期貨投資學(xué)復(fù)習(xí)資料(參考版)
2025-04-20 03:01本頁面
【正文】 由 可以求出 ，即該投資者應(yīng)該賣出50份看漲期權(quán)合約。 按以上第一種計算方法得出： 500（5＋40－2）＝5,500美元 按以上第二種計算方法得出： 500（5＋40）＝4,500美元 因此，保證金為5,500美元。權(quán)利金為5美元，執(zhí)行價格為42美元，股票價格為40美元。ii. 出售期權(quán)的所有收入加上股票期權(quán)標(biāo)的股票的10%。6月張合約指數(shù)價格下跌幅度為80點，而9月張合約下跌幅度為52點，近期變化幅度大于遠期變化幅度，兩個合約的價格變動之差為28點，則該投資者獲得的利潤為700,000美元(25028100)。P500指數(shù)期貨6月份合約的指數(shù)價格為1092點，9月份合約的指數(shù)價格為1094點，某投資者通過市場分析后認(rèn)為，股市已過峰頂，正處于下跌的初期，且6月份合約下跌更快，于是他決定售出6月份指數(shù)期貨合約100張，同時，他又購進9月份該指數(shù)期貨合約100張，這樣他就采取了賣近買遠套利的策略。通過交易共獲利25,000美元。股指期貨的投機交易例：某投資者預(yù)測近期美國股票將會上漲，于是買入1張1月期的S＆P500股指期貨合約，指數(shù)點為1,000，1張合約價值為1000250=250,000美元。投資者可以用買賣股票指數(shù)期貨代替調(diào)整股票構(gòu)成以增加或減少股票（或股票組合）的β系數(shù)。例：若股票組合總價值為1,000,000美元，且該股票組合 ，當(dāng)時Samp。：股票組合的β系數(shù)； Xi：某種股票權(quán)數(shù)； βi：某種股票的β系數(shù)。最佳套保比率最佳套保比率是達到完全套期保值效果時持有股票指數(shù)合約的價值與所需保值的股票價值之比。P500股票指數(shù)期貨市場進行了空頭套期保值。該基金經(jīng)理分析美國整體經(jīng)濟形勢后，認(rèn)為股市可能即將面臨一個較長的下調(diào)期，而根據(jù)該基金的總體投資計劃，必須在股市中保留上述投資組合作長期策略性投資。具體操作過程見下表。經(jīng)綜合分析后，該公司認(rèn)為港股大盤正處于上漲趨勢，匯豐控股在3個月以后股價可能上漲許多，使屆時的入貨成本大增。 加權(quán)平均： P：股票加權(quán)平均價格； Pi：組成股票價格指數(shù)的某種股票的價格； Wi：某種股票的交易量ii．主要的幾種股指期貨合約芝加哥商業(yè)交易所標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨合約 香港交易所恒生指數(shù)期貨合約芝加哥商業(yè)交易所小型股指期貨合約主要條款股指期貨的買入套期保值例：某香港公司在9月1日預(yù)計3個月后將會收到一筆3,000,000萬港元的還款，并計劃收到這筆資金后用它買入?yún)R豐控股股票。買賣面值、價格及具體操作如下表所示。（每份合約分為100點，每點分為100個基點，30年債價格的最小變動單位是1/32點）賣出套期保值例：某公司6月10日計劃在9月10日借入期限為3個月金額為1,000,000美元的借款，%。3月15日，%，該公司擔(dān)心到6月15時利率會下跌，故在芝加哥期貨交易所進行期貨套期保值交易。 .5. 利率期貨i．遠期收益率計算兩式之比得：Ren+1=（1+Rn+1）n+1/（1+R）nRen+1為n年至（n+1）年短期投資的預(yù)期收益率。6月5日。 v．套利交易（跨期、跨市場、跨幣種） 跨期與跨市場同商品期貨 跨幣種套利 例：5月10日，那么6月期加元期貨對歐元期貨的套算匯率為1加元≈1歐元(247。125,000歐元＝），以達到套期保值的目的。由于不存在英鎊對歐元的期貨合約，該公司可以通過出售10張英鎊期貨合約(625,000247。 美元/歐元）。 iv．交叉套期保值例：德國一出口商5月5日向英國出口一批貨物，計價貨幣為英鎊，價值625,000英鎊，1個月收回貨款。為防止2個月后加元貶值帶來損失，該出口商在期貨市場賣出1張9月期加元期貨合約。其他價格及整個操作過程如下表所示。為了防止匯率變動風(fēng)險（因歐元升值而付出更多美元）?，F(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格同向變動，起沖抵作用，現(xiàn)貨市場與期貨市場反向變動起疊加作用。 平倉盈虧：55（45,200－45,000）=5,000元，盈利5,000元 浮動盈虧：55（44,900－45,000）=－2,500元，虧損2,500元 如果同時買賣幾種商品期貨，分別將實際盈虧和浮動盈虧總和。當(dāng)日浮動盈虧指所有未平倉合約（持倉）平倉盈虧總和，這里要注意的是平倉價均采用當(dāng)日的結(jié)算價。（對于當(dāng)日資金存取，存入（入金）資金為+，取出資金（出金）為－，一般客戶沒有實物交割款項。實物交割款項－當(dāng)日交易手續(xù)費177。當(dāng)日資金存取177。按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定的保證金比例客戶所有頭寸（持倉）占有保證金總額100%。17．簡述期貨交易指令的內(nèi)容、期貨交易的品種、交易方向、數(shù)量、月份、價格、日期及時間、開倉或者平倉、期貨交易所名稱、客戶名稱
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