【正文】 近期茅臺將十二五收入規(guī)劃 CAGR 從 14%提高到 24%。五糧液是抗通脹的高端消費品、且增速預(yù)期有望提升、低估值！今年增速預(yù)期有望提升：茅臺提高規(guī)劃目標(biāo)必將激起鯰魚效應(yīng)，公司賬面 76 億元預(yù)收帳款為年內(nèi)業(yè)績增長保駕護航。 這是從2009年5月22日至2011年6月15日的五糧液K線圖我認為：高通脹下低估值的高端消費品是當(dāng)前市場狀況下最優(yōu)的配置品種。所以五糧液這個品牌首先他的無論品牌形象還是產(chǎn)品質(zhì)量都是很有保證的。在“2008中國企業(yè)500強”的發(fā)布結(jié)果中，榮居第199位，成為進入500強的唯一的一家白酒企業(yè)；并位列“中國企業(yè)納稅200佳”第84名、“中國企業(yè)效益200佳”第113名。同時，五糧液酒還四次蟬聯(lián)“國家名酒”稱號；四度榮獲國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品金質(zhì)獎?wù)拢弧拔寮Z液”商標(biāo)1991年被評為首屆中國“十大馳名商標(biāo)”。五糧液酒在1915年首獲“”金獎，后又相繼在世界各地的博覽會上共獲36次金獎，1995年在“第十三屆巴拿馬國際食品博覽會”上又再獲金獎，鑄造了五糧液“八十年金牌不倒”的輝煌，并被第五十屆世界統(tǒng)計大會評為“中國酒業(yè)大王”。這次我選擇的股票分析五糧液公司，五糧液集團有限公司位于“萬里長江第一城”——中國四川省宜賓市北面的岷江之濱，其前身為五十年代初由幾家古傳釀酒作坊聯(lián)合組建而成的“中國專賣公司四川省宜賓酒廠”。 實驗報告 這個學(xué)期通過學(xué)習(xí)證券投資學(xué)讓我對證券的認識有了很大的提高，特別是通過實際的上機操作讓我有了進一步的認識。因此，如果能對每年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行綜合分析，就能更深入細致地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，有利于更好地進行決策。我主要是從數(shù)據(jù)上行進分析，在理論分析上還不夠深入。我通過對五糧液集團2004年至2008年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，對公司的各項指標(biāo)進行思考，提出改善的具體措施。提升風(fēng)險防范能力日益顯得尤為重要。下面，針對財務(wù)提出幾點具體的建議：一、提升公司的戰(zhàn)略管理能力，企業(yè)要想持續(xù)發(fā)展、持久輝煌，領(lǐng)導(dǎo)層必須具有戰(zhàn)略眼光，在戰(zhàn)略管理上下功夫；二、提升財務(wù)預(yù)測能力，由于企業(yè)經(jīng)營決策的最終目標(biāo)是實現(xiàn)經(jīng)濟收益最大化，因而財務(wù)預(yù)測就成為經(jīng)營決策的核心內(nèi)容；三、提升資本運營能力；四、提升涉外理財能力，國際間的經(jīng)濟合作和貿(mào)易往來規(guī)模越來越大，企業(yè)涉外投資迅猛發(fā)展，因此提升涉外理財能力是非常有必要的；五、提升創(chuàng)新管理能力，創(chuàng)新管理是一個新的管理概念，是現(xiàn)代企業(yè)管理發(fā)展趨勢之一，國外許多企業(yè)已將創(chuàng)新管理列為企業(yè)管理的重要組成部分；六、提升內(nèi)部控制能力；七、在企業(yè)面臨的多種風(fēng)險中。做個精明的投資者，進行必要的短期或長期投資。公司應(yīng)該加大資產(chǎn)負債管理能力。但是公司進行投資時必須要審時度勢，未雨綢繆。但是該企業(yè)還是存在不少的問題的。五、五糧液集團有限公司報表分析的結(jié)論和建議 圖34：五糧液集團及茅臺公司2007年2008年基本的普通股每股收益分析根據(jù)計算結(jié)果可知，宜賓五糧液股份有限公司的普通股每股收益只有2007 元；主要原因是茅臺公司的凈利潤總額比五糧液公司的高出約50%, 而流通在外的普通股數(shù)量卻只有約25%。從茅臺和五糧液公司的總資產(chǎn)報酬率可以看出兩個公司的資產(chǎn)利用效益很好，公司盈利能力很強。總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率=【 凈利潤+ 利息費用（1 所得稅率）】/平均總資產(chǎn)100%表311：五糧液集團2007年—2008年總資產(chǎn)報酬率比較公司五糧液集團茅臺年度2007200820072008總資產(chǎn)報酬率%%%%根據(jù)計算結(jié)果可知，宜賓五糧液股份有限公司的總資產(chǎn)報酬率約為茅臺公司的45%，2007 %，2008 %，但是也大大高于白酒行業(yè)這兩年約為8%的平均凈資產(chǎn)收益率。但茅臺公司的營業(yè)利潤率仍然比五糧液公司的高出很多，體現(xiàn)出茅臺公司較強的競爭實力。茅臺酒被國人譽為“國酒”，不僅在人們的日常高檔酒消費中極受歡迎，也是外交用酒、出口酒，其不可替代性是比較強的，理所當(dāng)然在白酒行業(yè)中具有無可非議的競爭能力。貴州茅臺酒股份有限公司的毛利率很高，2007 年的為88%，2008 %；而分析其宜賓五糧液股份有限公司的毛利率相對而言低了很多，分別是2007 %和2008 %，但是相比較白酒行業(yè)2007 %，還是高出了很多。五糧液茅臺年度200720082009200720082009銷售毛利率%%%88%%%注：09年數(shù)據(jù)為第一季度至第三季度根據(jù)計算結(jié)果可知，五糧液酒是近年來銷售情況較熱的白酒之一，且也著力于高檔酒的開發(fā)與銷售，有著很好的口碑，價位與茅臺酒不相上下，這兩年的營業(yè)收入也與茅臺公司相當(dāng)。表38：五糧液集團04—08年經(jīng)營指數(shù)分析結(jié)果年度20042005200620072008現(xiàn)金流量資產(chǎn)利潤率（三）、五糧液集團與貴州茅臺對比分析這部分主要是宜賓五糧液酒股份有限公司和貴州茅臺股份有限公司這兩個在白酒行業(yè)有較強競爭能力并互相競爭較激烈的企業(yè)的財務(wù)報表分析其盈利能力，對其計算數(shù)據(jù)來源及在企業(yè)中的實際運用背景進行詳細分析，明確如何將會計信息加以更加有效地利用，使之更好的為管理和決策服務(wù)，以期進一步提高其競爭能力。這一指數(shù)評估了金融企業(yè)持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金的效率，揭示了金融企業(yè)的營業(yè)利潤的組成中非現(xiàn)金項目涉及的程度，計算公式為：經(jīng)營指數(shù)=從經(jīng)營中所獲現(xiàn)金/從持續(xù)經(jīng)營中所獲得利潤。計算公式：現(xiàn)金流量利潤率=從經(jīng)營中所獲得現(xiàn)金/金融機構(gòu)經(jīng)營收入圖32：五糧液集團現(xiàn)金流量分類趨勢圖隨著公司業(yè)務(wù)不斷的擴張，未來的投資活動需要更多的現(xiàn)金流來支持，并應(yīng)以長期融資方式為主?，F(xiàn)金流量分析（1）、現(xiàn)金流量分類趨勢分析公司一直處于業(yè)務(wù)擴張期，因此從2004年以后投資現(xiàn)金凈額一直為負，并且一直有增加的趨勢，特別是04年到05年增加趨勢尤為明顯；公司從04年開始經(jīng)營現(xiàn)金凈額一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢，逐漸減輕公司的籌資壓力；公司的籌資現(xiàn)金凈額一直比較穩(wěn)定，說明公司有一套完整且切實可靠的籌資系統(tǒng)。說明公司這幾年利息的收入都大于利息的支出，在支付利息方面沒有出現(xiàn)財務(wù)的壓力，僅以利息收入就能足以支付利息支出。但是，公司幾年的負債比率都低于白酒行業(yè)約48%的平均負債比率，也反映出公司偏向保守的財務(wù)運作模式，表明公司舉債經(jīng)營能力有待增強，競爭能力也有進一步的空間來提高。但是，也反映出公司速動資產(chǎn)相對于流動負債的過剩金額