【正文】 由于我的學(xué)識、經(jīng)驗與水平有限，論文之中難免有疏漏與不足之處，敬請老師與學(xué)友們批評指正。同時，感謝所有關(guān)心我的家人和師友，是你們讓我在逆境中學(xué)會了堅強和豁達，在追求完美的道路上學(xué)會了寬容。老師一絲不茍的作風(fēng)，嚴謹求實的態(tài)度，踏踏實實的精神，不僅授我以文，而且教我做人，雖短短數(shù)月，卻給以終生受益無窮之道。致 謝本論文在選題及研究過程中得到了老師的悉心指導(dǎo)。中小企業(yè)在融資在實際中的應(yīng)用還有待深入研究，我會在今后的工作學(xué)習(xí)中繼續(xù)關(guān)注中小企業(yè)在融資方面存在的問題研究。通過本文研究得出以下結(jié)論：大連九鑫木業(yè)有限公司要不斷增強內(nèi)在的融資能力，拓寬公司自身的融資渠道、加強財務(wù)管理、杜絕一切不誠信的行為；規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營者素質(zhì)和管理水平；不斷強化信用意識、建立良好的銀企關(guān)系并最終形成有利于企業(yè)融資和發(fā)展的良性循環(huán)。其次分析了公司的內(nèi)部制度，如：企業(yè)財務(wù)制度不健全、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在缺陷、經(jīng)營風(fēng)險相對較高、信息披露意識較差以及企業(yè)融資渠道狹窄等。所以要保持中小企業(yè)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展，首要解決的就是中小企業(yè)融資問題。結(jié) 論中小企業(yè)是經(jīng)濟和社會發(fā)展的基礎(chǔ)，已成為國民經(jīng)濟中一支重要而活躍的力量，在我國國民經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)著越來越重要的地位,其發(fā)展狀況對維護社會穩(wěn)定、促進各地經(jīng)濟發(fā)展具有重要的作用。我國迫切需要制定《中小企業(yè)銀行管理條例》 、《中小企業(yè)發(fā)展基金條例》及與中小企業(yè)融資相關(guān)的條例和制度，用法律形式規(guī)范政府機構(gòu)，中小企業(yè)金融機構(gòu)等融資主體的責(zé)任范圍、權(quán)利義務(wù)、融資辦法和保障措施，明確中小企業(yè)的法律地位，為中小企業(yè)提供各種政策保護，創(chuàng)造一個良好的軟環(huán)境。政府推動中小企業(yè)發(fā)展的當務(wù)之急是將其著眼點放在法規(guī)、制度建設(shè)上，通過制度保障、政策協(xié)調(diào)和資本市場創(chuàng)新等措施，為克服中小企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造一個良好的環(huán)境條件。規(guī)范現(xiàn)有的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系；規(guī)范中介機構(gòu)的行為；組建國家中小企業(yè)信用擔(dān)?？偣荆患訌娭行∑髽I(yè)信用擔(dān)保方面的政策法規(guī)建設(shè)等等多發(fā)面共同對現(xiàn)有的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系重新優(yōu)化組合，才能建立真正意義上的為中小企業(yè)融資服務(wù)的信用擔(dān)保體系。這樣就無法滿足數(shù)量龐大的中小企業(yè)的貸款擔(dān)保需求，也就不能滿足中小企業(yè)的融資。 “由于擔(dān)保公司的收入主要靠收取的擔(dān)保費用，扣除了經(jīng)營成本稅費后，利潤空間很小” [12]。為此，在 1999 年國家經(jīng)貿(mào)委發(fā)布了《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點的指導(dǎo)意見》來緩解中小企業(yè)融資難問題。大連九鑫木業(yè)有限公司所遇到的這一問題也是目前中小企業(yè)普遍遇到的問題。從監(jiān)管角度講，一方面，設(shè)置專門指標考核各家商業(yè)銀行對中小企業(yè)信貸支持的力度和深度，如中小企業(yè)貸款占比，新增中小企業(yè)貸款環(huán)比等，同時，還可以對不同成長性質(zhì)的中小企業(yè)再予以細分，優(yōu)先支持高科技和創(chuàng)新型的，逐步退出低水平，高能耗的，從而與國家的產(chǎn)業(yè)政策合拍；另一方面，要運用現(xiàn)代金融工程的最新量化度量成果，科學(xué)地對商業(yè)銀行的資產(chǎn)組合風(fēng)險予以考核，而考核一定要符合我國國情，并具有可操作性。另外，調(diào)整國有商業(yè)銀行指標監(jiān)管體系和激勵機制，鼓勵為中小企業(yè)融資。由于金融體制的改革是一個漸進式的過程，不可能在短時間內(nèi)有巨大改變，現(xiàn)階段解決中小企業(yè)的融資難題還有賴于國有商業(yè)銀行的大力支持。由于我國中小銀行的發(fā)展尚處于初創(chuàng)階段，與國有金融機構(gòu)相比，其市場競爭力及風(fēng)險承受能力都較弱，很難與國有銀行進行平等的競爭，這就要求我國中小銀行必須要根據(jù)其自身的特點和優(yōu)勢，合理地選擇其市場定位，與國有金融機構(gòu)進行合理有序的競爭，共享市場。其次，放低準入門檻，在經(jīng)濟相對發(fā)達的地區(qū)建立中小型的互助性金融組織，進而完善中小金融服務(wù)體系，促進金融市場的健康發(fā)展。中小企業(yè)主要分布在城市的街道社區(qū)等，而社區(qū)銀行分布面廣，貼近客戶、了解客戶，有利于培育信貸資源，能夠在最大程度上解決銀企間信息不對稱的問題。要減少對中小銀行的行政干預(yù)，使它們能夠依法自主經(jīng)營。國家有關(guān)部門特別是金融主管部門應(yīng)認真研究，明確各類中小銀行的發(fā)展方向，對其進行準確的市場定位。要對國有銀行和包括民營機構(gòu)在內(nèi)的中小銀行一視同仁。 （1）發(fā)展和完善中小銀行高度重視中小商業(yè)銀行的發(fā)展，對其中小企業(yè)的融資有著很大支持。（二）優(yōu)化公司外部融資環(huán)境優(yōu)化企業(yè)外部環(huán)境對中小企業(yè)融資的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。其次，該公司必須積極建立與金融機構(gòu)的信息互換機制，如企業(yè)與銀行、保險公司、證券公司之間的信息互換，充分客觀地公布企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)信息，以便銀行進行科學(xué)、準確的資信調(diào)查，提高企業(yè)資信等級。銀行對企業(yè)考察往往是從企業(yè)資金的使用、周轉(zhuǎn)盒財務(wù)核算等方面入手。所以，企業(yè)在與銀行的交往中，要使銀行對貸款的安全性柏油絕對的信心。首先，大連九鑫木業(yè)有限公司要講究信譽。信用是決定金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款是建立在中小企業(yè)具有良好的信用基礎(chǔ)上的，而這恰恰是中小企業(yè)的弱項，也是導(dǎo)致大連九鑫木業(yè)有限公司融資難的重要原因。在應(yīng)對國家宏觀調(diào)控政策上，要重視自身企業(yè)發(fā)展的輕重緩急及時調(diào)整發(fā)展思路。在企業(yè)內(nèi)的所有者、經(jīng)營者、生產(chǎn)者之間，應(yīng)建立互相制衡、互相約束的機制，激勵每一位員工的積極性。企業(yè)應(yīng)遵循市場經(jīng)濟的客觀要求，強化內(nèi)部管理，建立符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟要求的企業(yè)組織形式。在日益激烈的市場競爭中，中小企業(yè)的生存和發(fā)展主要取決于經(jīng)營者的素質(zhì)和管理水平。其次，該公司要實行所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的相分離，實現(xiàn)投資者與經(jīng)營者分離，引進職業(yè)經(jīng)理人制度，使公司的管理走上正規(guī)化、科學(xué)化的軌道。首先，必須明確界定企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，解決企業(yè)的最終歸屬問題。提高企業(yè)的凝聚力、穩(wěn)定性，進而提高整個企業(yè)的效率。因此根據(jù)企業(yè)的不同發(fā)展階段可以有不同的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)框架。除此之外，大連九鑫木業(yè)還應(yīng)和大企業(yè)一樣加表附注，這樣才能使財務(wù)信息內(nèi)容構(gòu)更加完備，財務(wù)信息透明度提高。(3)和(6)屬于營運資本效率指標。這六個指標分別代表了通行指標體系中的 5 類指標:(5)屬于獲利能力指標。(5)銷售利潤率。(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。但對銀行及其他外部資金提供者而言，還應(yīng)提供詳細的財務(wù)信息，其主要關(guān)注企業(yè)的盈利能力和償債能力，所以在披露的財務(wù)信息內(nèi)容中應(yīng)當包含常用的指標，主要指:(1)流動比率。因為這是大量的、可靠的信息來源。所以，建立一種簡便有效的、披露范圍較小和審計要求較低的會計信息披露制度，是解決該公司融資障礙的一種方式。大連九鑫木業(yè)有限公司會計信息的主要使用者是政府機構(gòu)、銀行金融機構(gòu)及其他相關(guān)協(xié)作組織。財務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營管理中的重要內(nèi)容，而資金管理則是財務(wù)管理的核心內(nèi)容。大連九鑫木業(yè)應(yīng)該積極學(xué)會利用各種新的金融工具，以有效地拓展融資渠道，最大限度地解決融資難題。目前，出現(xiàn)了“寄賣行” ，適用于數(shù)額較小的，急需的民間借貸，一般低于 10 萬元，利息浮動大。同時，借貸的風(fēng)險分散，個別的壞賬不會引發(fā)大問題。民間資本對企業(yè)融資是不無裨益的，根據(jù)國外發(fā)展市場經(jīng)濟的經(jīng)驗，一般私人產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展需要私人金融資本的發(fā)展予以配合，二者有一種體制上的兼容性。其實，盡管目前我國融資工具品種比較少，但除銀行貸款和證券市場以外，還是有一些新型工具如典當融資、金融租賃、信用擔(dān)保貸款、自然人擔(dān)保貸款、保理信托、買方信貸等可以利用。融資渠道的拓展既可解決企業(yè)資金短缺的難題，也可降低融資成本、提高融資效率。內(nèi)因是問題的關(guān)鍵，企業(yè)只有提高自身融資能力，才能從根本上解決資金問題。大連九鑫木業(yè)有限公司作為一家民營中小企業(yè)，也存在管理水平不高、財務(wù)制度不透明等問題，使得企業(yè)融資困難。所以解決對策應(yīng)從企業(yè)內(nèi)部和外部等兩面因素來考慮。四、解決融資難的對策大連九鑫木業(yè)有限公司自 2022 年投產(chǎn)以來，一直穩(wěn)步發(fā)展，為了把企業(yè)做大、做強，就必須解決中小企業(yè)的通病，即融資難的問題。事實上，撇開其非法性，這些民間金融機構(gòu)具有許多符合市場經(jīng)濟的特點及優(yōu)勢，如組織成本低、機制靈活、效率高、對企業(yè)資信比較了解、以效益為原則等，我國對民間金融機構(gòu)一直采取抑制其發(fā)展的政策，看到一些問題就關(guān)掉，或者并入規(guī)模較大的由政府控制的體系中去，而沒有采取一種在監(jiān)管、完善、規(guī)范的基礎(chǔ)上鼓勵其發(fā)展的政策。對于民間金融發(fā)展沒有采取正確的監(jiān)管和引導(dǎo)政策。但是目前上市融資、發(fā)行債券的法律法規(guī)和政策導(dǎo)向?qū)χ行∑髽I(yè)不利，中小企業(yè)很難通過債券和股權(quán)融資的渠道獲得資金。其次是缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的股權(quán)市場，中小企業(yè)融資難不僅僅是貸款難，事實上信貸資金僅僅是中小企業(yè)融資渠道的一部份，還應(yīng)該包括股權(quán)融資、債券融資。缺少一個多層次、多渠道為企業(yè)服務(wù)的資本市場。銀行對擔(dān)保公司的要求與其他單位的要求一樣，要求必須將足夠的資金存放在銀行，否則對其擔(dān)保的貸款不予考慮。近年來，在這方面作了積極有益的探索和嘗試，各級政府相繼成立了擔(dān)保公司或擔(dān)保服務(wù)中心，但從總體來看，還存在著許多問題，一是擔(dān)保公司的組建不夠規(guī)范，效能發(fā)揮不夠理想，行政色彩濃厚，注冊資本到位率低，運轉(zhuǎn)很不規(guī)范，二是擔(dān)保機構(gòu)反擔(dān)保措施單一，條件過嚴，絕大部分采取的是抵押的反擔(dān)保措施，有些要求比銀行還高。隨著改革的深入與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，迫切需要有與中小企業(yè)相配套的地方性中小金融中介機構(gòu)。我國現(xiàn)行的金融體系建立于改革開放初期，基本上是與以大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟相匹配。此外，銀行的風(fēng)險準備金預(yù)提只有 1%，與國際慣例 3%差距很大，在補償機制不完善的情況下，銀行出于自身利益，不得不放棄一些資信較差的信貸業(yè)務(wù)，以致弱化了金融對中小企業(yè)扶持的力度。三是銀行放貸的壞賬損失與信貸員個人責(zé)任掛鉤，使信貸員感到壓力沉重，不敢輕易貸款。二是銀行對中小企業(yè)貸款的成本比大企業(yè)高，中小企業(yè)貸款數(shù)額不高，但發(fā)放程序、經(jīng)營環(huán)節(jié)缺一不可。根據(jù)目前我國金融市場不甚發(fā)達的現(xiàn)狀，從總體分析，造成中小企業(yè)融資難的外部原因主要有以下幾個方面:缺乏商業(yè)銀行支持從商業(yè)銀行經(jīng)營管理情況來看，其穩(wěn)健原則與中小企業(yè)的高風(fēng)險特點存在矛盾。由于上述問題大連九鑫木業(yè)有限公司融資時常常面臨著風(fēng)險障礙，使得自身融資難以順利進行。這些因素使銀行對中小企業(yè)的還款能力沒有信心，企業(yè)為謀求快速成長而愿意投資于“高風(fēng)險，高回報”的項目，這更使得銀行害怕中小企業(yè)的“敗德行為” （moral hazard 道德風(fēng)險）而不愿放款” [8]。中小企業(yè)群體的信用缺失，從整體上加大了銀行對這類企業(yè)的貸款風(fēng)險，同時，由于信息的不對稱，即使有的中小企業(yè)發(fā)展?jié)摿艽?，產(chǎn)品市場前景廣闊，企業(yè)本身的信用狀況良好，銀行也很難在短時間內(nèi)做出甄別。所以使得銀行及其他金融機構(gòu)對大連九鑫木業(yè)有限公司的貸款支持存在較大的困難。部分企業(yè)多頭開戶，多頭貸款，以套取銀行信貸資金，逃避銀行的監(jiān)督檢查。僅信用等級這一條件，企業(yè)就不能列入銀行信貸支持的范圍之內(nèi)。對于發(fā)達的金融體系必然包括一個完好的社會信用體系，這個體系不僅要包括必要的組織結(jié)構(gòu)、中介服務(wù)機構(gòu)以及相應(yīng)的技術(shù)手段，而且還要包括全社會成員對信用的正確理解和道德規(guī)范。并且公司決策者缺乏建設(shè)自身信用的意識，造成公司資信水平不高。與此同時，由于金融機構(gòu)在實際貸款操作中，要求企業(yè)用固定資產(chǎn)來抵押，目前企業(yè)能用來抵押的資產(chǎn)、土地、房產(chǎn)的公司財產(chǎn)達不到金融機構(gòu)貸款的抵押要求，這也導(dǎo)致大連九鑫木業(yè)有限公司得不到銀行貸款。這一狀況加大了銀行貸款的風(fēng)險和成本，使得該公司難以獲得銀行貸款，更沒有條件通過發(fā)行股票來融資。大連九鑫木業(yè)有限公司存在財務(wù)制度不健全、缺乏有關(guān)財務(wù)信息的書面或計算機存儲的資料、報表、賬冊不全的現(xiàn)象、為了逃避稅收或其他方面的責(zé)任，對外披露信息非常謹慎，固然也缺乏足夠的經(jīng)財務(wù)審計部門承認的財務(wù)報表來證明企業(yè)的資信用水平。雖然近幾年一直在努力解決這一問題，但效果卻不明顯。公司在用人方面任人唯親，家族成員占據(jù)企業(yè)重要的管理崗位，這種管理模式很難吸納優(yōu)秀的管理、技術(shù)人才，所以這種用倫理道德規(guī)范代替經(jīng)濟行為規(guī)范的管理方式注定是與小生產(chǎn)相聯(lián)系的，從而制約了企業(yè)進一步的發(fā)展。（二）內(nèi)部結(jié)構(gòu)因素分析目前中小企業(yè)所遇到的問題，不僅僅是資金缺乏，而且還有中小企業(yè)自身存在管理水平低下、企業(yè)財務(wù)制度不規(guī)范等很多缺陷。從大連九鑫木業(yè)有限公司財務(wù)狀況看，該公司償債能力，盈利能力呈下滑趨勢，勢必影響銀行及其他潛在的投資者對該公司的信心，并對公司的融資造成不利影響。一般來說，凈資產(chǎn)利潤率越高，企業(yè)越容易在金融市場上籌集到資金，否則就難以籌到資金。（3）凈資產(chǎn)利潤率凈資產(chǎn)利潤率，也稱為自有資金利潤率或凈值報酬率，是指企業(yè)利潤總額與凈資產(chǎn)之間的比率，反映投資者投入資本或所有者權(quán)益的收益能力。該指標越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的運用效率高，獲利能力強。表34 銷售利潤率分析表 （單位：萬元）指標 2022年初 2022年末銷售收入凈額 利潤總額 銷售利潤率 表34表明，大連九鑫木業(yè)有限公司雖然銷售額有所增長，但銷售利潤率大幅下滑，主要原因是成本上升，開工不足導(dǎo)致利潤下降。反映企業(yè)盈利能力的指標主要有：銷售利潤率、總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)利潤率。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的盈利水平的高低，反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞。從償債能力分析情況看大連九鑫木業(yè)有限公司短期償債能力較弱，長短期償債能力均呈下降趨勢。 表33 利息保障倍數(shù)分析表 （單位：萬元）指標 2022年初 2022年末稅前利潤 財務(wù)費用利息 利息保障倍數(shù) 表33表明，利息保障倍數(shù)有所上升，表明該公司償還債務(wù)利息的能力有所增強。一般認為，企業(yè)的資產(chǎn)負債率應(yīng)為50%左右。綜合資產(chǎn)負債中的情況分析，因此，大連九鑫木業(yè)有限公司的短期償債能力較差，呈進一步下滑的趨勢（1）資產(chǎn)負債率2022 年初資產(chǎn)負債率為60%，2022 年末資產(chǎn)率為62%