【正文】 例如，亞洲的龍債券。 （二）歐洲債券：是借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行國市場的貨幣為面值的國際債券。 （四）再度發(fā)展期 ： 1996年以后，特點(diǎn)： 主體上突破 募集資金用途 發(fā)行方式上 期限結(jié)構(gòu) 投資者結(jié)構(gòu) 利率確定上 我國企業(yè)債券的品種不斷豐富 2020年《短期融資券管理辦法》和《短期融資券承銷規(guī)程》、《短期融資券信息披露規(guī)程》兩個(gè)配套文件允許銀行間短期債券市場向機(jī) 構(gòu)投資者發(fā)行短期融資券 第四節(jié) 國際債券 一、國際債券概述 （一）國際債券的定義 定義：發(fā)行人在國際債券市場上向外國投資者發(fā)行以外國貨幣為面值的債券，投資者范圍廣泛：銀行等金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人 （二）國際債券特征：資金來源范圍廣、發(fā)行規(guī)模大、存在匯率風(fēng)險(xiǎn) 、 有國家主權(quán)保障 以及以自由兌換貨幣為計(jì)量單位 二、國際債券的類型 （一）外國債券：是一國借款人在本國以外的市場上發(fā)行以該國幣種為面值的債券。 附 認(rèn)股權(quán)證的 公司債 ：發(fā)行的債券附新發(fā)行股票的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。需要約定的條件是規(guī)定轉(zhuǎn)換期限和轉(zhuǎn)換價(jià)格。用于抵押的不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值很大時(shí)，可以用作多次抵押，從而產(chǎn)生抵押順序； 保證公司債：由第三者對(duì)發(fā)行的債券提供還本付息擔(dān)保。 （二）公司債券種類： （無擔(dān)保證券） 不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債（房屋、土地） ， 保證公司債（第三方作為擔(dān)保） ， 收益公司債 ， 可 轉(zhuǎn)公司債 ， 附 認(rèn)股權(quán)證的 公司債 ， 短期融資券 信用公司債 ：不以資產(chǎn)而是以信譽(yù)作為抵押的債券。 （二）我國的金融債券 始于北洋政府時(shí)期 ——新中國 1982年開始發(fā)金融債券 ——1985年工行、農(nóng)行發(fā)行金融債券——1988年非銀行金融機(jī)構(gòu) ——1993年中國投資銀行首次海外發(fā)行金融債券 ——1994年政策性銀行成立 95年以后集中政策性銀行發(fā)行金融債券、開發(fā)新品種 ——2020年國債回購——2020年中央銀行票據(jù) ——2020年商業(yè)銀行次級(jí)債券 ——2020年 3月 1日三家證券公司發(fā)行證券公司債券 ——2020年 10月證券公司短期融資債券 金融債券品：中央銀行票據(jù)，政策性銀行金融證券，商業(yè)銀行債券（商業(yè)銀行次級(jí)債券，混合資本債券）政府公司債券，保險(xiǎn)公司次級(jí)債券，財(cái)務(wù)公司債券。特點(diǎn)：無記名，流通性，期限有長有短，降低成本，風(fēng)險(xiǎn) 儲(chǔ)蓄國債（ 2020）：針對(duì)個(gè)人，實(shí)名制不可流通轉(zhuǎn)讓，電子記錄債券，收益安全，鼓勵(lì)持有到期，手續(xù)簡化，付息方式多樣 憑證式國債和儲(chǔ)蓄國債區(qū)別：申請(qǐng)購買手續(xù)不同，債券記錄方式不同，付息方式不同，到期兌付方式不同，發(fā)行對(duì)象不同，承辦機(jī)構(gòu)不同 儲(chǔ)蓄國債和記賬式國債區(qū)別：發(fā)行對(duì)象不同，發(fā)行利率確定機(jī)制不同，流通或變現(xiàn)方式不同，到期前變現(xiàn)收益預(yù)期程度不同 1980 年代以來發(fā)行的國庫券特點(diǎn)：（ 1）規(guī)模越來越大（ 2）期限趨于多 樣化（ 3）發(fā)行方式趨于市場化（ 4）市場創(chuàng)新日新月異 其他類型的國債 國家重點(diǎn)建設(shè)債券： 1987 年，一次， 54 億，個(gè)人認(rèn)購 10% ，單位認(rèn)購 90% ，期利率分別為 105% 和 6% ，期限 3 年；滿足建設(shè)需要 國家建設(shè)債券： 1988 年，一次，籌集資金 3054 億元，期限 2 年，利率為 % ，發(fā)行對(duì)象為城市居民、基金會(huì)組織以及金融機(jī)構(gòu) 財(cái)政債券：多次發(fā)行，首次發(fā)行是 1988 年，可記名掛失，但不能流通轉(zhuǎn)讓 特種債券：發(fā)行 3 次， 19891991 年， 5 年期 債券，利率分別為 15%15%9% ，采用收款單形式，可記名掛失，但不流通 1980 年代以來發(fā)行的國家債券 保值債券： 1989 年發(fā)行 1 次， 3 年期，債券利率為銀行 3 年期存款利率 + 保值補(bǔ)貼率 +1% 基本建設(shè)債券： 19881989 年發(fā)行 2 次，是政府機(jī)構(gòu)債券，利率與報(bào)紙債券相同 基本建設(shè)債券：非標(biāo)準(zhǔn)化國債，政府機(jī)構(gòu)債，兩次， 8889 年，分別 80 、 55 億元，期限 5 年、 3 年，利率 % ，銀行同期存款利率加 1 個(gè)點(diǎn)同時(shí)加保值貼補(bǔ)率 特別國債： 1998年 8月 18日發(fā) 2700億 期限 30年，年利率 %，向四大商業(yè)銀行定向發(fā)行，所籌資金彌補(bǔ)四大國有銀行的資本金 長期建設(shè)： 1999 年開始發(fā)行 三、地方政府債券 （一）地方政府債券發(fā)行主體： 地方政府發(fā)行，用于彌補(bǔ)地方財(cái)政資金的不足或地方興建大型項(xiàng)目 （二）種類：一般債券（為緩解經(jīng)費(fèi)不足）和專項(xiàng)債券 （為某項(xiàng)大的建設(shè)） （三）我國的地方政府債券 我國法律規(guī)定（ 1995年《預(yù)算法》）地方政府不得發(fā)行地方政府債券。 按發(fā)行本位：實(shí)物國債和貨幣國債 實(shí)物國債：某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國債 發(fā)行原因：一是實(shí)物交易占主導(dǎo)地位；二是在貨幣經(jīng)濟(jì)為主的年代，由于幣值不穩(wěn)當(dāng)，為增強(qiáng)國債的吸引力而發(fā)行，現(xiàn)已屬少見 實(shí)物國債與實(shí)物債券的區(qū)別： 前者以某種商品為本位而發(fā)行的國債， 后者是指具 有實(shí)物票券的債券 貨幣國債：以某種貨幣為本位發(fā)行的國債 （絕大多數(shù)屬于貨幣國債） 貨幣國債的種類：本幣國債和外幣國債 （二）我國發(fā)行的國債 50年代第一段， 80年代第二段 1950 年發(fā)行的人民勝利折實(shí)公債，以實(shí)物為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，單位為 “分 ”，而每分應(yīng)折的金額由中國人民銀行每旬公布一次 19541958年發(fā)行的國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債 普通債券： 1981年我國發(fā)行了國庫券和國家債券， 1995年后發(fā)行改稱 儲(chǔ)蓄 國債、憑證式國債、記賬式國債 記賬式國債： 1994年，無紙化，電腦方式記錄債券。投資對(duì)象為個(gè)人或特殊的機(jī)構(gòu)。廣義的公債是指公共部門的債券；而狹義是指政府舉借的債 ，中央政府證券也稱為國債 （二）政府債券性質(zhì)： ① 具有債券的一般特點(diǎn)； ② 功能上最初是彌補(bǔ)政府財(cái)政赤字 ， 后來成為政府 籌集資金，擴(kuò)大公用事業(yè)開支的重要手段，具有金融商品和信用工具的職能 ，成為國家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具 （三）政府債券特征：安全性高 （金邊債券） 、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇 二、國家債券 （一）國債的分類 按償還期限：短期國債、中期國債和長期國債 短期國債 國庫券：指償還期限在一年以內(nèi)或一年的國債；政府用于彌補(bǔ)臨時(shí)收支差額 我國發(fā)行過的國庫券有期限超過一年 中期債券：償還期限在 110 年，籌集資金的目的是彌補(bǔ)赤字或者投資，但不用于臨時(shí)周轉(zhuǎn) 長期債券：期限在 10 年以上 ，作為政府投資的資金來源 曾經(jīng)發(fā)行過無期國債，持有者按期索取利息，無權(quán)要求清償，但政府可以隨時(shí)注銷 按資金用途：赤字、戰(zhàn)爭、建設(shè)、特種國債 赤字國債：彌補(bǔ)財(cái)政赤字；其他方式也可以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，但發(fā)行國債有優(yōu)勢（增加稅收、銀行增加貨幣發(fā)行量） 建設(shè)債券：用于國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 戰(zhàn)爭國債：彌補(bǔ)軍費(fèi)開支 特種債券：用于特種目的的國債 按流通目的：流通國債和非流通國債 流通國債是能夠在流通市場上交易的國債 流通國債的特征：自由認(rèn)購、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓發(fā)生在證券市場上，如交易所或柜臺(tái) 市場，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于市場國債的供求 非流通國債：不允許在流通市場上交易的國債。 憑證式債券：債權(quán)人認(rèn)購債券的收款憑證；券面無金額，填寫認(rèn)購人繳款的實(shí)際數(shù)額。例如，無記名國債是以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)、面值等。 附息債券：息票債券，按照債券票面載明的利率及支付方式定期分次付息 固定利率和浮動(dòng)利率兩種 息票累積債券：與附息債券相似 ，這類債券也規(guī)定了票面利率，是到期一次還本付息，中間沒有利息支付 浮動(dòng)利率債券：在最低票面利率的基礎(chǔ)上參加預(yù)先預(yù)定的某一基準(zhǔn)利率予以定期調(diào)整。 收益性 ― 獲得相對(duì)穩(wěn)定的利息收入以及轉(zhuǎn)讓差價(jià) 二、債券分類 (一 )按照發(fā)行主體：政府債券、金融債券和公司債券 政府發(fā)行債券的目的：用于公共設(shè)施建設(shè)、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)和彌補(bǔ)國家財(cái)政赤字在有的國家，把政府擔(dān)保的債券也劃規(guī)政府債券體系，稱為政府保證債券 金融債券的發(fā)行主體為銀行和非 銀行金融機(jī)構(gòu) 發(fā)行金融債券的目的：用于特定用途以及改善銀行的資產(chǎn)負(fù)