寶鐵財務分戰(zhàn)略及相關措施(參考版)
2025-06-29 21:36本頁面
【正文】 如果企業(yè)把自身的利潤全部用于股利發(fā)放，雖然可以滿足股東的近期利益要求，卻會阻礙企業(yè)的長足發(fā)展，這無異于殺雞取卵，也許企業(yè)會在利潤分配之后向外尋求資金來源，但這樣做卻在無形中增加了企業(yè)的成本，所以把企業(yè)自身的利潤在利潤再投資、留存利潤、股利分配之間做個合理的比例劃分是很重要的。（九）制定科學的利潤分配策略，確定合理的利潤再投資、留存利潤、股利分配比例。作為寶鋼集團旗下的子公司，寶鐵擁有其他同行業(yè)企業(yè)無可比擬的品牌優(yōu)勢，寶鐵應該充分利用這種無形資產，使它為企業(yè)帶來效益。在寶鐵應收賬款的客戶構成中，最大的幾家是：寶鋼運輸部、寶鋼物資采購處、蘇州佳可、寶鋼寶興，它們每年的應收賬款額大致為：2000萬、50萬、43萬、43萬，這其中寶鋼運輸部、寶鋼物資采購處、寶鋼寶興三家是寶鋼集團公司內部的子公司，因此應收賬款不存在壞賬可能，而另外兩家的應收賬款雖然不能一次性收回，但也是能陸續(xù)收回的，所以對這種信譽比較好的客戶，可適當放寬信用限制，增加其應收賬款在寶鐵賒銷總額中所占的比例。在寶鐵的各項費用支出中，管理費用總是高居不下，雖然寶鐵一直非常注重各種成本費用的嚴格控制，但是管理費用的控制上成效卻不是十分明顯，因此有必要加強管理費用的控制力度，從根本上降低企業(yè)的管理費用，減少不必要的費用支出，降低企業(yè)運做的成本，從而增加企業(yè)利潤。在對寶鐵提供的2000——2002年上半年財務數(shù)據(jù)進行分析的過程中發(fā)現(xiàn)，公司預收賬款、預付賬款等科目年初與年末的金額相差總是比較大，究其原因主要是客戶及銀行在票據(jù)處理方面與寶鐵自身的處理時間不同所引起，因此寶鐵的財務部門應該加強與銀行及客戶的聯(lián)系，盡量避免票據(jù)處理上的時間差。同時，還應該注重固定資產的技術改造和更新，對于那些即將報廢的固定資產，要制定合理的改造、更新方案，逐步實現(xiàn)新舊更替。（四）實行固定資產的狀態(tài)管理，定期檢查和維護，注意對已經和快要老化的固定資產加強技術改造和更新。但是租期滿后，租賃資產的所有權無償轉移給承租人。雖然經營性租賃由出租人負責設備的維修、保養(yǎng)與保險，承租人可以不負擔設備過時的風險，但是對于那些企業(yè)渴望擁有、反復使用而目前又沒有經濟實力購買的機器設備來說，融資租賃才是最好的方式。充分發(fā)揮寶鐵的信用優(yōu)勢、經營管理優(yōu)勢，向其他企業(yè)、銀行等金融機構或非金融機構借款，滿足企業(yè)今后發(fā)展的資金需求。寶鐵的籌資渠道和籌資方式過于單一，企業(yè)發(fā)展所需的所有資金都來源于企業(yè)自身的自有資金，基本沒有對外舉債。（二）在原有籌資方式和籌資渠道的基礎上，增加新的籌資方式和渠道。對外投資不但可以優(yōu)化企業(yè)的資源配置、提高資產的利用效率，還能降低企業(yè)的經營風險、增強企業(yè)的償債能力。四、近期財務措施建議（一）適當開展對外投資，可以是有形資產投入，也可以是無形資產作價投資。領導人的風險意識一般而言，進取心強、有闖勁、敢于冒險的領導人對企業(yè)，對自身的能力充滿信心，愿意為取得豐厚利潤承擔一定的風險，因而愿意提高經營杠桿和財務杠桿。競爭激烈的行業(yè)采取較高的財務杠桿的風險就很大。工業(yè)企業(yè)需要通過長期籌資甚至是發(fā)行股票，來保證企業(yè)長期經營所必需的穩(wěn)定的資金來源。在財務比率方面，應該著眼于企業(yè)未來的盈利能力，不必過于看重流動性比率。所以預計未來銷售額的變化趨勢顯得極為重要，它決定了財務結構策略的選擇。因而，預計未來短期內銷售額會有很大增長時，宜采用少增加固定資產，少發(fā)行股票，多發(fā)行債券，使企業(yè)的稅后凈收益有較快的增加。如果銷售額增長，則稅后凈收益增長更快；如果銷售額降低，則稅后凈收益會更快的降低。（四）寶鐵公司今后3—5年內的財務結構策略企業(yè)在調整各種比率和杠桿時，必須綜合考慮企業(yè)內外部的各種因素。但是，如果企業(yè)經營成果變化不定，則會導致股利的發(fā)放豐薄無常，容易挫傷投資者的投資熱情，給投資者以巨大的風險感。顯然，該政策會因為企業(yè)經營業(yè)績的波動而波動，雖然股利發(fā)放的相對數(shù)不變（發(fā)放率），但是其絕對數(shù)會因為企業(yè)稅后凈收益的變化而變化。所以，寶鐵今后3—5年內的利潤分配策略必須與寶鐵公司自身的長遠發(fā)展相適應，確定一個合理的利潤再投資、留存利潤和股利分配比例。利潤再投資、留存利潤、股利分配之間的比例關系從寶鐵提供的2000—2002年上半年的財務資料可以看出，寶鐵雖然每年年底都有留存利潤，但是下一年年初總是會按照各個投資者的出資比例采用發(fā)放股利的方式分配掉，也就是說實際上寶鐵每年都并沒有真正意義上的留存利潤，當然也就沒有用于再投資的利潤了，它的未分配利潤都百分之百的用于股利分配了。目前寶鐵的籌資渠道和方式比較單一，主要的籌資渠道和方式就是企業(yè)自留資金、商業(yè)信用和租賃籌資，這種較為單一的籌資方式籌集到的資金數(shù)目有限，很難滿足企業(yè)日益增長的資金需求，因此寶鐵今后3—5年內應該靈活運用上述提到的各種籌資渠道和方式，多多采用銀行借款、融資租賃等籌資方式，在相同的成本下盡可能的籌集到更多的資金，或者針對要籌集的資金總額，采用各種不同投資渠道和方式的組合，盡可能的降低企業(yè)籌資的成本，使企業(yè)籌資效用最大化。企業(yè)籌資必須考慮到資本的可供性和資金的成本，因為無論企業(yè)的整體戰(zhàn)略多么完整和多么具有吸引力，都必須以企業(yè)所能籌集的資金為限。企業(yè)的籌資渠道主要包括以下幾種，即國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業(yè)資金、民間資金、企業(yè)自留資金和外商資金等7種。因此，寶鐵要想實現(xiàn)今后3—5年內長足發(fā)展的戰(zhàn)略目標，就應該對外舉債，貫徹舉債經營的戰(zhàn)略思想，充分發(fā)揮寶鐵公司自身的信用優(yōu)勢、企業(yè)經營管理優(yōu)勢，采用各種靈活的舉債方式，向其他企業(yè)、銀行等金融機構或非金融機構借款，緩解企業(yè)今后發(fā)展過程中因資金短缺造成的壓力。所以在市場競爭日趨激烈的情況下，在企業(yè)所需資金短缺的情況下，企業(yè)經營者應該具有負債經營的思想。企業(yè)的籌資結構需要視企業(yè)期望自有資金收益率和風險大小的綜合而定?；I資結構分析籌資結構分析的重點是分析自有資金和貸款構成比例對企業(yè)自有資金收益率和企業(yè)風險大小的影響。但
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