籌資結(jié)構(gòu)決策ppt課件(參考版)
2025-05-05 18:37本頁面
【正文】 。 7． 假設(shè)以每個股東的出資為一股 ， 試計(jì)算兩種籌資方式下的每股利潤無差別點(diǎn) 。 6． 根據(jù)對公司擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模后 2022年相關(guān)數(shù)據(jù)的預(yù)測 ， 測算吸收新股東和向銀行借款兩種籌資方式下 ， 平均每個股東所能獲得的凈利潤 。 測算結(jié)果與第 3步中的測算結(jié)果是否相同 ？ 5． 解釋資本結(jié)構(gòu)的概念 。 3． 如果公司采納了借款方案 ， 利用 2022年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)測算公司 2022年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 。 1． 解釋負(fù)債經(jīng)營的概念 ， 說明 “ 用他人的錢為自己賺錢 ” 的道理 。甲和丙認(rèn)為借款有風(fēng)險(xiǎn)，而且需要向銀行支付利息，從而損失一部分收益。丙和丁提出出資有困難，建議吸納新股東，新股東出資 40萬元，權(quán)益總額變?yōu)?200萬元，五人各占五分之一的權(quán)益份額。四人根據(jù)上述情況，進(jìn)行了簡單的資金測算，測算出公司大約需要增加資金 40萬元。增加生產(chǎn)線后，變動經(jīng)營成本占銷售收入的比率不變，仍然保持為50％，每年的固定經(jīng)營成本將由 7萬元增加為 10萬元。如果擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，來年玩具的銷售收入將達(dá)到 50萬元，以后每年還將以 10％的速度增長。于是四人召開會議，討論增加資金事宜。公司產(chǎn)品打開了銷路，市場前景看好，于是決定擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。在公司經(jīng)營中，甲主管銷售，乙主管財(cái)務(wù)，丙主管生產(chǎn)和技術(shù)，丁主管人事和日常事務(wù)。 ?每股利潤無差別點(diǎn)指兩種或兩種以上籌資方案下使普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點(diǎn)，亦稱息稅前利潤平衡點(diǎn)或籌資無差別點(diǎn)。（原有股票應(yīng)按新發(fā)行股票的資本成本率計(jì)算。 ?初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策：測算并比較各種籌資方案的綜合資本成本率，從中選擇最佳籌資方案。 ? 影響資本結(jié)構(gòu)決策的定性因素：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，投資者動機(jī)，債權(quán)人態(tài)度，經(jīng)營者行為，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力，稅收政策，行業(yè)差別等。 ? 資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最佳資本結(jié)構(gòu)。 ?期限結(jié)構(gòu)指短期資本與長期資本的價(jià)值構(gòu)成及比例關(guān)系。 ? 資本結(jié)構(gòu)分為屬性結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。 ? 廣義的指企業(yè)全部資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。它指由于固定營業(yè)成本和債務(wù)利息的存在，稅后利潤或每股利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的現(xiàn)象。 ?營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：在營業(yè)規(guī)模減小的情況下，由于單位營業(yè)額分?jǐn)偟墓潭I業(yè)成本上升而使企業(yè)的營業(yè)利潤降低。 0PDKp ?rK綜合資金成本率的測算 ?決定綜合資金成本率的
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