【正文】 44 政治經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論 ?剩余價(jià)值論 ?資本：是能夠帶來剩余價(jià)值的價(jià)值，最初表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣。 ?具體勞動(dòng)是有用勞動(dòng)，是運(yùn)用生產(chǎn)要素進(jìn)行有目的的勞動(dòng)，創(chuàng)造使用價(jià)值。 只有與外部的資本市場 、 經(jīng)營者市場 、 勞動(dòng)力市場及其他生產(chǎn)要素市場相配合 ， 通過資產(chǎn)的收購 、 兼并 、 聯(lián)合 、 破產(chǎn) ， 通過經(jīng)營者的選擇和再選擇 ， 通過勞動(dòng)者的合理流動(dòng) ， 才能使企業(yè)各種生產(chǎn)要素有足夠的開放性和流動(dòng)性 ， 也才能使企業(yè)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化 ，競爭力得到有效提高 ， 43 政治經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論 ?勞動(dòng)價(jià)值論 ?商品：同時(shí)具有使用價(jià)值和價(jià)值的物品。 解決了制度問題 ， 創(chuàng)新精神 、 經(jīng)營管理變革等就會(huì)隨之而來；有了好的制度 ， 企業(yè)管理者的崗位上就可以永遠(yuǎn)屹立著優(yōu)秀的管理者 。 41 課程背景介紹 4. 企業(yè)做大做強(qiáng)離不開現(xiàn)代企業(yè)制度的完善和要素市場的發(fā)展 ? 一個(gè)優(yōu)秀企業(yè)要實(shí)現(xiàn)永續(xù)發(fā)展 ， 就要使企業(yè)管理者的崗位上永遠(yuǎn)屹立著優(yōu)秀的管理者 ， 這就要以現(xiàn)代企業(yè)制度 ， 尤其是現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為支撐 。如果企業(yè)破產(chǎn)而全部資產(chǎn)還不足以抵償債務(wù)時(shí)，每個(gè)股東損失的最大限度也只是喪失他對(duì)該企業(yè)的全部出資。 40 ? 公司制企業(yè)的投資者有限責(zé)任制度 公司制企業(yè)的股東將屬于自己的財(cái)產(chǎn)投入法人企業(yè)后，投入的這部分資產(chǎn)就與他未投入的財(cái)產(chǎn)相分離，股東僅以投資的數(shù)額為限對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。這就是投資者所有權(quán)與法人所有權(quán)的分離。投資者所有權(quán)表現(xiàn)為三種權(quán)能：收益權(quán)、重大決策權(quán)和選擇管理者的權(quán)力。公司制企業(yè)擁有的全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán)稱法人所有權(quán)。 ? 企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度是指企業(yè)的財(cái)產(chǎn)制度 ， 是企業(yè)制度的核心 ， 它決定了企業(yè)財(cái)產(chǎn)的組織形式和經(jīng)營機(jī)制 。 ? 公司制的特點(diǎn)是公司的資本來源廣泛，使大規(guī)模生產(chǎn)成為可能；出資人對(duì)公司只負(fù)有限責(zé)任，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低；公司擁有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，保證了企業(yè)決策的獨(dú)立性、連續(xù)性和完整性；所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，為科學(xué)管理奠定了基礎(chǔ)。由于技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)工具不斷改進(jìn)，生產(chǎn)技術(shù)變得越來越復(fù)雜，企業(yè)的資金投入也愈來愈多；商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場競爭激烈，企業(yè)也迫切需要通過擴(kuò)大規(guī)模來提高經(jīng)濟(jì)效益；在激烈的市場競爭中，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，廣大投資者也希望有一種降低風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)制度。 37 ? 公司制。當(dāng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大而合伙人增多時(shí)，企業(yè)很快面臨談判成本增高和由于合伙人之間 “ 搭便車 ” 的機(jī)會(huì)主義行為引起企業(yè)的利益損失。 ? 業(yè)主制企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度，雖然從產(chǎn)權(quán)明晰的角度看有它的優(yōu)點(diǎn)，但由于個(gè)人資金和個(gè)人的投資能力有限，同時(shí)也由于投資者承擔(dān)無限責(zé)任，他也不愿意經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不利。 這就是業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) ， 是業(yè)主制企業(yè)形成的基礎(chǔ) 。 為了防止偷懶 ， 需要在企業(yè)內(nèi)部建立有效的監(jiān)督管理機(jī)制 ， 設(shè)立專門的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) 。 但合作遇到的關(guān)鍵問題是如何度量各人投入的要素 （ 特別是人力 ） 對(duì)聯(lián)合產(chǎn)出的效率 。 35 課程背景介紹 2. 企業(yè)制度的發(fā)展演變 —— 建立在資本產(chǎn)權(quán)清晰的基礎(chǔ)上 ? 業(yè)主制 。 ? 交易費(fèi)用是單純?yōu)榱藚f(xié)調(diào)不同個(gè)人的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) （ “ 交易 ” ） 所發(fā)生的費(fèi)用 。 ? 企業(yè)內(nèi)部的每一個(gè)工人完全可以通過市場交換和價(jià)格機(jī)制來實(shí)現(xiàn)分工和專業(yè)化以及充分利用生產(chǎn)技術(shù) 。 ? 金融風(fēng)險(xiǎn)：由信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等引起。 29 1 資本運(yùn)營概論 資本的性質(zhì) 資本的來源與形態(tài) 資本運(yùn)營的含義 資本運(yùn)營的目標(biāo) 第 6節(jié) 資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn) ? 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營環(huán)境的變化和經(jīng)營決策的失誤導(dǎo)致。 企業(yè)價(jià)值最大化 采用收益現(xiàn)值法，在企業(yè)連續(xù)經(jīng)營情況下，將未來經(jīng)營期間每年的預(yù)期收益用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，得出企業(yè)價(jià)值，將其與企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值比較；上市公司也可采用股票價(jià)格來確定。 未考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，但比較簡單，容易衡量。 資本的性質(zhì) 資本的來源與形態(tài) 資本運(yùn)營的含義 資本運(yùn)營的內(nèi)容 第 4節(jié) 資本運(yùn)營的內(nèi)容 28 1 資本運(yùn)營概論 ? 資本運(yùn)營的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資本的保值和增值，具體表現(xiàn)為企業(yè)追求利潤最大化、所有者權(quán)益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化，三者是一致的，只有實(shí)現(xiàn)了利潤最大化，才能實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益最大化，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。 26 1 資本運(yùn)營概論 二、資本運(yùn)營內(nèi)容的 分類 資本的性質(zhì) 資本的來源與形態(tài) 資本運(yùn)營的含義 資本運(yùn)營的目標(biāo) 第 4節(jié) 資本運(yùn)營的內(nèi)容 不同標(biāo)志 資本運(yùn)營內(nèi)容的分類 （一）資本運(yùn)動(dòng)過程 1．籌資決策和資本籌集 2．投資決策和資本投放 3．資本運(yùn)動(dòng)過程 4．資本運(yùn)營增值的分配 （二）資本運(yùn)營的內(nèi)容和形式 1．實(shí)業(yè)資本運(yùn)營 2．金融資本運(yùn)營 3．產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營 （三）資本運(yùn)用的狀態(tài) 1．增量資本運(yùn)營 2．存量資本運(yùn)營 （四）資本運(yùn)營的方式 1．外部交易型資本運(yùn)營 2．內(nèi)部運(yùn)用型資本運(yùn)營 （五）資本運(yùn)營活動(dòng)是否跨越本國國界 1．國內(nèi)資本運(yùn)營 2．國際資本運(yùn)營 27 1 資本運(yùn)營概論 根據(jù)我國現(xiàn)實(shí)狀況對(duì)上述分類的兩點(diǎn)說明： 1. 目前我國的資源配置不甚合理，強(qiáng)調(diào)外部交易型資本運(yùn)營是很必要的，但我們認(rèn)為，全面的資本運(yùn)營應(yīng)包括資本的外部交易和資本的內(nèi)部運(yùn)用，必須把兩方面結(jié)合起來，資本的外部交易應(yīng)以內(nèi)部運(yùn)用為基礎(chǔ)，資本的外部交易的目的是為了更有效地運(yùn)用資本，充分發(fā)揮資本的使