案例之三：五糧液的關(guān)聯(lián)交易(參考版)
2025-05-05 04:13本頁(yè)面
【正文】 6．試分析股權(quán)分置改革前后大股東“掏空”上市公司的結(jié)果差異。4．解剖五糧液“產(chǎn)品交易”關(guān)聯(lián)交易的不規(guī)范。2．解剖五糧液“服務(wù)費(fèi)與設(shè)備使用費(fèi)”關(guān)聯(lián)交易的不規(guī)范。這種方式使得資金不會(huì)顯示在財(cái)務(wù)報(bào)表中，可謂隱蔽至極。成都智溢乃是五糧液最著名品牌五糧春的買斷經(jīng)銷商。操縱股價(jià)2009年9月9日，五糧液一紙被證監(jiān)會(huì)調(diào)查的公告引發(fā)“地震”，盤中一度跌停。*這部分款項(xiàng)主要是收購(gòu)宜賓印務(wù)總廠和塑膠瓶蓋廠所發(fā)生的收購(gòu)款及代被收購(gòu)企業(yè)償還集團(tuán)公司債務(wù)的現(xiàn)金流出，沒有考慮后續(xù)追加的技改投人，因?yàn)檫@部分包括在“其他”項(xiàng)下。表2：五糧液與五糧液集團(tuán)19982003年現(xiàn)金往來(lái)一覽表（單位：萬(wàn)元）199819992000200120022003合計(jì)商標(biāo)及標(biāo)識(shí)費(fèi)等4095931893189318104691182654344服務(wù)費(fèi)等5846191221560911327127302970094334產(chǎn)品購(gòu)銷3157715061216387215227778113768281974資產(chǎn)購(gòu)銷053692*01559643159 829205668其他5236735333750011997101500128474335371合計(jì)9388510072684065260758149318282939971691注：以上所有數(shù)據(jù)來(lái)自五糧液歷年的公開財(cái)務(wù)資料。按照表2，不考慮往來(lái)款的影響，自1998年上市至2003會(huì)計(jì)年度結(jié)束，平均每年超過16億元；遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過五糧液上市以來(lái)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（41億元）及累計(jì)從資本市場(chǎng)募集的現(xiàn)金（）。比如，1999年度五糧液董事會(huì)通過決議，與集團(tuán)公司共同設(shè)立五糧液投資（咨詢）有限公司，五糧液持股51%，到2000年實(shí)際投資時(shí)，五糧液占95%的股權(quán)，集團(tuán)公司只占5%的股權(quán)，五糧液實(shí)際投資4750（1萬(wàn)元，其中的4750萬(wàn)元為投資，其余42750萬(wàn)元屬于往來(lái)款或長(zhǎng)期借款；又如，一些新設(shè)的子公司盡管都由五糧液控股，但名稱上全部冠有五糧液集團(tuán)，如五糧液集團(tuán)仙林果酒公司有限公司、五糧液集團(tuán)精細(xì)化工有限公司等。；資產(chǎn)置換完成的2001年，；2002年略有下降，；。五糧液與集團(tuán)之間2001年發(fā)生了一項(xiàng)大額資產(chǎn)置換。五糧液向集團(tuán)公司提供的
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