[管理學(xué)]第二章財(cái)務(wù)管理課件(參考版)
2025-01-17 22:14本頁面
【正文】 。 β＞ 0 （三）資本資產(chǎn)定價(jià)模型 K i=k f+βi(kkf) 其中： K i證券 i的報(bào)酬率 kf無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 βii證券的 β系數(shù) k市場的平均報(bào)酬率 很重要，也比較好理解 （四）套利定價(jià)理論（ 不要求掌握，理解即可 ） 套利就是在兩個(gè)不同的市場上以兩種不同的價(jià)格同時(shí)買入和賣出證券。 （ 6）所有投資者對證券的評價(jià)和經(jīng)濟(jì)局勢的看法都是一致的。 （ 4）無須納稅，不存在證券交易費(fèi)用包括傭金和服務(wù)費(fèi)等。 （ 2）所有投資者都在同一證券持有期內(nèi)計(jì)劃自己的投資行為，這種行為是短視的。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) *標(biāo)準(zhǔn)離差率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是把標(biāo)準(zhǔn)差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的一種系數(shù)，其確定的方法主要有： 根據(jù)以往同類項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)確定； 由企業(yè)決策者或?qū)＜掖_定； 由政府有關(guān)部門組織專家確定。 三、組合投資 ?如果兩種證券完全負(fù)相關(guān) ，通過組合可消除全部的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)； ?如果兩種證券完全正相關(guān) ，通過組合不能消除任何的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)； ?如果兩種證券相關(guān)，通過組合可消除部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之反是。 ? ∑（ pi*ki） ? ? 投 資 方 案 投資收益 K1 K2 Kn . . . 預(yù)期收益的期望值 （預(yù)期收益） （ 3）標(biāo)準(zhǔn)差 （ 4）標(biāo)準(zhǔn)差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率 =標(biāo)準(zhǔn)差值 /期望值 預(yù) 測 各 種 可 能 的 投資收益及其概率 計(jì)算各種可能預(yù)期收益的期望值 計(jì)算各種可能預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差 計(jì)算各種可能預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)離差率 總結(jié) ? 方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。 ?按產(chǎn)生的原因分類（具體風(fēng)險(xiǎn)）：一
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