【正文】 比如獨(dú)立的貨幣政策，完成利率市場化改革，中央銀行以市場可預(yù)期的方式控制流動(dòng)性和物價(jià)水平等。中國或可購買意大利電網(wǎng)、石油天然氣公司等資產(chǎn)。 ? (3)中國企業(yè)進(jìn)入歐洲，與歐洲企業(yè)合作或購買股權(quán)，購買實(shí)體資產(chǎn) ? “可以買優(yōu)先股，不參與管理，避開政治障礙 ”。再 或者與 IMF合作 ，由IMF發(fā)債券助歐洲，中國可以購買 。 ? 如果 歐元區(qū)發(fā)行歐元債 ，以及歐洲金融穩(wěn)定基金發(fā)債，中國可以購買，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)可控。由于衍生產(chǎn)品具有零和博弈的特征，如果是一家金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)持有金融衍生產(chǎn)品，其損失可能影響最大的就是破產(chǎn)倒閉，如果交易者一方是政府，可能的影響就是國家的信用危機(jī)和新的債務(wù)危機(jī)。 ? ，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識 ? 在全球一體化的走勢下，金融活動(dòng)早已突破了國家的界限國內(nèi)的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)與國際投行的交往日益密切。另外也應(yīng)建立有 中國特色的信用評級機(jī)構(gòu) ，構(gòu)建自主完善的信用評級體 ? ? 就是要通過 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整 來夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵則是 降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展對投資和出口的依賴 ， 提高最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度，防止地產(chǎn)泡沫對經(jīng)濟(jì)的沖擊，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級。 如何應(yīng)對歐債危機(jī) ? 努力提高主權(quán)信用評級，增強(qiáng)在國際市場上的融資能力 ? 全球三大信用評級機(jī)構(gòu) ——標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)在進(jìn)行國家主權(quán)評級時(shí)，主要是基于對一國政府的未來償債能力和償債意愿的預(yù)期，包括該國用以 本幣計(jì)價(jià)的財(cái)政收入 來償還債務(wù)的能力和意愿以及 利用外匯儲備 來償還以外幣計(jì)價(jià)的債務(wù)的能力和意愿?！边@是千萬年來人類的生存智慧。另外如擔(dān)保、外商投資企業(yè)未分配利潤和已分配未匯出利潤等各類隱性債務(wù)也未納入外債統(tǒng)計(jì)。 ? 中國的外債統(tǒng)計(jì)口徑在 2022年作過調(diào)整，但是目前的統(tǒng)計(jì)口徑 沒有納入人民幣對外負(fù)債 ，包括在境外市場發(fā)行的人民幣債券和各類人民幣金融產(chǎn)品以及境外機(jī)構(gòu)在國內(nèi)的人民幣存款等。 ? ? 美國等西方國家盡管在法制、技術(shù)層面為預(yù)防、懲治失信行為方面取得了一些成效，但在 貪婪文化的支配 下，在 創(chuàng)新幌子 的掩護(hù)下，利用高新技術(shù)和世人崇洋媚外心理制造的安然、世通、雷曼兄弟、麥道夫、高盛等一個(gè)個(gè)驚天騙局。（希臘的高福利） ? 中國人口大國，老齡化加劇，人口紅利逐漸喪失。（個(gè)稅，增值稅，營業(yè)稅起征點(diǎn)） ? 我國的各種福利保障制度日益健全，福利支出正在增加。 ? 面對歐洲政府紛紛出臺的縮減政府開支的政策，我們也要反思自己， 減少三公消費(fèi)，錢要花在刀刃上。（賣地，鐵路建設(shè)） ? 個(gè)恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，消費(fèi)支出要適度，經(jīng)濟(jì)增長要保持適度增長 ? 我國雖然財(cái)政赤字水平不高，總體債務(wù)負(fù)擔(dān)不重，從統(tǒng)計(jì)數(shù)字來看， 財(cái)政赤字占 GDP比重低于 3%，但是我國地方政府的 債務(wù)擴(kuò)張速度很快 ，需要控制 ? 我國經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)大都強(qiáng)調(diào)要依靠消費(fèi)等內(nèi)需的拉動(dòng)，鼓勵(lì)居民進(jìn)行消費(fèi)，我國在早期經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中強(qiáng)調(diào)積累，如今，消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力已經(jīng)成為共識。 所有借債主體都要 提高風(fēng)險(xiǎn)意識和風(fēng)險(xiǎn)識別能力 ，建立 匯率風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制 ，如可以利用遠(yuǎn)期外匯協(xié)議、貨幣互換等來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn) 注重外債的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免因外商的投機(jī)性而造成資本市場的經(jīng)濟(jì)泡沫。 借鑒國外 外債管理的經(jīng)驗(yàn)， 政府、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)三方 要加以配合，對外債實(shí)行 總量管理、分類監(jiān)控。如果歐元資產(chǎn)大幅貶值，中國對歐增加投資將會(huì)迎頭遇到歐債危機(jī)的冷水。 歐債危機(jī)的進(jìn)一步惡化還會(huì)導(dǎo)致歐債以及歐元 資產(chǎn)的大幅度貶值 截至 2022年 6月底，中國的國家外匯儲備余額已接近 ，同比大幅增長 %。 這將使得歐元成為一張廢紙，我國持有的大量歐元將一文不值。對于中國目前在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力之下的眾多出口加工業(yè)來說，這無異于雪上加霜。 2022年歐盟 27國對話投資企業(yè) 1578家，同比下降 %，投資金額下降 % 這里分兩種情況： 一種是歐元持續(xù)疲弱，人民幣匯率相對升值。 （ 1）貿(mào)易 德意志銀行亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的研究，歐美經(jīng)濟(jì)增長每下跌 1%，中國出口增長就要下跌 6%； 2022年中歐雙邊貿(mào)易總值為 ，占我國出口%，同比下降了 % （ 2）大宗商品價(jià)格 歐債危機(jī)會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的下跌，會(huì)直接沖擊中國能源和原材料企業(yè)的利潤、生產(chǎn)和投資 （ 3）投資 全球股市和大宗商品價(jià)格下跌，又將會(huì)增加經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期，打擊國內(nèi)投資者信心。 ? 總體來說，目前從傳統(tǒng)的負(fù)債率、債務(wù)率、償債率三大指標(biāo)來看，中國的主權(quán)外債還處在可控制的范圍內(nèi)，但是不管是從外債的來源、期限結(jié)構(gòu)或是幣種機(jī)構(gòu)來看，中國的外債形勢并非十分樂觀，特別是短期外債的風(fēng)險(xiǎn)信號已經(jīng)發(fā)出 歐債危機(jī)對中國的影響 歐債危機(jī)如果進(jìn)一步惡化，歐洲經(jīng)濟(jì)必然會(huì)大受影響，會(huì)減速或衰退。 ? 四、 人民幣升值 、加息等政策使得 人民幣融資成本上升 ，也刺激內(nèi)資企業(yè)特別是出口企業(yè) 持有美元負(fù)債 ， 降低資金成本。 貿(mào)易信貸 占比超過三成，并且有不斷增加的趨勢 ? 二、除貿(mào)易信貸之外，主要的外債集中于 中外資金融機(jī)構(gòu)和外商投資企業(yè)金融機(jī)構(gòu) 的 業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大 ，從境外融資的需求也會(huì)增長，并且都以短期信貸為主，這些都推高了短期外債的總體規(guī)模。 盡管中國短期外債占比較高，但是外匯儲備與短期外債余額之比已達(dá)到 893． 8％ (國際警戒標(biāo)準(zhǔn)為 100％ )，外匯儲備甚至可以覆蓋整個(gè)外債余額，因此外債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并未突顯。由此可知在中國的外債余額當(dāng)中 ，真正的主權(quán)外債占比也是比較小的，大部分的外債都是集中在私人部門和地方政府， 盡管有國家主權(quán)信用做擔(dān)保 ，仍然具有較大風(fēng)險(xiǎn)，特別是在中國存在典型的預(yù)算軟約束 ，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)會(huì)出現(xiàn)“倒逼”中央政府的現(xiàn)象。 1979年以前 改革開放之后 2022年加入 WTO之后 2022年金融業(yè)全面對外開放 中國奉行的是“無外債原則” 吸引外商投資，發(fā)展對外貿(mào)易帶來了外債規(guī)模的增長 外商來華投資規(guī)模迅速增長，進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展迅速，外債中的貿(mào)易信貸數(shù)額隨之上升 外資銀行也紛紛進(jìn)駐中國，其在境外的融資也相應(yīng)地帶來了外債規(guī)模的增長。 ? 法國總統(tǒng)府發(fā)表新聞公報(bào)稱，法德兩國領(lǐng)導(dǎo)人 12日下午均與帕帕季莫斯通電話。 不列顛哥倫比亞大學(xué)政治學(xué)副教授伊夫 ?蒂貝爾吉安 德敦促希臘新政府執(zhí)行歐元區(qū)救助協(xié)議 ? 11月 12日 ? 法國總統(tǒng)薩科齊和德國總理默克爾 12日致電希臘新任總理帕帕季莫斯，呼吁希臘履行承諾以擺脫當(dāng)前的債務(wù)危機(jī)。 英國央行行長金恩 ?歐洲可能無法避免深度衰退的結(jié)局。 加拿大智庫國際治理創(chuàng)新中心學(xué)者安德魯 ?庫帕 ?戛納峰會(huì)至少暫時(shí)緩解了一些憂慮：針對歐洲一直在解決危機(jī)上無章可循的狀況， 20國集團(tuán)為其制定了 “紀(jì)律 ”。 2022年 11月 6日 20國集團(tuán)未就通過 IMF解決歐債危機(jī)計(jì)劃達(dá)成一致 再次充當(dāng) “危機(jī)治理委員會(huì) ”角色 繼續(xù)在宏觀層面上進(jìn)行協(xié)調(diào) G20峰會(huì) ? 峰會(huì)并未提出針對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的具體解決方案，并令人沮喪地聲稱歐元區(qū)的問題歸根結(jié)底需靠其自身解決 ? 整個(gè)過程美國只是站在一旁 , 光說不出錢，包括這次法國的 G20峰會(huì)，連澳大利亞都說要出錢出力幫助歐洲時(shí)，奧巴馬卻在一旁大氣不吭，美國分析家感到，美國真的從世界領(lǐng)袖位置上下來了，這次的 G20峰會(huì)也許正是美國國家地位發(fā)生變化的一個(gè)里程碑。這些資金預(yù)計(jì)將能夠暫時(shí)提高 IMF解決危機(jī)的能力。這些基金然后將用于給陷入困境的歐元區(qū)政府提供救援貸款。但是這種方式面臨私營投資者的質(zhì)疑 。 11月 4日早，歐盟官員表示他們已經(jīng)討論了 3個(gè)有關(guān) IMF怎樣幫助陷入困境的歐元區(qū)政府對他們的債務(wù)進(jìn)行融資的選擇方式。從 2022年 11月 9日結(jié)算的相關(guān)操作開始適用這一利率。 這兩個(gè)條件分別是：一，確保歐洲金融穩(wěn)定基金能夠有效穩(wěn)定歐洲局勢；第二，中國希望歐盟提供一系列的擔(dān)保。 公投 在希臘公投 “ 鬧劇 ”后，希臘前總理帕潘德里歐辭職，前歐洲央行副行長帕帕季莫斯出任新聯(lián)合政府總理， 11日宣誓就職。一度曙光乍現(xiàn)的歐債危機(jī)再度發(fā)酵，走向撲朔迷離。 ” 美國紐約交易所交易員馬克 ?奧托 。 ? 據(jù)希臘媒體報(bào)道，信任投票可能會(huì)在未來幾天以批準(zhǔn)新救援計(jì)劃的方式進(jìn)行，而全民公決可能會(huì)在明年 1月舉行，這將是希臘 1974年就政體問題 (是實(shí)行君主制還是共和制 )舉行全民公決以來的首次全民公決。如果實(shí)施這一方案，到 2020年希臘債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例將降到 120%。 ? 帕潘德里歐說 :“我們信任人民，請他們對新協(xié)議說贊成或反對。她還建議國際貨幣基金組織董事會(huì)同意向希臘發(fā)放下一筆救助款。 ? 國際貨幣基金組織 (微博 )總裁拉加德對峰會(huì)取得重大進(jìn)展表示歡迎。為了加強(qiáng)貨幣聯(lián)盟共同預(yù)算紀(jì)律，規(guī)定各成員國必須在 2022年底之前將 《 穩(wěn)定與增長公約 》 規(guī)定的預(yù)算平衡標(biāo)準(zhǔn)列入憲法或同等效力的法律。與此同時(shí)，由于各成員國政府難以獨(dú)自承擔(dān)本國銀行業(yè)資本重組的費(fèi)用，政府堵住銀行資產(chǎn)負(fù)債表缺口實(shí)際上又依賴于EFSF的借款能力。銀行業(yè)資本重組的規(guī)模在一定程度上取決于各成員國政府對希臘債務(wù)私人持有者要求減記的幅度。 ?整個(gè)籌資過程由歐盟銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)協(xié)調(diào)，最后由各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)來制定實(shí)施計(jì)劃，后者必須確保銀行籌資計(jì)劃不會(huì)導(dǎo)致信貸緊縮和實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑。 銀行核心資本充足率上調(diào)至 9% ?將銀行業(yè)核心資本充足率的最低要求規(guī)定在 9%，達(dá)到這個(gè)籌資目標(biāo)的期限是從 2022年 9月 30日至 2022年 6月 30日。 ?由亍允許引入除歐盟以外的國家和私人投資者參與，第二種方案備受爭議。 EFSF擴(kuò)容至 1萬億歐元 ?歐元區(qū)成員國領(lǐng)導(dǎo)人已同意將現(xiàn)有救助機(jī)制即歐洲金融穩(wěn)定工具的規(guī)模放大到 1萬億歐元 ( )，以應(yīng)對債務(wù)危機(jī)。 ?按照目前的減記方案，歐洲銀行業(yè)的損失在 1000億歐元 (1390億美元 )左右。 ?德法兩國在減記幅度上有分歧 ： 德國希望對希臘債務(wù)進(jìn)行更大幅度減記以減輕未來風(fēng)險(xiǎn)，但法國擔(dān)心過大幅度減記會(huì)對本國銀行造成更大傷害。而如果放任目前的形勢發(fā)展，屆時(shí)希臘債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將高達(dá) 180%。 通過債務(wù)展期，回購債券等方式，預(yù)期未來三年私營機(jī)構(gòu)將出資近 500億歐元，協(xié)助減緩希臘債務(wù)負(fù)擔(dān)。 ?提升了歐洲金融穩(wěn)定基金的靈活性 ?除以貸款方式向希臘注資外 ?還可以在歐洲央行批準(zhǔn)下在二級市場購置希臘債券 ?已接受救援的國家和未接受救援的國家如出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)，該基金均可對市場采取類似的預(yù)防性干預(yù)。 2022年 11月 30日 規(guī)模 利率 效果 多方出資 總額 850億歐元 借款利率為 %，高于希臘的 % 有待市場檢驗(yàn) 愛爾蘭救助方案出爐 能否遏制歐債危機(jī)有待檢驗(yàn) 2022年 7月 25日 希臘第二輪救助方案達(dá)成 緩解歐債危機(jī)邁出一步 ?提供 1090億歐元的資金援助 ?采取延長還款期限，降低貸款利率等措施 。 ? 歐盟財(cái)長達(dá)成 7500億歐元救助機(jī)制（ 5月 10日） 經(jīng)過 10多個(gè)小時(shí)的漫長談判，歐盟成員國財(cái)政部長 10日凌晨達(dá)成一項(xiàng)總額 7500億歐元的救助機(jī)制，以幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國，防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延。 1. 歐元區(qū)國家將和國際貨幣基金組織在必要情況下聯(lián)手救助希臘 歐盟態(tài)度變化過程 ? 歐盟宣布為希臘消減赤字背書（ 2月 3日） 2月 3日晚，歐盟委員會(huì)向希臘提出削減財(cái)政赤字的建議，表示將為希臘減赤 “背書 ” ? 歐盟就救助希臘達(dá)成共識 具體方案下周二公布（ 2月 11日） 歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)過激烈磋商，終于就救助希臘以解決其主權(quán)債務(wù)危機(jī)一事達(dá)成一致。 一份救助希臘的具體方案也隨之出臺 ， 歐盟未來 10年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略也初步商定。杜魯門認(rèn)為，歐洲必須通過將 EFSF的損失吸收能力以及歐洲中央銀行的流動(dòng)性提供能力相結(jié)合，為受影響的國家及市場提供充足的動(dòng)力