【正文】 于生產(chǎn)要素方面的關(guān)系。由于資本具有價值增值的自然屬性，人們才為資本的所有權(quán)而爭斗，才有資本歸誰所有這一社會屬性。 （一）國有資產(chǎn)管理改革要求走出資本姓“資”的誤區(qū) （二）引進外資促進走出資本姓“資”的誤區(qū) 第 1節(jié) 資本的性質(zhì) 16 第 2節(jié) 資本的來源與形態(tài) 1 資本運營概論 一、資本的來源 * 資本的性質(zhì) 資本的來源與形態(tài) 狹義的理解 是企業(yè)的資本金（實收資本），是投資者投入企業(yè)的資本。自有資本是企業(yè)資本運營的基礎(chǔ)，是企業(yè)獲取借入資本的基本前提；而借入資本可以在企業(yè)能承擔的財務(wù)風險下，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高自有資本的經(jīng)營效益，是資本運營的藝術(shù)。 對外投資 包括短期投資和長期投資。隨著科學技術(shù)的突飛猛進，知識經(jīng)濟時代的到來，知識資本在全部資本中占的比重會逐漸增大。 資本的性質(zhì) 資本的來源與形態(tài) 第 2節(jié) 資本的來源與形態(tài) 19 1 資本運營概論 一、資本運營與資本經(jīng)營 1. “運營”和“經(jīng)營”都有籌劃、管理和謀求之意，含義基本一致； 2. 資本運營強調(diào)對資本的籌措和運用必須要有事先的運籌、規(guī)劃和科學決策，強調(diào)對資本的靈活使用，巧妙運用；但資本經(jīng)營在表現(xiàn)上述語意時不夠充分； 3. 資本運營以微觀的經(jīng)營管理為基礎(chǔ)，還重視宏觀的籌劃與管理；資本經(jīng)營則偏重于微觀的經(jīng)營管理。 3. 資產(chǎn)經(jīng)營往往強調(diào)實物形態(tài)、使用價值的管理，忽視資產(chǎn)的價值管理；資本運營意在強調(diào)資產(chǎn)的商品化和價值化管理，強調(diào)資本籌措、運用和分配的全過程；應既重視資產(chǎn)的價值又重視資產(chǎn)的使用價值，將兩者緊密結(jié)合。 4. 20世紀 30年代以來，西方國家的企業(yè)普遍將資本運營原則和方法運用于生產(chǎn)經(jīng)營管理之中，將資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營在更高的層次上結(jié)合。 經(jīng)營領(lǐng)域 主要涉及資本領(lǐng)域，包括證券市場、非證券的長期信用資本的借貸，非證券的產(chǎn)權(quán)交易市場。 23 1 資本運營概論 三、資本運營與生產(chǎn)經(jīng)營 （三）兩者的聯(lián)系 資本的性質(zhì) 資本的來源與形態(tài) 資本運營的含義 第 3節(jié) 資本運營的含義 項目 資本運營和生產(chǎn)經(jīng)營 目的一致 資本運營的目的是追求資本的保值增值；生產(chǎn)經(jīng)營是以生產(chǎn)經(jīng)營商品為手段，以資本增值為目的的經(jīng)營活動。生產(chǎn)經(jīng)營是基礎(chǔ)，資本運營要為發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)。 （二）資本投放 應在防范和降低投資風險下，盡可能提高投資效益。 （四）資本運營增值的分配 資本增值后，在扣除利息和所得稅后提取盈余公積金和公益金，并向投資者分配利潤。 資本的性質(zhì) 資本的來源與形態(tài) 資本運營的含義 資本運營的目標 第 5節(jié) 資本運營的目標 資本運營的目標 內(nèi) 容 評 價 利潤最大化 實現(xiàn)利潤最大化，應既注意增加當期利潤和長期利潤，也要重視利潤率，尤其是全部資本利潤率應盡可能多地超過借入資本利息率。 考慮了貨幣的時間價值和投資風險，全面，但比較復雜，不容易衡量。 30 1 資本運營概論 資本的性質(zhì) 資本的來源與形態(tài) 資本運營的含義 資本運營的目標 第 7節(jié) 資本運營的原則 ? 堅持科學發(fā)展 ? 遵守法律和行政法規(guī) ? 遵守社會公德、商業(yè)道德 ? 誠實守信 ? 穩(wěn)健經(jīng)營 ? 承擔社會責任、接受公眾監(jiān)督 31 ?習題 ? 簡述資本的來源 ? 簡述資本運營的內(nèi)容 ? 簡述資本運營的目標 ? 簡述資本運營的風險 32 33 課程背景介紹 1. 什么是企業(yè) ， 在市場經(jīng)濟中為什么會形成企業(yè) ？ ? 新古典經(jīng)濟學的企業(yè)觀 ? 生產(chǎn)技術(shù)的原因使許多個人結(jié)合成一個企業(yè)：規(guī)模報酬遞增 （ 內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟 ） ， 長期平均生產(chǎn)成本下降 。 ? 交易成本理論認為 ， 無論是運用市場交易機制還是運用組織的行政協(xié)調(diào)機制都是有成本的 ， 當組織行政協(xié)調(diào)費用低于市場交易成本時 ， 組織就會擴張 ,使原來由市場交易進行協(xié)調(diào)的多個交易個體變成由內(nèi)部行政協(xié)調(diào)形成的企業(yè) 。 如果不能有效地度量 ， 就會給要素的投入者以 “ 偷懶 ”（ 廣義的 ） 的機會 。 36 ? 合伙制。因此，合伙制的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)仍存在不足，合伙制企業(yè)的規(guī)模仍然較小。于是，向社會公眾或其他法人發(fā)行股票募集資本，設(shè)立公司制企業(yè)就應運而生。 39 ? 公司制企業(yè)擁有獨立的法人財產(chǎn) 公司制企業(yè)的資本由股東投資形成，企業(yè)作為一個獨立的主體擁有由股東投資形成的全部法人財產(chǎn)權(quán)，并以其全部法人財產(chǎn)自主經(jīng)營，自負盈虧。投資者向企業(yè)投資以后，再無權(quán)直接從企業(yè)財產(chǎn)中抽回屬于自己的那份投資，也無權(quán)直接處置由于自己投資形成的企業(yè)財產(chǎn)，而只能通過股息分紅獲得投資回報，或者通過在市場上轉(zhuǎn)讓自己擁有的公司股份來收回投資和取得資本增值收益。這是由于，公司制企業(yè)是法人企業(yè)，是獨立于投資者之外的民事主體，它以法人組織的名義享有民事權(quán)利和承擔民事責任，以投資者出資形成的法人財產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔責任，與投資者的其它財產(chǎn)無關(guān)。 現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度 ， 它的核心是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) （ 即資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ） 。 ?勞動二重性：具體勞動和抽象勞動。 ?商品流通公式： W—— G—— W ?資本流通公式： G—— W—— G’（擴大到生產(chǎn)領(lǐng)域的公式為 G—— W—— P—— W—— G’） ?區(qū)別：交換目的不同、交換內(nèi)容不同、交換限界不同 45 46