【正文】 P100種工業(yè) 債務(wù) /總資產(chǎn) % 21 21 20 19 20 20 利息倍數(shù) 航天 /國(guó)防 債務(wù) /總資產(chǎn) % 14 14 12 14 13 14 利息倍數(shù) 廣播媒體 債務(wù) /總資產(chǎn) % 53 53 57 47 45 43 利息倍數(shù) 計(jì)算機(jī)系統(tǒng) 債務(wù) /總資產(chǎn) % 10 11 9 10 11 7 利息倍數(shù) 67 滬市上市公司近年之產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)情況 (2022上市公司分析 ) 1997 1998 1999 工業(yè)類 44,05 商業(yè)類 房地產(chǎn)類 公用事業(yè)類 綜合類 平均值 單位 :% 68 1999年度滬市上海上市公司資產(chǎn)負(fù)債率與主要經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo) 對(duì)照表 資產(chǎn)負(fù)債率 凈利潤(rùn)率 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率 小于 30% 30%40% 40%50% 50%60% 60%70% 大于 70% 69 現(xiàn)金剩余 現(xiàn)金短缺 價(jià)值 提高 價(jià)值 下降 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣 ?使用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng) 新的投資 獲得相關(guān)業(yè)務(wù) ?分配剩余現(xiàn)金 增加股利分配 回購(gòu)股份 ?減少股利 ?籌集資金 發(fā)行股票 增加借款 ?降低銷售增長(zhǎng)率到可支持 水平 ?分配部分現(xiàn)金，其余用于提高獲利能力 提高資產(chǎn)管理效率 增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高價(jià)格，嚴(yán)格控制費(fèi)用 ?檢討資本結(jié)構(gòu)政策 改變資產(chǎn)負(fù)債比試加權(quán)平均資本結(jié)構(gòu)更低 ?如果以上行動(dòng)失敗，出售業(yè)務(wù) 嘗試徹底的重組或簡(jiǎn)單的出售業(yè)務(wù) 創(chuàng)造價(jià)值 = EVA0 損害價(jià)值 = EVA0 。 49 利潤(rùn)中心的考核指標(biāo) ? 利潤(rùn)、生產(chǎn)率、市場(chǎng)地位、產(chǎn)品質(zhì)量、員工滿意、社會(huì)責(zé)任等 ? 某部門利潤(rùn)的計(jì)算： 收入 15000 變動(dòng)成本 10000 （ 1）邊際貢獻(xiàn) 5000 可控固定成本 800 （ 2）可控邊際貢獻(xiàn) 4200 不可控固定成本 1200 （ 3）部門邊際貢獻(xiàn) 3000 公司管理費(fèi)用分?jǐn)?1000 （ 4）部門稅前利潤(rùn) 2022 以哪一個(gè)作為部門的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)最好？ 50 人為的利潤(rùn)中心 ? 一部門的產(chǎn)出是另一部門的投入，不都面對(duì)外部市場(chǎng) ? 轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定： （ 1）市場(chǎng)價(jià) （ 2）市場(chǎng)價(jià)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià) （ 3）變動(dòng)成本加固定費(fèi)用 （ 4）全部成本加利潤(rùn) 51 2. 資產(chǎn)管理能力和預(yù)算 衡量資產(chǎn)效率的指標(biāo) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)期 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 52 應(yīng)收賬款的管理 信用政策 （ 1）信用評(píng)級(jí) （ 2）信用期確定 （ 3）現(xiàn)金折扣 賬齡分析 催賬政策 保理業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 53 2. 3 營(yíng)運(yùn)資本需求分析 管理資產(chǎn)負(fù)債表 (managerial balance sheet) 管理資產(chǎn)負(fù)債表 標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表 投入資本或凈資產(chǎn) 運(yùn)用資本 資產(chǎn) 負(fù)債 現(xiàn)金 短期借款 流動(dòng)資產(chǎn) 短期借款 營(yíng)運(yùn)資本需求 長(zhǎng)期資本 固定資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 固定資產(chǎn)凈值 長(zhǎng)期負(fù)債 長(zhǎng)期負(fù)債 所有者權(quán)益 所有者權(quán)益 54 ? 營(yíng)運(yùn)資本需求 (working capital requirement) = (應(yīng)收賬款 +存貨 +預(yù)付費(fèi)用 ) (應(yīng)付賬款 +預(yù)提費(fèi)用 ) ? 營(yíng)運(yùn)資本需求為正 : 營(yíng)運(yùn)循環(huán)消耗現(xiàn)金 ? 營(yíng)運(yùn)資本需求為負(fù) : 營(yíng)運(yùn)循環(huán)產(chǎn)生現(xiàn)金 ? 家樂福公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的部分?jǐn)?shù)據(jù) 年份 應(yīng)收賬款 存貨 應(yīng)付賬款 營(yíng)運(yùn)資本需求 現(xiàn)金 銷售額 1994 68 1939 5296 3289 3123 27260 1995 84 2172 5484 3228 3281 28922 注 : 現(xiàn)金中包括拆借出去的資金 55 美國(guó)部分行業(yè)營(yíng)運(yùn)資本與銷售額的基準(zhǔn)比率 (%) 行業(yè) 1996年 最高值 (199296) 最低值 (199296) 電子元件 24 25 22 測(cè)量?jī)x器 21 22 21 鋼鐵 20 20 18 汽車 20 20 19 機(jī)械 19 21 18 紡織 17 20 17 化工 17 17 14 建筑 16 16 14 服裝 15 17 15 百貨 15 19 13 塑料 14 15 14 計(jì)算機(jī) 14 17 14 零售 (不含食品 ) 12 15 12 造紙 11 12 10 56 行業(yè) 1996年 最高值 (199296) 最低值 (199296) 制藥 10 13 10 耐用品批發(fā) 10 10 7 肥皂和香水 8 8 7 食品 7 7 5 非耐用品批發(fā) 5 6 5 電話 3 3 2 石油天然氣