【正文】 9．答案： A 18 解析：企業(yè)的籌資方式包括：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力； 有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 7．答案： C 解析：資金習(xí)性是指資金的變動同產(chǎn)銷量變動之間的依存關(guān)系，根據(jù)資金習(xí)性就可以 根據(jù)產(chǎn)銷量的變化預(yù)測資金的數(shù)量，這種預(yù)測方法稱為資金習(xí)性預(yù)測法。缺點(diǎn)包括：資金成本高；得不到設(shè)備殘值。 4．答案： B 解析：租賃的優(yōu)缺點(diǎn)。 2．答案： D 解析：銀行借款的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好；缺點(diǎn)包括：財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。甲供應(yīng)商的付款條件為 (2／10， n／ 30)，乙供應(yīng)商的付款條件為 (1／ 20， n／ 30)，其他條件完全相同。 4．某公司 2022 年 1 月 1 日平價發(fā)行面值 1 000 元，利率為 10％，期限為 5 年，每年年 末付息到期還本的債券，當(dāng)時市場利率為 l0％， 2年后，市場利率上升至 l2％， 要求：假定現(xiàn)在是 2022年 1月 1日，則該債券的價值為多少 ? 5． A公司 2022年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所所示： 項(xiàng) 目 金 額 (萬元 ) 占銷售收入 (4 000萬元 )百分比 流動資產(chǎn) 4 000 100％ 長期資產(chǎn) (略 ) 無穩(wěn)定的百分比關(guān)系 應(yīng)付賬款 400 10％ 其他負(fù)債 (略 ) 無穩(wěn)定的百分比關(guān)系 當(dāng)年的銷售收入 4 000 凈利潤 200 5％ 分配股利 60 留存收益 140 要求回答以下互不相關(guān)的問題： (1)假設(shè) A公司的實(shí)收資本始終保持不變， 2022 年預(yù)計(jì)銷售收入將達(dá)到 5 000萬元，計(jì)算該公司需要補(bǔ)充多少外部融資 ? (2)如果利潤留存率是 100％， 銷售凈利率提高到 6％， 2022 年目標(biāo)銷售收入是 4 500萬元， A公司是否需要從外部融資 ?如果需要，需要補(bǔ)充多少外部資金 ? (3)如果 A公司預(yù)計(jì) 2022年將不可能獲得任何外部融資，計(jì)算 2022年 A 公司的預(yù)計(jì)銷 17 售額。 (2)如果采用等額年金法，每年年初支付，則每期租金為多少 ? (3)如果采用等額年 金法，每年年末支付，則每期租金為多少 ? 已知 (P／ A， 15％， 9)=4． 7716， (P／ A， 15％， l0)=5. 0188， (P／ A， 15％， ll)=6． 2337， (F／ A， 15％， 9)=16． 786， (F／ A， 15％， lO)=20． 304， (F／ A， 15％， ll)=24． 349 3．某公司向銀行借人短期借款 10 000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié) 果是： (1)如采用收款法，則利息率為 l4％； (2)如采 用貼現(xiàn)法，利息率為 12％； (3)如采用補(bǔ)償性余額，利息率降為 l0％，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為 20％。租賃公司要求的報(bào)酬率為 l5％。 要求： 16 (1)利用債券估價模型評價 A企業(yè)購買此債券是否合算 ? (2)如果 A企業(yè)于 2022年 1月 5日將該債券以 l l30元的市價出售，計(jì)算該債券的投 資收益率。購買時市場年利率為 8％。 ( ) 四、計(jì)算分析題 1．某企業(yè)于 2022年 1月 5日 以每張 1 020元的價格購買 B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。 ( ) 11．股份公司發(fā)行股票的唯一目的是為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。 ( ) 9．某企業(yè)計(jì)劃購入原材料，供應(yīng)商給出的條件為 “l(fā) ／ 20， N／ 50” ，若銀行短期借款利 率為 l0％，則企業(yè)應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。 ( ) 7．補(bǔ)償性余額的約束有助于降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但同時也減少了企業(yè)實(shí)際可用借款 額，提高了借款的實(shí)際利率。 ( ) 5．與長期負(fù)債融資相比，流動負(fù)債融資的期限短，成本低，其償債風(fēng)險(xiǎn)相對較小 。 ( ) 3．一般情況下，發(fā)行信用債券的企業(yè)不得將財(cái)產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人。 A. 直接租賃 B. 服務(wù)租賃 C. 售后租回 D. 杠 桿租賃 三、判斷題 1．發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破 產(chǎn)。 A．優(yōu)先認(rèn)股 B．優(yōu)先取得股息 C．優(yōu)先行使投票權(quán) D．優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn) 11．商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在 ( )。 A．借貸額度 B．償還條件 C．借款抵押 D．貼現(xiàn)方法 9．下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有 ( )。 A．債券面額 B．票 面利率 C．市場利率 D．債券期限 15 7．對于借款企業(yè)來說，補(bǔ)償性余額會給企業(yè)帶來的影響有 ( )。 A．租賃期較短 B．租賃合同較為穩(wěn)定 C．出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù) D．租賃 期滿后，資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或出售給承租人 5．利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)是 ( )。 A．限制條件 B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C．控制權(quán)分散 D．資金成本高 3．吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括 ( )。 A. 折扣百分比的大小呈反向變化 B. 信用期的長短呈同向變化 C．折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同向變化 D. 折扣期的長短呈同向變化 二、多項(xiàng)選擇題 1．相對權(quán)益資金的籌資方式而言 ，長期借款籌資的缺點(diǎn)主要有 ( )。 A． 4． 95％ B． 5％ C． 5． 5％ D． 9． 5％ 14．出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借人資金的租賃方式是 ( )。 A．直接籌資和間接籌資 B．內(nèi)源籌資和外源籌資 C．權(quán)益籌資和負(fù)債籌資 D．短期籌資和長期籌資 12．在下列各項(xiàng)中，能夠增加企業(yè)自有資金的籌資方式是 ( )。 A．商業(yè)信用 B．發(fā)行股票 14 C．發(fā)行債券 D．融資租賃 10．在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是 ( )。 A．定性預(yù)測法 B．比率預(yù)測法 C．資金習(xí)性預(yù)測法 D．成本習(xí)性預(yù)測法 8．相對于負(fù)債融 資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是 ( )。 A．國家財(cái)政資金 B．銀行信貸資金 C．其他企業(yè)資金 D．企業(yè)自留資金 6．采用銷售百分率法預(yù)測資金需要量時， 下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動而變 動的是 ( )。 A．優(yōu)先表決權(quán) B．優(yōu)先購股權(quán) C．優(yōu)先查賬權(quán) D．優(yōu)先分配股利權(quán) 4．相對于借款購置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是 ( )。 A．公司管理權(quán) B．分享盈余權(quán) C．優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D．優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) 2．相對于股票 籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是 ( )。 解析： 本題的主要考點(diǎn)是各種風(fēng)險(xiǎn)衡量方法的計(jì)算，以及通過比較風(fēng)險(xiǎn)和收益做出決策。 求解本題時，既可以使用復(fù)利終值系數(shù)，也可以使用復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。 解析： 本題屬于普通復(fù)利問題，要求根據(jù)條件計(jì)算利率。 10 000 元，期限 5 年。 本利和 (F)＝ 1 000 (1+8％ )5＝ 1 469 (2)每年計(jì)息兩次 12 實(shí)際利率 (i)=(1+8%/2)21=% 本利和 (F)＝ 1 000 (1+4%)10＝ 1 480 (元 ) 解析： 本題的關(guān)鍵是考核名義利率與實(shí)際利率之間的轉(zhuǎn)換。要求：分別計(jì)算每年計(jì)息一次、每年計(jì)息兩次的實(shí)際利率及其本利和。有必 要說明，遞延年金的三種計(jì)算方法在計(jì)算結(jié)果上存在微小誤差，原因是各現(xiàn)值系 數(shù)均為四舍五人后的結(jié)果。假定市場利率為 10％，企業(yè)購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額為多少 ? [(P／ A， 10％， 5)=3． 7908， (P／ F， 10％， 1)=0． 9091，(P／ A， 10％， 6)=4． 3553 ， (P／ A， 10％， 1)=] 答案： 方法一：購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額 ＝ 20 000 (P／ A， 10％， 5) (P／ F， 10％， 1) ＝ 20 000 3． 7908 0． 9091 ＝ 68 924． 33(元 ) 方法二：購買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額 ＝ 20 000[(P／ A， 10％， 6)(P／ A， 10％， 1)] ＝ 20 000 [4． 35530． 9091] ＝ 68 924(元 ) 方 法三：由于自第 3 年初開始每年發(fā)生相等金額的支付，可以將 3 年以后發(fā)生的年金視作即付年金，先折現(xiàn)至第 3 年初，然后再折現(xiàn) 2 年。本題第二問實(shí)質(zhì)上是已知即付年金的終值，求年金，即即付年金終值的逆運(yùn)算。 (2)如果 B 公司每年年初提取該項(xiàng)基金，計(jì)算每年應(yīng)提取的基金額。假定銀行的借款年利率為 10％。 公司向保險(xiǎn)公司借款，預(yù)計(jì) 10 年后還本付息總額為 800 000 元。 四 、 計(jì)算分析題 1． A 公司擬投資于一項(xiàng)目，期望在第 5