【正文】 　?！　〗?jīng)濟(jì)指標(biāo)有許多個(gè)。滯后指標(biāo)主要有銀行短期商業(yè)貸款利率、工商業(yè)末還貸款等。三是滯后指標(biāo)。也就是說這些指標(biāo)反映的是國民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的情況，并不預(yù)示將來的變動(dòng)。二是同步指標(biāo)。從實(shí)踐來看，通過先行指標(biāo)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的肩峰和低谷進(jìn)行計(jì)算和預(yù)測(cè)，得出結(jié)論的時(shí)間可以比實(shí)際高峰和低谷的出現(xiàn)時(shí)間提前半年?！　〗?jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)結(jié)果的一系列數(shù)據(jù)和比例關(guān)系。 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要方法　　(1)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)分析無論是對(duì)投資者、投資對(duì)象，還是對(duì)證券業(yè)本身乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展都具有非常重要的意義。 　　商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在，金融活動(dòng)早已與生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)密不可分，并且在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著越來越重要的作用。 企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基本單位，但在不同的經(jīng)濟(jì)氣候之下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)要受到不同的影響，生產(chǎn)經(jīng)營的后果也會(huì)有顯著的不同，這就要求企業(yè)適時(shí)地進(jìn)行調(diào)整。這些眾多的企業(yè)、行業(yè)和部門有著千絲萬縷的密切聯(lián)系，它們相互影響，互相制約。 經(jīng)濟(jì)因素宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義　　證券投資領(lǐng)域中，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是非常重要的，不僅投資對(duì)象要受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深刻影響，而且證券業(yè)本身的生存、發(fā)展和繁榮也與宏觀經(jīng)濟(jì)因素息息相關(guān)。上述政治因素中，經(jīng)常遇到的是國家經(jīng)濟(jì)政策和管理措施的調(diào)整。 　　所謂政治因素，指的是國內(nèi)外的政治形勢(shì)、政治活動(dòng)、政局變化、國家機(jī)構(gòu)和領(lǐng)導(dǎo)人的更迭、執(zhí)政黨的更替、國家政治經(jīng)濟(jì)策與法律的公布或改變、國家或地區(qū)間的戰(zhàn)爭(zhēng)和軍事行為等。 影響因素政治因素 　　股票市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，除受經(jīng)濟(jì)的、技術(shù)的和社會(huì)心理的因素影響外，還要受政治因素的影響。 　　　　 每日連鎖計(jì)算公式為： 今日即時(shí)指數(shù)=上日收市指數(shù)今日現(xiàn)時(shí)成份股可流通總市值247。基日成份股可流通總市值100 　　　　 B股用上周外匯調(diào)劑平均江率將港幣換算為人民幣，用于計(jì)算綜合指數(shù)，B股指靈敏仍采用港幣計(jì)算。 　　　　 成份股指數(shù)是通過對(duì)所有上市公司進(jìn)行考察，按一定標(biāo)準(zhǔn)選 出一定數(shù)量有代表性的公司編制成份股指數(shù),采用成份股的可流通股數(shù)作為權(quán)數(shù),實(shí)施綜合法進(jìn)行編制。 正是因?yàn)樯钲诰C合指數(shù)存在上述缺陷，所以，深圳證券交易所從1995年1月3日開始編制深圳成份股指數(shù)，并于同年2月20日實(shí)時(shí)對(duì)外發(fā)布。由于采用總勝本計(jì)算除權(quán)價(jià)，如果國家股、法人股、個(gè)人股分紅方案不同，則這種除權(quán)價(jià)對(duì)于個(gè)人股來說往往不是一個(gè)有效的指標(biāo)，用來計(jì)算指數(shù)會(huì)產(chǎn)生偏差。每次新股上市即納入指數(shù)計(jì)算，從最初的5只增加到開始編制成份股指數(shù)時(shí)的142只，每只股票對(duì)指數(shù)的影響在不斷降低，內(nèi)部結(jié)構(gòu)在不斷變化，指數(shù)前后的可比性不強(qiáng)。 　　　　 新股上市影響指數(shù)走低。中國股市目前只是個(gè)人股市場(chǎng)，國家股和法入股皆不能上市流通。在實(shí)際運(yùn)作和反映股市實(shí)際運(yùn)行狀態(tài)方面，深圳綜合指數(shù)存在以下較明顯的缺陷。 　　　　(3)深圳成份股指數(shù)。其計(jì)算公式為： 今日即時(shí)指數(shù)=上一營業(yè)日收市指數(shù)今日現(xiàn)時(shí)總市值247。它以1991年4月3日為基期，基期值為100，采用基期的總股本為權(quán)數(shù)計(jì)算編。 　　 (2)深圳綜合指數(shù)。新基準(zhǔn)股票市價(jià)總值100 式中 新基準(zhǔn)股票市價(jià)總值=修正前基準(zhǔn)股票市價(jià)總值 修正前股票市價(jià)總值+股票市價(jià)總值 247。基期股票市價(jià)總值100 具體計(jì)算辦法是以基期和計(jì)算日的股票收盤價(jià)(如當(dāng)日無成交，延用上一日收盤價(jià))分別乘以發(fā)行股數(shù)，相加后求得基期和計(jì)算日市價(jià)總值，再相除后即得股價(jià)指數(shù)。而上證綜合指數(shù)是上海證券交易所于1987年7月15日開始編制和公布的，以1990年12月19日為基期，基期值為100，以全部的上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)進(jìn)行制。上證綜合指數(shù)的全稱是：上海證券交易所 所股票價(jià)格綜合指數(shù)。股票價(jià)格指數(shù)，是對(duì)股市動(dòng)態(tài)的綜合反映。 　　 席位又可分有形席位和開形席位，有形席位是指在交易所大廳內(nèi)的固定的席位，每個(gè)席位上均配有場(chǎng)內(nèi)交易中（紅馬甲），會(huì)員進(jìn)行委托時(shí)，通過席位上的交易員將委托輸入證券交易所有撮合系統(tǒng)中，無形席位是在交易所交易大廳內(nèi)不設(shè)定有形的席位，也不派駐紅馬甲，會(huì)員直接將委托通過計(jì)算機(jī)輸入交易所的撮合系統(tǒng)之中，開形席位具有方便、快捷、安全、成本低等特點(diǎn)，隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)的不斷完善，用無形席位替代有形席位是大勢(shì)所趨，目前，上海證券交易所內(nèi)的有形席位正在日益減少，而深圳證券交易所已全部采用無形席位，不再設(shè)有形席位。 　　我國的上海和深圳兩空證券交易所均采用會(huì)員制，即是由會(huì)員共同出資組成的，不以盈利為目的的法人團(tuán)體，參加交易所證券買賣的必須是會(huì)員，要取得交易所的會(huì)員資格，成為會(huì)員，必須是符合下列條件的法人，向交易所申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后，可成為會(huì)員： 　　?。?）經(jīng)人民銀行及其分行批準(zhǔn)設(shè)立，具有經(jīng)營證券業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)； 　　　（2）資本金和證券業(yè)務(wù)營運(yùn)資金在500萬元人民幣以上； 　　?。?）組織機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)人員和其他方面符合交易所規(guī)定的條件； 　　　（4）承認(rèn)交易所章程，按照繳納會(huì)員席位費(fèi)。 　　目前我國有上海證券交易所和深圳證券交易所兩家交易所，上市的股票均為個(gè)人股。 證券交易所 　　證券交易所是根據(jù)有關(guān)法律，經(jīng)國家證券管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)而設(shè)立的證券集中交易的市場(chǎng)。 　　而T+3是指當(dāng)天買的股票必須等到第四天才能賣出；當(dāng)天賣出的股票也必須等到第三天資金才能返回投資者的資金賬戶上；目前我國上海、深圳證券交易所對(duì)B股實(shí)行T+3交收。T+1交收是指交易雙方在成交之后的第二天完成與交易有關(guān)的證券款項(xiàng)收付工作，買方收到證券賣方收到款項(xiàng)。T+0交收制度的優(yōu)點(diǎn)是操作方便，成交活躍，但缺點(diǎn)也很明顯，它不能有效控制交易頻率，過高的換手率會(huì)導(dǎo)致過度投機(jī)和市場(chǎng)的虛假繁榮，買空、賣空也難以控制，因此風(fēng)險(xiǎn)較大，我國滬、深證券交易所均實(shí)行過T++1交收制度，但因投機(jī)性過強(qiáng)而被停止使用。 　　 T+0交收是指交易交易雙方在交易的當(dāng)天完成與交易有關(guān)的證券款項(xiàng)收付，即買方收到證券賣方收到款項(xiàng)。 T+0與T+1T+3 　　T+0T+1和T+3的要領(lǐng)涉及到證券的交收制度。 　　　　　?。?） 辦理轉(zhuǎn)托管后第二天應(yīng)及時(shí)到轉(zhuǎn)入方券商處查詢股票是否到賬，股票種類和數(shù)量是否正確，如有疑義，應(yīng)及時(shí)進(jìn)行查詢解決。 　　　 （5）當(dāng)天，可在B券商處輸指定交易，并存入資金； 　　　 （6）第二天，到B券商處查詢轉(zhuǎn)托管的股票日否已到賬戶內(nèi)； 需要注意的是： 　　　　　?。?） 在輸轉(zhuǎn)托管時(shí)，可以是一只證券或多只證券也可以是同一只證券的部分或全 部。 舉例說明，某投資者在A券商處開戶買賣滬、深兩市上市股票，由于某種原因，他欲將資金和股票移至B券商處，而此時(shí)他資金賬戶內(nèi)既有上海股票，又有深圳股票還有資金。 　　 （二） 深圳證券交易所股票托管方式 深圳證券交易所實(shí)行中央結(jié)算與分布式登記相結(jié)合的模式，即深圳證券登記有限公司作為全國性市場(chǎng)的一級(jí)清算中心，各證券營業(yè)部對(duì)投資者的股票買賣進(jìn)行控制，股票實(shí)際是托管在各券商處，這樣，投資者在某個(gè)券商處買入的深圳股票就只能在該券商處賣出。 　　上海和深圳兩個(gè)證券交易所在股票托管方式上有所區(qū)別，下面我們就兩交易所的股票托管方式作一下介紹。 交易所在給投資者配號(hào)時(shí)，只配給第一個(gè)配號(hào)及總配號(hào)數(shù)，配號(hào)數(shù)連續(xù)。四段配號(hào)數(shù)相加即為該賬戶的總配號(hào)數(shù)。 　　　 （4） 。 5萬份以內(nèi)（第一段）每1000份配一個(gè)號(hào)（共50個(gè)）；5~35萬份的部分（第二段）按每1500份配一個(gè)號(hào)（共200個(gè)）；超過35萬份的部分為第三段，按每1800份配一個(gè)號(hào)。兩段配號(hào)數(shù)相加即為該賬戶的總配號(hào)數(shù)。 　　　 （2） 有效申購量在5~35萬份（含35萬份）的賬戶。 　　　6． 基金發(fā)行采用分段配號(hào)、統(tǒng)一抽簽的方法確定中簽號(hào)碼。投資者申購委托完成后，不得撤單。 　　　3． 根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，一個(gè)自然人只能開設(shè)和使用一個(gè)資金賬戶，并只能對(duì)應(yīng)一個(gè)股票賬戶或基金賬戶；不得非法利用他人賬戶或資金進(jìn)行巾購，也不得違規(guī)融資或幫助他人違規(guī)進(jìn)行申購，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)也不得允許一個(gè)自然人開設(shè)和使用一個(gè)資金賬戶對(duì)應(yīng)多個(gè)股票賬戶或基金賬戶申購本基金。 　?。ㄈ?新基金申購與新股申購不同之處 新基金申購與新股申購在程序和方式上大體相同，但也存在一些不同之處，歸納起來，主要有以下幾點(diǎn)： 　　　1． 滬市基金申購代碼為735***，深圳則與上市基金代碼相同，為4***，投資者可查閱發(fā)行公告，確認(rèn)代碼。 　　 T+4日，主承銷商在證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)紙上頌中簽結(jié)果，投資者根據(jù)自己的申購配號(hào)和公布的中簽號(hào)碼相對(duì)照，確定認(rèn)購股數(shù)，每一個(gè)中簽號(hào)碼僅能認(rèn)購1000股。每個(gè)證券賬戶在交割時(shí)只打印出一個(gè)申購配號(hào)，如申購數(shù)量超過1000股，則每100股配一個(gè)號(hào) ，指點(diǎn)印出的配號(hào)為第一個(gè)配號(hào)，其余號(hào)碼順序遞推。投資者到券商處再次辦理交割手續(xù)，確認(rèn)申購配號(hào)，該日所打印的交割單上的申購配號(hào)或成交編號(hào)一欄中的號(hào)碼為申購配號(hào)。需要注意的是，該日交割單上的成交編號(hào)并非申購配號(hào)。申購后的第一個(gè)工作日為T+1日，第二個(gè)工作日為T+2日，以此類推。同一證券賬戶的多次重復(fù)申購，除第一次申購?fù)?，均視為無效申購。 　　　　 5． 每一個(gè)證券賬戶申購量最少為1000股，超過1000股的，必須是1000股的整數(shù)倍，且不能超過發(fā)行公告中所規(guī)定的申購數(shù)量上限，否則視為無效申購。 　　　　 3． 委托手續(xù)與二級(jí)市場(chǎng)買入股票方式相同，只是代碼略有區(qū)別，滬方新股申購代碼為730***，深圳則與上市股票相同，為0***，共4位，具體代碼投資者可查閱發(fā)行公司的《招股說明書》或發(fā)行公告。 　　　　 2． 申購時(shí)間為新股上網(wǎng)發(fā)行當(dāng)日的政黨交易時(shí)間，即上午9時(shí)30分~11時(shí)30分，下午1時(shí)~3時(shí)，其他時(shí)間委托無效。 以下是上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行投資者進(jìn)行申購時(shí)的程序及其發(fā)行規(guī)則。 新股（新基金）申購的程序和規(guī)則 　　新股的申購。 在國家出臺(tái)有關(guān)規(guī)定之前，轉(zhuǎn)配股暫不能上市流通。當(dāng)上市公司進(jìn)行配股時(shí)，國家股、法人股的股東因某些原因而放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給社會(huì)公眾股股東，由社會(huì)公眾股股東進(jìn)行配股，社會(huì)公眾因此而認(rèn)購的股份，就是轉(zhuǎn)配股。 　?。ò耍?轉(zhuǎn)配股 轉(zhuǎn)配股是我國證券市場(chǎng)特有的產(chǎn)物。 配股繳款期過后，如仍未辦理配股繳款手續(xù)，則視為自動(dòng)放棄，且不能補(bǔ)辦。 無論上海、深圳證券交易所的股票進(jìn)行配股繳款完之后，第二天應(yīng)及時(shí)打印交割單，確認(rèn)配股的成交，如未成交或余額不為零，應(yīng)及時(shí)補(bǔ)配。 　　　 2． 深圳證券交易所配股認(rèn)購繳款。 　　（七） 配股的認(rèn)購繳款方法 　　　 1． 上海證券交易所配股認(rèn)購繳款 配股繳款起始日為R+1日，繳款期一般為10個(gè)交易日，投資者可在繳款期內(nèi)任意一天進(jìn)行配股繳款，繳款方法；將股票代碼600***改為70***，進(jìn)行買入或賣出（具體應(yīng)向證券商工作人員詢問確定），價(jià)格為配股價(jià)，數(shù)量為：股票數(shù)量*配股率，具體數(shù)量可在券商處查詢，如有疑部，可先配1股，第二天交割后再查詢余額即可。 根據(jù)深圳證券交易所交易規(guī)則，對(duì)投資者享受的紅股和股息實(shí)行自動(dòng)劃撥到賬，股權(quán)（息）登記日為R日，除權(quán)（息）基準(zhǔn)日為R+1日，投資者的紅股在R+3日自動(dòng)到賬，并可進(jìn)行交易，股息在R+5日自動(dòng)到賬，投資者可及時(shí)查詢確定。 股權(quán)（息）登記日為R日，除權(quán)（息）基準(zhǔn)日為R+1日，投資者的紅股在R+1日自動(dòng)到賬，并可進(jìn)行交易，股息在R+2日自動(dòng)到賬，投資者可及時(shí)查詢確定，如有總是應(yīng)與證券營業(yè)部工作人員進(jìn)行查詢。 　?。?送股與派息的領(lǐng)取辦法 　　　 1． 上海證券交易所股票紅股及股息的領(lǐng)取。如果股價(jià)上漲到除權(quán)（息）前的價(jià)格水平，稱為填滿權(quán)。上海深圳證券交易所現(xiàn)行做法是在除權(quán)（息）基準(zhǔn)日，以除權(quán)（息）報(bào)價(jià)代替該日的前收盤價(jià)，作為該日集合競(jìng)價(jià)和漲跌幅限制的參考，當(dāng)日開盤價(jià)仍由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，之后的價(jià)格由連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。 　　　　　 a. 送股除權(quán)報(bào)價(jià)=股權(quán)登記日收盤價(jià)/1+送股率　　　　　 b. 配股除權(quán)報(bào)價(jià)=股權(quán)登記日收盤價(jià)+配股價(jià)*配股率/1+配股率 　　　　　 c. 送股與配股同時(shí)進(jìn)行時(shí)的除權(quán)報(bào)價(jià)=股權(quán)登記日收盤價(jià)+配股價(jià)*配股率/1+送股率 　　　 （3） 除息與除權(quán)同時(shí)存在時(shí)的除權(quán)除息報(bào)價(jià)。 　　 除權(quán)與除息報(bào)價(jià)的具體計(jì)算公式有以下幾種： 　　　 （1） 除息報(bào)價(jià)?！　?除權(quán)（息）基準(zhǔn)日，是相對(duì)于股權(quán)（息）登記日的下一個(gè)交易日，即R+1日，在該日及以后交易日稱為除權(quán)股票或除息股票，買入該股票的投資者也就不再享受此次分紅配股的權(quán)利，而在股權(quán)（息）登記日收盤后持有該股票的投資者在除權(quán)（息）基準(zhǔn)日及以后賣出該股票后，其所享受的分紅配股的權(quán)利不受影響。在該日收盤后持有該股股票的投資者享受分紅配股的權(quán)利，通常稱之為R日。因送股轉(zhuǎn)增股本或配股而使股本增加形成的剔除行為稱為除權(quán)，即從股價(jià)中除去股東享受的、送股轉(zhuǎn)增股本或配股的權(quán)利；而因紅利分配引起的剔除行為稱為除息，即從股價(jià)中除去股東享受現(xiàn)金股息的權(quán)利。 　?。ǘ?除息與除權(quán)交易的產(chǎn)生 　　 股票上市公司分配給股東的權(quán)利，包括分紅、即領(lǐng)取現(xiàn)金股利或股票股利的權(quán)利以及配股的權(quán)利，但由于股票在市場(chǎng)上一直在投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓買賣，當(dāng)上市公司在一定時(shí)期向股東分派股利東進(jìn)行配股時(shí)，為使本公司的股東真正得到其應(yīng)得的分紅配股權(quán)利，就存在著一個(gè)這種權(quán)利應(yīng)該分配給股票的買入者還是賣出者才合理的問題，由此產(chǎn)生了股票除息與除權(quán)交易。 　　 配股也是投資者經(jīng)常會(huì)遇到的情況，配股與送股轉(zhuǎn)增股本不同，它不是一種利潤的分配方式，濁投資者投資所得到的回報(bào)，它是投資者對(duì)公司進(jìn)行再投資的過程?！　∩虾ＷC券中央登記結(jié)算公司　　成交日期： 總筆數(shù) 第 筆　　成交過戶交割憑單 買上海賬號(hào)：資金賬號(hào)：公司代號(hào)：成交證券：股東姓名：成交價(jià)格：申請(qǐng)編號(hào)：申報(bào)時(shí)間：成交時(shí)間：成交金額：標(biāo)準(zhǔn)傭金：過戶費(fèi)用：本次成交：其他費(fèi)用：本次庫存：上次余額：成交編號(hào)：印花稅：實(shí)付金額：本次余額：分紅與配股 　?。ㄒ唬?分紅、配股的概念 投資者購買一家上市公司的股票，對(duì)該公司進(jìn)行投資，同時(shí)享受公司公紅的權(quán)利，一般來說，上市公司分紅有兩種形式：向股東派發(fā)現(xiàn)金股利和股票股利，上市公司可根據(jù)情況選擇其中一種形式進(jìn)行分紅，也可以兩種形式同時(shí)用。另外，投