企業(yè)并購重組實務mba－崔凱(參考版)
2025-05-04 23:56本頁面
【正文】 雙博士 北大縱橫管理咨詢公司 上海市淮海中路 381號 中環(huán)廣場 921室（ 202211） 電話： 021+63842288 手機： 13601917218 Email: 。 20年后，兩組共有 101名百萬富翁， 1人屬于第一組，100人屬于第二組。其中，想先賺錢的第一組占 83%， 1245人。這些畢業(yè)生在一開始就被分為兩組，第一組的人想先賺錢，以后才能做想做的事。 公司業(yè)績的成長性 （ 1）盈利模式、管理層的穩(wěn)定性，行業(yè)的競爭態(tài)勢、發(fā)展趨勢； （ 2）核心競爭力，重要技術、商標、市場地位等； 發(fā)行規(guī)模 /價格 （ 1）審慎分析公司的盈利前景；（發(fā)行后利潤下降，董事、管理層可能會受到譴責、通報批評、要求公開道歉和解釋等處罰） （ 2）充分考慮到股本擴張的稀釋影響和投資項目的建設周期； （ 3）為了便于發(fā)行、提高發(fā)行價格，適當?shù)墓蓶|承諾。 重要的發(fā)行成本 （ 1）稅務成本或稅務安排； （ 2）解決公司歷史問題 /包袱的相關費用；包括：補辦權屬證書、處理債務糾紛、明確業(yè)務資質等； （ 3）環(huán)境保護事項。境內 IPO方面，參與 IPO承銷 數(shù)量最多的三家投行分別是平安證券、國信證券及華泰聯(lián)合證券；境外方面，參與中國企業(yè) IPO數(shù)量最多的四家投資銀行分別為摩根士丹利、摩根大通、瑞信及派杰 備注：統(tǒng)計數(shù)據(jù)包括作為主承銷商、副主承銷商及分銷商 — 31 — 北大縱橫 影響股票成功發(fā)行的重要因素 資產(chǎn)完整、業(yè)務獨立 （ 1）采購、生產(chǎn)、銷售系統(tǒng)資產(chǎn)完整； （ 2）商標、土地、專有技術等重要無形資產(chǎn)； （ 3）避免依賴性關聯(lián)交易、合理確定關聯(lián)交易價格、控制關聯(lián)交易比重； （ 4）消除同業(yè)競爭。 — 30 — 北大縱橫 2022年中國企業(yè) IPO投資銀行承銷數(shù)量排名 2022年中國企業(yè) IPO的爆發(fā)式增長，也讓眾多投資銀行獲得豐厚回報。 1 企業(yè)上市需要涉及諸多的專業(yè)機構，投行在各機構中起著整體協(xié)調與安排的樞紐性重要作用，各機構包括：投資銀行、會計師事務所、律師事務所、評估事務所、公關公司、承銷機構、分銷機構等。 ? 提供完整、系統(tǒng)、長期的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃以及相應的專業(yè)顧問服務，排除短 期行為。 ? 善于發(fā)掘好的企業(yè)并能進行初步包裝，使其符合資本市場的基本要求。等 股票上市流程 — 25 — 北大縱橫 示例：深圳中小板股票上市流程 — 26 — 北大縱橫 示例：深圳中小板股票上市流程 — 27 — 北大縱橫 上市的基本程序及所需時間 約 3～ 5個月 3～ 6個月 1個月 盡職調查 審計 股份公司設立申報 創(chuàng)立大會 股份公司設立 輔導 申報材料制做 輔導驗收 股東大會 上市申請報中國證監(jiān)會 刊登招股意向書 保薦機構完成內核 股東大會 證監(jiān)會完成發(fā) 行部審核 股東大會 證監(jiān)會反饋 中介機構反饋意見回復 通過證監(jiān)會發(fā)審會審核 發(fā)行核準 詢價并路演 輔導驗收 網(wǎng)下及網(wǎng)上發(fā)行 驗資 上市申請 輔導驗收 掛牌上市 估計周期為 7～ 11個月，其中申報后的時間約為 4～ 6個月 改制及輔導 改制及輔導 申報及審核 發(fā)行及上市 — 28 — 北大縱橫 選擇適合的中介機構 ? 符合自身條件和需要的中介機構 —— 保薦人、承銷商、律師、會計師等。 路演與發(fā)行 （ 1）進行發(fā)行定價分析； （ 2）進行路演，包括網(wǎng)上路演 （ 3）確定發(fā)行價格，并公開發(fā)行。 — 20 — 北大縱橫 2022年 IPO規(guī)模井噴主要源于境內證券市場的貢獻 — 21 — 北大縱橫 2022年中國企業(yè) IPO各交易所分布情況 ?2022年，共有 347家中國企業(yè)在境內資本市場 IPO，融資金額高達 美元，平均融資金額 ；另有 144家中國企業(yè)在境外資本市場 IPO，融資金額為 ，平均融資金額為 — 22 — 北大縱橫 境內上市還是境外上市？ 國內 A股 香港主板 新加坡主板 市盈率 高 低 低 公司集資便利性 較差 較好 較好 再次募集資金能力 較難，手續(xù)復雜 容易，手續(xù)簡便 手續(xù)簡便，小市值企業(yè) 再融資難度較大 審批發(fā)行時間 長 較長
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