利率理論ppt課件(2)(參考版)
2025-05-09 12:03本頁面
【正文】 （注意：前提條件是：必需有足夠的貴 金屬 儲備量） 。 那么 : 2年期債券的年利率為： [（ 5%+6%） /2]+%=% …… 5年期債券的利率為： [（ 5%+6%+7%+8%+9%） /5]+1%=8% ?利率市場化改革 利率直接管制 利率市場化 建立由市場供求決定的利率形成機制，從而使 利率能充分反映資金借貸的價格 ，引導資金在市場上有效流動、實現(xiàn)資源的合理配置 。 o 該理論更能較好地解釋現(xiàn)實 ?為何收益率 曲線幾乎都是右上方傾斜。 如 ,投資者偏好于 1年期債券，這意味著即便 2 年期債券的預期收益率略高于一年期債券，他們 仍愿意選擇 1年期債券，但是， 當兩者的年收益率 之差達到一定程度（此處假定為 P） 時，投資者會 放棄偏好轉(zhuǎn)而選擇 2年期債券。 3，期限選擇和升水理論 ? 以上兩種的結(jié)合 o 觀點： 具有不同的期限偏好，但 并不是絕對 。 (1+i2t)(1+i2t)1=1+2i2t+(i2t)21 同樣 (i2t)2可忽略不計， (1+i2t)(1+i2t)1=2i2t 市場將使兩種策略得到均衡， 則 2i2t= it+1+it ， i2t=（ it+1+it） /2 2，市場分斷理論 o 假定：投資者以及借款人都具有強烈的期限偏 好，所以市場可分割成許多 不同期限的 獨立子 市場。it+1=預期第二年的 1年期債券的年利率； i2t=2年期債券的年利率。 o 觀點 追求利潤最大化的投資
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