【正文】 。 ?。 ? ?它有哪些類型和基本要求 ? ? 8．試述馬克思對利息本質(zhì)的論述。 ? 。 ? 。以 1989年第四季度到期的三年定期存款為例，從 1988年 9月 l0日（開始實(shí)行保值貼補(bǔ)政策的時(shí)間）到存款人取款這段時(shí)間內(nèi)的總名義利率為％，而這段時(shí)間內(nèi)的通貨膨脹率，如果按照 1989年的全國商品零售物價(jià)上漲率來計(jì)算的話，僅為 %，因此實(shí)際利率為 ％。上表給出了 1988年第四季度到1989年第四季度中國的銀行系統(tǒng)三年保值存款的年利率、保值貼補(bǔ)率和總名義利率，其中總名義利率等于年利率和通貨膨脹補(bǔ)貼之和。老百姓的反應(yīng)就是到銀行排隊(duì)取款，然后搶購，以保護(hù)自己的財(cái)產(chǎn)，因此就發(fā)生了 1988年夏天銀行擠兌和搶購之風(fēng)，銀行存款急劇減少。由于人們往往關(guān)心的是實(shí)際利率，因此若名義利率不能隨通貨膨脹率進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，人們儲蓄的積極性就會受到很大的打擊。實(shí)際利率是剔除了通貨膨脹因素影響后的利率。 LOGO 案例分析 名義利率與實(shí)際利率 ?基本原理： 在經(jīng)濟(jì)活動中，區(qū)別名義利率和實(shí)際利率，至關(guān)重要。國際間的利率具有很強(qiáng)的連動性 ,或者說 ,利率在國際間具有嚴(yán)重的 傳染性 。特別是資金流量分析方法和資金流量統(tǒng)計(jì)建立之后 ,用可貸資金理論對利率決定作實(shí)證研究有實(shí)用價(jià)值。市場利率將由 E點(diǎn)決定 ,這一市場利率可能大于或小于自然利率 ,如果這樣 ,市場利率又會通過收入的改變繼續(xù)影響可貸資金的供求。由于可貸資金的供給曲線 S+⊿ M右移至 Sˊ +⊿ M。儲蓄曲線向右移至 Sˊ ；貯藏曲線 I+⊿ H的右移將帶動可貸資金需求曲線右移至 I+⊿ Hˊ 。而超額投資在非充分就業(yè)的情況下 ,會帶動產(chǎn)量的增加 ,從而使收入增加。 ? 但當(dāng)自然利率與市場利率不均衡時(shí) ,二者又通過什么機(jī)制達(dá)到均衡呢 ? LOGO ? 可貸資金學(xué)說認(rèn)為 ,當(dāng) r0 r1,即自然利率大于市場利率時(shí) ,由于市場利率 r1決定了投資與儲蓄 ,因此有 IS,如圖 32,在市場利率為 r1時(shí) ,A點(diǎn)對應(yīng)的 OC為儲蓄 S,B點(diǎn)對應(yīng)的是投資 OD,很明顯 OD OC,即 IS。 ? 可貸資金學(xué)說認(rèn)為 ,儲蓄與投資決定自然利率 ,即 r0決定于 I=S；而市場利率則由可貸資金的供求關(guān)系來決定 ,用 r1代表市場利率 ,則 r1決定于 DL = SL，即 I + ⊿ H= S + ⊿ M。用公式來表示 ,即 ? SL = S + ⊿ M ? 這里 SL為可貸資金的供給； S為儲蓄； ⊿ M為貨幣當(dāng)局的貨幣增發(fā)額。用公式來表示 ,即 ? DL = I + ⊿ H ? 這里 DL為可貸資金的需求； I為投資； ⊿ H為貨幣貯藏的增加額?？少J資金的需求包括兩個(gè)部分 ,一是投資需求 ,二是貨幣貯藏的需求。新古典利率理論的首倡者是劍橋?qū)W派的羅柏森后來由其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家完善了 ,最后由勒納公式化了。用 L2代表投機(jī)貨幣需求 ,r代表利率 ,則 ? L2 = L2（ r） Dl2/dr0 ? 因此 ,貨幣總需求 L = L1 + L2 = Ll(Y) +L2(r) ； dL1/dY0 Dl2/dr0 ? 貨幣供給量為 M,其中 M1滿足 L1,M2滿足 L2。凱恩斯認(rèn)為 ,人們持有現(xiàn)金從而滿足其交易和謹(jǐn)慎貨幣需求的量與其收入正相關(guān) ,與利率無關(guān)。凱恩斯認(rèn)為 ,流動偏好即手持現(xiàn)金是利息的遞減函數(shù)。如果人們對流動性的偏好強(qiáng) ,愿意持有的貨幣數(shù)量就增加 ,當(dāng)貨幣的需求大于貨幣的供給時(shí) ,利率上升；反之 ,人們的流動性偏好轉(zhuǎn)弱時(shí) ,便有對貨幣的需求下降 ,利率下降。其利率決定理論基本上是貨幣理論。顯然 ,若儲蓄不變 ,投資增加 ,則有均衡利率的上升。顯然 ,在投資不變的情況下，儲蓄的增加會使利率水平下降。兩線的交點(diǎn)所確定的利率 r0為均衡利率。圖31說明了這種關(guān)系。故投資是利率的遞減函數(shù) ,儲蓄是利率的遞增函數(shù)。生產(chǎn)率用邊際投資傾向表示 ,節(jié)約用邊際儲蓄傾向表示。這種理論強(qiáng)調(diào)非貨幣的實(shí)際因素在利率決定中的作用?？偟膩碚f ,對決定因素的觀察不斷加細(xì) ,觀察角度則各有不同。平均利息率無法由任何規(guī)律決定；相反 ,傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定、競爭等因素 ,在利率的確定上都可直接起作用。相應(yīng)地 ,平均利息率也具有相對的穩(wěn)定性。 ? 2）平均利潤率雖有下降趨勢 ,但這是一個(gè)非常緩慢的過程。因而也影響平均利息率有同方向變化的趨勢。 LOGO ? 1．利率的決定 ?（ 1）馬克思的利率決定論 ?馬克思的利率決定論是以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割作為起點(diǎn)的。一般而言 ,正利率與零利率和負(fù)利率對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用是互逆的 ,只有正利率才符合價(jià)值規(guī)律的要求。根據(jù)名義利率與實(shí)際利率的比較 ,實(shí)際利率呈現(xiàn)三種情況 : ?當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí) ,實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí) ,實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí) ,實(shí)際利率為負(fù)利率。正確的公式應(yīng)為： ?(1+r)=(1+i)/(1+p) ?則： ? i=(1+r)/(1+p)1 LOGO ?實(shí)際利率對經(jīng)濟(jì)起實(shí)質(zhì)性影響 ,但通常在經(jīng)濟(jì)管理中 ,能夠操作的只是名義利率。在這一等式中 ,債權(quán)人并沒有完全免除通貨膨脹的侵蝕。 ?實(shí)際利率的簡單計(jì)算公式為： r = i + p ?其中： r為名義利率， i為實(shí)際利率， p 為通貨膨脹率。名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。 LOGO ? ? 1．按照利率的決定方式可劃分為 :官定利率、公定利率與市場利率。其推導(dǎo)公式如下 : ? P = A/(1+i)n ? 例 :一筆 3年期的貸款 ,本金 10萬元 ,年復(fù)利率為 10%,則到期支付利息=10 [(1+10%)31] = ,本利和 = 10 (1+10%)3=。終值也稱本利和或到期值 ,是指本金在約定的期限內(nèi)按一定的利率計(jì)算出每期的利息 ,將其加入本金再計(jì)利息 ,逐期滾算到約定期未的本金和利息的總額。我國目前對企 業(yè)貸款實(shí)行復(fù)利。 LOGO ? 2)復(fù)利法 復(fù)利法是與單利法對應(yīng)的一種計(jì)算方法 ,即將每一計(jì)息周期產(chǎn)生的利息加入本 金 ,并以此為基礎(chǔ)計(jì)算下一期的利息，通常叫“利滾利”。 單利法計(jì)算比較簡單 ,實(shí)際利率和名義利率一致 ,而且沒有復(fù)利 ,債務(wù)人利息負(fù)擔(dān)較少 ,一般用于短期借貸。其計(jì)算公式是 : R = P i n A = P (1+i n) 其中 R一一利息； P一一本金； i一一利率； n一一計(jì)息期限；A一一本金與利息之和。 LOGO ? 1）單利法 單利是指不論期限長短 , 按本金計(jì)算利息，各個(gè)計(jì)息周期產(chǎn)生出來的利息不再加入本金重復(fù)計(jì)算利息的計(jì)息方法。時(shí)間越長利率越高。所以在實(shí)踐中 ,它是一個(gè)比利息更有意義的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 LOGO ?2．利率概念與計(jì)量 ?（ 1）利率的概念 ?利息率 ,簡稱“利率” , 它是指用百分比表示的一定時(shí)期內(nèi)利息額與本金的比率。 ?根據(jù)利率的表達(dá)式，利率的高低將與金融資產(chǎn)的價(jià)格呈反向變化的關(guān)系。用公式表示為： 31223 ......1 ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nnRRRRPVr r r r? ? ? ? ?? ? ? ??式中 r為市場利率，如果用當(dāng)前價(jià)格表示現(xiàn)值，則 r是使資產(chǎn)的收益流的現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)格時(shí)的收益率水平，又稱為到期收益率（ Yield to Maturity）。 LOGO ?（二）復(fù)利的計(jì)算 ?復(fù)利： 對利息計(jì)息 ?計(jì)算公式 ： 1( 1 )( 1 )nnAP