外匯市場業(yè)務(wù)ppt課件(參考版)
2025-05-01 23:36本頁面
【正文】 獲利多少？（不考慮其他費(fèi)用） 。 ? 一般認(rèn)為未抵補(bǔ)套利具有極強(qiáng)的投機(jī)性 。 ? 由于投資者沒有購買遠(yuǎn)期外匯合約 ， 鎖定貨幣兌換匯率 。 套利的前提條件 ? 例 2： 美國 年利率 11% 英國 年利率 13% 即期匯率 GBP1= 升 （ 貼 ） 水點(diǎn) 20/10 某投資人持有 200萬 USD進(jìn)行套利 。 ? 套利的前提條件 （ 不考慮其它交易成本如：手續(xù)費(fèi) ） ： 高利率貨幣貼水率 ＜ 利率差 簡單說：匯差 ＜ 利差 ? 年貼 (升 )水率 =貼 (升 )水 /即期匯率 12/月數(shù) 100% ? 套利者買進(jìn)即期高利率貨幣 ， 賣出遠(yuǎn)期高利率貨幣 ， 結(jié)果： 高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水 ， 低利率貨幣遠(yuǎn)期升水 。 ? 優(yōu)點(diǎn)： 既賺取利差 ， 又避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 。 抵補(bǔ)套利 ? 抵補(bǔ)套利 投資者把資金 從低利率國調(diào)往高利率國 的同時(shí) ， 為了避免高利率貨幣一段時(shí)間后發(fā)生貶值而減少利差收入 ， 在外匯市場 賣出高利率貨幣的遠(yuǎn)期 ， 以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn) 。 ?例如： （ 美 ） 年利率 10%， （ 英 ） 年利率 12%。 ? 套利活動(dòng)不僅使套利者賺到利潤 ， 在客觀上起到了自發(fā)地調(diào)節(jié)資本流動(dòng)的作用 。 ? 通過套利活動(dòng) ， 資本不斷地流到利息率較高的國家 ， 該國資本不斷增加 ， 利息率會(huì)自發(fā)地下降； 資本不斷從利息率較低國家流出 ， 該國資本減少 ， 利息率會(huì)自發(fā)地提高 。 一個(gè)國家利息率較低 ， 說明資本充足 。 問：是否存在套匯機(jī)會(huì) ？ 若存在套匯機(jī)會(huì) ， 可獲利多少 ？ ?套匯步驟如下： ?練習(xí) 蘇黎世 GBP1= 紐約 USD1= 倫敦 GBP1= 某投資人持有 1000CHF進(jìn)行套匯 。 ? 套匯步驟如下： ① 判斷是否存在套匯機(jī)會(huì) ? 判斷三地匯率是否存在差異： 將三地匯率換算成 同一標(biāo)價(jià)法 下的匯率 ， 將三個(gè)匯率連乘 ， 若 乘積 ≠ 1， 說明存在匯率差異 ， 可以進(jìn)行套匯 。 ?套匯基本原理： 從低匯率市場買進(jìn) ， 在高匯率市場賣出 ，最后回到套匯初始的貨幣資金上 。 若買賣 100萬 GBP， 可獲利 1萬 USD。 ?例如： 倫敦 GBP1= 紐約 GBP1= 按照 “ 賤買貴賣 ” ： 在倫敦買 GBP（ 按照 ） 。 ?基本準(zhǔn)則：賤買貴賣 。 試分析該公司如何運(yùn)用掉期交易防范匯率風(fēng)險(xiǎn) ？ 外匯掉期交易程序 A: GBP Swap GBP 10 AG USD Spot/2 Month B: GBP Spot/2 Month 20/10 A: 20 Pls My GBP To A London My USD To A NY B: OK Done WE Sell/Buy GBP 10 AG USD May 20/ June 22 Rate at AG USD To My B NY GBP To My B London TKS For Deal, BI A: OK, All Agreed BI 第五節(jié) 套匯交易與套利交易 一、 套匯交易 二、 套利交易 ?套匯交易 （ Arbitrage Transaction） ：利用不同市場的 匯率差異 ， 在匯率低的市場上買進(jìn) ， 在匯率高的市場上賣出 ， 從中套取差價(jià)利潤 。 掉期率是某一時(shí)點(diǎn) 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差 。 即： 買進(jìn) 30萬即期 GBP； 同時(shí)賣出 30萬的 3個(gè)月遠(yuǎn)期 GBP。 即期對即期的掉期交易：
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