期貨投資學(xué)復(fù)習(xí)資料(編輯修改稿)
2025-05-14 03:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 都具有杠桿作用。 區(qū)別：期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化合約與期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約有所不同。 買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)不同。 履約保證金規(guī)定不同。 兩種交易的風(fēng)險和收益有所不同。16．簡述長期期權(quán)與短期期權(quán)相比所具備的特點長期期權(quán)價值對時間變化的敏感性較小。長期期權(quán)價值對利率變化和連續(xù)股利率變化的敏感性較大。長期期權(quán)的交易單位比較小。長期期權(quán)執(zhí)行價格的設(shè)定檔次較多。17．簡述期貨交易指令的內(nèi)容、期貨交易的品種、交易方向、數(shù)量、月份、價格、日期及時間、開倉或者平倉、期貨交易所名稱、客戶名稱、客戶編碼和帳戶、期貨經(jīng)紀(jì)公司和客戶簽名等。18．簡述期貨的交易流程三、 計算題1． 風(fēng)險率風(fēng)險率=客戶權(quán)益247。按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定的保證金比例客戶所有頭寸（持倉）占有保證金總額100%。 客戶權(quán)益=上日資金余額177。當(dāng)日資金存取177。當(dāng)日平倉盈虧177。實物交割款項－當(dāng)日交易手續(xù)費177。當(dāng)日浮動盈虧。（對于當(dāng)日資金存取，存入（入金）資金為+，取出資金（出金）為－，一般客戶沒有實物交割款項。當(dāng)日實際平倉盈虧指當(dāng)天所有平倉產(chǎn)生盈虧加總。當(dāng)日浮動盈虧指所有未平倉合約（持倉）平倉盈虧總和，這里要注意的是平倉價均采用當(dāng)日的結(jié)算價。）例：某客戶在2006年5月2日買入上海期貨交易所7月份銅10手，成交價格45,000元/噸，當(dāng)天平倉5手，平倉價格為45,200元/噸，當(dāng)天的結(jié)算價為44,900元/噸，計算當(dāng)日平倉盈虧和當(dāng)日浮動盈虧。 平倉盈虧：55（45,200－45,000）=5,000元，盈利5,000元 浮動盈虧：55（44,900－45,000）=－2,500元，虧損2,500元 如果同時買賣幾種商品期貨，分別將實際盈虧和浮動盈虧總和。2． 基差基差＝現(xiàn)貨價格－期貨價格基差變強（正值越大）,有利于賣出套期保值，基差變?nèi)酰ㄘ?fù)值越大），有利于買入套期保值。現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格同向變動，起沖抵作用，現(xiàn)貨市場與期貨市場反向變動起疊加作用。對于買入套期保值者而言,其實際買入現(xiàn)貨的成本為: S2(F2F1)=F1+(S2F2)=F1+B2 套期保值的收益為： S1(F1+B2)=B1B2 對于賣出套期保值者而言,其實際賣出現(xiàn)貨的收益為: S2+(F1F2)=F1+(S2F2)=F1+B2 套期保值的收益為：F1+B2S1=B2B1基差交易基本策略（叫價交易）買方叫價交易是指由現(xiàn)貨商品的買方?jīng)Q定最后成交價格的一種基差交易方式 對于賣方而言,其實際賣出現(xiàn)貨的收益為: S2+(F1F2)=F2+B*+F1F2=F1+B* 基差交易的收益為： F1+B*S1=B*B1 S2=F2+B*，B*為預(yù)先約定的基差賣方叫價交易是指現(xiàn)貨商品的賣方?jīng)Q定最后成交價格的一種基差交易方式 對于買方而言,其實際買入現(xiàn)貨的成本為: S2(F2F1)=F2+B*F2+F1=F1+B* 基差交易的收益為： S1(F1+B*)=B1B*3． 套利交易跨市套利（單位：美元/蒲式耳） 跨商品交易（單位：美元/蒲式耳） 跨期套利i．買近賣遠(yuǎn)套利操作過程（單位：元/噸）賣近買遠(yuǎn)套利操作過程（單位：元/噸） 跨期套利分析 買近賣遠(yuǎn)：盈虧=(F1’F1)+(F2F2’)=B’B賣近買遠(yuǎn)：盈虧=（F1F1’）+(F2’F2)=BB’ 4． 外匯期貨合約 i．芝加哥商業(yè)交易所主要外匯期貨合約（必背） ii．外匯期貨的買入套期保值例：美國進(jìn)口商5月5日從德國購買一批貨物，價格125,000歐元，1個月后支付貨款。為了防止匯率變動風(fēng)險（因歐元升值而付出更多美元）。該進(jìn)口商5月5日在期貨市場買入1張6月期的歐元期貨合約，面值是125,000歐元。其他價格及整個操作過程如下表所示。 iii．外匯期貨的賣出套期保值例：美國一出口商7月8日向加拿大出口一批貨物，加元為計價貨幣，價值100,000加元，議定2個月后收回貨款。為防止2個月后加元貶值帶來損失，該出口商在期貨市場賣出1張9月期加元期貨合約。加元面值100,000加元，其他的價格及整個操作過程如下表所示。 iv．交叉套期保值例：德國一出口商5月5日向英國出口一批貨物，計價貨幣為英鎊，價值625,000英鎊，1個月收回貨款。， 美元/歐元，（247。 美元/歐元）。為防止英鎊貶值，該公司決定對英鎊進(jìn)行套期保值。由于不存在英鎊對歐元的期貨合約，該公司可以通過出售10張英鎊期貨合約(625,000247。62,500)和購買7張歐元期貨合約（625,000英鎊247。125,000歐元＝），以達(dá)到套期保值的目的?，F(xiàn)匯匯率、期貨交易價格及具體操作過程如下表所示。 v．套利交易（跨期、跨市場、跨幣種） 跨期與跨市場同商品期貨
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