衍生品市場ppt課件(參考版)
2025-05-10 01:18本頁面
【正文】 比如股票價格下跌到 20元，那么買方通過執(zhí)行期權 —— 也就是用 30元的價格賣出市價只有 20美元的股票，可賺取 1000美元 (即 (3020) 100)，扣掉期權費用 247美元 (即 )，凈盈利 753美元。 ?3．如果在期權到期前，微軟股票跌到 美元以下，買方就可實現凈盈余。買方的最大虧損為期權費 247美元 (即 )。甲認為微軟股票價格將下跌，因此以 2022年 7月到期、協議價格為 30美元的微軟股票看跌期權，一份標準的期權交易里包含了 100份相同的期權。對于看漲期權來說，為了表達標的資產市價 (S) 與協議價格 (X) 的關系，我們把 SX時的看漲期權稱為實值期權 (In the Money)，把 S=X的看漲期權稱為平價期權 (At the Money)，把SX的看漲期權稱為虛值期權 (Out of the Money)。比如股票價格升到 40元，那么買方通過執(zhí)行期權 ——也就是用 30元的價格購買市價高達 40美元的股票，可賺取 1000美元 (即 (4030)100)，扣掉期權費用 75美元 (即 )，凈盈利925美元。 ? 如果在期權到期前，微軟股票升到 元以上，買方就可實現凈盈余。買方的最大虧損為 75美元 (即 )。甲認為微軟股票價格將上升，因此以 買一份 2022年 7月到期、協議價格為 30美元的微軟股票看漲期權，一份標準的期權交易里包含了 100份相同的期權。期權費視期權種類、期限、標的資產價格的易變程度不同而不同。 2022/6/4 43 2022/6/4 44 四、 期權交易與期貨交易的區(qū)別 權利和義務 ? 對于期權的買者來說，期權合約賦予他的只有權利，而沒有任何義務。交易所交易的是標準化的期權合約，場外交易的則是非標準化的期權合約。 2022/6/4 39 貨幣互換（例子） 結果： 2022/6/4 40 一、 金融期權合約的定義與種類 ? 金融期權，是指它的持有者有權在規(guī)定期限內按雙方約定的價格購買或出售一定數量某種金融資產 (稱為標的金融資產 )的合約。 ? 貨幣互換涉及到本金互換，因此當匯率變動很大時，雙方就將面臨一定的信用風險。 2022/6/4 37 利率互換（例子） 結果： 2022/6/4 38 貨幣互換 ? 貨幣互換 (Currency Swaps) 是將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。 ? 雙方進行利率互換的主要原因是雙方在固定利率和浮動利率市場上具有比較優(yōu)勢。 ?金融互換為表外業(yè)務，可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制。 2022/6/4 35 金融互換概述 ?功能 ?通過金融互換可在全球各市場之間進行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產收益，另一方面促進全球金融市場的一體化。 2022/6/4 31 第三節(jié)金融互換 一、互換與掉期的區(qū)別 ? 合約與交易的區(qū)別 掉期是外匯市場上的一種交易方法，沒有實質性合約；互換有實質性合約 ? 有無專門市場不同 掉期沒有專門的市場；互換有專門市場進行交易 2022/6/4 32 金融互換概述 （二）平行貸款、背對背貸款與金融互換 2022/6/4 3
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