ch經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 收益 的項(xiàng)目，投資回收期與投資收益率互為倒數(shù)，即： R O IP t1?投資回收期與投資收益率的關(guān)系 76 （ 1）概念 項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ ROE） 是工程項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后 正常 生產(chǎn)年份的 年凈利潤(rùn) 或 運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn) 與 項(xiàng)目資本金 的比值 。 當(dāng)指標(biāo)小于 1時(shí) ， 表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù) ， 需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù) 。 （ 2） 計(jì)算式 PDTE B I T D AD S C R AX???當(dāng)期應(yīng)還本付息金額可用于還本付息資金償債備付率81 償債備付率 （ DSCR） （ 3） 評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 償債備付率 應(yīng)分年計(jì)算 ， 償債備付率高 ，表明可用于還本付息的資金保障程度高 。 總投資收益率（ ROI） 71 （ 2）計(jì)算公式 %1 0 0??TIE B I TR O I項(xiàng)目總投資 正常年份的年息稅前利潤(rùn) 或 運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn) 總投資收益率（續(xù)） EBIT= 營(yíng)業(yè)收入 － 總成本費(fèi)用 － 營(yíng)業(yè)稅金及附加 ＋ 利息 72 (3)判別準(zhǔn)則 項(xiàng)目可以接受，RR O I b?設(shè)基準(zhǔn)投資收益率 —— Rb 總投資收益率（續(xù)） 項(xiàng)目應(yīng)該拒絕,bRR O I ?73 基準(zhǔn)收益率的確定 ①行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平 ②同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析 ③投資者的意愿 總投資收益率（續(xù)） (4)適用范圍 適用于項(xiàng)目初始評(píng)價(jià)階段的可行性研究。 ? 非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程可能有多個(gè)正實(shí)根 ， 只有滿足內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義的根才是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率 。其大小與項(xiàng)目 初始投資 和項(xiàng)目在壽命期內(nèi) 各年的凈現(xiàn)金流量 有關(guān)。 多方案比選 : 內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不一定成立。 凈現(xiàn)值率的經(jīng)濟(jì)含義 52 （ 3）判別準(zhǔn)則 ?獨(dú)立方案或單一方案， NPVR≥0 時(shí)方案可行。 （ ic=12%） 年份 方案 0 1 2 3 4 5 NAV A B － 300 － 100 96 42 96 42 96 42 96 96 NVAANVAB0，故可選取方案 A。 38 優(yōu)點(diǎn)： 1. 考慮了投資項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量 2. 反映了納稅后的投資效果（凈收益） 3. 既能作單一方案費(fèi)用與效益的比較，又能進(jìn)行多方案的優(yōu)劣比較 （ 5）凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn) 39 缺點(diǎn)： 1. 確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率有時(shí)會(huì)遇到困難 2. 不能說(shuō)明項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果 3. 進(jìn)行方案間比選時(shí)沒(méi)有考慮投資額的大小即資金的利用效率（ . KA＝ 1000萬(wàn)， NPV=10萬(wàn)； KB＝ 50萬(wàn)， NPV=5萬(wàn)。 方案 年份 投資 其他費(fèi)用支出 0 1－ 15 A B 100 150 方案 A、 B的費(fèi)用現(xiàn)金流 （ 單位：萬(wàn)元 ） 【 解 】 ： PCA＝ 100＋ (P/A,10%,15)=（ 萬(wàn)元 ） PCB=150+(P/A,10%,15)=（ 萬(wàn)元 ） 由于 PCA＜ PCB， 根據(jù)費(fèi)用現(xiàn)值最小原則 ， 應(yīng)選擇方案 A。 ① 概念 23 ? ? ? ?? ? ? ???????????ntctnttcttiFPCOCIiCOCIN P V00,/1② 計(jì)算公式 凈現(xiàn)值及費(fèi)用現(xiàn)值（續(xù)） 投資項(xiàng)目 壽命期 24 計(jì)算公式（續(xù)） ? ? ? ?? ?? ???ntntctct tiFPCOtiFPCIN P V0 0,/,/現(xiàn)金流入現(xiàn)值和 現(xiàn)金流出現(xiàn)值和 凈現(xiàn)值及費(fèi)用現(xiàn)值（續(xù)） 25 ③ 判別準(zhǔn)則 0?N P V 項(xiàng)目可接受 0?N P V 項(xiàng)目不可接受 ⑴單一方案 ⑵多方案優(yōu) 的方案為最優(yōu)方案。 11 （ 2）計(jì)算公式 理論公式 ? ?? ?????????ttPttPttICBCOCI000投資金額 靜態(tài)投資回收期（續(xù)） 年收益 年經(jīng)營(yíng)成本 凈現(xiàn)金流量 12 ①項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益均相同時(shí) RIP t ?項(xiàng)目投入的全部資金 年凈收益 靜態(tài)投資回收期（續(xù)） 13 ②實(shí)用公式 ? ?? ? TTtttCOCICOCITP????????101累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 第 T1年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量 第 T年的凈現(xiàn)金流量 靜態(tài)投資回收期（續(xù)） 14 （ 3）判別準(zhǔn)則 靜態(tài)投資回收期（續(xù)） ct PP ?可以接受項(xiàng)目 拒絕項(xiàng)目 ct PP ?設(shè)基準(zhǔn)投資回收期 —— Pc 15 （ 4）特點(diǎn) ⑴ 項(xiàng)目評(píng)價(jià)的輔助性指標(biāo) ⑵ 優(yōu)點(diǎn) ① 概念清晰 ， 簡(jiǎn)單易用； ② 一定程度上反映了項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性 ， 反映了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小 。 4 本章重點(diǎn) ? （ 1） 投資回收期的概念和計(jì)算 ? （ 2）凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計(jì)算 ? （ 3）基準(zhǔn)收益率的概念和確定 ? （ 4）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系 ? （ 5）內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義和計(jì)算 ? （ 6）利息備付率和償債備付率的含義和計(jì)算 ? （ 7）投資方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 5 第 1節(jié) 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 時(shí)間型指標(biāo) : 用 時(shí)間 計(jì)量的指標(biāo) ， 如投資回收期； 價(jià)值型指標(biāo) : 用 貨幣量 計(jì)量的指標(biāo) ， 如凈現(xiàn)值 、 凈年值 、 費(fèi)用現(xiàn)值 、 費(fèi)用年值等； 效率型指標(biāo) : 無(wú)量綱 指標(biāo) ， 通常用 百分比表示 ， 反映資金的利用效率 ， 如投資收益率 、 利息備付率 、 償債備付率 、 內(nèi)部收益率 、 凈現(xiàn)值率等 。 ? ?
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