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ch經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)ppt課件(參考版)

2025-05-08 12:04本頁面
  

【正文】 ( 2) 計(jì)算式 )())(TATLL O A R期末資產(chǎn)總額期末負(fù)債總額(資產(chǎn)負(fù)債率 ?83 動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)及評價(jià)方法 1) 現(xiàn)值法 2) 年值法 3) 凈現(xiàn)值率法 4) 投資回收期法 5) 內(nèi)部收益率法 —— 考慮資金的時(shí)間價(jià)值 包括 84 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)及評價(jià)方法 1) 靜態(tài)投資回收期 2) 總投資收益率 3) 償債備付率 4) 利息備付率 5) 資產(chǎn)負(fù)債率 —— 不考慮資金的時(shí)間價(jià)值 包括 85 作業(yè): P103: 510 86 The end 。 當(dāng)指標(biāo)小于 1時(shí) , 表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù) , 需要通過短期借款償付已到期債務(wù) 。 ( 2) 計(jì)算式 PDTE B I T D AD S C R AX???當(dāng)期應(yīng)還本付息金額可用于還本付息資金償債備付率81 償債備付率 ( DSCR) ( 3) 評價(jià)準(zhǔn)則 償債備付率 應(yīng)分年計(jì)算 , 償債備付率高 ,表明可用于還本付息的資金保障程度高 。利息備付率應(yīng)當(dāng) 大于 1, 不宜低于 2,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定 。 ( 2) 計(jì)算式 )())(PIE B I TI C R當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用息稅前利潤(利息備付率 ?79 利息備付率 ( ICR) ( 3) 評價(jià)準(zhǔn)則 利息備付率應(yīng)分年計(jì)算 。 75 對于 只有期初的一次投資 以及 各年末有相等的凈收益 的項(xiàng)目,投資回收期與投資收益率互為倒數(shù),即: R O IP t1?投資回收期與投資收益率的關(guān)系 76 ( 1)概念 項(xiàng)目資本金凈利潤率( ROE) 是工程項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后 正常 生產(chǎn)年份的 年凈利潤 或 運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤 與 項(xiàng)目資本金 的比值 。 總投資收益率( ROI) 71 ( 2)計(jì)算公式 %1 0 0??TIE B I TR O I項(xiàng)目總投資 正常年份的年息稅前利潤 或 運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤 總投資收益率(續(xù)) EBIT= 營業(yè)收入 - 總成本費(fèi)用 - 營業(yè)稅金及附加 + 利息 72 (3)判別準(zhǔn)則 項(xiàng)目可以接受,RR O I b?設(shè)基準(zhǔn)投資收益率 —— Rb 總投資收益率(續(xù)) 項(xiàng)目應(yīng)該拒絕,bRR O I ?73 基準(zhǔn)收益率的確定 ①行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平 ②同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析 ③投資者的意愿 總投資收益率(續(xù)) (4)適用范圍 適用于項(xiàng)目初始評價(jià)階段的可行性研究。 ?內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立 ?可能存在多個(gè)解或無解的情況 ( 3)內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn) 70 亦稱 投資效果系數(shù) ,是工程項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時(shí)的一個(gè) 正常 生產(chǎn)年份的 年息稅前利潤 或 運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤 和 項(xiàng)目投資總額 的比值。 內(nèi)部收益率唯一性討論(續(xù) 2) 69 ?反映項(xiàng)目投資的使用效率,概念清晰明確。 結(jié)論 :如果非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程有多個(gè)正根 , 則它們都不是真正的項(xiàng)目內(nèi)部收益率 。 ? 非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程可能有多個(gè)正實(shí)根 , 只有滿足內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義的根才是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率 。 內(nèi)部收益率唯一性討論(續(xù) 1) NPV i 凈現(xiàn)值曲線簡圖 68 ?常規(guī)項(xiàng)目: ? 凈現(xiàn)金流量序列的符號 只有一次 由負(fù)向正的變化 。 67 年 0 1 2 3凈現(xiàn)金流量 100 470 720 360 某項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量 的正負(fù)號變化了 3次(有 3個(gè)正值解), 如下表所示。換句話說,項(xiàng)目在壽命期內(nèi),始終處于 “償付” 未被收回的投資的狀況,其“償付”能力完全取決于項(xiàng)目內(nèi)部,故有“ 內(nèi)部收益率 ”之稱謂。其大小與項(xiàng)目 初始投資 和項(xiàng)目在壽命期內(nèi) 各年的凈現(xiàn)金流量 有關(guān)。 0 1 2 3 4 51000020224000700050003000( 1)內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義 )5,/(30 0 0)4,/(50 0 0)3,/(70 0 0)2,/(40 0 0)1,/(20 0 010 0 00iFPiFPiFPiFPiFPiN P V???????)(? ? ? ?? ? ? ?%%)28%30(3527979%28352%3079%282211??????????I R RiN P ViiN P Vi元,元,63 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義(續(xù) 1) %?I R R0 1 2 3 4 510000202240007000500030000 1 2 3 4 510000 12835 2022 10835 13907 4000 9907 12716 7000 5716 7337 2337 5000 3000 3000 64 0 1 2 3 4 510000 12835 2022 10835 13907 4000 9907 12716 7000 5716 7337 2337 5000 3000 3000 由圖可知 ,IRR不僅是使各期凈現(xiàn)金流量的 現(xiàn)值之和為零 的折現(xiàn)率 ,而且也是使各年年末凈收益和未回收的投資在期末的 代數(shù)和為零 的折現(xiàn)率。 例 ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?萬元萬元,設(shè)5,/804,/803,/402,/601,/402 0 05,/804,/803,/402,/601,/402 0 0%15%102121???????????????????FPFPFPFPFPiN P VFPFPFPFPFPiN P Vii61 ? ?? ?
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