財務管理學課件第二章時間價值(參考版)
2025-01-13 08:52本頁面
【正文】 ? （ 2）若在第二年分紅前以每股 32元出售，是否可行？ 解答 )(%)81% ) (61(%)81(32)2(%)81(%)61(%)81% ) (61(%)81(29)1(122212元（元）????????????????????????ssVV。S股票上年每股分紅 ，股利增長率為6%，目前市場平均利率 8%。 解答 （元）元（元）各期利息1 9 0 1 7 0%)61(2 0 0 0 0 0)6%,6(10000)(2 0 0 0 0 0%)51(2 0 0 0 0 0)6%,5(100002 1 0 4 2 0%)41(2 0 0 0 0 0)6%,4(10000100002/%102 0 0 0 0 06%126%106%8????????????????????????P V I F AVP V I F AVP V I F AV債券評價練習 2 ? 某公司擬于 2022年 4月 30日買進市價為 118元的債券，該債券于 2022年 5月 1日發(fā)行，期限 5年，票面利率 12%，每張面值 100元，市場利率為10%。 ? 假定當時購進時價格為 950，到期收益率又為多少？ ? 假定單利計息，一次還本付息，到期收益率又為多少？ 債券評價練習 1 ? [資料 ]某公司于 2022年 6月 30日購買票面額 200 000元，票面利率 10%的債券，期限為 3年，利息分別在每年 12月 31日和 6月 30日支付。 ? 購進價格 =每期利息（ P/A， i,n)+面值 (P/F,i,n ) ? 例 1： A公司 01年 2月 1日平價購買一張面額為 1000元的債券，票面利率為 4%，每年 2月 1日計算并支付利息，并于 5年后的 1月 31日到期。若退休后，他連續(xù)領了 15年養(yǎng)老金，則該項保險的年收益率為多少？ 例題 6解答 ? 在第 15年末，他支付款項的終值 =15年養(yǎng)老金的現(xiàn)值 ? 50000 FVIFr,15 = 10000 PVIFAr,15 ? 設 Y= 10000 PVIFAr,15－ 50000 FVIFr,15 ? 用逐次測試法確定貼現(xiàn)率（收益率） ? （ 1）第 1次測試， r=5%， Y=－ 149 .83 ＜ 0， ? （ 2）第 2次測試， r=4%, Y=＞ 0， r太小 ? （ 3）第 3次測試， r=%, Y= ? ?。?1）、（ 3）計算結果，采用線性內(nèi)插法，r=% 三、時間價值的運用： 證券估價 ?債券估價 ?股票估價 一、債券估價 ? 債券的價值構成要素 – 面值 – 票面利率 – 期限 – 市場利率 – 還本付息方式 ? 債券投資的收入來源 – 持有期內(nèi)利息收入 – 期滿后的售價 債券的構成要素 債券名稱 2022年中國國際貿(mào)易中心股份有限公司公司債券 債券簡稱 05國貿(mào)債 信用評級 AAA 評級機構 聯(lián)合資信評估有限公司 債券代碼 058035 發(fā)行總額 10億元 債券期限 10年 票面年利率 ％ 計息方式 附息式 (固定利率 ) 付息頻率 12月 /次 發(fā)行日 2022/12/23 起息日 2022/12/23 債權債務登記日 20
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