【正文】 股東大會一般每年定期召開一次年會，當出現(xiàn)董事會認為必要或監(jiān)事會提議召開、單獨或者合計持有公司 10%以 。 四、影響股價變化的其他因素 （一）政治及其他不可抗力的影響 包括：戰(zhàn)爭；政 權更迭等政治事件；政府重大經(jīng)濟政策的出臺；國際社會政治經(jīng)濟的變化；不可抗力。 。 傳統(tǒng)理論認為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進口；匯率上升，即本幣貶值，不利于進口而有利于出口。通貨膨脹對股票價格 的影響較復雜，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場價格的作用。 （ 3）利率提高，一部分投資者要負擔較高的利息才能借到所需資金進行證券投資。 （ 2）利率提高，其他投資工具收益相應增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價下降。 [答疑編號 1150020302] 『正 確答案』 C 。 【例題 其三，干預資本市場各類交易適用的稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅等。財政政策對股票價格的影響包括： 其一，通過擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經(jīng)濟發(fā)展；或是通過增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出，抑制經(jīng)濟增長，以此影響股價。 （ 3）中央銀行通過公開 市場業(yè)務大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應的基礎貨幣的同時又增加證券的供應，使證券價格下降。 （ 1）中央銀行提高法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股價下降；中央銀行降低法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場資金趨松，股價上升。（ ） [答疑編號 1150020301] 『正確答案』 B 。 【例題 股價的變動通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領先一步。 。 。 （三）宏觀經(jīng)濟與政策因素 宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平和狀況是影響股票價格的重要因素。 （ 1）行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結構 （ 2）行業(yè)可持續(xù)性 （ 3）抗外部沖擊能力 （ 4）監(jiān)管及稅收待遇 —— 政府關系 （ 5）勞資關系 （ 6）財務與融資問題 （ 7）行業(yè)估值水平 業(yè)生命周期。 以中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》為例，其把上市公司按三級分類，分為12個門類及若干大類和中類。 、合并。 衡量財務流動性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量，最常用的指標包括流動比率、速動比率、應收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。主要比率：杠桿比率、債務擔保比率、長期債務比率、短期財務比率等。 （ 1）盈利性 衡量盈利性最常用的指標是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。 最常用的公司競爭力分析框架 是所謂的 SWOT 分析，它提出了 4個考察維度，即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢、劣勢、機會與威脅。 對于公司治理情況的分析主要包括公司股東、管理層、員工及其他外部利益相關者之間的關系及其制衡狀況，公司董事會、監(jiān)事會構成及運作等因素。 三、影響股價變動的基本因素 （一）公司經(jīng)營狀況 股價公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。根本因素：預期。 供求關系是股票價格最直接的影響因素，其他因素都是通過作用 于供求關系而影響股票價格的。（ ） [答疑編號 1150020203] 『正確答案』 B 二、股票的價格 （一）股票的理論價格 股票及其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現(xiàn)值。 值 [答疑編號 1150020202] 『正確答案』 D 【例題 票內(nèi)在價值 [答疑編號 1150020201] 『正確答案』 CD 【例題 【例題 （四）股票的內(nèi)在價值 股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。 主要原因有兩點：一是會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計算的公允價值，并不等于公司資產(chǎn)的實際價格；二是賬面價值并不反映公司的未來發(fā)展前景。 （二）股票的賬面價值 股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股 數(shù)。 如果以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行，此時公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。 第二節(jié) 股票的價值 與價格 一、股票的價值 （一）股票的票面價值 又稱面值，即在股票票面上標明的金額。 通常，股份回購會導致公司股價上漲。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行 在外的股票，稱為股份回購。轉(zhuǎn)增股本是將原本股東權益的資本公積轉(zhuǎn)為實收資本，股東權益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。在實踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財務結構健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌可能還會上漲。配股是面向原 有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權。 增資之后，若會計期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應效益，將導致每股收益下降，則稱為稀釋效應，會促成股價下跌；從另一角度看，若增發(fā)價值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應需求增長，股價可能下跌。上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機構或個人增發(fā)。 （三 ）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購 。 從理論上說，不論是分割還是合并，并不影響股東權益的數(shù)量及占公司總股權的比重，因此，也應該不會影響調(diào)整后股價。 （二）股票分割與合并 股票分割又稱拆股、拆細，是將 1股股票均等地拆成若干股。 （ 3）除息除權日，通常為股權登記日之后的 1 個工作日，本日之后（含本日）買入的 股票不再享有本期股利。 ： （ 1）股利宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權益內(nèi)部，把公積金轉(zhuǎn)到 “ 實收資本 ” 或者 “ 股本 ” 賬戶，并按照投資者所說持有公司的股份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投資資本。股份公司的資本公積金，主要來源于股票發(fā)行的溢價收入、接受的贈與、資產(chǎn)增值、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等。 。送股實質(zhì)上是留存利潤的凝固化和資本化，表面上看，送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長，其實股東在公司里占有的權益份額和價值均無變化。也稱股票股利，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股。機構投資者由于本身需要繳納所得稅，為避免雙重稅負，在獲取現(xiàn)金分紅時不需要繳稅。也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應支付所得稅。從理論上說，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永遠不分紅，則它的股票將毫無價值。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn)定可預測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標。 多選題】我國目前不允許發(fā)行（ ）。 單選 題】以下不屬于無面額股票特點的是（ ）。 無面額股票有如下 特點： （ 1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活； （ 2）便于股票分割。也就是說，它們都代表著股東對公司資本總額的投資比例，股東享有同等的股東權利。無面額股票也稱為比例股票或份額股票。 。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。 有面額股票有如下 特點： （ 1）可以明確表示每一股所代表的股權比例。這一記載的金額也稱為 票面金額、票面價值或股票面值 。 [答疑編號 1150020204] 『正確答案』 D （三）有面額股票和無面額股票 。 [答疑編號 1150020203] 『正確答案』 C 【例題 【例題 （ 3）轉(zhuǎn)讓相對簡便（交付轉(zhuǎn)讓）。 無記名股票有如下 特點： （ 1）股東權利歸屬股票的持有人。 。 （ 3）轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制（股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓）。 記名股票有如下 特點： （ 1）股東權利歸屬于記名股東。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票，并應當記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。 。但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權。優(yōu)先股票是一種特殊股票。與優(yōu)先股票相比，普通股票是標準的股票， 也是風險較大的股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權利和義務。 按股東享有權利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。是指股票持有人有權參與公司重大決策的特性。 是指股票所載有權利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。通常情況下，大盤股流動性強于小盤股，上市公司股票的流動性強于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市場或監(jiān)管原因而受到轉(zhuǎn)讓限制，從而具有不同程度的流動性。判斷流動性強弱的三個方面： 市場深度、報價緊密度、價格彈性 （恢復能力）。風險不等于損失。 。股票的收益來源可分成兩類： 一是來自于股份公司。 [答疑編號 1150020202] 『正確答案』 ABD （三）股票的特征 。 【例題 股票不屬于物權證券，也不屬于債權證券，而是一種綜合權利證券。股票獨立于真實資本之外 ，在股票市場進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本。 。設權證券是指證券 所代表的權利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。 。 。（ ） [答疑編號 1150020201] 『正確答案』 A （二） 股票的性質(zhì) 有價證券 。 【例題 股票由法定代表人簽名，公司蓋章。 我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙 面形式或者國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他形式。 熟悉我國股權分置改革的情況。 熟悉優(yōu)先股的定義、特征；了解發(fā)行或投資優(yōu)先股的意義；了解優(yōu)先股票的分類及各種優(yōu)先股票的含義。掌握與股票相關的部分資本管理概念； 熟悉股票票面價值、賬面價值、清算價值、內(nèi)在價值的不同含義與聯(lián)系；掌握股票的理論價格與市場價格的聯(lián)系與區(qū)別；掌握影響股票價格的主要因素。 【答疑編號 10075955】 51. 【正確答案】： 對 【答案解析】： 參見教材 P60。 【答疑編號 10075957】 49. 【正確答案】： 錯 【答案解析】： 參見教材 P55。 【答疑編號 10075959】 47. 【正確答案】： 對 【答案解析】： 參見教材 P50。 【答疑編號 10075961】 45. 【正確答案】： 錯 【答案解析】： 參見教材 P47。 【答疑編號 10075963】 43. 【正確答案】： 錯 【答案解析】： 參見教材 P44。 【答疑編號 10075965】 41. 【正確答 案】： 錯 【答案解析】： 參見教材 P53。 【答疑編號 10075967】 39. 【正確答案】： 錯 【答案解析】： 參見教材 P50。 【答疑編號 10075969】 37. 【正確答案】： 對 【答案解析】： 參見教材 P53。 【答疑編號 10075971】 35. 【正確答案】： 對 【答案解析】： 參見教材 P71。 【答疑編號 10075973】 33. 【正確答案】： 對 【答案解析】： 參見教材 P59。 【答疑編號 10075935】 31. 【正確答案】： 對 【答案解析】： 參見教材 P59。 【答疑編號 10075937】 29. 【正確答案】： 對 【答案解析】： 參見教材 P68。 【答疑編號 10075939】 27. 【正確答案】： 錯 【答案解析】： 參見教材 P70。 【答疑編號 10075941】 25. 【正確答案】： 錯 【答案解析】： 參見教材 P71。 【答疑編號 10075943】 23. 【正確答案】： 錯 【答案解析】： 參見教材 P73。