【正文】 ＝該年稅前利潤＋該年利息＋該年折舊＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持運營投資 ＝該年息稅前利潤（ 1－所得稅稅率）＋該年折舊＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持運營投資 ＝該年稅前利潤（ 1－所得稅稅率）＋該年利息＋該年20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 33 折舊 ＋該年攤銷＋該年回收額－該年維持。 【答疑編號 11523,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 B 【答案 解析】 靜態(tài)投資回收期屬于靜態(tài)絕對量反指標(biāo)；凈現(xiàn)值率和內(nèi)含報酬率均屬于折現(xiàn)的相對量正指標(biāo)。 【答疑編號 11522,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 B 【答案解析】 獲利指數(shù)＝凈現(xiàn)值率＋ 1＝ ，所以凈現(xiàn)值率＝ ，凈現(xiàn)值率＝凈現(xiàn)值 /原始投資的現(xiàn)值合計＝凈現(xiàn)值 /100，所以項目的凈現(xiàn)值＝ 100＝ 60（萬元）。 ＜ 0， PP＜ n/2， PP?＜ P/2， ROI＜ i ＞ 0， PP＜ n/2， PP?＜ P/2， ROI＞ i 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 32 ＞ 0， PP＞ n/2， PP?＞ P/2， ROI＜ i ＜ 0， PP＞ n/2， PP?＞ P/2， ROI＜ i 【答疑編號 11521,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 由選項 A可以判斷項目基本不具備財務(wù)可行性；由選項 B可以判斷項目完全具備財務(wù)可行性；由選項 C 可以判斷項目基本具備財務(wù)可行性；由選項 D 可以判斷項目完全不具備財務(wù)可行性。 【答疑編號 11520,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 凈現(xiàn) 值法適用于原始投資額相同且項目計算期相同的互斥方案之間的比較決策；凈現(xiàn)值率法適用于原始投資額相同的互斥方案之間的比較決策；差額投資內(nèi)部收益率法適用于原始投資額不同，項目計算期相同的互斥方案之間的比較決策；年等額凈回收額法適用于原始投資額不同，特別是項目計算期不同的互斥方案之間的比較。 ＋達產(chǎn)期 ＋達產(chǎn)期 ＋運營期 【答疑編號 11519,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 D 【答案解析】 項目計算期＝建設(shè)期＋運營期，運營期＝試產(chǎn)期＋達產(chǎn)期。 【答疑編號 11518,點擊提問】 【您的答案】 【正確答案】 C 【答案解析】 項目終結(jié)點的凈現(xiàn)金流量＝經(jīng)營凈現(xiàn)金流量＋回收額＝ 30＋ 5＋ 8＝ 43（萬元）。 乙公司股票現(xiàn)行市價為 8元，高于其投資價值 ，故該企業(yè)不應(yīng)購買乙公司股票。 （ 2）計算如果該公司按照當(dāng)前的市價購入（ 1）中選擇的股票的持有期收益率。當(dāng)前市場上無風(fēng)險收益率為 3%，風(fēng)險收益率為 5%。已知甲公司股票現(xiàn)行市價為每股 6元，上年每股股利為 ，預(yù)計以后每年以 5%的增長率增長。 i＝ 6% i＝ 7% i＝ 8% i＝ 9% （ P/A,i,2） （ P/F,i,2） 【答疑編號 10610,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 （ 1）本期收益率＝（ 10008%/1020 ） 100% ＝ % （ 2）持有期收益率＝（ 1060－ 1020） /1020100% ＝ %% 持有期年均收益率＝ %/＝ % （ 3）持有期收益率＝ [10008% ＋（ 1000－ 1020） ]/1020100% ＝ % 持有 期年均收益率＝ %/（ 10/12）＝ % （ 4） 1020＝ 10008% （ P/A， i， 2）＋ 1000 （ P/F， i， 2） 經(jīng)過測試得知： 當(dāng) i＝ 7%時， 10008% （ P/A， 7%， 2）＋ 1000 （ P/F， 7%， 2）＝ 當(dāng) i＝ 6%時， 10008% （ P/A， 6%， 2）＋ 1000 （ P/F， 6%， 2）＝ 用內(nèi)插法計算可知： （ 7%－ i） /（ 7%－ 6%）＝（ － 1020） /（ － ） i＝ 7%－（ － 1020） /（ － ） （ 7%－ 6%） ＝ % 即持有期年均收益率為 %。 1020元的價格購入債券 A，債券 A是 20xx年 9月 1日發(fā)行的， 5年期債券，其面值為 1000元，票面利率為 8%。 （ 2）債券價值＝ 1000 （ 1＋ 510% ） （ P/F， 8%， 5） ＝ 1500 ＝ （元） 因為債券的價值高于債券的發(fā)行價格，所以投資者會 購買該債券。已知市場利率為8%。 假定利率為 10%，該公司應(yīng)選擇哪種付款方式？ 【答疑編號 10608,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 A方案現(xiàn)值＝ 200[ （ P/A， 10%， 51） +1]＝ 200 ＝ （萬元） B方案現(xiàn)值＝ 300 （ P/A， 10%， 5） （ P/F， 10%， 5）＝ 300 ＝ （萬元） 因為， B方案的現(xiàn)值小于 A方案的現(xiàn)值，所以應(yīng)該選擇 B方案。 四、計算題 20xx年、 20xx年、 20xx年和 20xx年各年的 1月 1日分別存入 5000元，按 10%利率，每年復(fù)利一次，要求計算 20xx年 1月 1日的余額是多少？ 【答疑編號 10606,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 本題題中 20xx、 20xx、 20xx、 20xx年每年年初存入 5000元，求在 20xx年年初的終值，本題是普通年金求終值的問題，所以， 20xx年 1月 1日的余額＝ 5000 （ F/A,10%,4）＝ 5000 ＝ 23205（元） 4年后增長 1倍，且每半年復(fù)利一次，則年利率為多少？ 【答疑編號 10607,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 設(shè)本金為 A，年利率為 i，則： 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 29 A （ F/P， i/2， 8）＝ 2A 即（ F/P， i/2， 8）＝ 2 查表可知：（ F/P， 9%， 8）＝ （ F/P， 10%， 8） ＝ 運用內(nèi)插法得： （ i/29%） /（ 10%9%）＝（ ） /（ ） 解得： i＝ % ，有兩種付款方案可控選擇： （ 1） A方案，從現(xiàn)在起每年年初付款 200萬元，連續(xù)支付 5年共計 1000萬元。 ，不能全面地反映投資者的實際收益。 ，這樣的年利率叫做名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實際利率。 5000元，該項貸款的年利率是 6%，每半年計息一次，則 3年后該項貸款的本利和為 5955元。 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 28 （ F/P,3%,6）＝ ，則可以計算出（ P/A,3%,6）＝ 。（ ） 【答疑編號 10601,點擊提問 】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對 【 答案解析 】 在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足 “ 相等 ” 的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。（ ） 【答疑編號 10600,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 股票價格有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票發(fā)行價格和股票交易價格，狹義的股票價格僅是指股票交易價格，股票交易價格具有事先的不確定性和市場性。（ ） 【答疑編號 10599,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 對 【 答案解析 】 本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問題，注意是每半年 可以獲得 1000元，所以折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)使用半年的收益率即 5%，所以投資額＝ 1000/5%＝ 20xx0（元）。（ ） 【答疑編號 10598,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的終值＝年金 （ F/A,i,n），其中 n表示等額收付的次數(shù)（年金的個數(shù)），顯 然其大小與遞延期 m無關(guān)。（ ） 【答疑編號 10597,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 錯 【 答案解析 】 普通年金是指總第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項。因此，利率不僅包含時間價值，而且也包含風(fēng)險價值和通貨膨脹補償 率。 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 27 僅包含時間價值，而且也包含風(fēng)險價值和通貨膨脹補償率。 三、判斷題 。 （ ）。 （ ）。 券收益率的影響因素包括（ ）。 （ ）。具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的影響力。股利固定不變、股利固定增長等假設(shè)與現(xiàn)實情況可能存在一定差距。 （ ） ，而這些數(shù)據(jù)很難準確預(yù)測的 、股利固定增長模型的計算結(jié)果受 D0或 D1的影響很大 ,而這兩個數(shù)據(jù)可能具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的影響力 【答疑編號 10589,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 BCD 【 答案解析 】 普通股評價模型的局限性： 。 （ ） 。 【答疑編號 10586,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 ABD 【 答案解析 】 普通年金終值系數(shù)（ F/A， i， n）＝ [（ F/P， i， n）－ 1]/i，償債基金系數(shù)（ A/F， i， n）＝ i/[（ F/P， i， n）－ 1]，普通年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A， i， n）＝ [1－（ P/F， i，n） ]/i，資本回收系數(shù)（ A/P， i， n）＝ i/[1－（ P/F， i， n） ]，復(fù)利終值系數(shù)（ F/P， i， n）＝（ 1＋ i） n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（ P/F， i， n）＝（ 1＋ i） n。 【答疑編號 10585,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 ABCD 【 答案解析 】 年金是指一定時期內(nèi)每期等額收付的系列款項，年金的形式多種多樣，如保險費、養(yǎng)老金、折舊、租金、等額分期收（付）款以及零存整取或者整存零取儲蓄等等。 【答疑編號 10584,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 ABCD 【 答案解析 】 債券的基本要素包括：債券的面值、債券的利率、債券的期限、債券的價格。 % % ..24% % 【答疑編號 10583,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 B 【 答案 解析 】 持有期年限為 3年，設(shè)持有期年均收益率為 I，那么計算為 1000＝ 10008%（ P/A， I， 3）＋ 1000 （ P/F， I， 3），解得 I＝ 8%。則該債券的價值為（ ）元。 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 23 【答疑編號 10581,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 A 【 答案解析 】 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率＝ 10%＋ （ 16%－ 10%）＝ %，股票的內(nèi)在價值＝ 6/（ %－ 6%）＝ (元 )。 % % % % 【答疑編號 10580,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 A 【 答案解析 】 股票的持有期收益率＝ [（ － 10）＋ ]/10＝ 17%，持有期年均收益率＝ 17%/＝ 34%。 有限公司進行清算時，股票每股所代表的實際價值 ，就是指股票的股本額 【答疑編號 10579,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 C 【 答案解析 】 賬面價值，又稱凈值，是股票包含的實際資產(chǎn)價值，每股賬面價值即每股凈資產(chǎn)。 % % % % 【答疑編號 10578,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 B 【 答案解析 】 根據(jù)題目條件可知半年的報酬率＝ 50/20xx＝ %，所以年實際報酬率＝（ 1＋ %） 2－ 1＝%。（ P/A,14%,10）＝ ，（ P/A,16％ ,10）＝ % % % % 【答疑編號 10577,點擊提問】 【 您的答案 】 【 正確答案 】 D 20xx 年會計網(wǎng)校中級財務(wù)管理練習(xí) 22 【 答案解析 】 根據(jù)題目的條件可知： 30000＝ 6000 （ P/A,i,