aaa合伙制私募股權(quán)投資基金投資計(jì)劃可行性分析0211(參考版)
2025-06-01 22:13本頁(yè)面
【正文】 附表：預(yù)期收益敏感性分析信托預(yù)期收益率不同P/E水平下成功項(xiàng)目匯報(bào)率失敗項(xiàng)目回報(bào)率項(xiàng)目成功率%%%%%P/E=6攤薄前P/E=8攤薄前P/E=9攤薄前P/E=10攤薄前P/E=12攤薄前10%60%%%%%%70%%%%%%80%%%%%%0%60%%%%%%70%%%%%%80%%%%%%25%60%%%%%%70%%%%%%80%%%%%%50%60%%%%%%70%%%%%%80%%%%%%注：不同P/E水平下的成功項(xiàng)目回報(bào)率采用2004年6月25日至2005年6月7日間，不同投資成本下新股發(fā)行的平均收益率；統(tǒng)計(jì)樣本上市一年的區(qū)間為2005年6月至2006年6月，對(duì)應(yīng)深成指區(qū)間為[2,833，4,280]，上證指數(shù)區(qū)間為[1,091，1,678]；，；陰影部分為中位數(shù)PE=9情況下所實(shí)現(xiàn)收益率；以上預(yù)期主要針對(duì)擬上市股權(quán)投資項(xiàng)目，不涉及定向增發(fā)、27 / 28。并且在前期工作中，已獲知部分潛在投資者的興趣和參與意向。同時(shí)，也為國(guó)內(nèi)大規(guī)模發(fā)展私募股權(quán)投資、PreIPO投資和證券投資創(chuàng)造了良好法律和政策條件；為充分分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是中國(guó)資本市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，全體投資人以共同投資的形式投入資金進(jìn)行PreIPO投資活動(dòng)。屬于成長(zhǎng)資本的投資共有66起，投資金額達(dá)28億美元，占年度投資額的22%；私募基金為獲得12家未上市企業(yè)的控制權(quán)投入收購(gòu)資金高達(dá)23億美元，占年度投資額的18%。而投資即將上市的成長(zhǎng)型企業(yè)仍然是私募基金在中國(guó)市場(chǎng)的首選。因此，PreIPO基金的投資具有風(fēng)險(xiǎn)小，回收快的優(yōu)點(diǎn)，并且在企業(yè)股票受到投資者追崇情況下，可以獲得較高的投資回報(bào)。其退出方式主要通過(guò)企業(yè)上市，從公開(kāi)資本市場(chǎng)出售股票退出。加之新興市場(chǎng)相對(duì)較高的估值水平使得國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和直接股權(quán)投資市場(chǎng)進(jìn)入空前繁榮時(shí)期，成長(zhǎng)前景廣闊。2007年伊始，消除了制度障礙的資本市場(chǎng)飛速發(fā)展，屢創(chuàng)新高，投資者的信心日益增強(qiáng)。下一步隨著海外大盤藍(lán)籌的回歸，A股市場(chǎng)上市的吸引力也將進(jìn)一步加強(qiáng)，同時(shí)將改變以前中國(guó)企業(yè)力圖通過(guò)外資私募股權(quán)基金到海外上市的情況。2006年4月我國(guó)證券市場(chǎng)IPO重新啟動(dòng)，全年共有71家公司發(fā)行新股，籌集資金總額達(dá)到1,642億元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境為開(kāi)展直接股權(quán)投資及證券投資業(yè)務(wù)奠定了良好的發(fā)展環(huán)境。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心最新研究報(bào)告顯示，“十一五”期間（2006年到2010年）中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)保持快速增長(zhǎng)，年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將保持在8%左右，按照不變價(jià)格（2000年價(jià)格）計(jì)算，“十一五”，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將達(dá)1,700美元左右。（二）管理人的義務(wù)以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則，配備足夠的專業(yè)人員以專業(yè)化的經(jīng)營(yíng)方式管理和運(yùn)作資產(chǎn)，保護(hù)投資人的財(cái)產(chǎn)權(quán)益，不從事有損投資人利益的行為；建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)察稽核、財(cái)務(wù)及人事管理制度；遵守有關(guān)投資比例的規(guī)定，履行報(bào)告義務(wù)，不進(jìn)行操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等禁止行為；保證共同投資計(jì)劃資產(chǎn)的獨(dú)立性；保證投資人能及時(shí)了解有關(guān)計(jì)劃資產(chǎn)的投資組合、資產(chǎn)凈值、費(fèi)用與收益等信息；保守投資計(jì)劃的商業(yè)秘密，按照協(xié)議約定的形式和時(shí)間披露信息；按照共同投資計(jì)劃協(xié)議的約定向投資人分配收益；按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定和本協(xié)議約定，及時(shí)向申請(qǐng)退出計(jì)劃的投資人支付投資資金和收益；妥善保管與本計(jì)劃有關(guān)的協(xié)議、文件、交易記錄、會(huì)計(jì)賬冊(cè)等文件、資料，保存期不少于10年；本投資計(jì)劃終止時(shí)，妥善處理有關(guān)清算和投資人財(cái)產(chǎn)返還事宜；1因自身過(guò)錯(cuò)造成的投資計(jì)劃資產(chǎn)損失的，應(yīng)向投資人承擔(dān)賠償責(zé)任；1法律法規(guī)有關(guān)規(guī)定基本協(xié)議約定的其他義務(wù)。（二）投資人的義務(wù)保證投資資金來(lái)源、用途合法，向管理人如實(shí)提供財(cái)務(wù)狀況及投資意愿的基本情況，對(duì)管理人所揭示的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)有相當(dāng)程度的了解，具備參與本投資計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；按照共同投資協(xié)議約定繳納參與資金，承擔(dān)協(xié)議約定的和法律法規(guī)所規(guī)定的費(fèi)用；除非共同投資計(jì)劃協(xié)議規(guī)定的封閉期限，投資人不得要求提前退出投資計(jì)劃；按照本協(xié)議約定享受收益、承擔(dān)損失；法律法規(guī)有關(guān)規(guī)定和本協(xié)議約定的其它義務(wù)。投資人可以直接查詢計(jì)劃運(yùn)作情況，出于行業(yè)慣例和保護(hù)商業(yè)秘密的需要，管理人可以選擇性接受查詢。十三、共同投資計(jì)劃的信息披露（一）信息披露的形式本計(jì)劃的信息披露可選擇下列方式進(jìn)行，并自披露之日起5個(gè)工作日屆滿之日視為送達(dá)投資人：郵寄送達(dá)（包括電子郵件）；管理人營(yíng)業(yè)場(chǎng)所存放備查；在管理人網(wǎng)站上公布（正在建設(shè)中）；便于投資人盡快知悉信息的其他方式。運(yùn)作1年后，投資人中途部分或者全部退出，對(duì)其作管理費(fèi)清算。若信托計(jì)劃在前3年封閉投資期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)信托收益超過(guò)初始信托規(guī)模及45%目標(biāo)收益，則可對(duì)信托超額收益進(jìn)行提前分配。（二）管理人收取的投資管理費(fèi)管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)%1%/年；%/年；%%/年；預(yù)期收益率3年75%，考核管理公司的目標(biāo)收益率3年45%。投資人如1年后中途部分或者全部退出本投資計(jì)劃，應(yīng)提前30個(gè)交易日向管理人提出申請(qǐng)，便于調(diào)整投資計(jì)劃。（二）投資計(jì)劃的退出本投資計(jì)劃已投資部分的封閉期為1年，
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