寶鐵財務(wù)分戰(zhàn)略及相關(guān)措施(存儲版)
【正文】 面與寶鐵自身的處理時間不同所引起，因此寶鐵的財務(wù)部門應(yīng)該加強與銀行及客戶的聯(lián)系，盡量避免票據(jù)處理上的時間差。（九）制定科學(xué)的利潤分配策略，確定合理的利潤再投資、留存利潤、股利分配比例。作為寶鋼集團(tuán)旗下的子公司，寶鐵擁有其他同行業(yè)企業(yè)無可比擬的品牌優(yōu)勢，寶鐵應(yīng)該充分利用這種無形資產(chǎn)，使它為企業(yè)帶來效益。同時，還應(yīng)該注重固定資產(chǎn)的技術(shù)改造和更新，對于那些即將報廢的固定資產(chǎn)，要制定合理的改造、更新方案，逐步實現(xiàn)新舊更替。充分發(fā)揮寶鐵的信用優(yōu)勢、經(jīng)營管理優(yōu)勢，向其他企業(yè)、銀行等金融機構(gòu)或非金融機構(gòu)借款，滿足企業(yè)今后發(fā)展的資金需求。四、近期財務(wù)措施建議（一）適當(dāng)開展對外投資，可以是有形資產(chǎn)投入，也可以是無形資產(chǎn)作價投資。在財務(wù)比率方面，應(yīng)該著眼于企業(yè)未來的盈利能力，不必過于看重流動性比率。（四）寶鐵公司今后3—5年內(nèi)的財務(wù)結(jié)構(gòu)策略企業(yè)在調(diào)整各種比率和杠桿時，必須綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部的各種因素。利潤再投資、留存利潤、股利分配之間的比例關(guān)系從寶鐵提供的2000—2002年上半年的財務(wù)資料可以看出，寶鐵雖然每年年底都有留存利潤，但是下一年年初總是會按照各個投資者的出資比例采用發(fā)放股利的方式分配掉，也就是說實際上寶鐵每年都并沒有真正意義上的留存利潤，當(dāng)然也就沒有用于再投資的利潤了，它的未分配利潤都百分之百的用于股利分配了。因此，寶鐵要想實現(xiàn)今后3—5年內(nèi)長足發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，就應(yīng)該對外舉債，貫徹舉債經(jīng)營的戰(zhàn)略思想，充分發(fā)揮寶鐵公司自身的信用優(yōu)勢、企業(yè)經(jīng)營管理優(yōu)勢，采用各種靈活的舉債方式，向其他企業(yè)、銀行等金融機構(gòu)或非金融機構(gòu)借款，緩解企業(yè)今后發(fā)展過程中因資金短缺造成的壓力。但這種租賃方式也有一定的局限性，那就是企業(yè)需要使用的機器設(shè)備只是暫時性的，不需要作為企業(yè)長期固定資產(chǎn)使用的，且這些機器設(shè)備都是可以從出租人那里租到的，而對于那些企業(yè)希望長期擁有作為自己固定資產(chǎn)使用的、企業(yè)目前又沒有經(jīng)濟(jì)實力購買的機器設(shè)備，企業(yè)就應(yīng)該選用融資租賃的方式，因為它不僅可以滿足目前企業(yè)作業(yè)的需要，而且從長遠(yuǎn)來看還能成為企業(yè)的永久性資產(chǎn)。如前面業(yè)務(wù)分戰(zhàn)略部分所述，寶鐵今后3—5年內(nèi)的業(yè)務(wù)拓展方式主要是：在現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善倉儲業(yè)務(wù)；大力發(fā)展作為明星業(yè)務(wù)的加工業(yè)務(wù)，以此帶動倉儲業(yè)務(wù)；鞏固運輸業(yè)務(wù)；開展邊緣業(yè)務(wù)。顯然，企業(yè)的投資策略作為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的分策略，應(yīng)該在發(fā)展方向、目標(biāo)水平及主要對策等方面與企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略相互協(xié)調(diào)一致，并保證財務(wù)戰(zhàn)略的實現(xiàn)，其具體內(nèi)容包括投資方向、投資比例和投資重點等。三、財務(wù)戰(zhàn)略下的各分部策略企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的主要任務(wù)就是在對現(xiàn)有資金市場充分認(rèn)識的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)財務(wù)的實際情況，選擇企業(yè)的投資方向，確定融資渠道和方法，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部財務(wù)結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)經(jīng)營活動對資金的需要，以最佳的資金利用效果來幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。企業(yè)在創(chuàng)立時一般采取集中財務(wù)戰(zhàn)略，通過內(nèi)部積累、負(fù)債獲得壯大需要的資源；在成長階段，企業(yè)可以采取擴張財務(wù)戰(zhàn)略，通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)取得成本、產(chǎn)出和技術(shù)優(yōu)勢，建立一定的市場地位；當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟階段后，以多元化經(jīng)營實現(xiàn)資源的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移與結(jié)構(gòu)調(diào)整成為主導(dǎo)經(jīng)營戰(zhàn)略，多元化經(jīng)營會不斷面臨進(jìn)入及退出某一特定產(chǎn)業(yè)的選擇，為增強企業(yè)對外部環(huán)境的應(yīng)變能力，企業(yè)宜采用穩(wěn)健財務(wù)戰(zhàn)略；防御財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)經(jīng)營失敗時為了減少經(jīng)濟(jì)損失而選擇的一種財務(wù)戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略是經(jīng)營戰(zhàn)略的執(zhí)行戰(zhàn)略：經(jīng)營戰(zhàn)略是全局性決策戰(zhàn)略，它側(cè)重于從競爭對手的分析中來確定自己的經(jīng)營定位；財務(wù)戰(zhàn)略則是局部性和執(zhí)行性的，它從財務(wù)角度對涉及經(jīng)營的所有財務(wù)事項提出自己的目標(biāo)。（三）獲利能力分析盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的利益，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個重要來源。②寶鐵2000年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不但明顯高于行業(yè)平均水平，而且是其兩倍，說明這一時期其應(yīng)收賬款具有良好的流動性，變現(xiàn)速度較快，管理效率較高，企業(yè)催收應(yīng)收賬款的速度較快，壞賬損失較少，資產(chǎn)的流動性也比較好，進(jìn)而從一定程度上反映了企業(yè)具有良好的短期償債能力。④雖然2000年度、2001年度寶鐵的資產(chǎn)負(fù)債率均高于行業(yè)平均水平，但是2002年上半年卻低于行業(yè)平均水平，說明寶鐵2002年上半年的償債能力有較大幅度的下降，公司的財務(wù)風(fēng)險有所增加。在資本相對缺乏、資源相對稀缺的今天，與眾不同的財務(wù)戰(zhàn)略必將產(chǎn)生與眾不同的增值效果。企業(yè)可以通過產(chǎn)品銷售情況與資金占用量來分析其資金周轉(zhuǎn)狀況，評價其營運能力。③流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化相對穩(wěn)定，雖然每年都有所下降，但是幅度并不大，說明寶鐵流動資產(chǎn)的利用效率比較高，在同行業(yè)中具有明顯優(yōu)勢。根據(jù)寶鐵提供的2000—2002年上半年的財務(wù)數(shù)據(jù)，可得出以上三個比率的數(shù)據(jù)如表63：表63 寶鐵2000—2002年上半年營運能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行業(yè)平均水平凈資產(chǎn)收益率（%）銷售凈利率（%）成本費用凈利率（%）根據(jù)表中數(shù)據(jù)作圖如下：圖 63從表63和圖63中可以看出：①凈資產(chǎn)收益率在經(jīng)歷了2000年度到2001年度的相同水平發(fā)展之后，從2001年底開始以一個較快的速度遞減，從而使2001年底成為生產(chǎn)經(jīng)營的拐點，說明寶鐵公司2000年度、2001年度的資產(chǎn)利用效率較高，企業(yè)資產(chǎn)運作良好；2002年上半年凈資產(chǎn)收益率雖然也高于行業(yè)平均水平，但只到上年水平的三分之一，說明這一時期寶鐵公司的資產(chǎn)利用效率大幅度降低，企業(yè)經(jīng)營管理上出現(xiàn)了問題，造成企業(yè)資產(chǎn)運作的低效率，使企業(yè)的獲利能力大幅度降低。根據(jù)企業(yè)生命周期理論，企業(yè)可以劃分為創(chuàng)立期、成長期、成熟期與衰退期四個發(fā)展階段，不同發(fā)展階段企業(yè)具有不同的內(nèi)在特征，這些不同的內(nèi)在特征要求企業(yè)有不同的戰(zhàn)略重點。這一階段要求寶鐵在現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，不斷開發(fā)新的產(chǎn)品及服務(wù)，既要注重加強原有產(chǎn)品及服務(wù)的優(yōu)勢，保持并擴大其市場份額，又要加大新產(chǎn)品及服務(wù)的開發(fā)和投
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