利息與利率簡(jiǎn)ppt課件(參考版)
2025-05-15 06:52本頁(yè)面
【正文】 。 有甲 、 乙兩個(gè)投資方案 。 （ 1） 每年支付一次利息；（ 2） 半年支付一次利息； （ 3） 每季度支付一次利息 。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 58 本章作業(yè)題： 銀行向企業(yè)發(fā)放一筆貸款，貸款額為 100萬(wàn)元，期限為 4年，年利率為 6%，試用單利和復(fù)利兩種方式計(jì)算銀行應(yīng)得的本息和。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 57 （四）利率市場(chǎng)化的總體思路 ?中國(guó)人民銀行在 2022年發(fā)布的 《 2022年中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 》 中確定改革的總體思路： ?先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化。 1996 年以后，先后放開(kāi)了銀行間拆借市場(chǎng)利率、債券市場(chǎng)利率和銀行間市場(chǎng)國(guó)債和政策性金融債的發(fā)行利率；放開(kāi)了境內(nèi)外幣貸款和大額外幣存款利率；試辦人民幣長(zhǎng)期大額協(xié)議存款；逐步擴(kuò)大人民幣貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間。 ? 2022 年，十六屆三中全會(huì)進(jìn)一步指出 穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率。 ? “ 十六大 ” 報(bào)告提出： “ 要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，優(yōu)化金融資源配置 ” 。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 54 （二）利率市場(chǎng)化概念 – 利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平由市場(chǎng)供求來(lái)決定，它包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。 只有在 IS曲線與 LM曲線的交點(diǎn) E的收入 Y*和利率 r*才是均衡的收入水平和利率水平，這時(shí)商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)都是均衡的。 y r L1 L2 a b yb ya L1b L1a L2b L2a ra rb ?M=L1+L2 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 45 貨幣市場(chǎng)的失衡 ? 當(dāng)收入為 Ya 時(shí)： ?ra re → A 點(diǎn)時(shí)對(duì)貨幣的投機(jī)需求小于貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)對(duì)貨幣的投機(jī)需求， 即： La Le ? 又有均衡條件 Le = M ? 因此， La M Y r 0 ra re A A’ B B’ L M Ya rb 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 46 ? 位于ＬＭ曲線左上方的 A點(diǎn)意味著存在超額貨幣供給，這是因?yàn)?A點(diǎn)上的利率 ra高于 Y1水平上的均衡利率 re，從而使貨幣需求（投機(jī)需求）過(guò)小。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 43 產(chǎn)品市場(chǎng)的失衡 ? 當(dāng)收入為 Ya 時(shí) : ? ra re → A點(diǎn)的投資小于市場(chǎng)均衡時(shí)的投資， 即： ra re ? 又有均衡條件 re = S ? 因此， ra S ? rS線右上方點(diǎn) ：供過(guò)于求 ? rS線左下方點(diǎn) ：供不應(yīng)求 Y r 0 ra re A A’ B B’ r S Ya 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 44 貨幣市場(chǎng)的均衡與 LM曲線 ? LM的含義：是在貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)反映利率與收入的對(duì)應(yīng)關(guān)系的曲線，也就是在既定的貨幣供給下使貨幣需求和貨幣供給相等的利率與收入組合。 ? 不在 IＳ曲線上的點(diǎn)代表著產(chǎn)品市場(chǎng)上的非均衡點(diǎn)。所以 IＳ曲線的斜率為負(fù)。儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)。 ?在產(chǎn)品市場(chǎng)上： ?投資與利率負(fù)相關(guān)，而儲(chǔ)蓄與收入正相關(guān) ?在貨幣市場(chǎng)上： ?貨幣需求與利率負(fù)相關(guān)，而與收入水平正相關(guān)；貨幣供應(yīng)量由中央銀行決定 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 41 I S r y rb ra ya yb ra rb Sa Sb a b 產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡與 IS曲線 IS含義：表示了在產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，利率與國(guó)民收入之間的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，一方面，由于人們的財(cái)富增加導(dǎo)致借貸資金供給曲線右移、均衡利率下降；另一方面，由于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)企業(yè)能夠盈利的投資機(jī)會(huì)增多，導(dǎo)致借貸資金需求曲線右移，均衡利率上升。 ? 企業(yè)的預(yù)期投資收益 （ +） ? 預(yù)期通貨膨脹率 （ +） ? 財(cái)政赤字 （ +） 從面分析可看出，影響債券供求、進(jìn)而影響均衡利率變動(dòng)的重要因素有通貨膨脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。 債券需求的變動(dòng) ? 決定債券需求的主要因素有：公眾持有的財(cái)富 、 債券相對(duì)于其他替代資產(chǎn)的預(yù)期收益率 、 債券相對(duì)于其他替代資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和債券相對(duì)于其他替代資產(chǎn)的流動(dòng)性程度 。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 37 均衡利率的決定 ? 可 貸資金需求來(lái)自某期間的投資量和該期間人們希望持有的貨幣量的變動(dòng)： 與利率成反比 D= I(r)+ ?Md(r) Fd?(r) 0 ? 可 貸資金的供給來(lái)自于同一時(shí)期的儲(chǔ)蓄量與該時(shí)期貨幣供給量的變動(dòng)： 與利率成正比 S=C(r)+ ?Ms(r) Fs ? (r) 0 ? 則： Fd?(r) ＝ Fs ? (r) 就形成了均衡利率 ? 可貸資金理論認(rèn)為，借貸資金的總供給與借貸資金的總需求決定均衡利率，如果投資量與儲(chǔ)蓄量這一對(duì)實(shí)物因素的力量對(duì)比不變，則貨幣供求力量的對(duì)比足以改變利率。利率既由實(shí)物因素決定，又由貨幣供求因素決定。 均衡利率的變動(dòng)，取決于流動(dòng)性效應(yīng)和收入效應(yīng)的對(duì)比， 同理，取決于它和價(jià)格效應(yīng)、費(fèi)雪效應(yīng)的對(duì)比。 2022/6/3 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 31 E B A L(Md) Ms r1 r2 r* M1 Ms M2 L， Ms o 在貨幣供給 oMs不變下： oM1 oMs, r1下降； oM2 oMs, r2上升 利率總是圍繞 E波動(dòng) 2022/6/3 浙江工
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