E( H4 e( ` K7 uamp。39。因此，在二十年前，資產(chǎn)價格對貨幣政策影響較小，這時貨幣政策可以以物價作為控制目標(biāo)，以控制金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。這種變化在最初10年被子認(rèn)為引起了貨幣政策的執(zhí)行。上述爭論的經(jīng)濟(jì)背景是什么？! N2 w1 h9 F: a( C8 Y( c( ? u: g% I j3 i/ h0 f0 Q) p3 N隨金融在國民經(jīng)濟(jì)中的作用的放大，金融的獨(dú)立性漸強(qiáng)，資產(chǎn)價格日漸擺脫實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)而獨(dú)立運(yùn)行的態(tài)勢，并且出現(xiàn)了低通脹與高資產(chǎn)價格迅速上升共同存在的現(xiàn)象。 i1． F% |) B) `7 E+ H6 o% c0 |, w5 U7 p。T。 q+ `7 L( i* P N5 a( C( b5 I8 ~ w材料2：對于規(guī)模最大和業(yè)務(wù)較復(fù)雜的銀行來說，1988年資本標(biāo)準(zhǔn)的缺陷造成大量監(jiān)管資本的套利機(jī)會，這使得規(guī)范的以風(fēng)險為基礎(chǔ)的資本比率的實(shí)際意義越來越值得懷疑。$ d4 ^+ L。這一新問題促使越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，認(rèn)為把保持通脹作為唯一目標(biāo)還不充分。但十多年來的經(jīng)驗表明，物價穩(wěn)定并不能確保金融穩(wěn)定。k0 o9 \。X, G6 z0 K+ g8 e+ a6 p( O5 W9 [ j. `4 J+ Z2 G四、材料分析題$ T3 Y( W+ Z f而借出少時，資金的需求者處于不足狀態(tài)，因此我認(rèn)為，信貸配給不能解釋“惜貸”現(xiàn)象。這一點(diǎn)與信貸配給是有區(qū)別的。 K信貸配給現(xiàn)象是指在面臨貸款的份額需求時，銀行并不總是根據(jù)借款人愿意提供的貸款利率配置信貸資金，而是通過非利率方式實(shí)現(xiàn)信貸資金鐵供求均衡。0 , c* X4 l8 v39。 ?0 O! P) w39。⑥蓬鬮政策、道德風(fēng)險和群體行為可以作為多種價格泡沫成因的微觀解釋。④經(jīng)濟(jì)規(guī)范失衡可能成為泡沫經(jīng)濟(jì)的制度原因。②經(jīng)濟(jì)貨幣化、經(jīng)濟(jì)增長以及金融衍生工具的大量涌現(xiàn)，如泡沫提供了資金等。 I。 v。試論泡沫經(jīng)濟(jì)的成因。 g ^+ U2．P9 G$ s4 g Q8 v* Z9 j/ ?+ w39。 B⑤建立信息系統(tǒng)。其難度是可想而知的。建立適合中國國情的金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，必須從金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的各個組成部分入手，步步為營，個個落實(shí)。②是防止和降低國外金融危機(jī)傳染和沖擊的需要。~) H! q9 r! I8 f1 E _, U6 kamp。$ d4 N + C1 v9 j) t/ I q) b2 O7 _% x, x. G( S9 g! B, camp。 但如果采取穩(wěn)健經(jīng)營的方式也不能彌補(bǔ)銀行的資金成本，5 |% P T。這是直接融資成功的關(guān)鍵，這時企業(yè)選擇穩(wěn)健經(jīng)營的方案的收益要大于冒險經(jīng)營的收益。/ f Samp。 A。這種情況下，標(biāo)準(zhǔn)債務(wù)合同有利于盡量減小銀行防止企業(yè)虛假報告的審計成本。 w+ u* q) d n) P1 K* p0 E s ^是因為非對稱信息和檢查成本的存在。標(biāo)準(zhǔn)債務(wù)合同存在的原因。P* c( g6 ^8．! S6 ^/ s! d, Y) }, z L* I2 J% j l39。H E/ |/ k, Famp。9 l3 B/ q2 T1 U3 o g( S* i1 k: C39。b! f+ Q. T) w( c三種預(yù)警系統(tǒng)對于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生都有一定的解釋力，但本書介紹的三種系統(tǒng)都是在亞洲金融危機(jī)之前建立的，因此從1997年亞洲金融危機(jī)來看，他們的預(yù)警效果并不是十分理想的，致其準(zhǔn)確性遭受挑戰(zhàn)。 r5 U% N5 f2 p, \/ 7 h G* C: H P0 Kamp。+ l3 s o5 g6 ~amp。 WP251 ①如果是論述或者全面答案，要求回答定義：金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是指應(yīng)用某種統(tǒng)計方法。. r% R。 O。③特點(diǎn)：突發(fā)性、可預(yù)測性、傳染性。F①關(guān)于金融危機(jī)的概念copy名詞解釋題的“金融危機(jī)”內(nèi)容答案。q2 D4 v+ s8 K( h5 h6 s+ q+ Y, U5 i: K1 c, O) Q% O2 H2 M: m/ o。③經(jīng)濟(jì)形勢的變化還會導(dǎo)致實(shí)行固定匯率制國家的本幣被高估，出現(xiàn)制度失衡，形成泡沫。一旦預(yù)期高估了環(huán)境變化對價格的影響，就可能引發(fā)泡沫現(xiàn)象。N+ t. B①經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化可以通過改變預(yù)期的形式導(dǎo)致泡沫。d5 c4 ?. c4 r泡沫產(chǎn)生有哪些環(huán)境因素？8 j, d$ C! A$ j* H u5 `$ n+ F. |! p0 _ w% w( k3． X5 `4 n( ~) t9 J _ B信息迅速、廣泛傳播和交易手段的便利是一把雙刃劍，如果市場因為信息傳播與交易而出現(xiàn)了投資狂熱，就可能成為促成投機(jī)性資產(chǎn)泡沫膨脹的因素。信息傳播和交易的擴(kuò)大為什么會產(chǎn)生泡沫？8 R1 A0 [1 x f( d) X39。 U! F ^1 z+ A, T2 C9 j: s2 \: R) t$ S2．% E5 Z+ m3 y39。導(dǎo)致泡沫的原因很多：在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動中，與預(yù)期相關(guān)聯(lián)的過度投機(jī)行為，幼稚投機(jī)者的交易行為、范規(guī)失靈、詐騙行為和道德風(fēng)險等都有可能導(dǎo)致泡沫現(xiàn)象。 n7 Q. b: a* f }39。 Z。何謂泡沫？它是如何產(chǎn)生的？/ D。{5 R! \1．0 d5 L, o4 k( B$ o6 j4 a, X* J6 D$ k. t a/ Y4 ^ j二、簡答題： q6 v1 w4 A0 o6 O6 E7 q$ r s6 x* ?0 o$ o) N8 O, N2 n J7 D39。風(fēng)險偏好：投資者對待風(fēng)險的態(tài)度。 s4 p w, w* d18． J。激勵相容：P288 在存在道德風(fēng)險的情況下，如何保證擁有信息優(yōu)勢的一方（稱為代理人）按照契約的另一方（委托人）的意愿行動，從而使雙方都能趨向于效用最大化。 M S+ ~17．道德風(fēng)險：擴(kuò)展意義的道德風(fēng)險指在契約簽訂之后，由于信息不對稱，契約的一方通過采取對自己有利又不至于被發(fā)現(xiàn)的行動，使得契約的另一方蒙受損失的行為。 I/ ?/ p3 g16．$ a/ P, q f. R* d。逆向選擇：買賣雙方在信息不對稱的情