【正文】 拼一個春夏秋冬！贏一個無悔人生！早安！—————獻給所有努力的人.學習好幫手。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。2]=3 （次 ) 銷售凈利率 =1800247。五、案例分析及理論要點題( 此類題將在每學期的考前輔導中進行專門的提示與講解,敬請關注)綜合練習題參考答案一、單項選擇題DCADA/CBADC/ABDDA/DACBD/ABCBB/CCABD/ABADB/BCADD/ADABC/DCBDD/CADAD/BDBCB/DACBA/DAABA/ACDBD/DABDC二、多項選擇題 三、判斷題 1.√2√ 3 4√ 5 √6 7 √8 9 10 11 √12 13 √14 √15 1 6 √17 18 √19 20 √21 √22 23 24√ 25√26 √27 28 29√ 30 31√32 33 √34 √35 36 37 √38 √39 40 41 √42 43√ 44 45 46 47 48 √49√ 50 51√ 52 √53 54√ 55√56 √57 √58 59 √60√ 61 62√ 63 √64 65 66√ 67√ 68√ 69√ 70 √71 72 73 74 √75 √76√ 77 7879√ 80 81 √82 √83 84√ 85√ 86 87√ 88 89 90 91 92√ 93 √94 95√96 97 √98 99√ 100√ 101 102√ 103 104√ 105 √106 107√108 √109 110√ 111√ 112√ 113 114 115 √116 117 118 119√ 120√四、計算題1. 列表計算如下 :保守型激進型息稅前利潤(萬元)200200利息(萬元)2456稅前利潤(萬元)176144所得稅(萬元)稅后凈利(萬元)稅后凈利中母公司權益(萬元)6336母公司對子公司投資的資本報酬率(%)%%由上表的計算結果可以看出 :由于不同的資本結構與負債規(guī)模 , 子公司對母公司的貢獻程度也不同 , 激進型的資本結構對母公司的貢獻更高 o 所以,對于市場相對穩(wěn) 固的子公司,可以有效地利用財務杠桿, 這樣,較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。12. 不同資本結構下甲、乙兩公司的有關數(shù)據(jù)如表所示 :子公司甲子公司乙有息債務(利率為10%)700200凈資產(chǎn)300800總資產(chǎn)(本題中,即投入資本)10001000息稅前利潤(EBIT)150120利,息7020稅前利潤80100所得稅(25%)2025稅后利潤6075要求分別計算：1. 凈資產(chǎn)收益率 (ROE)2. 總資產(chǎn)報酬率 (ROA 、稅后 )3. 稅后凈營業(yè)利潤 (NOPAT)4. 投入資本報酬率低 （ROIC）o13. 以題12題中甲、乙兩家公司為例,假定兩家公司的加權平均資本成本率均為65%(集團設定的統(tǒng)一必要報酬率).要求計算：甲、乙兩家公司經(jīng)濟增加值 (EVA)14. 假定某上市公司只發(fā)行普通股,沒有稀釋性證券。（2) 存貨周轉次數(shù)和周轉天數(shù) 。11. 某企業(yè) 2006 年產(chǎn)品銷售收入 12000 萬元,發(fā)生的銷售退回40萬元,銷售折讓50萬元,、年末應收賬款余額分別為180萬元和220萬元。 (2) 計算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉率。9. 某企業(yè)2006年末現(xiàn)金和銀行存款80萬元,短期投資40萬元,應收賬款120萬元,存貨280萬元 , 預付賬款50萬元。(2) 計算子公司對母公司的收益貢獻份額 。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對三家子公司的投資總額為1000 萬元,對各子公司的技資及所占股份見下表 :子公司母公司投資額(萬元)母公司所占股份%甲公司400100乙公司30080,丙公司30065假定母公司要求達到的權益資本報酬率為 15%, 且母公司的收益的80%來源于子公司的投資收益 , 各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。 (2 )匯總計算甲企業(yè)集團 2010 年外部融資總額。資產(chǎn)負債表 ( 簡表 ) 2009 年 12 月 31 日 單位 : 億元資產(chǎn)項目金額負債與所有者權益項目金額現(xiàn)金1短期債務3應收賬款3長期債務9存貨6實收資本4固定資產(chǎn)8留存收益2資產(chǎn)合計18負債與所有者權益合計18B 、 C 子公司 2010 年融資有關測算數(shù)據(jù)已在下表中給出 甲企業(yè)集團 2010 年外部融資總額測算表金額 單位 : 億元新增內部新增外部融折舊凈融資外部融投資留存貸款資缺口缺口資總額子公司A子公司B2子公司C。同時,為保持政策連續(xù)性,公司并不改變其現(xiàn)在 50% 現(xiàn)金支付率 政策。2009年12月31日的資產(chǎn)負債表 ( 簡表)如節(jié)表。7. 甲企業(yè)集團為資本型企業(yè)集團,下屬有A 、B 、C 三個子公司。同時 , 為保持股利政策的連續(xù)性 , 公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。 甲公司 決定按乙公司三年平均盈利水平對其作出價值評估口評估方法選用市 盈率法 , 并以甲公司自身的市盈率 16 為參數(shù) D要求 : 計算乙公司預計每股價值、企業(yè)價值總額及甲公司預計需要支付的收購價款口5. 東方公司 2009 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負債表 ( 簡表 ) 如下 o資產(chǎn)負債表 ( 簡表 ) 2009 年 12 月 31 日 單位 : 萬元資產(chǎn)項目金額負債與所有者權益項目金額流動資產(chǎn)50000短期債務40000罔定資產(chǎn)100000長期債務10000實收資本70000留存收益30000資產(chǎn)合計150000負債與所有者權益合計150000A假定東方公司 2009 年的銷售收入為 100000 萬元 , 銷售凈利率為 10%, 現(xiàn)金股利支付率為 40% 。4. 甲公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè) 55% 的股權。與 B 公司具有相同經(jīng) 營范圍和風險特征的上市公司平均市盈率為 B 公司的理由是可以取得一定程度的協(xié)同效應 , 并相信能使 B 公司未來的效率和效益提高到同 A : 運用市盈率法 , 分別按下列條件對目標公司的股權價值進行估算。A 公司現(xiàn)準備向B公司提出收購意向( 并購后 B 公司依然保持法人地位),B公司是一家休閑服的制造企業(yè),其產(chǎn)品及市場范圍可以彌補A公司相關方面的不足,2009 年12月31 日 B 公司資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下： 資產(chǎn)總額為 5200 萬元 , 債務總額為 1300 萬元。 該公司 2009 年 12 月 31 日資產(chǎn)負 債表主要數(shù)據(jù)如下 : 資產(chǎn)總額為 20000 萬元 , 債務總額為 4500 萬元。同時根據(jù)較為可靠的資料 , 測知 B 公司經(jīng) 并購重組后的加權平均資本成本為 %, 考慮到未來的其他不確定因 素 , 擬以 10% 為折現(xiàn)率 D 此外 ,B 公司目前賬面資產(chǎn)總額為 4200 萬元 , 賬面?zhèn)鶆諡?1660 萬元。 年底 A 公司擬對 B 公司進行收購 , 根據(jù)預測分析 , 得到并購重組后目標公司 B 公司 2010~2019 年間的增量自由現(xiàn)金流量依次為一 700 萬元、 500 萬元、 100 萬元、 200 萬元、 500 萬元、 580 萬元、 600 萬元、 620 萬元、 630 萬元、 650 萬元。假定該 子公司的負債與權益的比例有兩種情況 : 一是保守型 3O：70, 二是激進型 70:30 。（ ）118. 利用 EVA 進行評價 , 其核心是確定 AEVA 是否小于零 , 也就 是 當年 ,EVA 上年 EVA 是否小于零 , 小于零則表明公司在創(chuàng)造價值 , 反之則相反。（ ）116. 投入資本總額 , 它是指投資者 ( 包括有息負債的債權人和股 東〉技人企業(yè)的資本總額 , 計算上它與 “投入資本報酬率 “所確定的口徑不一樣。( )114. 財務業(yè)績指標是指除財務業(yè)績以外的、反映企業(yè)運營、管理效果及財務業(yè)績形成過程的指標。 ( )112. 管理激勵,即通過管理業(yè)績評價,將業(yè)績評價結果與薪酬計劃掛鉤,從而激勵管理者。（ ）109. 利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務業(yè)績評價,具有一定的主觀性.( )110. 經(jīng)濟增加值的核心理念是 資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險 。( )107. 所謂分權是指集團管理中將決策權授予給分部 , 如財務上的技融資決策權、分紅決策權等。 ( )105. 短期償債能力通常與流動資產(chǎn)、流動負債的結構相關。( ) ( )100．“資本結構 ”是負債與資產(chǎn)額之間的比例關系 , 它大體反映了企業(yè)財務風險.( )101. 營業(yè)利潤它反映了企業(yè)在一個時點上的經(jīng)營性收益 , 它是企業(yè)利潤的根本來源。 ( )95. 營業(yè)利潤反映反映了企業(yè)在一定時期間的經(jīng)營性收益 , 它是企業(yè)利潤的根本來源. ( )96. 企業(yè)總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和無形資產(chǎn)兩大部分構成。( )91. 財務報表分析是單純的財務數(shù)據(jù)分析二它不應被當作一種“數(shù)字游戲” 。 ( )89.“自下而上”預算編制模式不利于下屬成員單位的預算參與、預算溝通與預算認同。( )87. 公司戰(zhàn)略是預算管理的前提、依據(jù) , 預算管理是落實公司戰(zhàn)略的工具、手段。但預算剛性并不等于預算陽化。 ( )84. 確定并下發(fā)集團預算編制大綱是集團預算編制的起點與核心。( )82. 如果集團下屬子公司屬于集團總部全資控股 ,則總部有權直接下達預算目標。作為常設機構 , 工作組應該單獨設立。 ( )79. 持續(xù)改善法所確定的預算目標是過去式的,在考慮環(huán)境變化和管理要求等多種因素的條件下,具有可實現(xiàn)性和挑戰(zhàn)性。 ( )76. 與單一企業(yè)組織相比,集團預算管理的構成更為復雜、戰(zhàn)略導向與總部主導更為明顯 （ ）77. 企業(yè)集團預算不包括集團下屬成員單位預算 .( )78. 集團選擇”做大” 、 “做強”路徑時 , 會直接影響預算指標的選擇。( )74. 整體上市就是集團公司將其全部資產(chǎn)證券化的過程。( ) 71. 集團內部資本市場的交易主體是財務資源的提供者及需求者。( )69. 融資是為了投資 , 沒有投資需求也就無須融資。( )66. 股利政策屬于集團重大財務決策 , 因此 , 股利類型、分配比率、支付方式等財務決策權都應高度集中于集團總部。( )64. 內、外部資本市場之間的對接與互補交易 , 不屬于內部資本市場交易。 ( )60. 并購支付方式各有優(yōu)劣 , 可單獨使用 , . ( )（ ）62. 不論是直接融資還是間接融資 , 其目的都是實現(xiàn)資本在社會上合理流動和配置。( )57. 不同方法 , 甚至同一方法由不同人使用時 , 對目標公司的估值都會存在差異 .( )58. 對于巨額并購的交易 , 現(xiàn)金支付的比率一般都比較高。一般來說 , 在收購的情況下宜采用倒擠法。 ( )54. 通過審慎性調查可以在一定程度上減少并購風險 , 但并不能消除風險。( )51. 在投資項目的決策分析過程中 , 最重要同時也是最困難的環(huán)境之一就是評估項目的現(xiàn)金流量。( )48. 任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務方向選擇 , 都是企業(yè)集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心 . ( )49. 企業(yè)集團投資管理體制的核心是合理分配投資決策權。投資項目財務決策標準是從導向層面理解的內容。 ( )41. 西方企業(yè)集團管理中 , 一般認為出售資產(chǎn)或子公司的動因是相同的。( )37. 并購戰(zhàn)略的首要任務是確定并購投資方向及產(chǎn)業(yè)領域。財務能力弱 , 財務戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守. ( )35. 融資方式大體分為 “股權融資”和 “ 內源融資 “兩類。這符合企業(yè)集團戰(zhàn)略管理的高層導向的特點 . ( )33. 可持續(xù)增長率表明 , 任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定。( )30. 混合型財務總監(jiān)制的核心定位在決策、管理 , 而不在于代表總部對子公司進行監(jiān)督。 ( )28. 總部財務組織是代表母公司管理集團某一產(chǎn)業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務的中間組織。( )25. 戰(zhàn)略決定結構、結構追隨戰(zhàn)略 , 也就是說 , 影響集團組織結構的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略( )26. 分權式財務管理體制下 , 集團大部分的財務決策權下沉在子公司或事業(yè)部。( )23. 集團內部縱向財務組織體系 , 是為落實集團內部各級組織的財務管理責任 , 而對其各級次財務組織或機構的一種細劃與設計。( )20. 企業(yè)集團事業(yè)部本身并不具備法人資格。( )18. 在企業(yè)集團組織形式的選擇中 , 影響集團組織結構的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。( ) 13. 在企業(yè)集團的組建中管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。 ( )11. 提高母公司