【正文】 如我方要求丹麥出口商以英鎊報(bào)價(jià)，若對(duì)方報(bào)價(jià)11英鎊，問我方是否可以接受 ？為什么？ 解： 英鎊對(duì)丹麥克朗的 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為： 若改為英鎊報(bào)價(jià)，則應(yīng)報(bào) 100/ = 英鎊 11英鎊 所以，我方不接受英鎊報(bào)價(jià)，寧愿接受 100丹麥克朗的報(bào)價(jià)。 （ 2） 在一軟一硬兩種貨幣的進(jìn)口報(bào)價(jià)中 ， 遠(yuǎn)期匯率是確定接受軟幣 （ 貼水貨幣 ） 加價(jià)幅度的根據(jù) 。 我方在出口貿(mào)易中 ， 國(guó)外進(jìn)口商在延期付款條件下 ，要求我方以兩種外幣報(bào)價(jià) ， 若甲幣為升水貨幣 ， 乙?guī)艦橘N水貨幣 ， 那么 ， 如以甲幣報(bào)價(jià) ， 則按原價(jià)報(bào)出；如以乙?guī)艌?bào)出 ， 則應(yīng)按匯率表中乙?guī)艑?duì)甲幣貼水后的實(shí)際匯率報(bào)出 。但實(shí)際工作者對(duì)這個(gè)原則要 “ 心中有數(shù) ” 。買入價(jià)與賣出價(jià)的折算運(yùn)用是一個(gè)外貿(mào)工作者應(yīng)掌握的原則，但在實(shí)際業(yè)務(wù)中應(yīng)結(jié)合具體情況，靈活掌握。同日一德國(guó)出口商出口機(jī)器報(bào)價(jià)為 5000美元，現(xiàn)應(yīng)客戶要求改為以港幣報(bào)價(jià)。在運(yùn)用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià)時(shí)，應(yīng)遵循以下原則： (1)本幣折算外幣時(shí)，應(yīng)該用買入價(jià) 例： 2022年某日，我國(guó)的外匯行市公布美元兌人民幣的匯價(jià)為 ，若我國(guó)某出口公司商品原人民幣報(bào)價(jià)為每件 400元，客戶現(xiàn)要求改報(bào)美元， 則美元報(bào)價(jià)應(yīng)為 400/= (2)外幣折算本幣時(shí)，應(yīng)該用賣出價(jià) 例： 2022年某日，香港外匯行市公布美元兌港幣的匯價(jià)為 ，若某港商的出口商品原以美元報(bào)價(jià)，為每單位 100美元，現(xiàn)客戶要求改為港幣報(bào)價(jià)， 則該港商應(yīng)當(dāng)報(bào)價(jià)為 100 = 港幣 (3)以一種外幣折算為另一種外幣 ,按國(guó)際外匯市場(chǎng)牌價(jià)折算 ? 出口商在對(duì)進(jìn)口商報(bào)價(jià)時(shí)，若以某種外幣報(bào)價(jià)，對(duì)方要求以另一外幣報(bào)價(jià)時(shí)，無論是用直接標(biāo)價(jià)市場(chǎng)的牌價(jià)，還是用間接標(biāo)價(jià)市場(chǎng)的牌價(jià)，外匯市場(chǎng)所在國(guó)家的貨幣視為本幣，而將非市場(chǎng)所在地國(guó)家的貨幣視為外幣，然后再按照前面的兩項(xiàng)原則處理。我公司應(yīng)接受英磅報(bào)價(jià)還是美元報(bào)價(jià)？ 經(jīng)查閱，當(dāng)日人民幣對(duì)英鎊和美元的即期匯率分別為 買入價(jià) 賣出價(jià) 英鎊 美元 解：將英國(guó)出口商的上述報(bào)價(jià)折算成人民幣進(jìn)行比較，即可看出哪種 貨幣報(bào)價(jià)相對(duì)較為低廉。 在進(jìn)出口貿(mào)易中，有時(shí)外國(guó)進(jìn)口商要求我方對(duì)出口商品報(bào)價(jià)時(shí)，既要報(bào)出本幣標(biāo)明的商品價(jià)格，又要報(bào)出外幣標(biāo)明的商品價(jià)格。 = （ 2）期權(quán)費(fèi)用支出： USD16000 （ 3）總成本： + USD16000 = 第二種情況： 2022年 9月 23日，瑞士法郎匯率為： USD1=， 進(jìn)口商行使期權(quán)，其整個(gè)交易過程的成本為： （ 1）按期權(quán)交易的價(jià)格購(gòu)買瑞士法郎的成本： CHF625000247。 外匯期權(quán)交易的應(yīng)用 例：美國(guó)某進(jìn)口商需要在 6個(gè)月后支付一筆外匯（瑞士法郎），但擔(dān)心瑞士法郎 6個(gè)月后升值導(dǎo)致外匯損失。 收益 + 損失 0 市場(chǎng)價(jià)格 買方收益曲線 賣方收益曲線 期權(quán)費(fèi) 執(zhí)行價(jià)格 看漲期權(quán)的收益 /損失圖 收益 + 損失 0 市場(chǎng)價(jià)格 賣方收益曲線 買方收益曲線 執(zhí)行價(jià)格 看跌期權(quán)的收益 /損失圖 更強(qiáng)的兩項(xiàng)功能 : —— 既能防止匯率對(duì)己方不利變動(dòng)而引致的損失，還可以獲得匯率對(duì)己方有利變動(dòng)所帶來的利益。 ? 看漲期權(quán) （ Call Option） ： 期權(quán)購(gòu)買方在合約期滿時(shí)或在此之前按規(guī)定的匯率購(gòu)進(jìn)一定數(shù)額外匯的權(quán)利 。 歐式期權(quán)： 是指期權(quán)的買方于到期日之前 ， 不得要求期權(quán)賣方履行合約 ， 只能在期權(quán)到期日要求期權(quán)賣方履行合約 。 （ 2）期權(quán)業(yè)務(wù)保險(xiǎn)費(fèi)的費(fèi)率不固定。 差別 遠(yuǎn)期外匯合約 遠(yuǎn)期期貨合約 合約 非標(biāo)準(zhǔn)化合約 標(biāo)準(zhǔn)化合約 交割日期 雙方協(xié)議 標(biāo)準(zhǔn)化 參與者 商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人、跨國(guó)公司， 不鼓勵(lì)公眾投機(jī) 商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人、跨國(guó)公司，允許合格的公眾投機(jī) 保證金 不需要保證金 需要交納小額的保證金 報(bào)價(jià) 參與者既報(bào)買入價(jià)又報(bào)賣出價(jià) 買方只報(bào)買價(jià)，賣方只 報(bào)賣價(jià) 責(zé)任關(guān)系 買賣雙方具有合同責(zé)任關(guān)系 與期貨清算機(jī)構(gòu)具有合 同責(zé)任關(guān)系 市場(chǎng)與成交方式 在柜臺(tái)市場(chǎng)成交，通過電話議 價(jià) 在期貨交易所，通過競(jìng) 價(jià)成交 管制 自我監(jiān)督 由專門的機(jī)構(gòu)、法律監(jiān) 督 交割 大多數(shù)交割，少數(shù)以一定成本 對(duì)沖 大多數(shù)對(duì)沖，很少交割 交易成本 無，包含在買賣差價(jià)中 與經(jīng)紀(jì)人協(xié)商傭金 二、外匯期權(quán)交易 外匯期權(quán)（ Currency Option）是指在未來某一特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種特定外匯資金的權(quán)利。 （ 1） 與遠(yuǎn)期外匯的相同處：都是通過合同形式 ， 把購(gòu)買或出賣外匯的匯率予以固定；都是在一定時(shí)期以后交割 ， 而非即時(shí)交割；追求的目的相同 ， 都是為了投機(jī)或保值 。由于期貨市場(chǎng)上盈利 ，故實(shí)際上該出口商僅損失 ，有效地達(dá)到了保值目的。 下面僅就匯率突然下跌進(jìn)行分析 ， 如下表所示 。 澳元 英鎊 加元 歐元 日元 瑞士法郎 符號(hào) MOP GBP CAD EUR JPY CHF 合同規(guī)模 100000 62500 100000 125000 12500000 125000 初始保證金 1200 2022 700 1700 1700 維持保證金 900 1500 500 1300 1300 匯價(jià)最小變化 對(duì)應(yīng)點(diǎn)數(shù) 1 2 1 1 1 1 1個(gè)點(diǎn)的價(jià)值 交割月份 3,6,9,12月 “ 交割月 ” 交割時(shí)間 7： 20 2:00 最后交易日 從交割月份的第三個(gè)星期三向回?cái)?shù)的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日 交割日期 交割月份的第三個(gè)星期三 3. 功能 假設(shè) 1月 10日 ， 某出口商預(yù)計(jì) 2個(gè)月后需收入英鎊 （